金融危機下的風險投資

風險投資是“擦邊球”，但也是中小企業的“救命球”，對于這個“球”，究竟該怎么打?

以參股的形式取得某公司的部分股權，等企業成長壯大后，全身而退，從中獲利，這是風險投資的盈利模式。在國外，風險投資已經發展了50年，發展的程度可以和金融發展的程度相媲美，但是在中國，風險投資多少顯得有點稚嫩。2008年，一場金融風暴，使得整個金融業都寒意濃濃，那么，中國的風險投資產業是否也面臨著一場嚴峻的考驗，是危機?還是機遇?

期盼盡快推出創業板

“中國的風險投資產業其實起步很早，在清朝的時候，風險投資就已經在中國出現，今天我們看到在美國等國家發展很快的風險投資產業。其實只是借鑒中國的模式，改了個名字而已。”中國風險投資協會主管副會長王學新對《小康·財智》記者說。

風險投資簡稱VC，是Vemurecapital的縮寫，在中國其實把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。

據記者了解，風險投資一般采取風險投資基金的方式運作，基本上都是投資處于創業型的中小型企業，因此投資期限都比較長，投資企業通過購買股權、注入資金的方式，幫助中小企業成長，一般來說，投資者不會一次性將資金全部注入，而是根據企業的成長情況分步注入，由于投資目的是追求超額回報，當被投資企業增值后，風險投資人會通過上市、收購兼并或股權轉讓方式撤出資本，實現增值。

“在中國的風險投資運作中，退出機制的不完善使得風險投資的發展遭遇瓶頸。”中國(香港)風險投資研究院北京代表處首席代表鮮于鈞告訴《小康·財智》記者，“在美國，風險投資的退出機制80％是并購，其余20％為上市或股本回購，在中國恰恰相反，中國的風險投資退出基本上都是依賴上市。”

2008年，全球遭遇了一場規模空前的金融危機，股市受到很大沖擊，對于依賴上市退出獲得收益的中國風險投資企業來說，也是遭遇了一場寒流。鮮于鈞說：“股市的縮水，也帶來了風險投資規模的縮水，加上創業板遲遲不能推出，對中國的風險投資行業是一大挑戰。”

創業板從很早開始就有學者呼吁，要推出，2008年本以為創業板推出時機已經成熟，結果一場金融危機，使得創業板的消息再次潛入水底。對此，鮮于鈞覺得非常惋惜，他說：“目前來看，中國已經不是國有經濟和民營經濟的矛盾，而是外來經濟和民族經濟的矛盾。創業板不推出，我們國家很多好的企業都去納斯達克或者海外上市，這對金融安全、經濟安全都很不利。”

鮮于鈞在接受《小康·財智》記者采訪時大聲疾呼，希望盡早推出創業板。“創業板不是補充，而是股市的重要部分。”

“創業板不推出，使得風險投資在中國發展的道路變得曲折。”北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐告訴《小康·財智》記者。

關注行業開始變化

眾所周知，風險投資主要依靠的是私募股權基金，私募股權基金也稱PE，是一種在中國還沒有陽光化的集資方式，曹鳳岐對記者說：“風險投資因為依賴PE，所以在中國它是擦邊球，工商局注冊不了，不出現問題就好，出現問題就是非法集資。”

目前，國外PE的發展比中國成熟，規模也大很多。“這次金融危機，是整個金融行業的災難，海外的風險投資自然不能從災難中幸免，受到了比較大的創傷。”鮮于鈞說。至于中國的風險投資產業，鮮于鈞認為沒有什么大的影響。

“中國的風險投資大部分是由政府規劃、組織的，規模較小，比如廣東、江蘇等地方的投資協會，每次投資也就幾百萬元，這對于風險投資來說是很小的一部分，正因為規模小，所以這次金融危機沒有給中國的風險投資產業帶來大的危害。”王學新告訴記者。

既然金融危機并未波及中國的風險投資產業，那么，相對平靜的中國風險投資產業在目前經濟下行，很多中小企業倒閉的環境下，是如何尋找自己的獵物，來實現盈利的呢?

“從2007年下半年開始，風險投資的方向由以前的關注高科技產業開始向傳統行業轉變。”王學新對記者說，“以前關注網絡產業多一些，現在能源類行業關注的比較多一點。”

至于風險投資的盈利情況，王學新稱，就目前情況來看，風險投資50％以上的投資基本上可以持平，不虧損，30％～35％項目虧損，剩下的是盈利。

就是數學很差的人，也可以看出，這樣的比例想要實現超額盈利仿佛有點困難。王學新說，其實，盈利的部分利潤比較豐厚，從1倍到10倍甚至更高不等，盈利的投資完全可以彌補虧損的項目。

這就不難看出，為什么在中國，風險投資產業會在很短的時間內，出現快速的增長。也就不難理解，從去年開始，為什么“風險投資”這四個字被媒體炒得沸沸揚揚。而對于風險投資的轉變問題，鮮于鈞認為：“去年和今年上半年，風險投資都處于過熱的狀態，可以說創新的項目趕不上風險投資的錢快，所有的投資人都在搶好的項目，致使投資成本偏高。金融危機的爆發，給過熱的風險投資降了溫，風險投資迅速縮水，但是縮水并不是壞事，因為下半年的情況可以看出，風險投資相對于去年和上半年的投資顯得更加趨于理性。”

趨于理性的風險投資在這次金融海嘯中，得到了哪些實惠?

鮮于鈞對記者說：“這次金融危機，使人民幣基金的優勢凸顯出來，中國民間現在還有很多資金，僅溫州就有7000億民間資本正在尋找出路，很多海外VC也想募集人民幣基金。”

所以說，壞事并不一定全壞。對于金融危機背景下的投資，王學新還提供給記者一個投資的案例，他告訴記者，近期，中國風險投資協會成立了中國第一只影視投資基金，該基金金額為4.8億元，主要通過和信托公司合作完成影視方面的投資，投資收益的渠道很多，例如：央視、地方臺的購買，VCD、書籍的出售，文化園的建設等。在國外，影視方面的投資，90％都是由風險投資來完成。所以，對此投資，他認為是很成功的投資。

至于風險投資未來的發展，王學新稱，政府支持、私募股權投資基金陽光化，5～10年的時間，風險投資就會發展的很好。曹鳳岐則說：“前途是光明的，道路是曲折的。”

如何獲得風險投資

由于高新技術產業存在高風險，很難從銀行獲得貸款，所以，風險投資的資金對于這些企業來說無疑具有重要的意義。想要把企業做大、做強，就必須依賴風險投資的資金。那么作為想要獲得資金的被投資方，應該如何變通，獲得投資方的青睞。

王學新告訴記者，一般來說，風險投資人在選擇被投資企業時，比較看重該企業的項目管理、創新能力等方面。記者通過多方了解，對投資方的投資傾向進行了梳理，供想要獲得資金的被投資方參考。

如果你是一家即將上市的企業，但是缺乏資金助推上市，這個時候，獲得風險投資是最容易的，只要項目可靠，尋找到風險投資應該不難。

如果你是一家處在創業初期的企業，相對來說，獲得風險投資的機會就要小一點，但是如果項目很好，并不是沒有可能。

比較著名的八大風險投資公司名錄

1、IDG技術創業投資基金

最早引入中國的VC，也是迄今國內投資案例最多的VC，成功投資過騰訊，搜狐等公司。

投資領域：軟件產業、電信通訊、信息電子、半導體芯片、IT服務、網絡設施、生物科技、保健養生。

2、軟銀中國創業投資有限公司

日本孫正義資本，投資過阿里巴巴、盛大等公司。

投資領域：IT服務、軟件產業、半導體芯片，電信通訊、硬件產業、網絡產業。

3、凱雷投資集團

美國著名PE，投資過太平洋保險集團，徐工集團。

投資領域：IT服務、軟件產業、電信通訊。網絡產業、信息電子、半導體芯片。

4、紅杉資本中國基金

美國著名互聯網投資機構，投資過甲骨文、思科等公司。

投資領域：系統、軟件、服務等領域的企業。

5、美國華平投資集團

投資過哈藥集團，國美電器等公司。

6、鼎暉資本

投資過南孚電池，蒙牛等企業。

投資領域：軟件產業、IT服務，半導體芯片、網絡設施、網絡產業，電信通訊。

8、浙江浙高創業投資股份有限公司(民企)

投資領域：關注(但不限于)電子信息、環保、醫藥化工、新能源、文化教育，生物科技、新媒體等行業及傳統行業產生重大變革的優秀中小型企業。