韓曉平 節(jié)能減排機(jī)遇分析

嘉賓介紹：

韓曉平，中國企業(yè)投資協(xié)會(huì)金融委員會(huì)副秘書長、中國能源網(wǎng)首席信息官。

節(jié)能減排市場(chǎng)空間大開

對(duì)于新的《節(jié)能法》，國家執(zhí)行力度還是比較大的，比如說二氧化碳排放問題，我們這個(gè)法提到了減排，但是我們用二氧化碳排放本身是一種能夠科學(xué)度量各種能源的效率的一個(gè)比較好的辦法，以此建立市場(chǎng)化的交易機(jī)制，我認(rèn)為最終還是要過渡到市場(chǎng)化，所以我們可以用五年時(shí)間根據(jù)我們整個(gè)市場(chǎng)化的進(jìn)程然后再進(jìn)行調(diào)整，五年以后或者十年以后根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)程調(diào)整。但是節(jié)能最根本解決這個(gè)問題還是通過市場(chǎng)化來解決。

所謂市場(chǎng)化就是建立有效的交易制度，多耗能要多交錢，少用能少交錢，不用能源的要得到補(bǔ)償，就是讓那些多耗能的人補(bǔ)償那些少用能或者不用能源的人，把節(jié)能變成能源供應(yīng)的一種方式，這里面可能要更多的進(jìn)行有效的制度設(shè)計(jì)。

資本如何分享節(jié)能盛宴

全球資本市場(chǎng)都看好節(jié)能減排創(chuàng)新企業(yè)。目前，中國也有一大批優(yōu)秀節(jié)能減排創(chuàng)新企業(yè)需要資本的參與。

2007年是中國節(jié)能減排可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵之年，“十一五”規(guī)劃中，關(guān)于2010年內(nèi)單位GDP能耗降低20％左右，主要污染物排放總量減少10％的節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)亟需金融資本的支持。據(jù)美國能源基金會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2005年到2020年，我國能源總投資將達(dá)到18萬億元人民幣，其中可再生能源和節(jié)能、環(huán)保的投資將達(dá)到7萬億元。

大量的研究和統(tǒng)計(jì)資料表明：中國有大量的經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益很好的節(jié)能項(xiàng)目廣泛存在于社會(huì)各行各業(yè)，所以中國有最大的節(jié)能投資機(jī)會(huì)。金融、投資業(yè)應(yīng)該支持節(jié)能減排事業(yè)。節(jié)能減排這種以國家政策需求和社會(huì)需要為拉動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)，除地方經(jīng)濟(jì)有限支持和企業(yè)自有資本的推動(dòng)外，更需要金融資本和民間資本的投入。

金融、投資業(yè)進(jìn)入節(jié)能市場(chǎng)的關(guān)鍵是，根據(jù)節(jié)能項(xiàng)目的特點(diǎn)和中國的實(shí)際情況創(chuàng)造性地通過貸款、基金、擔(dān)保、保理、租賃、股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、信托、獨(dú)立的項(xiàng)目公司、購買合同、股票市場(chǎng)等多種投融資，途徑及模式為耗能企業(yè)和節(jié)能服務(wù)企業(yè)提供節(jié)能項(xiàng)目投融資服務(wù)。

中國節(jié)能減排市場(chǎng)上的投融資渠道主要有三種方式：

第一種是銀行金融機(jī)構(gòu)直接貸款、擔(dān)保授信；

第二種是非銀行金融機(jī)構(gòu)投資，包括一般要求投資的8～10倍回報(bào)，適合創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資，還有適合于處在發(fā)展期企業(yè)的私募股權(quán)投資，適合短期及很快上市企業(yè)的信托投資公司股權(quán)及過橋資金，適合于項(xiàng)目體系獨(dú)立、產(chǎn)權(quán)明晰、回報(bào)高、信用高項(xiàng)目的融資租賃，可以進(jìn)行融資保理、項(xiàng)目收購的資產(chǎn)管理公司，和要求信用及安全性極高的基金投資等六種模式；

第三種是企業(yè)內(nèi)源性融資。

很多企業(yè)家在融資問題上存在不現(xiàn)實(shí)的想法，PE值過高，其實(shí)還是舍不得賣掉股份。對(duì)于節(jié)能服務(wù)公司來說，出路有三條：第一條路，將企業(yè)做大做強(qiáng)，最終實(shí)現(xiàn)上市；第二條略，把自己的企業(yè)做成一家大企業(yè)某一細(xì)分市場(chǎng)的強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者，讓這家大企業(yè)以很高的溢價(jià)收購你；第三條略，就是把企業(yè)做“美”，有著很好的現(xiàn)金流和利潤率。

而對(duì)于國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)來說，投資一個(gè)企業(yè)之前首先想到的就是退出機(jī)制問題。現(xiàn)在中國有300多家企業(yè)在排隊(duì)上市，而每月能夠通過批準(zhǔn)上市的企業(yè)只有寥寥幾家，顯然，通過在國內(nèi)上市實(shí)現(xiàn)退出是不現(xiàn)實(shí)的。同時(shí)，國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)在對(duì)企業(yè)的甄別方面也還存在明顯缺陷，國際上著芒的投資機(jī)構(gòu)只作幾個(gè)熟悉的行業(yè)。作為投資機(jī)構(gòu)，既要看清楚企業(yè)，更要看清楚自己。在投資一個(gè)企業(yè)之前，不妨先把各種問題列一個(gè)表格，看看能否解決問題，然后再?zèng)Q定是否投資。