高盛之高

“最近公司召集會議，領導讓我們不要因為在次貸危機中表現(xiàn)出色而得意，要保持謙卑之心，并認識到運氣的成分。”一名高盛員工最近在接受記者采訪時說。

眾所周知，次貸危機以來，整個華爾街都處于崩潰邊緣，貝爾斯登倒閉、雷曼兄弟股價暴跌、美林和花旗損失慘重，只有高盛很運氣。員工不僅免去被裁，還有紅包， CEO布蘭克·費恩更爽，今年又成功打破他自己保持的華爾街CEO年度薪酬紀錄。

但高盛僅僅是運氣而已嗎？

獨到的風險控制

高盛在投資上并不保守，曾多次引領華爾街的金融創(chuàng)新，對CDO的投資也未曾回避。但2006年下半年，風險還未露頭時，高盛的風險控制系統(tǒng)已經(jīng)報警。首席財務官大衛(wèi)·維尼亞和其他高管在對公司證券審查后，開會后決定減持CDO等產(chǎn)品，并購買高額保險。

而高盛的華爾街對手們則在次貸市場上愈行愈遠。

據(jù)其總裁布蘭克·費恩講，他們平時每天都計算其證券和其他資產(chǎn)的市值——雖很繁瑣，但最重要。其風險控制系統(tǒng)的秘密武器是1100人的風控部門，其中博士20人。如果內(nèi)控部門與交易部門間發(fā)生意見分歧，通常以前者的意見為準，除非后者有充分的理由。

當然，高盛也犯過錯誤。

去年第三季度，在借給私人股權基金的貸款上出現(xiàn)了高達150億美元的嚴重沖銷。同時，高盛龐大的對沖基金表現(xiàn)也讓投資者非常不滿。

但高盛在風險控制上仍是最敏感、最嚴格的。這一敏感與嚴格源于高盛獨特的文化。

合伙人文化

“高盛緊密的合伙人關系文化在這里起到了重要的作用。”美國投資公司Sanford C. Bernstein分析師布拉德·漢茲說。

1996年，他們?yōu)榱吮３诌@一文化曾否決了一次上市機會，1999年上市后，文化底色仍得以保持。雖然已經(jīng)是上市公司，但高盛合伙人仍擁有40%的公司股份。這也就意味著交易員在做交易的時候，如果出現(xiàn)虧損，賠掉的不僅僅是公司資本，更有切身利益。

正因如此，高盛的投資極其謹慎。

“這有可能使高盛不會作出快速的決定。”漢茲說，“但這能避免錯誤，高盛是最先從次級房屋貸款市場中撤離出來的，這種合伙人的關系起了作用。”

這也不是高盛第一次有效規(guī)避風險，當年高盛準備上市之際，正值1998年亞洲金融危機之時，全球金融市場陷入恐慌，因此高盛決定推遲一年，到1999年才公開上市發(fā)行。

“朝”中有人

作為華爾街上最強大的投資銀行，美國政府要員中很多都“畢業(yè)”于高盛，當前最好的例子就是美國財政部長保爾森。

就在上周，高盛集團金融機構業(yè)務主席威爾遜又暫時離開高盛，加入財政部，幫助保爾森處理銀行業(yè)危機等迫在眉睫的問題。

《紐約時報》的一篇文章說，高盛是一個訓練基地，也是一所高級學校，其他公司、政府機構，以及一些最成功的私人投資經(jīng)常選擇高盛“出身”的人作為其領袖。

高盛的影響遠超其所處的曼哈頓島，伸向華盛頓，甚至世界各地。除現(xiàn)任財長保爾森外，克林頓政府時期的財政部長、現(xiàn)任花旗集團主席的魯賓亦出自高盛，世界銀行行長羅伯特·佐利克也曾在高盛擔任過高級國際顧問。

最聰明的CEO

以高盛的合伙人制度，以當今的市場環(huán)境，能給CEO布蘭克·費恩創(chuàng)記錄的薪酬，一定是物有所值。

布蘭克?費恩很早就開始看空美國次級房貸相關資產(chǎn)擔保證券，并及時采取逆向投資手法，高盛集團在這次大危機中獨善其身，布蘭克·費恩功不可沒。

在高盛工作二十余年，布蘭克·費恩幾乎對公司內(nèi)所有業(yè)務都有涉足。從一個金牌銷售員到公司總裁，他的經(jīng)歷堪稱戲劇。幾年前，人們還總能看到費恩穿著到膝蓋的襪子，就著冰淇淋奶酪吃百吉餅，還總是背著一個塑料包，里面放著他的黑莓手機。

也許正是這種白手起家般的經(jīng)歷，練就了與眾不同的費恩。