中鋼澳大利亞求偶記

2008年7月10日，耗時半年多的中國中鋼集團收購澳大利亞鐵礦石生產商中西部公司（Midwest）一案終于取得突破性進展。

中鋼集團于當日宣布，已實際獲得澳大利亞中西部公司50.97%的股份，這意味著中鋼已經獲得了對中西部公司的控制權。同時，中鋼已委派三人出任該公司董事。

根據中鋼集團向澳大利亞證交所的披露，中鋼已持有中西部公司47.14%股份，并得到中西部公司四名董事同意出售的4.1%股份，至此，中鋼已經實現了絕對控股的目標。

這段緣分原本并非中鋼刻意追求。最初，它是以受邀者的角色介入中西部公司與默奇森金屬有限公司(Murchison Metal Limited)的并購案中而來。早在中鋼集團提出收購要約前，默奇森在去年就向中西部公司發出過合并提議，當時提出以1股換1.08股，但遭到了中西部公司董事會拒絕。

隨后，2007年12月7日，中西部公司首次發布公告稱，它已收到來自其合資伙伴中鋼每股5.6澳元的全面收購建議， 中鋼成了半路殺出的程咬金。

打量程咬金3個月后，中西部公司董事會終于在2月20日作出答復，中鋼出價每股5.6澳元太低。

中鋼被拒了。

至于被拒的原因，中鋼出價低只是一個方面，當時正值國際鐵礦石談判期，業界紛紛預期今年鐵礦石價格將暴漲65%，這讓中西部公司換代產品有皇帝女兒不愁嫁的感覺。

中鋼不氣餒。3月14日，又以9.54億澳元（8.97億美元）的收購報價提出對中西部進行全盤收購，這也是中國公司對澳大利亞礦產企業提出的首次敵意收購。并在兩個月內先后得到中國外管局和澳大利亞外國投資審查委員會（FIRB）的批準，掃清了收購方面的政策障礙。

根據相關規定，中鋼集團的敵意收購需要至少50.1%中西部公司股東接受才能生效。由于中鋼已持有其19.89%股份，只需拿下另外30.21%股份即可。

中鋼決定通過提價收購董事與股東的人心。每股收購報價從最初的5.6澳元提高至6.38澳元，上升14%，總收購金額接近14億澳元（約92.18億元人民幣）。

中西部對這個價格很受用，4月29日就發表聲明，稱董事會同意中鋼收購報價，建議股東也接受中鋼。

而就在這一交易正要進入收尾期時，又殺出一個程咬金。

原來，默奇森看到即將花落中鋼，不愿罷休，也于5月26日提價，愿以每1股默奇森股票換0.575股中西部公司股票，這相當于每股中西部公司的股票作價7.17澳元，比中鋼提出的收購價6.38澳元每股溢價12.4%。

殊不知，在默奇森背后隱藏的正是日本三菱集團和韓國企業。

看到兩個程咬金相爭，聰明的中西部董事會決定腳踩兩只船，既推薦0.575股公司股份兌換1股默奇森股份，也保持中鋼每股6.38澳元（總額13.6億澳元）的收購方案。

面對默奇森的突然攪局，中鋼集團只能再讓一步，把原先的有條件收購變成無條件收購，即無論最終中鋼集團收購中西部公司的股份能否超過50.1%，愿意賣股股東都能以每股6.38澳元出售給中鋼集團。

此后，中鋼集團一直持續增持中西部股票。6月5日，中鋼集團宣布，其持股比例已提高到33.82%。6月6日，持股量又提升到40.09%。6月13日，中鋼集團的持股比例又進一步增加到43.62％，距離控股僅一步之遙。

7月7日，攪局的默奇森宣布退出，中鋼集團成為惟一競購者。

7月8日，中西部公司董事會宣布：推薦股東接受中鋼收購，且董事會成員中的4位決定出售股權給中鋼，中鋼對中西部公司持股實際上已達49.71%，距離51%的目標僅一步之遙。

7月10日，這場持久戰終于落下帷幕，中鋼也成為第一家贏得惡意收購競爭的中國公司。

之前中國五礦公司對加拿大礦業巨頭諾蘭達 (Noranda)的收購以及中海油嘗試并購美國石油公司優尼科(UnocalCorporation)兩次能源行業的收購嘗試，都以失敗告終。

《證券時報》在寶鋼與澳礦談判中百般妥協、接連敗北的情況下，中鋼集團成功地完成了對澳大利亞鐵礦石生產商Midwest公司的收購，無疑是給中國鋼鐵企業注射了一支強心劑。

《和訊網》這一收購是一個里程碑，中國企業以往傾向于對某一個礦產項目進行控股，但是目前已經轉型到收購擁有礦產項目的公司。

《中國經濟時報》從最初受邀作為“白衣騎士”介入中西部公司與默奇森公司并購案，到“打退”默奇森，中鋼上演了一出“奇兵奪寶”。

《中國產業網》經濟分析師孟慶恒當前鐵礦石的開采成本和礦產企業的并購成本都處在最高位，未來兩三年必然會回落。而中西部公司的鐵礦還需三年才有些投產，而且還需要建設港口和鐵路等基礎設施，屆時鐵礦石價格很可能已經回落，所以中鋼的投資風險很大。

《競爭力》中鋼贏了，這值得我們驕傲，但更值得我們擔心。因為中鋼買下的不是一家已經盈利的公司，而是一個尚未開啟的項目。