安徽省投資效率分析

摘 要：通過安徽省歷年國內(nèi)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)，測(cè)算了安徽省投資率、投資效果系數(shù)、投資彈性系數(shù)等指標(biāo)，并且與全國同類數(shù)據(jù)進(jìn)行了比較分析，分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)安徽省的投資效率與全國相比并不低，有些指標(biāo)甚至優(yōu)于全國水平。

關(guān)鍵詞：投資；經(jīng)濟(jì)增長；效率

中圖分類號(hào)：F12文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）12-0105-02

無論是西方古典經(jīng)濟(jì)增長理論，還是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長理論，無不將投資作為經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。雖然理論和政策上關(guān)于資本積累是否是決定經(jīng)濟(jì)增長的中心因素的爭論一直持續(xù)不斷，但從各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況來看，一般仍然認(rèn)為投資決定了物質(zhì)資本存量增長的速率，從而成為經(jīng)濟(jì)長期增長的必要條件（多恩布什，2000）。與其它要素相比，投資作為資本積累的重要途徑，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用更為直接和顯著，因而一直成為政府實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和進(jìn)行宏觀調(diào)控的首要手段。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長理論，固定資產(chǎn)投資的增長會(huì)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長，投資乘數(shù)理論表明，投資增加可以引起國內(nèi)生產(chǎn)總值的成倍增加。固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長不僅具有直接的拉動(dòng)作用，而且，擴(kuò)大投資會(huì)拉動(dòng)對(duì)原材料、生產(chǎn)設(shè)備、勞動(dòng)力等的需求，從而拉動(dòng)與投資活動(dòng)相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)出和消費(fèi)需求的增長。改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的不斷發(fā)展，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資逐年增加。然而，無效投資和重復(fù)建設(shè)以及高耗能建設(shè)投資會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)造成一定的負(fù)面沖擊。那么，地處中部地區(qū)的安徽省投資效率又如何呢？我們?cè)噺囊韵聨讉€(gè)方面來分析安徽省投資績效問題。

1 投資效率指標(biāo)的計(jì)算

衡量投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的指標(biāo)可以分為貢獻(xiàn)指標(biāo)和效益指標(biāo)兩大類，衡量貢獻(xiàn)的指標(biāo)主要是投資率，衡量效益的指標(biāo)主要是投資效果系數(shù)。貢獻(xiàn)指標(biāo)從經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的角度來衡量投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，該指標(biāo)有一個(gè)最優(yōu)區(qū)間，過大過小都不好。效益指標(biāo)衡量投資的經(jīng)濟(jì)效益，反映投資活動(dòng)的效果?！肮潭ㄙY產(chǎn)投資”是中國用來度量總投資的官方指標(biāo)，本文也以此來代表。本文所采用的1995-2006年GDP、I原始數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2007》及《安徽統(tǒng)計(jì)年鑒2007》，GDP原始數(shù)據(jù)我們通過GDP平減指數(shù)進(jìn)行平滑，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)我們通過固定資產(chǎn)投資指數(shù)進(jìn)行了處理。

(1)投資率即資本形成率是當(dāng)年投資總額與當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值之比即 。一般而言，要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，必須有一個(gè)合適的投資水平，過高過低都不好。投資率過低，可能難以起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的作用；投資率過高，則有可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱過快發(fā)展。安徽省投資率在2006年之前一直低于全國的投資率水平，但是一直跟全國投資率保持著相同的趨勢(shì)并且保持著大致相當(dāng)?shù)牟罹唷?006年安徽省投資率有了大幅度突破。從安徽省自身來看，2005、2006年投資率水平急劇攀升，從2004年的0.43猛地升到2005年的0.518，進(jìn)而上升到2006年的0.638，速度非常驚人。從與全國投資率的比較來看，從2005年開始，安徽省投資率開始與全國投資率縮小差距，2006年已經(jīng)大幅超越全國投資率水平。

按國際經(jīng)驗(yàn)，投資率變化的一般趨勢(shì)是：當(dāng)一國的人均 GDP 水平極低，溫飽問題還沒有解決時(shí)，固定資產(chǎn)投資率是很低的；而當(dāng)一國的人均 GDP 達(dá)到一定水平時(shí)，溫飽問題基本解決后，實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的任務(wù)就顯得非常迫切，這時(shí)投資率就會(huì)上升，而且要維持一段時(shí)間。只有當(dāng)一國的技術(shù)裝備水平特別是農(nóng)業(yè)技術(shù)裝備水平上升到相當(dāng)?shù)母叨葧r(shí)，投資率才會(huì)下降或在較低的水平上維持基本不變。結(jié)合上表我國及安徽省投資率變化情況可以看出，我國仍然處于工業(yè)化發(fā)展階段，固定資產(chǎn)投資的幅度仍然很大。

安徽省投資率的大幅度上漲一方面與工業(yè)化發(fā)展有關(guān)系，另一方面則是因?yàn)橹胁酷绕鸬耐苿?dòng)。2004年3月，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中，首次明確提出促進(jìn)中部地區(qū)崛起。之后，總理多次重申并且抓緊研究制定促進(jìn)中部地區(qū)崛起的規(guī)劃和措施。應(yīng)該說從2006年起已經(jīng)正式進(jìn)入中部崛起政策的落實(shí)階段，作為中部地區(qū)省份安徽，也是從2006年開始加大投資力度，著力發(fā)展安徽經(jīng)濟(jì)。

（2）投資效果系數(shù)指的是新增國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與同期投資額的比率，它反映了單位投資額所增加的國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量，它從資金投入與產(chǎn)出的比率上較全面地反映投資活動(dòng)的最終效益。其計(jì)算公式為：

固定資產(chǎn)投資效果=報(bào)告期新增國內(nèi)生產(chǎn)總值同期固定資產(chǎn)投資額=ΔGDPI 。全國及安徽省投資效果系數(shù)可以看出：一、安徽省的投資效果系數(shù)變化趨勢(shì)與全國一致，經(jīng)歷了幾個(gè)階段。1997年投資效果系數(shù)出現(xiàn)了急劇下降的情況，這可能與亞洲金融危機(jī)后整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)放緩有關(guān)系。1999年到達(dá)了谷底，從2000年開始回升，2001年達(dá)到一個(gè)小的波峰，2004年再達(dá)到一個(gè)新的高度。2004年之后不論是全國還是安徽省的投資效果系數(shù)再度下降。可見，我國的投資效果存在著周期性波動(dòng)，并且這種波動(dòng)的周期性比較短，僅僅是兩三年的時(shí)間。二、安徽省整體投資效果還是不錯(cuò)的，基本上高于同期全國水平，這說明安徽省投資效益比較好，經(jīng)濟(jì)增長比較快。結(jié)合上面的投資率狀況，我們發(fā)現(xiàn)，安徽省整體投資率狀況比全國低，經(jīng)濟(jì)增長比較迅速，說明安徽省投資效果比全國要好。只有在2006年是個(gè)例外。2006年安徽省投資水平急劇增加，而且投資效果系數(shù)要低于全國水平，這可能是因?yàn)橹胁酷绕鹫叩膶?shí)行，帶來了廣泛的投資，但是投資結(jié)構(gòu)上可能存在一定的問題，導(dǎo)致效率不是很高。也可能是因?yàn)橥顿Y對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用存在一定的時(shí)滯，投資效果不能馬上顯現(xiàn)出來。原因是多方面的，有待進(jìn)一步探討。

2 投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長作用的計(jì)量分析

通常我們判斷投資效率還有另外一種方式，就是通過計(jì)量方法，用投資對(duì)GDP進(jìn)行回歸，如果系數(shù)越大，我們可以認(rèn)為投資的效率越高；反之，系數(shù)越小，投資效率越低。

在關(guān)于安徽省投資與經(jīng)濟(jì)增長的分析中，我們要對(duì)之前進(jìn)行可比性處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換，以消除非平穩(wěn)時(shí)間序列的異方差性并能反映變量之間的彈性。對(duì)數(shù)變換后的數(shù)據(jù)我們分別用 LnGDP、LnI表示。通過相關(guān)性分析我們發(fā)現(xiàn)，GDP和固定資產(chǎn)投資I之間的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.98，說明二者之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性。

因?yàn)槲覀冄芯可婕暗闹饕菚r(shí)間序列數(shù)據(jù)。時(shí)間序列數(shù)據(jù)可能是平穩(wěn)的，也可能是非平穩(wěn)的。若變量的數(shù)據(jù)生成過程是非平穩(wěn)過程，那么對(duì)這兩個(gè)非平穩(wěn)的時(shí)間序列做回歸，可能會(huì)引起謬誤回歸。也就是說，即使變量之間并沒有任何有意義的關(guān)系，但常會(huì)得到一個(gè)很高的擬合優(yōu)度R2值。因此在對(duì)變量進(jìn)行回歸檢驗(yàn)之前，有必要對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)做出檢驗(yàn)。我們用增廣的迪基-富勒方法（即ADF方法）對(duì)LnGDP、LnI分別進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。經(jīng)過檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，盡管LnGDP、LnI是非平穩(wěn)的，具有單位根，但是它們的二階差分在10%的顯著性水平下拒絕了原假設(shè)，說明它們是二階單整的。

我們以經(jīng)濟(jì)增長狀況作為因變量，以固定資產(chǎn)投資作為自變量，取二者的對(duì)數(shù)形式用最小二乘法做回歸分析，通過回歸得出下列回歸式：

ln gdp=1.882126+0.626665lni （19.86991）（16.15698）

令ei為這個(gè)方程的殘差序列，即ei=lngdp-0.626665lni-1.882126

對(duì)殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：殘差序列檢驗(yàn)t值小于5%顯著性水平下的臨界值，也就是說參差序列拒絕了原假設(shè)，不存在單位根。這說明GDP 與投資雖然說各自不是平穩(wěn)的時(shí)間序列，但二者的變動(dòng)趨勢(shì)在長期是一致的，因此二者的線性組合是平穩(wěn)的，二者之間存在協(xié)整關(guān)系。固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在協(xié)整關(guān)系，說明固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長期均衡關(guān)系。投資的快速增長直接拉動(dòng)社會(huì)總需求的快速增長，從而帶動(dòng)長期產(chǎn)出水平的快速增長。

上述回歸方程調(diào)整后的擬合優(yōu)度為0.96，t檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)都能通過，具有較強(qiáng)的顯著性，解釋能力比較強(qiáng)。回歸方程中解釋變量前面的系數(shù)事實(shí)上就是我們經(jīng)濟(jì)學(xué)上經(jīng)常討論的投資彈性系數(shù)，本式表明安徽省投資每增長1%，經(jīng)濟(jì)能增長0.63%。安徽省的投資彈性系數(shù)不算低，但是也不高，隨著投資結(jié)構(gòu)的改善以及充分利用，應(yīng)該還有進(jìn)一步上升的空間。

3 結(jié)語及建議

（1）從上述結(jié)論中，可以看出固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長存在長期的均衡關(guān)系，因此保持固定資產(chǎn)投資的長期穩(wěn)定增長，也就從一定程度上保證了經(jīng)濟(jì)的增長。

（2）安徽省因?yàn)槿司鵊DP值比較低，在全國排名比較靠后，所以一直以來給人一種比較窮的印象。但是人均GDP值比較低并不代表投資效率低。事實(shí)上經(jīng)過我們的比較分析發(fā)現(xiàn)安徽省的投資效果比全國的平均水平要高。這很可能是因?yàn)榘不盏膮^(qū)位劣勢(shì)導(dǎo)致投資水平不高，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度不高。因此我們應(yīng)該利用“中部崛起”的契機(jī)，借著國家有利的政策，大力吸引投資。

（3）我們應(yīng)充分調(diào)動(dòng)民間投資和外商投資的積極性，積極培育多元投資主體。環(huán)境污染、只追求經(jīng)濟(jì)效益而忽視社會(huì)效益的投資不會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，還可能因?yàn)樨?fù)面效應(yīng)而抑制經(jīng)濟(jì)。因此要切實(shí)落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，加快粗放式經(jīng)濟(jì)增長方式向集約式經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。追求“有效投資”、“高效投資”與“綠色投資”，發(fā)展能有效擴(kuò)大內(nèi)需、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁的固定資產(chǎn)投資，發(fā)展乘數(shù)效應(yīng)高、經(jīng)濟(jì)效益好、有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)和優(yōu)化的固定資產(chǎn)投資，最終形成二者相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

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