非洲深水區塊油氣勘探經濟評價探析

摘 要：基于預測非洲某深水區塊勘探投資、開發井投資和海上工程投資，結合該區塊的地質研究，利用財稅計算模型和基礎參數，取原油價格40美元/桶，進行現金流及敏感性分析，測算結果表明，中石化在該區塊上的項目投資具有較好的經濟效益。

關鍵詞：投資；計算模型；基礎參數；現金流；敏感性分析

中圖分類號：F25文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）12-0137-01

非洲大西洋邊緣地帶長達1萬余千米，沿海岸分布有30多個盆地--西非海岸盆地群。其中包括位于尼日利亞、赤道幾內亞、加蓬、剛果、安哥拉等國的尼日爾三角洲、加蓬海岸、下剛果和寬扎等盆地，油氣最為豐富。

由于本區為深水-超深水探區，又處于勘探早期，預測該區塊的勘探風險，著手做經濟評價對指導其油氣勘探具有非常重要的意義。

1 海上油氣勘探項目經濟評價

油氣勘探項目是為了達到特定的目標而配置的有效工程資源組合，是落實一次性投資活動的一種基本手段，也是獨立的、非重復性的一次經濟活動。具體表現在它是以完成不同勘探階段的經濟評價，對于海域油氣勘探來說，在項目的立項、勘探開發方案的制定、勘探工程高投入、高風險、高難度技術運作以及評價決策項目實施環節均非陸上勘探項目可比。經濟評價作為一個獨立的評價系統貫穿于整個評價系統全過程。在市場經濟條件下，油氣勘探階段的經濟評價重要性尤顯突出，它是勘探工程與地質評價工程系統在勘探投資效果和經濟效益上的綜合反映，也是油氣勘探項目成功與否的評價決策基礎。

經濟評價一般采用概略評價法，有條件的可以采用常規經濟評價法。概略評價法主要是根據勘探成果資料，說明采用的評價方法（類比、估算或模擬等），根據評價指標綜合分析區探項目的經濟可行性。

油氣勘探經濟評價成果的取得，取決于模擬開發方案設計，鉆完井工程概念設計，海洋工程概念設計，選取有效的評價方法、各項評價指標和參數，并由統一的程序軟件來實現。

2 JDZ深水區塊經濟評價參數及模型

（1）項目財稅計算模型見圖1。

①JDZ區塊股權分配情況：

SINOPEC（SIPEC）-43.33%；其他-56.67%

② 礦區使用費：費率按日產量滑動，計算方法見表1。

③利潤油分成：合同者與JDA的利潤油分成比例是按R系數滑動的，具體計算方法見表2。

④稅收：所得稅按石油利潤稅的50％交納。

⑤項目前期費用（簽字費、生產定金）：合同簽字費中，中石化支付簽字費和轉讓費共計5550萬美元；生產定金根據累產油量定，累產油每增加1億桶，生產定金增加500萬美元。

（2）經濟評價計算期。

本次經濟評價起始年為2006年，勘探按2008年、2009年和2010年三年計算，建設期從2009年到2014年共6年，生產期從2012年到2025年共14年，實際經濟評價期為20年。

（3）投資估算。

JDZ深水區塊總投資包括勘探投資、開發井投資和海上工程投資。投資總額43.88×108美元，由勘探評價井投資8.31×108美元、生產開發井投資18.7×108美元和海上工程投資16.87×108美元構成。

根據開發方案要求，估算油田的基本投資。按照常規，本項目的不可預見費包含在各子項中，一般選擇20%，其余選取值如表3。投資估算由HIS公司提供的QUE$TER軟件計算所得，所用的數據庫為2006年底版本。

（4）操作費估算。

本次經濟評價采用新建FPSO的工程方案。

（5）資金籌措。

此次經濟評價未考慮貸款。

（6）原油銷售價格。

此次經濟評價原油價格取35美元/桶、40美元/桶、45美元/桶，評價期內保持不變。

3 JDZ深水區塊經濟評價結果

3.1 JDZ深水區塊項目整體經濟評價

（1）現金流。

在原油價格35美元/桶情況下，項目內部收益率也能達到16.79%，說明JDZ深水區塊的盈利能力與抗風險能力較強。

（2）敏感性分析。

通過對原油價格、原油產量、操作費、總投資等幾個因素分別在原值上下變化10%后引起經濟效益指標內部收益率、凈現值和投資回收期的變化幅度大小可看出：最敏感的因素是原油價格、其次是原油產量和總投資。原油價格增加、原油產量增大會使凈現值、內部收益率顯著增大，投資回收期減小，反之亦然；操作費、總投資降低則引起凈現值、內部收益率明顯增大，投資回收期減小，操作費、總投資增大則會使凈現值、內部收益率明顯變小，投資回收期增大。

3.2 JDZ深水區塊中石化經濟評價

（1）現金流分析。

在原油價格45美元/桶情況下，中石化方的內部收益率達到14.77%，評價結果表明作為深水勘探開發項目，在油價處于低價位時本項目有一定的風險，高油價風險降低。

（2）敏感性分析。

對JDZ深水區塊的原油價格、操作成本和總投資進行了中石化內部收益率、凈現值（折現率15%）的敏感性分析，結果可以看出，油價是最敏感的因素，其次是項目的投資和操作費。

4 結論

針對JDZ深水區塊預測的原油產量、原油價格（40美元/桶）、操作成本和總投資進行了項目整體及中石化方內部收益率、凈現值（折現率15%）和投資回收期的敏感性分析，具有經濟效益的最關鍵的影響因素是油價，其次是原油產量和項目的投資。

原油價格較低情況下，JDZ深水區塊的盈利能力與抗風險能力較強。對中石化方進行項目經濟評價，結果顯示，油價處于低價位時本項目有一定的風險，高油價風險降低。

參考文獻

［1］Vitor Abreu，et ac.Lateral accretion packages （LAPs）：an important reservoir element in deep water sinuous channels：Marine and Petroleum Geology，2003，20：631-648.

［2］Mike Mayalla，Ed Jonesb，Mick Casey.Turbidite channel reservoirs-Key elements in facies prediction and effective development：Marine and Petroleum Geology，2006，23：821-841.