差異性與外部性：欠發達地區企業信用評級市場分析

信用評級市場是現代金融不斷發展的產物，其發展狀況已成為一個地區金融發展程度的重要標志。企業信用評級的結果決定著企業能否得到銀行的信貸授信，評級結果的準確性也與銀行信貸資金的安全性緊密相連。因此，信用評級市場的發展對企業健康發展和銀行的穩健運營有著十分重要的現實意義。最近，筆者對湖北省咸寧市企業信用評級情況進行了調查，并就其存在的問題進行了分析和研究，提出了相應的政策建議。

欠發達地區信用評級市場的現狀

作為欠發達地區，咸寧市發展遲緩的金融市場，使得信用評級市場發展十分滯后，主要表現如下：

一是評級主體單一。目前，咸寧市對企業信用評級沒有社會性的外部評級機構，各銀行采用的都是內部企業信用評級體系。由于經濟發展的滯后，習慣采用外部評級的股份制商業銀行和外資銀行均未在咸寧市設立分支機構，目前該市對企業進行信用評級的主體——國有商業銀行和農業發展銀行等銀行機構采用的都是內部企業信用評級體系。

二是信用評級覆蓋不全。在咸寧市現有的7家銀行機構中，只有工農中建四家商業銀行和農業發展銀行開展了對企業的信用評級工作。農村信用社和郵政儲蓄銀行尚未建立對企業的信用評級機制，也沒有對企業開展信用評級工作。

三是信用評級自成體系，各自為政。開展企業信用評級的五家銀行，采用的企業信用評級系統都是由各自總行自上而下通用的內部企業評級系統，且對法人客戶開展信用評級都沒有外部評級機構參與，評級結果不對外公布，且在開展信貸工作時都不接受其它機構的評級結果。

差異性：銀行內部企業信用評級體系分析

由于各銀行機構對企業評級系統自成體系，在信用級別設置、評級指標體系設置、信用級別調整、信貸準入、信貸退出條件等方面各不相同，差異性明顯。

評級指標體系設置及構成差異

據調查，五家銀行機構內部企業信用評級指標都分為定性指標和評議指標兩大部分，但各機構各指標及權重又各有差別。工商銀行和農業發展銀行評級指標分為基本指標、修正指標、評議指標三個層次，基本指標及修正指標設有償債能力狀況、財務效益狀況、資金營運狀況和發展能力狀況等指標；評議指標設有市場競爭力、管理水平、經營狀況、信譽狀況等指標。但工行基本指標和修正指標權重占75%，評議指標占25%，農發行基本指標和修正指標權重占70%，評議指標占30%。農業銀行客戶信用等級評定指標分為信用履約評價、償債能力評價、盈利能力評價、經營及發展能力評價和綜合評價等五個方面，前四項屬量化指標，權重占75%；綜合評價屬評議指標，有企業發展前景、管理水平、與本行業務合作關系等指標，其權重占25%。中國銀行量化指標有償債能力指標、獲利能力指標等，權重占80%；評議指標主要有經營能力、履約指標、發展能力等，權重占20%。建設銀行主要量化指標有盈利指標、成長性指標、凈資產收益率、資產負債比率等，權重占75%；評議指標有發展能力、管理能力等，權重占25%。

對企業信用評級的審批認定權限不同

各銀行機構各級信貸審批權限規定不同，因此對企業的信用級別審批流程各不相同，有的要報總行審批、認定，有的要報一級分行審批、認定，有的只需二級分行審批、認定。具體見表1。

信用級別構成及信貸準入、退出級別設置差異

目前已開展評級的各銀行機構信貸級別設置各不相同，如工商銀行設置了12個信用級別，中國銀行和建設銀行10個信用級別、農業銀行8個信用級別，而農業發展銀行只設置了6個信用級別。信貸準入和信貸退出級別也有較大的差異，最高準入級別AA以上，最低準入級別是BB以上，信貸退出級別最高是A級，最低是D級。具體見表2。

企業信用評級的特別規定差異

在對企業信用評級的具體操作上，各銀行機構都作了特別規定。如工行規定對重大經營活動要納入對企業評價，包括正在進行的重大建設項目、重大體制改革、重大法律訴訟和對外擔保、重大人事調整等。工行和農發行對應付貸款利息余額超過半年應計利息額、或有負債超過50%以上、向銀行提供虛假財務報表、會計師事務所出具否定意見等的客戶都作出了下調信用等級的特別規定。農行有在客戶信用等級評定中可進行加分和扣分的規定，也有信用級別直接調高和調低的規定。中行規定企業由于資產分類結果、客戶主要評級指標、重大事項及財務原因導致信用評級變化而要進行級別調整，要求在15個工作日內完成，等級調整的流程與客戶評級流程一致。建行將客戶評級上調和下調權限統一上收到總行和一級分行。

企業在不同銀行機構信用等級評定的差異情況

由于各銀行機構信用等級、評級指標設置的差異，往往導致同一企業在不同銀行機構評定的信用等級存在差異，且有的評級結果差異巨大。從調查的情況來看，咸寧市發生了貸款的被評級企業有97戶，其中12戶企業有兩家以上銀行機構對其進行了重復評級，且評級結果無一相同。詳見表3。

從評級情況來看，中行評級尺度較嚴，評定的信用級別大都較低，而農行相對較為寬泛，評定的信用級別大都較高。從不同銀行機構對同一企業評級結果來看，大企業、優質企業評級結果比較趨同，成長型企業及中小企業評級差異較大。

外部性：銀行內部企業信用評級的負面效應

長期以來，銀行內部企業信用評級較好地引導了各行的信貸工作，促進了銀行的穩健經營。但是，隨著市場化進程的加快及與國際接軌的加速，銀行內部企業信用評級的局限性和負面效應也十分突出，主要表現如下：

評級主體各自為政，評級信息不能共享，信用評級資源浪費嚴重。

銀行機構對企業評級都是一年一評。目前，企業信用評級市場各銀行機構都有一套評級系統，一個評級流程下來，從企業申請評級、銀行調查到逐級上報審批，大都要一個月左右時間。建行對企業評級最快，也要半個月左右的時間。更有的銀行機構，即便本年度不對企業發放貸款，也要對企業評級。如咸寧市2006年銀行機構對企業評級162戶，實際放貸企業只有97戶。而且同一企業被兩個或多個銀行機構評級的更是不勝枚舉。銀行機構各自開展對企業內部評級，浪費企業和銀行機構大量的人力、財力、物力及時間，重復評級也加重了企業的負擔。同時，各銀行機構都不認可其他機構的評級結果，評級結果都不對外公布，使評級信息不能互聯互通，評級信息完全不能共享。各評級機構都把自己的評級系統作為機密保護，不能在評級指標體系設置上互相取長補短，完善各自的評級系統，造成信用評級資源的較大浪費。

對同一企業評級結果差異巨大，銀行評級缺乏公信力。

由于各銀行機構信用評級系統由各總行自行開發，評級指標體系各不相同，同時各銀行機構信用級別設置也不一樣，信用評級標準不同，評信尺度寬嚴不一，使不同機構對同一企業評級結果迥異。如湖北天化麻業股份有限公司，中行對其評級結果是BBB級，建行是A級，農發行是AAA級。最高信用等級與最低信用等級相差幾個級別，讓企業無所適從，也讓人無法從內部評級結果判斷企業的信譽狀況，銀行內部對企業信用評級缺乏權威性和公信力。

部分企業信用等級虛高，導致產生信貸風險。

信用評級的目的是為了對企業信用狀況有一個全面評價，從而有效地防范信貸風險，但如果評級把關不嚴，往往會適得其反。近兩年，某銀行咸寧市分行有二家AAA企業貸款違約，分別是通城縣紗之秀繡品有限公司和咸寧市京匯藥業有限公司。通城縣紗之秀繡品有限公司被某行評為AAA級企業。2007年該行一筆貸款260萬元到期，由于企業流動資金不足，銷貨款又不能及時回籠，加之產品周轉速度慢，致使貸款到期不能按時償還。咸寧市京匯藥業有限公司也被某行（與上為同一國有商業銀行）評為AAA企業。2006年在某行貸款800萬元，由于企業生產排污不達標，2007年上半年被咸寧市環保局責令停產整改4個多月，導致企業生產不足。其中一筆300萬元貸款于2007年7月到期，由于流動資金周轉困難，企業不能按期歸還到期貸款，幾經努力，才在貸款逾期很長時間后組織資金歸還了銀行貸款。

從這兩件貸款逾期案例，我們不難看出銀行對企業信用評級標準不嚴會使企業信用等級虛高，從而產生信貸風險。通城縣紗之秀繡品有限公司貸款逾期案例就是在評級時沒有將企業發展能力和潛力納入評級體系，是典型的對企業發展能力評價不足；咸寧市京匯藥業有限公司貸款逾期案例就是在對企業評級時企業重大經營事項沒有納入評級體系。重大經營活動評價是分析正在進行的重大建設項目、重大法律訴訟和對外擔保、重大事故和賠償、重大環保問題等重大事項對客戶履約能力的影響。該公司因生產過程中排污不達標，之前就已被環保部門多次警告，但某行卻忽視了環保問題對企業履約能力的影響，仍然將企業評為AAA企業。

不同的評級結果使企業對銀行的選擇帶有了投機和功利的色彩，加劇了銀行間的不公平競爭。

對不同信用級別的客戶，各行在信貸準入、退出、利率優惠等方面都有不同的規定。而企業從自身利益出發，必然會選擇評級結果高、信貸優惠多的銀行進行合作，結果導致原有銀行客戶的流失，破壞了銀企關系的穩定性。同時不排除有的銀行為爭取客戶，會選擇放松信用評級尺度，使企業獲得更高的信用等級，這樣就造成了不公平競爭，使執行評級標準較嚴的銀行機構難以留住原有客戶。

政策校正：促進企業信用評級市場發展的建議

為了提高對企業信用評級的科學性、準確性，提升評級結果的權威性，促進欠發達地區企業信用評級市場的發展，筆者建議：

監管部門要加強指導，促進規范。監管部門要加強對商業銀行內部評級工作的指導和管理，引導商業銀行規范評級行為，維護評級秩序，避免銀行間的惡意競爭、無序競爭。同時要加強對商業行內部評級工作的檢查和監督，促進商業銀行提高內部評級工作的質量和水平。

逐步實現企業評級信息共享，盡快制訂統一的企業信用評級體系。一方面，監管部門要引導商業銀行定期公布企業內部評級結果，實現企業評級信息的充分共享和有效利用。另一方面，監管部門要牽頭制訂統一的企業信用評級標準，將各行內部評級結果統一換算成標準等級，并定期公布（每年），使不同銀行評定的信用等級具有可比性，以實現評級結果的互聯互通。

積極推進外部評級，引導商業銀行自覺利用外部評級結果，彌補內部評級的缺陷和不足。一是以點帶面，逐步推動。在目前外部評級不被普遍接受的現實情況下，可將外部評級與公司上市、發行債券、取得簽發商業承兌匯票資質、非公有制經濟代表人士評價等工作結合起來，通過抓住一批重點企業，發揮示范效應，以點帶面，逐步推動外部評級工作。二是整合與引進兩手抓，切實增強現有外部評級機構的實力和公信力。采用行政手段與市場手段相結合的方法，對現有評級機構進行淘汰整合，扶持培育一批口碑好、實力雄厚的評級機構。同時要把好評級市場準入關，適當引進外來有實力、有影響的大評級公司，進一步活躍評級市場，推動外部評級業務的健康發展。三是創新思路，組建評級市場超級航母，應對未來全球評級機構的激烈競爭。近年，已經有一些國外公司在打探中國的評級市場，一旦大規模進入，中國本土的評級機構將面臨全軍覆沒的危險。因此，建議由人民銀行牽頭，由各銀行機構出人、出資、出技術，組建類似銀聯的股份制評級公司，打造中國評級市場的超級航母，以應對來自國外評級機構的激烈競爭。

（作者單位：中國人民銀行湖北省咸寧市中心支行）