美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“奧巴馬時(shí)代”

歷經(jīng)近兩年的馬拉松選舉過程，民主黨總統(tǒng)候選人奧巴馬終于在6.05億美元龐大資金的支持下將對(duì)手麥凱恩徹底擊敗，以270張選舉人票的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)拿到了入主白宮的門票，成為美國(guó)歷史上第一位黑人總統(tǒng)。不過，這位將于明年1月走馬上任的新總統(tǒng)必須面對(duì)滿目滄痍的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，因此，未來四年的執(zhí)政過程能否將處于倒退中的經(jīng)濟(jì)列車帶到健康的軌道就構(gòu)成了對(duì)奧巴馬決斷智慧和領(lǐng)袖才能的最大考驗(yàn)。

拯救經(jīng)濟(jì)成為第一要?jiǎng)?wù)

除羅斯福是在1933年美國(guó)大蕭條的危機(jī)狀態(tài)下接過白宮主人的權(quán)杖之外，還沒有哪位總統(tǒng)像奧巴馬這樣在上任時(shí)面臨如此復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。自從2007年7月次貸風(fēng)波爆發(fā)以來，華爾街金融危機(jī)如同洶涌地海嘯無情擊打著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的身軀。截止10月，美國(guó)制造業(yè)(該指數(shù)等于或高于50表明制造業(yè)擴(kuò)張，低于50則表明該行業(yè)收縮)連續(xù)第三個(gè)月收縮并抵至38.9，創(chuàng)下了26年來的最低。與此同時(shí)，占經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量逾七成的消費(fèi)開支出現(xiàn)了17年來的首次下滑，同時(shí)以3.1%的季度降幅刷新了近20年的的最大記錄。更加令人憂慮地是，美國(guó)的失業(yè)率目前已經(jīng)攀至6.1%，而且2009年很可能會(huì)沖至7%甚至 8%。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，美國(guó)道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)時(shí)下較上年同期暴跌30%以上。一系列清楚的事實(shí)提醒奧巴馬，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入較為嚴(yán)重的衰退狀態(tài)。

的確，在選民們發(fā)出“美國(guó)需要又一個(gè)羅斯福”吶喊中，奧巴馬可能做好了充分的思想準(zhǔn)備。對(duì)于布什總統(tǒng)正在推出的7000億美元救援法案，奧巴馬不僅不會(huì)放棄，所不同的只是附加救助資金的條件，如嚴(yán)格限制管理人士薪酬等，在此基礎(chǔ)上他還將加大政府干預(yù)市場(chǎng)的力度。其實(shí)，在奧巴馬競(jìng)選過程中，民主黨人一直都在努力說服布什政府出臺(tái)另外一項(xiàng)高達(dá)1500億美元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，內(nèi)容包括政府在公共基礎(chǔ)設(shè)施方面加大支出，向地方政府提供援助，以及增加對(duì)失業(yè)人士的援助等。如今，當(dāng)奧巴馬作為政黨領(lǐng)袖走上施政舞臺(tái)時(shí)，民主黨人的建議也即將變成現(xiàn)實(shí)。

不過，同小布什僅僅追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度而忽視就業(yè)率完全不同，奧巴馬可能會(huì)把擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)作為經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)，為此，新政府會(huì)加大貧困地區(qū)的投資力度，增加少數(shù)族裔的貸款能力，提高全國(guó)的交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，畢竟這些方面的建設(shè)都與就業(yè)機(jī)會(huì)成長(zhǎng)直接有關(guān)。另外，在影響就業(yè)率的貿(mào)易問題上，左派的奧巴馬會(huì)極力推行美國(guó)企業(yè)本土化作業(yè)的政策，為此，他已經(jīng)準(zhǔn)備重新修訂《北美自由貿(mào)易協(xié)定》，取消把工作轉(zhuǎn)移到海外的公司的稅務(wù)優(yōu)惠，同時(shí)給予雇傭更多美國(guó)人的公司稅務(wù)鼓勵(lì)。作為對(duì)外貿(mào)易的另一個(gè)政策主張，奧巴馬提倡能源的自主性，即是說減少對(duì)國(guó)外能源的依賴程度。但在筆者看來，由于能源進(jìn)口占據(jù)將近三分之一的貿(mào)易逆差，如果要想實(shí)行自主性的能源政策，奧巴馬還會(huì)繼續(xù)扛起美元貶值的大旗。

需要指出地是，奧巴馬指向就業(yè)目標(biāo)的企業(yè)作業(yè)本土化和能源消費(fèi)自主化的政策主張并不完全是其貿(mào)易保護(hù)主義思想的折射。在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退程度日漸放大的背景下，奧巴馬還必須尋求國(guó)際貿(mào)易中的全球合作，除了部分對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)有著非常明顯的傾斜性影響的對(duì)外貿(mào)易政策會(huì)作出較大調(diào)整和修正外，奧巴馬可能不太可能像外界擔(dān)心的那樣進(jìn)行過多的貿(mào)易干預(yù)或者保護(hù)。一個(gè)極有可能的趨勢(shì)是，奧巴馬在國(guó)內(nèi)有望出手培訓(xùn)傳統(tǒng)制造業(yè)的工人，從而增加高收入行業(yè)的就業(yè)人數(shù)，平衡全球化給美國(guó)帶來的弊端。

金融監(jiān)管與改革提上前臺(tái)

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)生態(tài)中，金融板塊的的羸弱與亂像目前最為嚴(yán)重。而這種結(jié)局的始作蛹者就是美國(guó)政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是對(duì)金融創(chuàng)新及其衍生品監(jiān)管的缺失。而吸取這一慘痛的教訓(xùn)，奧巴馬上臺(tái)后會(huì)不遺余力地推進(jìn)和加強(qiáng)對(duì)金融活動(dòng)的監(jiān)管與約束。

第一，理順監(jiān)管體制。布什政府目前已經(jīng)擬訂了一套還未來得及推行的的金融監(jiān)管體制改革方案，而除了對(duì)個(gè)別細(xì)節(jié)可能作出修改外，奧巴馬會(huì)悉數(shù)接過這份遺產(chǎn)。這項(xiàng)改革方案的主要內(nèi)容是：把目前由5個(gè)政府機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的日常銀行監(jiān)管事務(wù)歸總由一個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，以保護(hù)整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)定；設(shè)立一個(gè)新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，主要行使目前由證券交易委員會(huì)和商品期貨交易委員會(huì)行使的職能，負(fù)責(zé)規(guī)范商業(yè)活動(dòng)和保護(hù)消費(fèi)者利益；國(guó)會(huì)建立一個(gè)聯(lián)邦委員會(huì)，制定抵押貸款經(jīng)紀(jì)人執(zhí)照發(fā)放最低標(biāo)準(zhǔn)，以改變目前許多此類經(jīng)紀(jì)人脫離聯(lián)邦監(jiān)管的現(xiàn)狀；國(guó)會(huì)在財(cái)政部?jī)?nèi)部設(shè)立一個(gè)全國(guó)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管辦公室，以逐步開始由聯(lián)邦政府負(fù)責(zé)監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)。觀察人士指出，這項(xiàng)即將在奧巴馬手上展開的金融改革計(jì)劃將是美國(guó)1930年代經(jīng)濟(jì)“大蕭條”以來最大的一次金融監(jiān)管體制改革。

第二，擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)限。由于格林斯潘時(shí)代的美聯(lián)儲(chǔ)過分放大了金融創(chuàng)新工具的有利性而忽略了風(fēng)險(xiǎn)性，次貸與信貸危機(jī)才得以利用政策的縫隙不斷發(fā)酵，而這種狀況與美聯(lián)儲(chǔ)只關(guān)注通貨膨脹目標(biāo)有直接關(guān)聯(lián)。因此，為了強(qiáng)化對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，奧巴馬會(huì)在創(chuàng)建新的金融體系時(shí)會(huì)考慮重新定位美聯(lián)儲(chǔ)的角色，一個(gè)極有可能的做法是將維護(hù)金融穩(wěn)定納入美聯(lián)儲(chǔ)的職權(quán)體系中。新的職權(quán)內(nèi)容將迫使美聯(lián)儲(chǔ)不僅要力求降低資產(chǎn)泡沫帶來的危害，還要利用貨幣政策手段促進(jìn)更健全的風(fēng)險(xiǎn)管理，如在資產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫的時(shí)候，聯(lián)儲(chǔ)可采取“逆風(fēng)向”的利率政策即將聯(lián)邦基金利率提高至可能合理的水平之上，同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)還可以對(duì)抵押貸款工具的發(fā)行進(jìn)行控制，除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)可以利用道德勸說的方式對(duì)資產(chǎn)泡沫危險(xiǎn)發(fā)出警告等。

第三，確立金融機(jī)構(gòu)最低資本金要求。確立最低資本金要求是減少金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。一方面，銀行的資本金可以作為存款保險(xiǎn)之前的緩沖器吸收一定的虧損；另一方面，資本金要求還強(qiáng)化了市場(chǎng)規(guī)則，在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，確保銀行股東（以及其它類型的債權(quán)人）的流動(dòng)性留存在銀行里，由此強(qiáng)化股東們監(jiān)督銀行的動(dòng)力。不僅如此，基于風(fēng)險(xiǎn)的資本金管理把資本金與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，可以促使銀行更好地評(píng)估和控制風(fēng)險(xiǎn)。

第四，改革破產(chǎn)制度和信用卡制度。目前美國(guó)稅收系統(tǒng)存在明顯的漏洞，如公司以股票期權(quán)的方式付給高層管理人員薪酬，從而隱瞞他們的實(shí)際收入，通過“遞延薪酬”可以讓執(zhí)行總裁們延期獲得不定數(shù)額的薪酬等。以上兩種方法不僅可以讓公司管理層巧妙逃稅，導(dǎo)致美國(guó)政府每年稅收損失高達(dá)200億美元，而且還能大大減輕公司高管在宣布破產(chǎn)后的風(fēng)險(xiǎn)。另外，美國(guó)的信用卡發(fā)放門檻非常低，導(dǎo)致個(gè)人申請(qǐng)破產(chǎn)與信用卡發(fā)行量同時(shí)遞增的局面，加大了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。正是如此，奧巴馬政府會(huì)竭盡全力地通過稅收監(jiān)管制度的完善加強(qiáng)對(duì)公司高管及其薪酬的監(jiān)督與控制，同時(shí)在信用卡發(fā)行門檻與利率調(diào)整方面出臺(tái)更嚴(yán)格的規(guī)制措施。

財(cái)政政策的目標(biāo)性擴(kuò)張

將處于萎靡狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)帶入可以復(fù)興的軌道必需足夠的真金白銀。除了堅(jiān)持政府向金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)注資的方向外，無論是擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)還是兌現(xiàn)轉(zhuǎn)移支付的承諾，奧巴馬都會(huì)實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策，而與布什政府所不同地是，奧巴馬政府除了準(zhǔn)備減稅外還進(jìn)行增稅，而且資金的投放和使用著重于薄弱的經(jīng)濟(jì)部位而不是戰(zhàn)爭(zhēng)。

第一，公平性稅收政策。民主黨出身的奧巴馬以“政府干預(yù)、平均財(cái)富”為其重要執(zhí)政操守，希望建立一個(gè)更平等和有所改進(jìn)的納稅系統(tǒng)，而且整個(gè)納稅策略的主心骨是要給中低收入人群帶來更多的解放。其稅收改革政策的主要內(nèi)容有：（1）執(zhí)政第一年向中低收入的美國(guó)人民每人退稅1000美元，同時(shí)對(duì)公司每雇傭一名新員工實(shí)行3000美元的免稅額；（2）對(duì)少于25萬美元的公民繼續(xù)實(shí)施減稅政策，同時(shí)對(duì)高于25萬美元的人群予以增稅，取消年收入少于5萬美元的老年人的收入所得稅；（3）提高資本利得稅，將資本利得稅稅率從15%提高至20%。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，如果中產(chǎn)階級(jí)能夠降低稅率，在理論上能夠幫助政府提高稅收，但美國(guó)的富人承擔(dān)著相當(dāng)一部分政府的稅收收入，如果奧巴馬的計(jì)劃得到實(shí)施的話，那么可能會(huì)使富人的數(shù)量減低。

第二，對(duì)中小企業(yè)傾斜性投資。在美國(guó)有超過50%的公司都是中小企業(yè)，雖然他們對(duì)GDP的總貢獻(xiàn)只有大公司的一小部分，但是他們所帶動(dòng)的本地經(jīng)濟(jì)是不可估量的。為此，奧巴馬對(duì)他們的支持將會(huì)不遺余力。首先奧巴馬政府將設(shè)立一項(xiàng)向小企業(yè)提供長(zhǎng)期貸款的計(jì)劃，并在2009年年底前將小企業(yè)把投資計(jì)為費(fèi)用的限額提高至25萬美元；其次，奧巴馬將取消小企業(yè)投資的資本利得稅，投入250億美元用于中小企業(yè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，向處境困難的小企業(yè)提供250億美元的貸款擔(dān)保；另外，由于美國(guó)醫(yī)療耗資巨大，眾多小型企業(yè)都無法為員工提供正常的醫(yī)療保障，奧巴馬將會(huì)提供直接資金補(bǔ)助。

第三，增加教育、醫(yī)療保健、科學(xué)與技術(shù)領(lǐng)域的投資。按照奧巴馬的公共投資計(jì)劃安排，未來四年將每年增加650億的保健預(yù)算、180億元的教育預(yù)算和50億元的科學(xué)預(yù)算，與此同時(shí)，奧巴馬可能會(huì)與政府、工人所在的企業(yè)以及醫(yī)療保險(xiǎn)企業(yè)達(dá)成妥協(xié)性方案，即讓這些企業(yè)都比現(xiàn)在多承擔(dān)一些工人們的醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)用。

從資金需求分配角度看，奧巴馬的確面臨著不小的壓力。資料表明，2008年財(cái)年美國(guó)政府赤字已達(dá)到驚人的5000億美元，相當(dāng)于國(guó)民生產(chǎn)總值的3.5%。而未來四年奧巴馬的減稅計(jì)劃可能導(dǎo)致財(cái)政收入減少6690億美元，而計(jì)劃中的財(cái)政支出則可能累計(jì)上升8752億美元，這樣2009年和2010年，美國(guó)政府財(cái)政赤字占GDP比重將可能高達(dá)6％和4.4％。不僅如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的深度衰退意味著稅收收入大幅下降，政府的失業(yè)保險(xiǎn)以及可能的經(jīng)濟(jì)刺激方案的成本會(huì)顯著上升，這些都讓奧巴馬的開支項(xiàng)目面臨巨大的掣肘。

對(duì)華經(jīng)貿(mào)關(guān)系的緊與松

中美經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易關(guān)系在歷屆美國(guó)總統(tǒng)執(zhí)政中都占據(jù)著非同尋常的分量，特別是在金融危機(jī)惡化和蔓延、兩國(guó)之間形成了特殊的債務(wù)關(guān)系以及逆順差關(guān)系的前提下，奧巴馬會(huì)對(duì)中國(guó)表示出何種態(tài)度和采取什么樣的行動(dòng)就成為國(guó)際社會(huì)關(guān)注的話題。我們認(rèn)為，將中國(guó)定位為“非敵非友”的奧巴馬在執(zhí)政期間不會(huì)向中國(guó)釋放出友善的氣氛，更多地是依己之需采取欲拉又推的變通性策略。

第一，人民幣匯率問題。與布什政府一直施壓人民幣升值有過之無不及，奧巴馬已經(jīng)將匯率問題定位為中美雙邊經(jīng)濟(jì)關(guān)系均衡發(fā)展的核心。而且奧巴馬認(rèn)為，由于中國(guó)人為制定低貨幣匯率政策，使中國(guó)保持有巨大的國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差，直接形成了對(duì)美國(guó)企業(yè)和雇員的傷害。據(jù)此，奧巴馬聲稱“將利用一切可行的外交途徑尋求中國(guó)貨幣政策的改變”，人民幣加快升值的壓力將在奧巴馬時(shí)代會(huì)進(jìn)一步放大。

第二，對(duì)美出口貿(mào)易問題。奧巴馬一直頑固地認(rèn)為中國(guó)向美國(guó)市場(chǎng)傾銷商品，特別是在紡織品對(duì)美出口問題上，明年1月1日中國(guó)紡織品配額全部到期，奧巴馬聲稱要對(duì)中國(guó)的紡織品入口進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)察，并支持所謂「貝里修訂案」，要求美國(guó)國(guó)防部只購(gòu)買美國(guó)制的紡織品，限制中國(guó)入口貨。因此，如果不出意外，紡織品之爭(zhēng)將成為奧巴馬執(zhí)政后與中國(guó)的第一次較量。

第三，溫室氣體排放問題。中美兩國(guó)作為當(dāng)今世界兩個(gè)最大的石油消費(fèi)國(guó)和最大的溫室氣體排放國(guó)，在應(yīng)對(duì)全球氣候變化上無疑發(fā)揮著重要的作用。據(jù)此，奧巴馬一方面承認(rèn)美國(guó)在氣候變化上工作的不足，提出自己全新的能源計(jì)劃（按照排放二氧化碳單元的多少給予補(bǔ)助），另一方面又希望中國(guó)立刻行動(dòng)起來，并與美國(guó)積極配合。因此，如果說奧巴馬能給中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系帶來點(diǎn)新鮮空氣的話，恐怕也只有這個(gè)方面了。

當(dāng)然，多方面的因素制約著奧巴馬在對(duì)待與中國(guó)經(jīng)濟(jì)來往問題上不可能走得太遠(yuǎn)。首先，中國(guó)是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，美方對(duì)待中國(guó)的態(tài)度直接決定著中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的處理方向和方法，特別是在國(guó)內(nèi)金融信貸嚴(yán)重吃緊的狀態(tài)下，美方對(duì)中國(guó)的政策力度將會(huì)所有收斂；其次，中國(guó)擁有全球第一的外匯儲(chǔ)備，而且大多數(shù)是美元資產(chǎn)，在美國(guó)急需中國(guó)援助的情況下，其不會(huì)貿(mào)然對(duì)中國(guó)出手；再者，歷史表明，美國(guó)總統(tǒng)執(zhí)政前后對(duì)華態(tài)度一般都會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。如克林頓在當(dāng)選總統(tǒng)的第一年里，將中國(guó)人權(quán)問題和最惠國(guó)待遇相聯(lián)系，但最終又放棄了這一做法；“9#8226;11”事件以前，小布什將中國(guó)看作是戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但“9#8226;11”事件以后，小布什認(rèn)識(shí)到了美國(guó)的的敵人并不是中國(guó)。之所以如此，是因?yàn)樾驴偨y(tǒng)在就職后都會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們前任在對(duì)華政策上的平衡相比他們之前的想法更明智和更務(wù)實(shí)，同樣，我們也不排除思維敏捷的奧巴馬也會(huì)產(chǎn)生這樣的悟性。

（作者系廣東技術(shù)師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）