基于演化博弈論的資產評估主體模擬復制過程研究

摘要：基于資產評估的模擬特性，能夠運用博弈論議價理論闡釋資產評估師的職能。在有限理性評估主體的分析框架下，進一步應用演化博弈模型模擬資產評估主體尋求資產公允市場價格的過程，得出資產評估師可以通過自適應學習過程，形成與完全理性評估主體一致的評斷結果的結論。

關鍵詞：資產評估；議價；模擬；演化學習

中圖分類號：F091.348.1文獻標志碼：Ａ文章編號：１６７３－２９１Ｘ（２００８）16－０008－04

1 概述

資產評估是伴隨著資產業務(資產購并、重組、租賃、抵押、投保等)而進行的中介性活動，在維護資產權益、促進交易、提供資產現時價值，以及營造良好的市場秩序、優化資源配置方面發揮著日益重要的作用。在歐美評估業發達國家，資產評估業是金融、財務咨詢業的一個重要部門。

資產評估的一般性職能是以中介人的角色提供資產的公允市場價值。依據傳統的新古典經濟學理論解釋，資產的市場參與人只是被動地接受資產的價格，資產評估師的作用主要限于在市場上尋找這一被接受的價格，而無須研究這一價格的形成過程。隨著經濟學的演化發展，博弈論打破了傳統新古典經濟學所依賴的基本假設，解決了互動決策、多市場均衡同步實現的問題，并在博弈理論框架下進一步說明非理性行為人之間的策略互動如何導致了競爭性的價格接受行為。

資產評估一直以新古典經濟學為研究的理論基礎，本文試應用博弈論相關知識對資產評估過程進行的模擬分析，旨在對資產評估過程有更深刻的認識，并為資產評估理論研究探尋一條新的研究路徑。

2 資產評估的模擬性與模擬模型選擇

按照Ratcliff提出的理論，資產評估師應復制買賣方的決策過程，進行相應的市場模擬，并在該框架下選擇評估方法。Orion機構（2002）指出，評估資產價值的目的是形成一種對資產擁有方和使用方來說都公允的價值。資產評估的任務是模擬假想的資產買賣雙方，在充分的信息下，達成欲交易資產或資產權利的一致價格。姜楠也指出，資產評估目的是評估人員利用假設條件把被評估資產限定在某種狀態下和某種市場環境中得出的“模擬價格”。

綜上，資產評估是以第三方中介的角色對資產價格形成過程進行模擬，因此尋求適當的模型來描述這一模擬特征，并且應用這一模型來進一步研究資產評估機理成為評估理論研究的關鍵。

實際資產雙方進行交易時，買賣雙方會經歷如搜尋、相遇、匹配、談判、實施等過程。作為中介方，評估師不僅揭示了可能相互匹配的參與人與匹配概率，也模擬了雙方交易的關鍵環節——談判。資產評估師正是借助其專業職業特性得以節約交易成本，消除雙方信息不對稱的搜索、匹配、談判環節。從資源配置的效率來看，資源配置有三種方案：有效配置、雙邊討價還價配置和市場均衡配置。三者之間有一個經典的結論：討價還價均衡和市場均衡可以導出有效配置，并且市場配置是討價還價配置的特例?？梢娪憙r還價（或稱談判）模型是資產評估有效的模擬工具。由于博弈論中雙向叫價拍賣模型可以視為同時出價的討價還價過程，符合作為第三方中介的資產評估師模擬評估過程的模型特征，所以本文對有限理性資產評估主體模擬過程的描述將應用該模型予以說明。

右圖示意了資產評估師模擬環節與交易成本節約渠道。

3 有限理性資產評估主體的演化博弈學習模擬過程

資產評估師的知識、智慧、經驗直覺、推理、偏好和價值觀直接影響著評估的原則標準和結果，資產評估師需要“再學習”或“次級學習”過程，即學習如何檢查自己的學習并進行探索式學習的過程，有人分別稱之為適應性學習、重構性學習和過程學習。由于資產競價過程是在一個具有不確定性和有限理性的空間里進行的，資產交易者之間的策略又是相互影響的，因此，自發演化的競價策略對應于演化博弈模型的一個演化穩定策略（ESS）。

3.1資產評估主體的有限理性

主流博弈論常把“理性經濟人”放在不確定性和存在信息問題（信息不對稱或不完備）的經濟環境中，雖增強了對經濟現實的解釋能力和預測能力，但由于其仍然沒有考慮到局中人的有限理性使之存在欠缺。

資產評估師由于處于特殊的情境，如信息處理過載、高度不確定性以及客戶與時間壓力等環境約束，給資產評估師的估價決策帶來了相當大的難度。另外，資產評估師受到知識、信息、計算等認識能力的限制，以及注意力廣度、選擇性感知、目標認同等心理因素所限，難于進行復雜的信息加工和概率計算，他們常依賴于一些判斷規則或經驗性判斷策略來簡化復雜的決策情景，削減認知努力，說明資產評估師只能是有限理性主體。

3.2 模型建立

在資產評估的談判模擬中，博弈是隨機配對的，可以應用鷹鴿模型進行模擬。下面分析資產評估師基于有限理性交易人談判博弈復制動態過程的一般式:

由上，資產評估模擬買賣方形成的演化動態系統的相位圖可表述如左圖：

3.3 模型解釋

從圖中不難看出，（1，0）和（0，1）都是這個博弈的進化穩定策略，最終收斂到哪個策略要看系統的初始狀態，當初始狀態落在區域A中時，系統將會收斂到（0，1），即賣方群體將會采用不合作的策略，買方群體將會采用合作的策略；當初始狀態落在區域B中時，系統將會收斂到（1，0），即賣方群體將會采用合作的策略，買方群體將會采用不合作的策略；當初始狀態落在區域C、D中時系統演化的方向是不確定的，有可能進入A區域而收斂到（0，1），也有可能進入B區域而收斂到（1，0），這反映了市場競爭策略多樣性的現實。從上面的分析還可以看到，該系統具有復雜系統的演化特征。 是系統演化特性改變的閾值，當系統的初始狀態在這兩個值附近時，初始狀態的微小變化將影響到系統演化的最終結果，這是系統對初始條件的敏感性，當系統的初始狀態落在A、B中時，系統演化的最終狀態是確定的，表現出系統演化的結果對初始條件的依賴性，如穩定狀態與談判的初始位置。若資產談判一方有充分的信息、持久的耐心或運用冷酷戰略，體現出不達目的決不罷休進而形成威脅局勢走向的恒心，從而使得談判局勢有利于自身支付的取得，這些條件當然與交易群體的適應性或競爭力有關。

4 結論

從演化過程的推導中，可以預見資產評估師能夠發現，資產交易價格向不成交或均分剩余收益的穩定均衡結果發展，資產評估師可以在演化分析中，按照無偏仲裁與協調的原則對資產的剩余收益進行分配。這不僅在一定程度上驗證了費希爾和尤里的論斷，即客觀而又公正的標準之上的論證在真正的談判中最為有效，也驗證了有限理性資產評估主體可以通過適應性學習形成與完全理性評估主體相一致的資產評估結果判斷，也驗證了資產評估師可以實現公允判定資產市場價值的仲裁性與協調性職能。

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