金融宏觀調(diào)控政策效應(yīng)及啟示

摘 要：金融宏觀調(diào)控政策會(huì)對(duì)金融主體的經(jīng)營(yíng)和行為產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的影響，特別是對(duì)區(qū)域差異表現(xiàn)明顯、綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱的地方中小法人金融機(jī)構(gòu)影響較大。文章以貨幣政策為切入點(diǎn)，研究在從緊貨幣政策取向下的地方中小法人金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，并得出相關(guān)結(jié)論與啟示。

關(guān)鍵詞：從緊貨幣政策 中小金融機(jī)構(gòu) 政策啟示

中圖分類號(hào):F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914(2008)10-196-02

為防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹，我國(guó)的貨幣政策由“適度從緊”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皬木o”，存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率持續(xù)上調(diào)，回收并壓縮了銀行體系大量流動(dòng)性資金，但同時(shí)也對(duì)存款類金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)村信用社等地方中小法人金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)影響。

一、宏觀調(diào)控政策對(duì)農(nóng)村信用社的總體影響

緊縮性的金融宏觀調(diào)控政策實(shí)施以來(lái)，甘肅省農(nóng)村信用社凍結(jié)流動(dòng)性資金26.87億元，同時(shí)壓縮信貸規(guī)模近30億元，農(nóng)村信用社流動(dòng)性和盈利性面臨一定考驗(yàn)。就其整體影響程度而言，由于農(nóng)村信用社整體資金實(shí)力逐年增強(qiáng)，再加之省聯(lián)社對(duì)各信用社內(nèi)部閑置資金的統(tǒng)一調(diào)度和外部支農(nóng)再貸款的借入使用，為防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了內(nèi)外部的保障，全省農(nóng)村信用社流動(dòng)性狀況整體良好，資金面相對(duì)寬松，各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)運(yùn)行正常。其中備付金率達(dá)17.27％，存貸比達(dá)70.31％；借入支農(nóng)再貸款18.56億元，同比減少1.63億元；全年無(wú)拆入資金，并拆出資金20億元。但同時(shí)，由于全省農(nóng)村信用社個(gè)體資金實(shí)力差異較大，經(jīng)營(yíng)效益區(qū)分明顯，發(fā)展極不平衡，支付能力呈現(xiàn)出個(gè)別地區(qū)、個(gè)別時(shí)段、個(gè)別機(jī)構(gòu)“局部偏緊”的特征。從地區(qū)來(lái)看：宏觀調(diào)控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)地區(qū)的農(nóng)村信用社影響較小，而對(duì)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村信用社影響較大。就全省而言，河西地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)村信用社資金實(shí)力較為雄厚，資金面相對(duì)寬松，受影響程度較小；而定西、臨夏、甘南等經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)目前薄弱的市州農(nóng)信社資金面較為緊張，調(diào)控政策使流動(dòng)性資金更加趨緊。從時(shí)段來(lái)看：農(nóng)村信用社年初時(shí)資金相對(duì)緊張，年末時(shí)資金相對(duì)寬松，這與農(nóng)業(yè)為傳統(tǒng)的“春放秋收”等季節(jié)性因素息息相關(guān)。而宏觀調(diào)控政策在與季節(jié)性因素同時(shí)作用時(shí)會(huì)對(duì)農(nóng)村信用社資金面更加趨緊產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

二、宏觀調(diào)控政策對(duì)農(nóng)村信用社影響的典型分析

根據(jù)農(nóng)村信用社所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)情況，業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模、盈利能力、歷史遺留問(wèn)題等實(shí)際，選取了四家樣本社，作為國(guó)家宏觀調(diào)控政策持續(xù)調(diào)整影響下經(jīng)營(yíng)狀況好、中、差三個(gè)不同層次的典型樣本。其中樣本社一所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，聯(lián)社存貸款規(guī)模大，盈利能力強(qiáng)，屬于好的樣本；樣本社二和樣本社三所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)，但資本實(shí)力和業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模相對(duì)較小，資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較差，屬于中等樣本；樣本社四所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，聯(lián)社自身存貸款規(guī)模較小，資產(chǎn)質(zhì)量較差，歷史積淀問(wèn)題嚴(yán)重，屬于差的樣本。具體來(lái)看，宏觀調(diào)控政策對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況較好和適中的農(nóng)村信用社影響不大，而對(duì)個(gè)別資金實(shí)力相對(duì)薄弱，歷史積淀問(wèn)題嚴(yán)重，經(jīng)營(yíng)狀況不佳的農(nóng)村信用社影響較大。

1.弱化了支付能力，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇。宏觀調(diào)控政策對(duì)不同經(jīng)營(yíng)狀況的農(nóng)村信用社支付能力影響程度不一。樣本社一所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)，自身資金實(shí)力雄厚，整體經(jīng)營(yíng)實(shí)力強(qiáng)，政策調(diào)整以來(lái)雖然凍結(jié)流動(dòng)性3.6億元，但各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)運(yùn)行正常，存貸比為69.34％，超額備付金率為100.25％，宏觀政策調(diào)整對(duì)其支付能力影響甚微。樣本社二和樣本社三資金實(shí)力和業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模相對(duì)居中，實(shí)施宏觀調(diào)控政策以來(lái)，其內(nèi)部資金調(diào)劑和支農(nóng)再貸款使用數(shù)額增多，外部融資額分別達(dá)35800萬(wàn)元和13450萬(wàn)元，流動(dòng)性狀況有趨緊的現(xiàn)象，但對(duì)其日常經(jīng)營(yíng)并沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。樣本社四原就資產(chǎn)規(guī)模小，資金實(shí)力弱，資產(chǎn)質(zhì)量差，日常資金需求主要依靠聯(lián)社內(nèi)部調(diào)劑和支農(nóng)再貸款的外部支持，兩項(xiàng)合計(jì)達(dá)7480萬(wàn)元。宏觀調(diào)控政策實(shí)施后，該社只能通過(guò)借入資金和支農(nóng)再貸款繳存存款準(zhǔn)備金，經(jīng)營(yíng)更加困難，一旦日常經(jīng)營(yíng)所需的外援資金未能及時(shí)到位，外部資金鏈斷裂，引發(fā)支付風(fēng)險(xiǎn)的可能將加大。

2.降低了盈利能力，削弱了資金實(shí)力。宏觀調(diào)控政策普遍降低了農(nóng)村信用社的盈利水平，對(duì)其經(jīng)營(yíng)效益的影響不容小視。一是在“從緊”的貨幣政策下，人民銀行加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”，對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)確定信貸規(guī)劃，對(duì)農(nóng)村信用社影響較大。截至2007年末，全省農(nóng)村信用社存款增加112.1億元，可用資金余額達(dá)84.48億元，但由于42.50億元的貸款規(guī)劃限制，農(nóng)村信用社比正常年份少用資金42.34億元，按平均貸款利率10％計(jì)算，2007年直接減少收益4億元，對(duì)農(nóng)村信用社的整體收益產(chǎn)生了較大影響。調(diào)查中的4個(gè)樣本社也不同程度的存在此問(wèn)題。二是存款準(zhǔn)備金率持續(xù)上調(diào)的同時(shí)，農(nóng)村信用社在央行的存款準(zhǔn)備金利率卻過(guò)低，與其7.05％的平均融資成本相比利率倒掛5.16％，導(dǎo)致存放央行款項(xiàng)的直接生息減少。經(jīng)計(jì)算，樣本社一、樣本社三、樣本四社分別減少當(dāng)期收益1857.6萬(wàn)元、258萬(wàn)元和242.88萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，宏觀調(diào)控政策背景下，以存、貸款業(yè)務(wù)為主的農(nóng)村信用社可用資金和利息收入會(huì)持續(xù)縮小，其經(jīng)營(yíng)效益和資金實(shí)力將受到實(shí)質(zhì)性影響。

3.影響了長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，未來(lái)發(fā)展空間受限。宏觀調(diào)控政策一定程度上影響了農(nóng)村信用社的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，限制了其未來(lái)發(fā)展的空間。一方面信貸供給不足，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后，農(nóng)村信用社可用資金減少，貸款投放也隨之下降；另一方面信貸需求不足，貸款利率持續(xù)上調(diào)后，1年期貸款基準(zhǔn)利率由6.12％調(diào)至7.49％，農(nóng)戶貸款利息負(fù)擔(dān)加重，致使部分農(nóng)戶面對(duì)過(guò)高的貸款利率“望貸卻步”，雖然還款還能保證，但農(nóng)戶貸款意愿下降，貸款需求量相應(yīng)萎縮。在國(guó)家緊縮性貨幣政策長(zhǎng)期持續(xù)調(diào)整下，信貸供需雙弱的情況將會(huì)對(duì)農(nóng)村信用社的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不小影響，嚴(yán)重制約農(nóng)村信用社未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

三、結(jié)論及啟示

2007年以來(lái)實(shí)施的一系列宏觀調(diào)控政策給甘肅省農(nóng)村信用社帶來(lái)一定的影響，但總體影響不大，所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在流動(dòng)性和效益性上，表現(xiàn)為支付能力的降低和盈利水平的下降。

結(jié)論一：流動(dòng)性在全省呈現(xiàn)出部分地區(qū)、部分時(shí)段、部分機(jī)構(gòu)“局部偏緊”的特征。

結(jié)論二：宏觀調(diào)控政策對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況較好和適中的農(nóng)村信用社影響不大，但卻加劇了個(gè)別歷史問(wèn)題積淀嚴(yán)重、經(jīng)營(yíng)狀況較差的農(nóng)村信用社發(fā)生支付風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

結(jié)論三：存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)所造成的資金成本提高和息差收入的持續(xù)縮小，對(duì)農(nóng)村信用社經(jīng)營(yíng)效益和資金實(shí)力的增長(zhǎng)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)影響。

結(jié)論四：宏觀調(diào)控政策使農(nóng)村信用社信貸供給減少，貸款需求降低，未來(lái)發(fā)展空間受限。

2008年的貨幣政策由“適度從緊”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皬木o”，國(guó)家宏觀調(diào)控力度會(huì)進(jìn)一步加大，農(nóng)村信用社未來(lái)將會(huì)面臨更多挑戰(zhàn)，而金融宏觀調(diào)控政策如何統(tǒng)籌安排，農(nóng)村信用社如何應(yīng)對(duì)新形勢(shì)、迎接新挑戰(zhàn)，如何建立有效的市場(chǎng)退出機(jī)制等問(wèn)題值得我們認(rèn)真思考。

啟示一：國(guó)家金融宏觀調(diào)控政策的出臺(tái)與實(shí)行，有其統(tǒng)一性與全局性，但同時(shí)也需兼顧具體性與特殊性。農(nóng)村信用社由于地區(qū)差異與個(gè)體差異較大，發(fā)展極不平衡，對(duì)“從緊”的金融宏觀調(diào)控政策承受能力區(qū)分明顯，國(guó)家在制定存款準(zhǔn)備金率等金融宏觀調(diào)控政策時(shí)，應(yīng)區(qū)別對(duì)待、分類指導(dǎo)，盡量做到把經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村信用社與經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村信用社區(qū)別開來(lái)；把資產(chǎn)規(guī)模大、資金實(shí)力雄厚、歷史包袱輕的農(nóng)村信用社與資金實(shí)力弱、資產(chǎn)質(zhì)量差、歷史問(wèn)題積淀嚴(yán)重的農(nóng)村信用社區(qū)別開來(lái)；把偏離“三農(nóng)”定位與支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的農(nóng)村信用社區(qū)別開來(lái)。

啟示二：農(nóng)村信用社等地方中小法人金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極關(guān)注國(guó)家宏觀政策面的變化，努力適應(yīng)現(xiàn)行“從緊”的金融宏觀政策，不斷調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，將自身風(fēng)險(xiǎn)管理模式由負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理向資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)籌管理轉(zhuǎn)變。改變現(xiàn)有盲目追求存款規(guī)模經(jīng)營(yíng)的粗放型經(jīng)營(yíng)方式，調(diào)整存款現(xiàn)有規(guī)模，開拓資金利用渠道，降低融資成本增加給經(jīng)營(yíng)收益帶來(lái)的負(fù)面影響，有效改變目前進(jìn)取有余而穩(wěn)健不足的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。

啟示三:良好、健康、有序的金融體系應(yīng)該堅(jiān)持有進(jìn)有退的原則，建立有效的市場(chǎng)退出機(jī)制是化解金融風(fēng)險(xiǎn)、最大限度保護(hù)各方利益的最佳途徑。對(duì)于原本就實(shí)力羸弱、經(jīng)營(yíng)困難、“造血”功能不足，日常資金需求依靠外援資金維持的高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社而言，在“從緊”的金融宏觀調(diào)控政策實(shí)施后，資金成本大幅提高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)突出，經(jīng)營(yíng)狀況雪上加霜。如果對(duì)于該類農(nóng)村信用社繼續(xù)給予政策扶持，不及早退市，一方面可能加劇經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，虧損成本繼續(xù)疊加，風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)不僅對(duì)當(dāng)?shù)亟鹑诜€(wěn)定產(chǎn)生重大影響，更加大了資金損失的程度和處置的難度。

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(作者單位：中國(guó)人民銀行蘭州中心支行 甘肅蘭州 730000)(責(zé)編:賈偉)