化解商業銀行不良資產的有效途徑——資產證券化

[摘要] 商業銀行巨額不良資產是金融危機爆發的重要誘因，為確保金融安全商業銀行不良資產問題必須妥善解決。本文從商業銀行不良資產的概念作為切入點，分析了商業銀行不良資產的分類，論證了我國化解商業銀行不良資產的有效途徑——實現資產證券化的重要方法等問題，并結合我國實際情況闡述了化解商業銀行不良資產在具體操作過程中應著重注意的事項。

[關鍵詞] 商業銀行 不良資產 資產證券化

一、商業銀行的不良資產：

根據不良資產的一般概念，商業銀行不良資產可以定義為處于非良好經營狀態的、不能及時給商業銀行帶來正常利息收入，甚至不能及時收回本金的銀行資產。從2002年1月1日起，我國商業銀行從風險監控的角度出發，全面正式推行貸款五級分類方法。該方法是通過一系列的指標和標準，對銀行已發放的貸款，按照還款的可能性，從優到劣分成五類，即正常、關注、次級、可疑和損失，后三類通稱為不良貸款。這種分類方法的具體標準是：

1.正常：借款人承認貸款條款，沒有理由懷疑他們在期內償還本金及利息的能力；

2.關注：借款人現在可以償還利息，但今后的利息及本金可能會受到特殊原因影響；

3.次級：借款人償還能力出現疑問，他們已無法依靠正常的業務收入支付本金，即盡管擔保，損失也很可能出現；

4.可疑：借貸人肯定無力償還全部利息和本金

5.損失：即使采取法律手段，能從借款人收回貸款只為本金和利息的極小部分。

二、通過資產證券化的途徑化解商業銀行不良資產

1.確定不良資產證券化的價格

資產證券化是20世紀70年代產生于美國的一項重大金融創新，是世界金融業務發展趨勢之一。其一個較為簡單的基于過程的定義是：資產證券化（ Asset Backed Securitization，ABS）是指將缺乏流動性，但能夠產生穩定的可預見的現金流收入的資產，轉換成在金融市場可以出售和流通的證券的行為。由于迄今為止，住房抵押貸款證券化要占到整個資產證券化市場的大部分，因此習慣上將資產證券化（Asset Backed Securitization，簡稱ABS），分為住房抵押貸款證券化（Mortgage Backed Securitization，簡稱MBS）和除此之外的資產證券化（狹義的ABS）。

不良資產證券化時，不良貸款的估價是證券發行時的基礎。從理論上說來，大致有三種估價方法：

(1)賬面價值法。賬面價值法即依照原貸款的賬面價值，以及預定的未來現金流收入來為證券定價。這也是不良貸款所能獲得的最高定價。

(2)協商定價法。協商定價法是指銀行與證券購買者共同協商證券的定價，這種方法避免了賬面價值發行的一刀切的做法，給予買賣雙方一定的商量余地，利于交易的達成。

(3)市場拍賣法。市場拍賣法即將不良貸款證券在特定的市場上進行拍賣，由市場決定其價格高低。它所要求的信息披露程度是最高的，對參與者來說也是最公平的，直接的競價能使交易以最快速度達成，交易成本最低廉。

2.化解中國商業銀行不良資產證券化的對策

中國國有商業銀行不良資產已由四家金融資產管理公司基本接收，接收金額達13000多億元。中國目前最為迫切需要的是運用資產證券化手段解決剝離出來的銀行不良資產，如何利用資產證券化妥善處置這些不良資產是問題的核心與關鍵。這種特定的使命使得資產證券化在中國的運用可能一開始就會面臨許多困難與障礙。盡管如此，資產證券化仍可作為解決不良資產的一種方式，只不過在具體運用時更需要進一步的金融創新，以提高這些資產的信用等級，或讓證券的購買者更為放心。為此，資產管理公司對其債轉股的那部分資產，除了實行重組、改制、包裝上市，以及傳統的資產證券化方式盤活資產、出售股份外，還可以考慮以這部分資產為基礎，發行可轉換債券和可交換債券。

在我們國家商業銀行只要進行合理科學的設計，資產證券化還是具有可行性的，同時也是我國資本市場發展所需要的。但是需要注意的是，實行證券化的不良資產應是全部不良資產中質量較好的部分，即至少是那些有希望收回的逾期貸款。盡管銀行可能希望將那些最難以收回、最沒有發展前途的企業實行資產證券化，但這對于投資者來講是不公平的，我們不能存有資產管理公司能夠把這些不良資產成功證券化的幻想。事實上，即便是質量較好的那部分不良資產，也不可能全部收回其賬面價值。因此，我們應正視我國不良資產的現狀及嚴重性，財政應加大資金投入，銀行本身應提高盈利水平，增加壞賬準備金，把那些“收回無望”的壞賬逐漸核銷掉，使那些無法“起死回生”的企業破產清算。 同時，資產管理公司還應廣泛運用債轉股、利用外資和資產證券化等多種途徑加快解決商業銀行巨額不良資產，以確保金融體系的安全及國民經濟的健康發展。

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