在中國(guó)農(nóng)村地區(qū)發(fā)展投資銀行的必要性分析

摘要:資金短缺一直是中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙，投資銀行進(jìn)入農(nóng)村地區(qū)，一方面可以拓寬農(nóng)村的融資渠道，另一方面可以完善農(nóng)村的金融體系，從而促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。文章從中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、金融需求主體、金融體系的完善等三個(gè)方面的需要分析了在在中國(guó)農(nóng)村地區(qū)發(fā)展投資銀行的必要性。

關(guān)鍵詞:中國(guó) 農(nóng)村 投資銀行

Analysis Of The Necessity To Developing Investment Banks In Rural Areas Of China

Zhai Tao1，2

(1. Business School， Central South University of Forestry and Technology， Changsha， Hunan， 410004， China; 2. Commercial Bank of Zhuzhou， Zhuzhou， Hunan， 412000， China.)

Abstract:Fund shortage is always the obstacle to the economic development of rural areas in China. With entering rural areas， investment banks can not only increase the financial channels， but also improve the financial system of rural areas. The paper analyses the necessity of developing investment banking in rural areas in China from the three aspects: the development of rural areas in China， the financial demand subject， and the improvement of financial system.

Key words:China; rural areas; investment banks

投資銀行就是主要從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介_[1]。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革和現(xiàn)代化建設(shè)的加快，農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)也在快速的發(fā)展，但由于受到資金的制約，導(dǎo)致農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展等都得不到很好的發(fā)展，阻礙了農(nóng)民收入的增加，最終阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。要解決農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金短缺問(wèn)題，必須要完善農(nóng)村的金融制度，改變農(nóng)村單一的融資渠道。投資銀行進(jìn)入農(nóng)村地區(qū)，一方面可以拓寬農(nóng)村的融資渠道，另一方面可以完善農(nóng)村的金融體系，從而促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一、中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要投資銀行支持

第一，發(fā)展農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施需要投資銀行。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是農(nóng)業(yè)發(fā)展的命脈，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。但由于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)具有所需投資資金多、投資回收期長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)效益低的特點(diǎn)_[2]，企業(yè)等投資者很難主動(dòng)投資于農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。而農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)由于資金來(lái)源少，銀行機(jī)制改革等原因，不可能對(duì)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行過(guò)多的投入。同時(shí)政府由于財(cái)政資金有限，也不可能對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投入大量的資金。這就導(dǎo)致了基礎(chǔ)設(shè)施所需資金的大量缺乏，從而導(dǎo)致了我國(guó)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的嚴(yán)重滯后，嚴(yán)重阻礙了農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”。

要改變農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施資金短缺的問(wèn)題，可以拓寬融資渠道，采取多種籌資和投資方式。投資銀行的介入，可以為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金，緩解資金對(duì)其的約束。投資銀行通過(guò)境外融資增加資金供給，與境外投資銀行合作設(shè)立投資基金，投資于國(guó)內(nèi)企業(yè)，在一定程度上解決我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的資金不足問(wèn)題，促進(jìn)我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和國(guó)企的現(xiàn)代化。投資銀行進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)，便利了政府證券發(fā)行，使政府能籌集到更多的資金，從而加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

第二，農(nóng)村結(jié)構(gòu)調(diào)整需要發(fā)展投資銀行。我國(guó)的農(nóng)村結(jié)構(gòu)調(diào)整還不徹底，這是影響農(nóng)民收入的一個(gè)重要原因。農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整離不開(kāi)資金的推動(dòng)作用而從目前的資金投入現(xiàn)狀分析，農(nóng)業(yè)籌集資金難，農(nóng)業(yè)資金投入少是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要的制約因素。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，單單靠政府的財(cái)政投入肯定不行，政府也沒(méi)那么多資金投入。這時(shí)，引進(jìn)外資和民間資本，拓寬融資渠道就顯的很重要。投資銀行可以為農(nóng)村結(jié)構(gòu)調(diào)整籌集到資金，加快農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)步_[2]。?投資銀行為農(nóng)村發(fā)展籌集資金，加快了農(nóng)村的結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，也促進(jìn)了農(nóng)民收入的增加。

第三，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展需要投資銀行。我國(guó)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在改革開(kāi)放后曾經(jīng)歷過(guò)快速發(fā)展，但由于農(nóng)村金融制度的限制，我國(guó)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一直得不到銀行的大力支持，導(dǎo)致鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展長(zhǎng)期以來(lái)受到資金的制約，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的發(fā)展。投資銀行可以彌補(bǔ)農(nóng)村金融體系的不足，為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展提供必須的貸款，投資銀行可以通過(guò)融資、企業(yè)并購(gòu)、資產(chǎn)重組等來(lái)調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，解決鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金短缺的問(wèn)題，完善鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)管理體制，促進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展_[3]。

二、中國(guó)農(nóng)村金融需求主體需要投資銀行的支持

中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的金融需求主體有三個(gè)方面：農(nóng)戶需求，農(nóng)村企業(yè)需求，公共產(chǎn)品需求。

第一，農(nóng)戶的金融需求需要投資銀行支持。根據(jù)農(nóng)戶的金融需求特征，農(nóng)戶可以分為貧困農(nóng)戶、維持型農(nóng)戶和市場(chǎng)型農(nóng)戶。其中，維持型農(nóng)戶是農(nóng)村信用社主要的貸款供給群體，而其他兩類(lèi)農(nóng)戶的資金需求一般都不能滿足。貧困農(nóng)戶生產(chǎn)和生活資金均較短缺，它作為金融機(jī)構(gòu)放款的承貸主體是不健全的，貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，因此他們常被排斥在正規(guī)金融組織的貸款供給范圍之外，只能以較為特殊的方式滿足資金需求，如政策性金融的優(yōu)惠貸款資金、民間渠道的小額貸款、政府財(cái)政性扶貧資金等_[4]。市場(chǎng)型農(nóng)戶對(duì)于貸款資金的需求大于維持型農(nóng)戶，但由于它們?nèi)狈τ行У某匈J機(jī)制，缺乏商業(yè)貸款供給所要求的抵押擔(dān)保品，因而難以從銀行申請(qǐng)到貸款。

投資銀行進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)后，可以通過(guò)項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、直接投資等，來(lái)為農(nóng)戶的生產(chǎn)生活提供資金，滿足農(nóng)戶的資金需求。同時(shí)，通過(guò)投資銀行轉(zhuǎn)化農(nóng)村金融組織中的不良資產(chǎn)，使農(nóng)村的正規(guī)金融組織體制更加完善，改革一些不合理的制度，減少金融制度對(duì)農(nóng)戶貸款的約束，更好的滿足農(nóng)戶的貸款需求。

第二，農(nóng)村企業(yè)的發(fā)展需要投資銀行的支持。農(nóng)村企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較大，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)也較大。雖然鄉(xiāng)村企業(yè)一直是農(nóng)業(yè)銀行金融商品供給的主體，但是成長(zhǎng)中的鄉(xiāng)村企業(yè)的資金短缺卻一直是較為突出的問(wèn)題。龍頭企業(yè)的資金實(shí)力一般較為雄厚，也是較為健全的承貸主體，貸款風(fēng)險(xiǎn)較小，一般通過(guò)獲得商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信用放款或抵押貸款滿足資金需求。但由于缺乏健全的承貸主體，金融機(jī)構(gòu)難以給予其貸款支持，它們主要靠所在鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府擔(dān)保獲得貸款，雖然能夠在一定時(shí)期內(nèi)從某種程度上現(xiàn)實(shí)地解決企業(yè)的資金需求，但不符合法律法規(guī)的要求，法律保護(hù)脆弱_[5]?？傮w看，我國(guó)農(nóng)村中小企業(yè)的資金需求也存在很大缺口。

投資銀行進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)，通過(guò)證券承銷(xiāo)為企業(yè)籌集資金，改善企業(yè)的生產(chǎn)條件，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展；通過(guò)并購(gòu)與資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)，改善農(nóng)村中小企業(yè)的格局，促進(jìn)資本合理有效流動(dòng)，有利于幫助企業(yè)建立現(xiàn)代的管理制度，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

第三，農(nóng)村公共產(chǎn)品的金融需求要投資銀行的支持。農(nóng)村公共產(chǎn)品分為農(nóng)村純公共產(chǎn)品和農(nóng)村準(zhǔn)公共產(chǎn)品兩類(lèi)。農(nóng)村純公共產(chǎn)品包括農(nóng)村基層政府行政服務(wù)、農(nóng)村義務(wù)教育、農(nóng)村環(huán)境保護(hù)等，由于對(duì)這些產(chǎn)品的投資社會(huì)效益大而基本上沒(méi)有任何收益，資金需求規(guī)模大，生產(chǎn)周期長(zhǎng)，缺乏抵押，金融機(jī)構(gòu)一般不愿發(fā)放貸款。農(nóng)村準(zhǔn)公共產(chǎn)品包括農(nóng)村公共衛(wèi)生、農(nóng)村社會(huì)保障、農(nóng)村水利設(shè)施、農(nóng)村道路建設(shè)等，與純公共產(chǎn)品相比，雖然這些準(zhǔn)公共產(chǎn)品的提供資金需求規(guī)模大，生產(chǎn)周期長(zhǎng)，缺乏抵押，對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品的投資有相對(duì)高一些的收益，但由于政府沒(méi)有給予合理的政策優(yōu)惠，金融機(jī)構(gòu)也不愿意發(fā)放貸款_[6]。投資銀行進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)，可以通過(guò)證券發(fā)行，直接投資，項(xiàng)目融資等方式，為農(nóng)村來(lái)籌集資金，解決農(nóng)村公共產(chǎn)品的金融缺口。

三、中國(guó)農(nóng)村地區(qū)的金融體系的完善需要發(fā)展投資銀行

經(jīng)過(guò)20多年的農(nóng)村金融體制改革，迄今為止形成了包括商業(yè)性、政策性、合作性金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的，以正規(guī)金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)、以農(nóng)村信用合作社為核心的農(nóng)村金融體系（見(jiàn)圖）。

第一，農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的缺失需要投資銀行彌補(bǔ)農(nóng)村金融缺口

從上圖可以看出，盡管我國(guó)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)不少，但從總體上看，卻并不能向農(nóng)民提供他們所需要的基礎(chǔ)性資金融通服務(wù)，相反，在市場(chǎng)的引導(dǎo)下，表現(xiàn)出越來(lái)越濃厚的非農(nóng)化傾向。我國(guó)農(nóng)村的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)基本上處于一種缺失狀態(tài)，根本無(wú)法滿足農(nóng)民的需求_[8]。投資銀行進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)后，可以改善農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的缺失而帶來(lái)的金融缺口狀況，通過(guò)融資、直接投資、發(fā)行股票等多種渠道來(lái)為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌集資金。并且，投資銀行可以轉(zhuǎn)化銀行的不良資產(chǎn)，改善銀行的生存狀況，從而使其更好的為農(nóng)民服務(wù)。

第二，農(nóng)村金融市場(chǎng)的完善需要發(fā)展投資銀行

由圖1可知道我國(guó)農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)包括正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。所謂非正規(guī)金融組織就是人們通常所說(shuō)的民間金融。我國(guó)對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)一直是采取壓制的措施，但由于正規(guī)金融組織不能滿足農(nóng)村金融的需求，農(nóng)戶在很多時(shí)候更傾向與民間金融組織借貸。但是由于民間借貸放貸人不是純農(nóng)戶，貸出資金既非來(lái)自農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)，收益也非用于農(nóng)業(yè)，同樣借貸農(nóng)戶所借的資金也不完全為了生產(chǎn)，更非用于“農(nóng)業(yè)（種植業(yè)）生產(chǎn)”，必然會(huì)導(dǎo)致副作用的出現(xiàn)_[4]。非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)雖然能一時(shí)滿足農(nóng)民的資金需求，但由于缺乏管理，一些違法的行為也時(shí)有發(fā)生，加大了農(nóng)民的債務(wù)負(fù)擔(dān)和農(nóng)村的金融風(fēng)險(xiǎn)。

投資銀行進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)，可以彌補(bǔ)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的不足，填補(bǔ)農(nóng)戶和中小企業(yè)的資金需求，從而減少農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)對(duì)民間金融組織的依賴(lài)，從一定程度上打擊農(nóng)村非法的民間金融組織，規(guī)范農(nóng)村的金融市場(chǎng)，減少農(nóng)村的金融風(fēng)險(xiǎn)。

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