反彈一月 哪些基金漲得快

國內股市11月5日開始反彈，帶動基金凈值回暖。反彈一個月來，有30多只基金的凈值增長率超過了上證指數18.23％的漲幅。哪些基金漲得最快?又有哪些基金沒能享受大漲行情?

積極型基金業績喜人

11月5日開始，國內股市迎來了今年以來最大的漲度。滬指從1706點一路高歌，一個月時間漲了312點，12月5日收于2018點，漲幅達到18.23％。

股市擺脫陰霾，一直在苦等機會的基金，終于也迎來了一個難得的大反彈。這一個月，大部分基金均取得不俗的業績，其中有32只基金跑贏了大盤。

來看看“英雄榜”吧。排名前三位的基金分別是中郵核心優選、華夏中小板ETF和易基深100ETF，它們的收益率分別為29.14％、28.11％和27.15％。除了這3只基金表現異常出色，近期備受關注的金鷹中小盤。收益率也達到27.01％，排名第四(見表1)。

本刊研究發現，在“反彈一月”行情中表現出色的，基本都是積極風格的基金。這些基金普遍堅持高倉位，在壓抑了快一年之后，終于等到了一輪行情。以漲幅排名第一的中郵核心優選為例，其今年以來一直保持積極操作，持股倉位長期保持在90％以上。排名第六的上投中國優勢“反彈一月”收益率達到26.12％，其實它比中郵核心優選還要激進，今年以來的持股倉位從年初的82.62％，一路上升到三季度末的92.16％。排名第七的廣發小盤、第八的東方精選等基金，也都是高倉位、保持積極操作風格的基金。

指數基金分化明顯

在這輪行情里，除了積極風格的基金表現出色，指數基金的表現也可圈可點。指數型基金高倉位被動操作的模式使其在下跌中損失慘重，但在上漲行情中同樣獲利豐厚。

在基金漲幅榜前三中，除了中郵核心優選，其他兩只都是指數基金，華夏中小板ETF收益率達到28.11％，排名第二；易基深100ETF以27.15％的收益率排名第三。

不過，并不是所有指數基金的表現都很好、比掛鉤指數本身的漲幅大，它們的業績分化比較明顯。從表2可以看出，有4只指數基金的收益率均在14％以下，華夏上證50ETF收益率為11.15％，在17只指數基金中排名倒數第一，銀華道瓊斯88收益率為12.12％，易基50指數收益率13.17％，鵬華中國50收益率為13.28％。

以華夏上證50ETF為例，它的業績比較基準為上證50指數，投資目標是“緊密跟蹤標的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化”。不過，它顯然沒能很好地做到這一點。同期上證50指數的漲幅為17.17％，但是華夏上證50ETF的收益率僅為11.15％。

易基50指數跟蹤的指數也是上證50指數，其13.17％的漲幅離同期上證50指數17.17％的漲幅偏離度也比較大。

次新基金輸中有贏

在這輪反彈中，絕大多數次新基金由于繼續保持低倉位，并沒有搶到行情，受益也遠遠沒有那些高倉位的基金大。

從業績表現可以看出。次新基金建倉態度仍然十分之謹慎，這些基金的倉位都非常之低。以6月和7月成立的基金為例，20只股票方向的次新基金在這輪行情中收益率超過10％的只有4只，低于5％的卻達到10只(見表3)。其中，匯添富藍籌穩健的收益率只有0.89％，在上證指數漲幅達到18.23％的情況下，之所以收益那么低，肯定因為它幾乎沒有什么股票投資。

不過，盡管大部分次新基金沒有搶到這輪行情，但是它們也實現了成立以來的正收益，顯現出集體賺錢效應。萬家雙引擎在這輪行情中的收益率為6.52％.成立以來的收益率達到6.08％。在其他6月和7月成立的基金中，信達澳銀靈活配置、易方達中小盤、信誠盛世藍籌、新世紀成長、友邦價值增長等基金都實現了正收益。

統計顯示，已經有9成以上的次新基金凈值回歸1元以上。

值得關注的是，次新基金業績差距十分明顯。還是以6月和7月成立的基金為例，萬家雙引擎成立以來的收益率為6.08％，表現較弱的東方策略成長卻虧損13.11％。東方策略成長其實在本輪反彈中表現不錯，收益率達到12.81％，無奈前期損失太大。

業內人士分析指出，次新基金在這輪行情上輸中有贏，受益于成立的時機比較好。它們前期股票倉位都很低，到系統性風險釋放得差不多時進入股市，結果獲得正收益。

低風險基金風光不再

今年以來一直風頭很勁的低風險基金，在大漲面前終于風光不再。

上海基民李濤在上半年將手中的股票型基金全部換成了債券基金，按大盤最糟糕時計算，轉換操作幫他避免了4萬多元損失。此舉在他的朋友圈里傳為美談。近日，他看著債券基金凈值每天幾乎沒什么變化，股票型基金的凈值卻“噌噌”地一個勁往上躥，又動了換回股票型基金的念頭。

在月漲幅動輒超過10％的股票型基金面前，債券基金已經不再有吸引力。那些低倉位的保守基金也淡出了人們的視野。

手中還持有德盛安心成長的基民王雄勇近日就很郁悶，他說： “別的基金跌的時候這只基金沒少跌，現在別的基金大漲它卻不漲，什么時候我的本錢才能賺回來?”記者查看數據，發現德盛安心成長這個月的收益率只有3.26％，甚至不如債券基金的收益高，難怪基民有意見。

本刊特約理財師分析說，基民的風險偏好往往隨股市行情而變化，在行情好轉的情況下，他們因為想多賺錢而對低風險產品失去興趣；一旦市場風險加大.他們依然會繼續選擇低風險產品。

漲得快就是好基嗎

那么，是不是在反彈的這個月中漲得快的一定是好基金呢?

答案是否定的。前文已經講到，在本輪行隋中，業績好的基本都是積極風格的基金。這類基金有兩個特點，一是保持高倉位，二是進行積極主動的操作。它們今年以來普遍損失慘重。在“反彈一月”收益排名前20名的基金中，大部分今年以來的損失依然高達50％以上。20只基金中，只有金鷹中小盤的虧損比較小，損失為33.94％。

其實，在基金績效的衡量中，除了凈值增長率以外，基金風險水平也是考察的重要標準。一些在反彈中“跑得快”的基金，并不見得都是好基，業績可能是由高風險換來的。那些坐“過山車”的基金，往往不能在長期投資中笑到最后。

盡管這一個月漲了這么多，但是中郵核心優選今年以來的虧損依然達到57.16％，上投中國優勢的虧損為53.01％，你能說它們是最值得投資的好基金嗎?

最優秀的基金。應該在市場上漲的時候不輸入后，市場下跌的時候又較為抗跌。當然，這個要求可能有些高。退而求其次，基金好不好關鍵看其“長跑能力”。比如興業趨勢，它這個月收益率只有7.07％。遠低于同類基金的平均水平。從該基金季報中可以發現，為了控制風險其今年以來的持股倉位一直在降低，從年初的71.74％，一直降低到三季度末的48.47％。

興業趨勢錯過了這輪行情，但并不代表它不是一只好基金，其今年以來截至12月5日38.60％的損失，在所有股票方向基金中依然是佼佼者。

波段操作賺錢不易

既然基金一個月就能賺這么多，是否說明做短線投資機會也很多?它既可以規避股票市場的大風險，也能取得不錯的收益?

德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，近期受內外圍環境的影響，股票市場的波動性較大，一些利用交易型基金特別是交易成本低廉的ETF基金進行波段操作的投資者大有收獲。

在長期缺乏投資機會，基金虧損嚴重的熊市環境中，這種短期的獲利機會對多數投資者著實具有一定的吸引力，但這種以短線波動為主的操作方式并不適合所有投資者。

在短期的波段性操作中，投資者的投資思路基本上要以判斷股指趨勢的股票投資思維為主，短進短出的波段操作也類似股票的操作手法，所以這種投資方法對投資者有著很高的要求。對于缺乏一定判斷能力和相機決策能力、并且對場內交易也不甚熟悉的投資者來說，盲目的參與只能增加現有的投資成本，想賺錢很難。

因此，對想做短線波段操作的人來說，一定要三思而后行。因為震蕩市行情瞬息萬變，市場有沒有企穩尚不好說，能不能持續反彈就更不好說了，抄底抄在半山腰的事今年已發生太多。