指數基金大出風頭

這半個月(2008.11.21-12.05)，市場先抑后揚，圍繞1800-2000點區間大幅震蕩調整。在11月27日央行大幅降息利好刺激下，股市開盤即出現大幅上漲，但隨后尾盤大幅回落，暗示市場對于政策的熱情還屬于信心恢復性質。之后，受社保基金入市增倉以及管理層對期待已久的股指期貨相關制度的加快推出的政策講話影響，市場在12月3日、4日分別出現4％以上的盤中漲幅。受基礎市場反彈影響，滬深基金市場再度上揚。而主動式基金業績回升明顯，基金排名再度出現反轉，積極型基金再度躋身績佳榜，而低風險基金再度回落。

前三名基金點評

這次收益排名前三的都是指數型基金，分別是華夏中小板ETF、易基深100ETF和融通深100基金。指數基金可謂出盡風頭。其它排名前列的，依然是高倉位基金，在普漲行情面前，基金的持股倉位成為制勝法寶。華夏中小板ETF：隨中小板大漲

這半個月，華夏中小板ETF收益率達到12.59％，遠遠高于其它基金。這只指數基金以中小盤指數為跟蹤標的，風格相對積極，平均倉位也是股票基金中最高的。這半個月地產、消費、公用等板塊個股表現活躍，直接推高了中小板基金指數。中小板指數上漲14.68％，高于滬深指數漲幅，高于其他成分指數，因此華夏中小板ETF取得好業績并不意外。

易基深100ETF：受益深100指數大漲

易基深100ETF是易方達基金公司旗下的一只指數基金，顧名思義，跟蹤標的是深100指數。這半個月深100指數漲幅達到8.42％，深100ETF的收益率為8.35％，基本達到了“緊密跟蹤目標指數，追求跟蹤偏離度及跟蹤誤差的最小化”的投資目標。不過，由于今年股指大瀉，盡管該基金近期表現不錯，但今年以來的損失依然高達58.97％。易方達深100屬于ETF，既能在一級市場申購贖回，又能通過二級市場交易。

融通深100：較好地跟蹤了指數

與易基深100ETF基金一樣，融通深100跟蹤的也是深100指數，之所以能有8.28％的收益率，也得益于這個“跟蹤”。融通深100屬于傳統指數基金，只能申購贖回，不能通過二級市場交易。在大盤波動比較大的時候，指數基金也具有快漲快跌的特性，風險比較高。

后三名基金點評

這次表現落后的，依然以低倉位的次新基金和配置保守的低風險基金為主。排除成立時間不足3個月的諾德靈活配置和景順治理基金，后3名分別是新世紀優選、匯豐2026和荷銀預算。

新世紀優選：股票基金偏重債券投資

新世紀優選基金成立于2008年7月25日，首募規模2.78億元，其中基金公司自我認購1900萬份，加上員工認購，總比例超過7％。也許是自我認購的比例過高，這只股票型基金成立以來表現得非常謹慎，股票投資份額極少是它在反彈中落后的主要原因。從季報看，截至9月30日，其成立2個月后只持有亞寶藥業和成商集團兩只股票，僅占凈值的0.11％。值得注意的是，按照契約，該基金股票的投資比例占基金資產的60％-95％，其它資產最高為40％，實際上它在9月30日債券投資就已經超過了上限，達到40.04％。

匯豐2026：一只生命周期基金

匯豐2026成立于2008年7月23日，是一只生命周期基金。按照設計，預期風險與收益在投資初始階段屬于較高水平，股票投資比例較高，2012年8月31日之前股票類資產比例為60-95％。隨著目標投資期限的逐步接近，基金會逐步降低預期風險與收益水平，最后轉變成為低風險基金，以投資債券為主。可能出于長期考慮，該基金對市場判斷比較謹慎，在股票投資上暫時比較保守，影響了收益。0.30％的收益率對投資人確實有些不好交代。

荷銀預算：低風險配置型基金

荷銀預算成立于2005年4月5日，是一只投資偏保守的配置基金，股票配置比例長期低于配置型基金平均水平。這半個月，隨著市場反彈，以往受益的低倉位再次成為限制基金業績高度的主要因素，而對信息行業的重持以及接近30％的股票投資，使得基金業績大打折扣。0.5％的收益率，只能使其成為收益排名的倒數第三名。