海通證券 燙手的山芋

短短8個交易日跌幅高達34‰反彈亦難掩尷尬，有傳言稱海通證券股價將跌至5元附近。

12月2日，近8個交易日跌幅高達34％的海通證券(600837)，終于迎來了久違的上漲，當日該股漲幅6.21％，收盤價為8.72元。前期，受“大小限”解禁的壓力，海通證券股價大幅下挫，而后期還將面臨更大規模的“大小非”解禁壓力，股價仍有較大下跌空間。

11月21日，海通證券12 89億股限售股解禁。這筆在一年前以35.88元增發而存在的股票一解禁，立刻將海通證券的流通盤擴大了5.5倍。雖然市場價遠遠低于增發價，但機構仍然選擇“割肉出逃”。當日，海通證券一開盤，300萬手賣盤就死死地掛在跌停板上。

11月24日，海通證券繼續無量跌停，當日成交量占其跌停價掛單數的7.6％。

11月25日，海通證券開盤即被封死在跌停板上。

11月26日，海通證券在開盤于8.73元/股的跌停價后開始拉升，剛剛解禁的限售股東終于等到了機會。當日該股成交量為4.14億股，當天換手率達到了驚人的27.2％，成交額達到37.22億元。

11月27日，銀行大降息的第二天，該股換手率達到20.12％，成交28.12億元，降息日成了海通證券“大小限”的狂歡節。

11月28日，該股再次下跌7.66％，換手率達到9.84％，成交12.92億元。

12月1日，該股換手率為8.77％，成交10.85億元。

從11月25日至12月1日，5個交易日，共有94.35億元資金在海通證券上搏殺，使其5天換手率合計達到了71.62％。

除了集合競價系統，大宗交易市場平臺也成為“大小限”的重要逃跑渠道。據上海證券交易所公開的大宗交易數據顯示，在11月21至12月1日期間，海通證券股票共有交易20筆，總計成交量1.53億股，成交金額20.88億元，平均每股價格為13.64元。

公開資料顯示，海通證券11月21日解禁的12191乙股流通股，是2007年10月向8家機構定向增發的股份，機構持股成本為17.94元／股。而12月2日海通證券收盤8.72元，8家機構一年的賬面損失達到了118.94億元，虧損幅度達到51％。

12月2日，海通證券股價的上升，是否說明其拋售壓力已經完全釋放?后市該股價走勢又會如何演繹?

有市場分析人士指出，從公司12月份巨額的“大小非”拋售壓力來看，海通證券的股價仍有較大的下跌空間，目前其股價暫時上升并不能說明拋售壓力已經完全釋放。

12月份，海通證券還有兩次大小非解禁。第一次是12月22日，太平洋資產管理有限公司持有的1.6億股解禁，成本也是每股17.94元。這一次解禁股并不是最可怕的，因為這與第一批解禁股都是大小限股票，它們的成本都是每股17.94元，而且解禁的數量也不大。真正可怕的是12月29日的解禁，屆時，海通證券借殼前52家原股東所持有的20.69億股股權分置限售股將解禁，這批股票是名副其實的大小非，它們的成本其極低廉，每股僅為1.44元左右。按目前9元附近的股價減持，仍然有暴利可言。

著名財經評論員皮海洲表示，12月29日解禁的大小非上市，帶給海通證券的沖擊將是最致命的。他認為，作為當前已經解禁的大小限來說，自然不敢繼續持股，而是要想方設法在12月29日那20.69億股大小非解禁上市前，爭取把所持有的股份減持出去。

中金證券行業研究員王松柏認為，海通證券股價還需要較大調整，對應的PB應該在1.5倍附近能夠找到較強支持，即6-7元，9元附近還不是很安全的區域。

一位不愿透露姓名的券商人士透露，業內有傳言稱，海通證券股價將跌至5元附近。在海通證券股吧中，更有投資悲觀預期，海通證券股價完全可能跌至5元以下。

海通證券股票無異于燙手的山芋，場外的投資者也不要搏取海通證券的反彈，把握不好，很可能引火燒身，成為“大小非”和“大小限”出逃的殉葬品。