全球ＬＰ最新投資傾向

在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，多數(shù)投資人希望在未來(lái)買(mǎi)入PE(股權(quán)投資)基金。全球LP(有限合伙)的投資熱情不減，而對(duì)于12個(gè)月內(nèi)再次進(jìn)行CALL投則普遍謹(jǐn)慎。

LP厭惡頻繁變化策略及投資新領(lǐng)域的GP，更看重GP(管理人)能有專(zhuān)注的投資策略和投資領(lǐng)域。由于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，LP偏好的行業(yè)集中于健康產(chǎn)業(yè)、生物技術(shù)等受短期影響較小的行業(yè)。

對(duì)于已有8年以上投資經(jīng)驗(yàn)的LP，賣(mài)出PE基金的最主要原因是為了更換管理人(GP)，賣(mài)出鎖定收益并回避風(fēng)險(xiǎn)成為最次要原因。

成熟LP認(rèn)為PE投資領(lǐng)域?qū)?huì)吸引更多投資人進(jìn)入，主要原因在于未來(lái)3－5年P(guān)E投資的收益會(huì)高于證券投資，而不是為了分散風(fēng)險(xiǎn)。

多數(shù)LP經(jīng)歷過(guò)至少一次PE投資周期，半數(shù)以上LP經(jīng)歷過(guò)2000年NASDAQ科技股泡沫。

參與調(diào)查的LP總計(jì)103個(gè)，遍布亞洲、北美和歐洲，來(lái)自私人、銀行、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、大學(xué)基金等各類(lèi)組織。50％以上參與調(diào)查的LP開(kāi)始投資的時(shí)間在1995－2004年，經(jīng)歷過(guò)NASDAQ科技股泡沫的洗禮。65％以上的LP投資時(shí)間超過(guò)8年，至少經(jīng)歷過(guò)一個(gè)投資周期。

調(diào)查顯示，38％的LP愿意在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增持PE基金，僅2％LP希望減持PE基金。經(jīng)濟(jì)不景氣并未對(duì)資深的LP投資人的投資意愿產(chǎn)生負(fù)面影響。4成以上LP希望未來(lái)12個(gè)月內(nèi)的分期投入(cALL投)少于上年同比。表現(xiàn)出對(duì)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎以及LP現(xiàn)金部位短缺的可能。印證了市場(chǎng)普遍的看法：部分GP可能斷供。

74％的LP認(rèn)為GP改變投資策略或投資于新的領(lǐng)域會(huì)威脅到他們的收益，其中北美地區(qū)LP對(duì)GP策略變動(dòng)的厭惡比例高達(dá)82％。因此，在LP看來(lái)，經(jīng)常變更投資策略會(huì)帶來(lái)重大的不確定性。這樣的GP可能會(huì)碰到募資困境。

在預(yù)期經(jīng)濟(jì)衰退的情景下，LP普遍看好健康產(chǎn)業(yè)和生物技術(shù)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，回避房地產(chǎn)、消費(fèi)、零售和娛樂(lè)等對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)較敏感的行業(yè)。此外，空頭市場(chǎng)下投資難度增加，金融服務(wù)業(yè)被看好會(huì)出現(xiàn)特殊的投資機(jī)會(huì)。