投資機會已經大于風險

一季度股市大幅下跌，基金也難以獨善其身。從數據看，基金可謂哀鴻遍野，最慘烈的品種3個月下跌近40%，除了貨幣基金逃過一劫，其他基金普遍損失慘重。盡管平均超過20%的凈值縮水幅度已經觸動部分基金投資者的“神經”，挑戰其“容忍限度”，但也帶走了股市前期積累的巨大風險。就目前來說，專家普遍認為基金的投資機會已經大于風險。

數據慘不忍睹

今年一季度，除一些債券型基金與貨幣市場基金外，公募基金全線虧損。與去年的普漲行情不同，基金產品如今業績差距驚人，以股票型基金為例，最慘烈的品種今年以來已經下跌了39.4%，而表現最好的跌幅近7%。

銀河證券基金研究中心的數據顯示，129只開放式股票型基金一季度平均下跌21.13%，而被動追蹤指數的ETF產品更是平均跌了27.48%。在271只偏股基金加權平均跌了20.09%的情況下，跌幅少于10%的基金僅有9只。由于股市暴跌，4只保本基金凈值全部下跌，平均跌幅為9.01%。指數基金在股市暴跌中受損幅度最為嚴重，17只指數基金平均凈值下跌25.41%，比行業平均水平多跌超過5個百分點。就連主要投資于結構性產品的債券型基金也出現了虧損，貨幣市場基金則成為惟一不虧錢的基金品種。

就具體產品來說，東吳價值成長雙動力基金在股票方向基金中表現最好，一季度只下跌了6.99%，大幅超越上證綜指達27個百分點。具有杠桿作用的瑞福進取在市場下行的過程中體現出放大風險的特點，以-39.4%的凈值增長率位居跌幅榜第一。

中小盤跑贏大盤

在一季度市場的深幅調整過程中，大盤股調整幅度高于中小盤股，國金大盤股指數一季度跌幅達到33.06%，中、小盤股指數跌幅則為30.33%和26.19%。在此背景下，選股風格側重中小盤股的基金表現相對較好，如金鷹成份股精選基金、泰達荷銀合豐成長基金等。另外，在市場寬幅振蕩的環境下，對于市場節奏的把握以及結構性風險的識別成為影響基金間收益差距的重要因素，在此方面具有比較優勢的基金產品表現相對較好，如東吳雙動力、華夏精選、博時配置等基金。

混合型開放式基金的業績差異則更多的體現產品風險定位的不同。產品相對定位中低風險的基金表現相對較好，凈值損失都相對較小。比如排名靠前的申萬巴黎盛利配置、國聯安德盛安心、華夏回報、泰達荷銀風險預算、招商平衡、華安寶利配置等基金均屬于這種范疇。不同風險類型品種在不同市場環境下差異化的業績表現，也再度提醒投資者需要根據自身的風險承受能力選擇適合的品種進行投資。

根據國金證券基金研究的統計，從基金公司來看，興業、華夏、中銀、華寶興業、信誠、東吳、華安、華商、工銀瑞信、上投摩根等基金公司旗下偏股票型基金一季度整體業績表現相對較好。

大跌釋放了風險

基金跌得這么慘，還值得投資嗎？

盡管4月7日前后兩市大漲，滬指4月8日更是突破3600點大關，但是指數馬上掉頭向下。不少分析師認為，從當前市場來看，部分恐慌性的非理性拋售行為更多地來自于信心的喪失，市場低迷期正是建倉的好時機。

基金銀豐基金經理、銀河競爭優勢成長基金擬任基金經理李昇認為，要辯證地看待市場的下跌。從估值角度來看，市場連續回調使得不少藍籌股已具有投資價值，長期價值逐步顯現，市場上升的空間要遠大于下跌的空間，投資機會已大于風險。

國金證券基金研究所認為，經過持續性的調整，市場估值水平明顯降低，目前兩市A股（流通股剔除虧損）2008年、2009年的平均動態市盈率水平分別為21.03倍和17.26倍，滬深300指數2008年、2009年的動態市盈率水平分別為20.22倍和16.83倍，其中金融（銀行、保險）、鋼鐵、交通運輸等行業的估值水平更是接近過去兩年的低位。也就是說，以股票為主要投資方向的基金經過大跌之后，風險也釋放得差不多了，買基金建倉的時機已經來臨。