推出股指期貨只欠東風

股指期貨是A股市場關注的一個焦點，相關消息的傳出都會掀起市場對股指期貨概念股的炒作。

5月28日，中國證監會副主席范福春在第五屆“上海衍生品市場論壇”上表示，股指期貨經過兩年多的精心籌備，各項準備工作扎實推進。受此消息影響，股指期貨概念股當日紛紛拔地而起，大連控股(600747)、新黃浦(600638)、廈門國貿(600755)和天利高新(600339)等期貨概念股紛紛快速封于漲停。與此同時，滬市前二十大權重股全線勁升，平均漲幅高達3.34％。但隨后幾天證明，這僅僅是市場又一輪借機炒作。

從2006年9月中國金融期貨交易所成立到現在，股指期貨推出的消息就不斷地飄過市場，但是只聞其聲不見其人，到目前仍然沒有推出的確切時間表。

格林期貨研發中心經理李永民表示，在制度方面，《期貨交易管理條例》和《中國金融期貨交易所交易規則》等一系列出臺的制度，完全能夠為股指期貨規范運行保駕護航，而且，截至今年4月2日，中金所會員股指期貨交易會員數量已達到84家，占到了全國期貨公司半壁江山。截至6月4日，又有19家券商獲得IB業務資格，這樣的會員基礎已經能夠滿足市場不同層次交易者參與股指期貨交易的需要。而且，中金所的仿真交易也已經驗證了期貨公司以及券商的交易系統是符合要求的。

也許，核心問題還是股市的估值水平。但是，目前上證指數在2900-3500點之間震蕩，滬深300指數的調整股本加權市盈率已經不到30倍，明顯處于較為合理的估值水平。顯然，目前在技術等硬件和軟件方面已經準備充分，許多人認為股指期貨推出適逢其時。

那么，管理層在憂慮什么?平安證券分析師李先明在接受記者采訪時表示，穩定市場是在奧運會前管理層的主要目標，股指期貨的推出短期內會加大市場的波動，而且推出股指期貨后誰也不知道市場會出現什么樣的行情，所以管理層目前沒有冒險的必要。許多研究員在接受記者采訪時都表達了相同的觀點。

李先明肯定地認為，奧運會后股指期貨就會推出。股指期貨對市場的影響，投資者已經討論了很多，大體的看法是，如果是在行情好的時候推出，則會推動大盤繼續走高，而在市場信心不足時推出則會加速大盤下跌。長期來說，股指期貨會對市場起到穩定和引導的作用。

但李先明及其研究團隊卻表示，通過對國外市場股指期貨推出前后的行情研究，并沒有發現股指期貨短期內對大盤有助漲和助跌的功能，股指期貨不會改變大盤的走勢，卻能大大刺激市場成交量的增加。宏源證券金融工程師劉佑成似乎已經看淡針對股指期貨的所有探討，他說：“股指期貨只不過是完善市場的一種工具，對于股市而言僅是一種中性的投資工具，不能簡單地說是利好還是利空。”