試水農合組織，弄潮農業金融

2008年10月19日，《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》發布。該文件明確，按照依法自愿有償原則，允許農民以轉包、出租、互換、轉讓、股份合作等形式流轉土地承包經營權，發展多種形式的適度規模經營。研究人士表示，未來一段時間，農業集約化生產和農業金融領域可能出現重要商機。

投資農民合作組織將有利可圖

中金公司研究部分析師袁霏陽表示，允許農民以土地承包經營權出資入股，可以看作是從政策上為推動農業集約化生產鋪平道路。在世界各國眾多的集約化生產經營模式中，農民合作經濟組織相對更符合中國現有國情，相信今后國家將推動這一進程的實施，并會給予相應的配套支持政策以提高農民加入合作組織的積極性，并吸引不同社會主體參與農產品生產產業化進程。

目前，農民和農業企業參與合作組織的積極性不高。對于農民而言，加入合作社是希望看到能有不低于以往個體生產時期的收入，因此如果有企業愿意介入合作社的創立與經營，那么其投資回報將只能寄希望于土地的增產與增收部分，但這一回報率水平目前不足以吸引企業資金介入。以從事產中生產業務的上市公司北大荒和新農開發為例，它們目前的經營模式基本上是手頭擁有無償的或者是極低使用成本的國有土地，雇用佃農勞動并且與之分享勞動收益。換句話說，這些企業靠土地生錢，但卻從未嘗試過要靠土地增收才能賺錢。

袁霏陽判斷，圍繞農民專業合作經濟組織，國家將可能配套建設小額信貸與農業保險等項金融服務業務，配套完善農村醫療體系，并可能基于合作組織更有針對性地發放各項相關補貼，對于首次建立合作經濟組織的還將給予一定力度的財政支持。摩根大通中國市場主席李晶也認為，政府將通過制訂允許土地交易的框架，向大型農場運營商推廣現代農業運作。

伴隨著農業生產集約化程度提高，農產品生產者與下游農產品流通和加工企業間的利潤爭奪開始升級，生產環節的議價能力將會伴隨生產規模的擴大與專業人員的介入而獲得提升，而且農產品提價符合農業生產領域投資人利益最大化的要求。因此單從價格角度衡量，農業生產集約化程度的提高有可能會推升農產品價格，并可能擠壓流通與加工企業現有利潤率水平。袁霏陽表示：“只要政策支持力度到位，農業生產公司以及農產品流通與加工企業都會產生參與農產品生產集約化經營的欲望。”

資金將大規模進入農村

在土地制度改革中，宅基地未來是否可以流轉是最受關注的焦點問題。宅基地目前受到的限制非常嚴厲，不能向集體外流轉，不能抵押，不能繼承，不能有任何用途的改變。申銀萬國研究所分析師賀振華認為，總體上土地制度改革不能避免，只是遲早的問題，而且在物權法、土地承包法改革、林地改革、成渝改革、廣東改革等諸多鋪墊之后，宅基地制度的改革已經順理成章。不過，中央政府一定會擔心糧食安全和社會穩定，也會擔心地方政府的財政收入問題，這注定了改革是一個漸進的過程。安信證券首席經濟學家高善文也認為宅基地轉讓的實施情況比較復雜，“具體操作方面無疑要在切實保障農民宅基地所有權和自愿交易的基礎上來推進”。

值得注意的是，土地制度改革將促進農村金融體系的完善和農村金融服務業的發展。在賀振華看來，土地制度改革最重要的作用是，宅基地從此以后可以作為抵押物品得到金融機構的貸款，一旦農民房屋可作為貸款抵押品，很可能為市場資金大規模進入農村打開一個制度性缺口。

“缺乏金融支持，從小農經濟走向現代農業是不可能完成的任務。”國信證券首席分析師湯小生表示。農村承包土地經營權與宅基地使用權依照目前現行法律不能抵押貸款，同時由于信用擔保風險使農民很難獲得信貸資金，未來發展農村合作金融，突破農村承包經營權與宅基地抵押貸款應該為建立現代農村金融制度的應有之義。

農地入市沖擊房地產?

一直以來，宅基地的數量都沒有權威的統計數據，簡單估算，全國有將近3億戶農民，每戶農民至少有200平方米的宅基地，因此全國將近有600億畝宅基地。那么，宅基地的流轉，是否會對房地產行業產生沖擊呢?賀振華表示，如果宅基地可以流轉，一定會增加房屋和土地的供應，對于房地產商而言，至少短期內會對房地產商造成沖擊，而且土地流轉之后，企業談判對象發生變化，得到土地所需付出的代價更高。所以，對房地產商不是好消息。不過，長期來看，由于城市化加速，房地產會重獲動力，而且土地制度改革所造就的經濟發展，也將讓眾多企業獲益。當然，隨著土地供應的大量增加，暴利時代肯定趨于結束。

如果房地產商的拿地成本提高，房價是否也會因而被推高呢?高善文認為，擔心征地成本提高無疑是有道理的，但擔心房價提高屬于多余，原因在于土地價格的核心是級差地租，征地制度的變革使得該地租從地產商重新回到農民手里，但并不顯著影響房屋銷售價格。

袁霏陽的觀點則有所不同。她坦言，土地流轉將帶來較多土地供應量并打壓房價的判斷并不準確，因為農民土地進入房地產市場需要兩個過程：先將農民手中的土地經營權國有化，再把土地性質轉變為建設用地，但是，建設用地是否增加并不取決于土地流轉，而是取決于政府規劃與審批。她表示：“在經濟發展較快的地區，能開發和征用的土地早就征用了。過去幾年里，各地方政府為了發展地方經濟，通過各種方式將農村集體用地征為國有，再變性轉讓給開發商。目前市場上存量的十幾億平方米土地，很大一部分都是由此而來。大量土地違法也都是緣于此。這一過程需要被限制而非默許或鼓勵?！贝送?，她認為一次性將小產權房合法變為大產權房進入市場也不現實，因為這等同于改變了土地所有權，變相鼓勵了開發商與地方政府勾結違規征地行為，所以，無需擔心小產權房對二手房市場帶來沖擊。