物流將成為證券市場的強勢板塊

[摘要] “蝴蝶效應”在美國次貸危機中彰顯了威力，引起了償還貸款率低、石油和糧食漲價、證券暴跌、美元匯率下調等危機的出現。世界經濟一體化和近30年的經濟繁榮在一夜之間幾近崩潰。中國證券市場新一輪熊市即將開鑼。本文從物流板塊發展的政策環境、物流產業的發展趨勢、第三方物流發展現狀等方面作了分析，得出物流產業，會成為未來證券市場中強勢板塊的結論。

[關鍵詞] 證券市場 物流板塊

中國證券業在經歷了2005年的熊市低谷、2006年和2007年兩年井噴式的牛市發展，以及2008年上半年的股災之后，逐步回歸理性。隨著由美國次貸危機引發的金融震蕩和中國證券市場的大小非解禁高潮的到來，中國A股證券市場將遭受新一輪的洗禮。經過這次洗禮之后，誰將成為未來證券業中的新星或強勢板塊？這是未來數年中每一個證券參與者和經濟學者所關注的問題。那么，中國的物流產業能否成為一個強勢板塊，并被主力資金所關注呢？這就需要從物流產業發展的3個方面作必要的分析，才能得出一個接近于實際的結論。

一、從中國物流業的宏觀政策環境來分析

商務部2008年3月3日發布的《關于加快中國流通領域現代物流發展的指導意見》指出，中國流通領域現代物流發展的主要目標是，根據全國“十一五”物流業發展規劃，擬利用5年左右的時間，使流通領域現代物流總額穩定增長，流通業存貨周轉次數逐年提高，物流費用占GDP的比率逐年下降；培育出10～20家能夠為流通企業提供綜合性一體化服務、初步具有國際競爭力的物流企業；連鎖企業生鮮物流配送能力和水平逐步提高，批發市場物流功能普遍增強；流通領域現代物流運行質量、控制能力和效益得到提高，組織化、集約化、國際化程度進一步增強，為生產和消費提供更好的物流環境。《意見》明確了中國現代物流業的重要工作和任務，（1）樹立現代物流理念，促進流通企業內部物流社會化。（2）大力發展第三方物流，培育“龍頭”物流企業，大力發展農村現代物流，完善城鄉一體化物流網絡。（3）加強“冷鏈物流”體系建設，保障生鮮食品消費安全，推廣先進適用物流技術，提升流通領域現代物流水平。（4）適應經濟一體化需要，深化國內外區域物流合作，完善國際貨運代理行業管理，提高物流企業國際競爭力。（5）實施物流示范工程，帶動流通領域現代物流整體水平提升。（6）加強基礎性工作，促進流通領域現代物流可持續發展。《意見》同時提出了具體政策措施，即國家將加大對流通領域現代物流企業和物流園區的政策扶持；加大對生鮮食品物流的政策扶持；加大對現代物流技術設備進口的政策扶持；加大對流通領域現代物流示范工程項目的政策扶持等等。《意見》還提出，“將按照中國政府入世承諾，推進物流行業進一步對外開放，簡化審批程序，提高審核效率。積極引導外資投資中西部物流產業，促進落后地區物流發展”，并將充分借助全國現代物流部際聯席會議制度和各地物流協調機制，積極與有關部門協商，進一步改善物流企業納稅、國家許可經營商品或服務的跨區域配送……。

由此可見，在政策上中國政府給予了物流業高度地關注和扶植，希望中國物流能夠全方位、立體化發展，并逐漸步入良性、可持續、科學發展的軌道。

二、從中國物流產業的發展趨勢來分析

隨著中國經濟的快速成長，中國物流業正在迅速發展，成為廣受關注的一個經濟熱點。雖然還處在發展時期，但其潛力巨大。物流理論研究與工作實踐都取得了長足的進步。

近10年來，中國現代物流業的發展形勢越來越好。2007年，中國社會物流75.2萬億元，同比增長26.2%，增幅比2006年加快2.2個百分點。貨運總量達到225.3億噸，增長10.7%。國內物流業增加值達1.7萬億元，同比增長20.3%，物流業增加值占全部服務業增加值的比重由2006年的17.1%提高到17.6%，占GDP的比重由2006年的6.7%提高到6.9%。近幾年來，一批物流企業抓住中國物流快速發展的機遇，迅速壯大起來，目前規模在10億元以上的企業就有幾十家。有關專家分析指出，中國物流產業將出現5大新動向。（1）工商企業物流進展迅速，第三方、第四方物流穩健發展。（2）工商企業正在加緊整合自身的物流資源和物流業務，組建獨立或半獨立的物流實體，統一經營集團內全部物流業務或進行物流整體外包。（3）具有優勢的物流大企業（如遠洋、中外運、中儲、華潤、招商、中海等），大力建設信息網絡，大力建設物流設施，大力拓展客戶，加快向現代化綜合性第三方物流轉軌。（4）由于內地物流企業資本實力和經營管理能力的不足，目前物流產業內尚未出現大規模的兼并或重組。（5）物流設施建設開始逐步納入各地、各級物流發展規劃。

中國物流業正處于學習和發展的階段，比起世界發達國家的物流業來說存在相當的差距，但也具有很大的發展空間。作為新生代的物流產業來說，隨著物流信息化和物流標準化建設的逐步深入，市場中新的利潤源將逐漸被發掘出來。按照世界物流學的“冰山理論”，中國物流業正處在冰山的一角，很多隱性成本未能顯現出來。而這些隱性成本就是企業新的利潤增長點。近幾年在中國物流產業大會和眾多國際物流論壇上，“挖掘冰山下面的隱性成本，使其成為物流產業新的利潤源”的論述，已成為人們關注的重點。隨著濱海國際港、環渤海物流圈、長三角物流帶、北部灣物流基地以及眾多國家級保稅物流園區的建立與成長，中國國際物流業將走向一個新的高度，一個全新的連接美洲大陸與歐亞大陸的“陸海空”三位一體的運輸通道將呈現在大家面前。這將有效地促進中國物流業國際化的發展，使中國成為世界重要的物流集散國和中轉國。

三、從中國物流業第三方物流發展現狀來分析

隨著中國經濟的發展與全球化程度的提高，中國的第三方物流市場規模，在2005年已超過1000億元，比2004年增長30%，預計到2010年將超過2300億元。第三方物流市場，在增長中細分。由于不同行業有著不同的業務方式，物流服務越來越專業化。第三方物流市場，已經被一些中小物流企業劃分為汽車物流、家電物流、醫藥物流、IT電子物流等。它們的運作方式、裝備和技術各有特色，因而獲得了穩定的業務內容，還吸引了更多同質客戶的加盟。例如中郵物流，通過與雅芳公司的成功合作，增加了化妝品大客戶；通過為戴爾公司開展VMI服務，將服務對象延伸到供應鏈上游電子企業；安泰物流，承接小天鵝公司旗下的冰箱、空調等四類產品的干線運輸服務，實現了“零倉庫”、“零車隊”，吸引了東芝、海信等大公司的加盟。細分后的專業化第三方物流企業，在廣度和深度上發揮著自己地域的優勢，發揮著物流平衡的特殊作用。

中國的第三方物流企業，在激烈競爭中不斷改革、創新。有些物流企業對內重組整合，提升能力；對外加強合作、進軍海外。經2年努力，中郵物流完成了5大區域快遞集散網建設，并通過行郵列車、干線汽車，將其連接成覆蓋全國31個省份的郵政物流專用運輸配送平臺。中郵物流將與中國郵政的EMS整合，通過資源共享，滿足更多客戶更深層次的服務要求。中外運則通過入股川航，獲得了上游航空的運力，試圖建立連接上下游產業鏈的快遞王國。同時，一些具代表性的民營第三方物流企業，例如寶供物流，已投資10億元，在長江南岸江寧建設汽車零部件集散中心，在江北高新區建立商品集散中心。

第三方物流市場的環境正在得到進一步改善。在中央和地方政策層面，通過鼓勵合資、合作、兼并等整合措施，擴大現有第三方物流企業的經營規模；通過建立現代物流行業規范，促使小型物流企業轉型；通過修訂和完善法規，促進第三方物流跨地區、跨行業發展。

可見，在中國的第三產業中，物流產業正處于一種良性的發展狀態，并且在社會主義市場經濟中正扮演著越來越重要的角色。

四、中國物流業進軍證券市場

作為中國新興的物流產業來說，在證券市場中發行股票和權證是當今比較普遍有效的融資方法。對于中國深圳證券交易所推出的中小企業版和即將推出的創業版來說，比主板有相對低廉的準入門檻，這將是中國物流企業進入資本市場的首選途徑。

目前，高速公路上市公司，主要通過兩種模式進行資本擴張。第一，“收購擴張”。由于上市高速公路里程僅占2005年年底通車總里程的20%左右，還有大量收費公路沒有上市，這無疑為公路上市公司提供了收購目標。其中，贛粵高速正是通過這種收購模式，不斷注入成熟路產，進行資本擴張。第二，“收費擴張”。一部分公路上市公司通過自籌資金進行直接建設和修筑高速路網，然后進行收費管理，如中原高速就是如此。在鐵路方面，隨著大秦鐵路、廣深鐵路的成功上市，預示著中國鐵路開始向資本化方向發展。越來越多的鐵路局通過直接上市或借殼進行融資，不斷實現自己的資本價值。在航空方面，隨著美元的貶值，航空服務業的采購成本不斷降低，航空公司的重組和上市將為物流板塊的穩步發展提供強大的動力。對倉儲公司來說，通過上市實現設備的更新和擴充，提高了整體服務水平，最終使企業在激烈的市場競爭中得以均衡發展，此乃“一箭雙雕”的好事。

隨著中國對外貿易需求的擴大，拉動了中國水運和海運的快速發展，直接提升了港口的樞紐地位。這些因素無疑助推了中海發展（SH.600026）、中遠航運（SH.600428）、鹽田港（SZ.000088）、上港集團（SH.600018）、日照港（SH.600017）和天津港（SH.600717）等港口服務類上市公司的發展，其中不乏有股價直破￥300元大關的中國船舶（SH.600150）、成為世界第7大物流集團的中國遠洋（SH.601919）、被稱為中國物流大佬的外運發展（SH.600270），以及資金雄厚的招商輪船（SH.601872）。隨著物流企業的不斷進入，中國證券的物流板塊變得更加充實與豐富，這對證券市場的繁榮，無疑起到了強有力的推動作用。

一個板塊能否在中國的證券市場中成長起來，并且成為一個資本追逐的強勢板塊，這與這個板塊經濟的增長速度、與政府的扶植力度、與板塊在未來數年內的發展空間，以及它在證券市場中的作用是分不開的。中國的物流產業正是一個處于高速發展的朝陽行業，它將成為不同經濟成份物流產業尤其是民營物流企業的一種重要融資手段。同時不斷擴充起來的物流板塊新的利潤源，被不斷開發出來的優秀業績，清楚地向人們預示：在未來幾年，物流板塊終將成為證券資本追逐的焦點，并逐漸成為市場中被主力資金關注的強勢板塊。

參考文獻:

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