上錯花轎嫁錯郎

真弄不懂，像渣打銀行這樣信譽卓著的跨國超級大銀行，怎么會犯下如此低級的錯誤?怎么會雇傭如此弱智的理財產品設計師?怎么會推出如此害人坑人的理財產品?

事 件

2008年11月，《每日經濟新聞》報道了渣打銀行高端客戶吳菲購買該行理財產品，虧損近300萬，卻無法贖回提現一事后，不少購買了渣打銀行該理財產品的有著同樣遭遇的客戶們，紛紛訴說自己的遭遇。并請求得到幫助。

此文此事讀來，讓人無法平靜。信譽是銀行業的立身之本。如果銀行業都沒有了信譽可言，我們還敢把我們的身家性命交給他嗎?在網上，購買了渣打銀行理財產品的客戶們怒氣沖天，紛紛訴說自己的不幸。各種論壇上跟帖如雨，拍磚如雹，群情激憤。

那么，渣打銀行的這一理財產品到底出了什么事?讓我們來解剖一個典型案例:、

分析1:這條理財產品出了什么錯

現在，讓我們站在第三人的立場，來研究一下:問題出在哪里?

孫先生花了十幾萬元買來的“掛鉤票據”，是一個結構性理財產品，該結構性票據投資的幣種是澳元，掛鉤的是國內股票指數。因此，該理財產品的收益取決于兩個因素，一是人民幣對澳元的匯率走勢，一是滬深300指數的走勢。

看一看這兩個投資點，便讓人倒吸一口涼氣。

我們真弄不懂:渣打銀行理財產品的設計師們，是如何設計這款理財產品的?怎么會將這款理財產品的盈虧點，設置在風險如此巨大的?被稱作“大醬缸”的濕地上?渣打銀行理財產品的設計師們，帶領著一大批不知深淺的投資人，走進了這片一望無際的、泥濘的，隨時都可能遭遇滅頂之災的沼澤地。

如果說，將這款理財產品盈虧點的一只腳，設置在滬深300指數的走勢上，尚情有可原。因為滬深300指數盡管底部尚不能確認，但處在歷史性的大底是可以確認的。虧也虧不到哪去。

可也不能因此得出結論說，這只腳便踏對了地方。因為從制度設計上看，這款理財產品屬于短線投資，投資期限雖為一年，卻分為12期，每月一期。投資人可以在每月到期日進行贖回。

而滬深300指數很可能會在底部長期徘徊。想要滬深300指數在短期內爬上來，概率微乎其微。甚至在一年內實現盈利都很難很難，更不要說跑贏人民幣存款利息?？扇绻B人民幣存款利息都跑不贏，又讓客戶們如何評論這款理財產品?

讓我們看看在這款理財產品推出的這一時間段，滬深300指數的走勢。

滬深300指數從2008年7月2日的2702點，短時間內曾快速升至7月10日的2970點。但對投資者而言，那是毫無意義的，因為產品仍處在第一個月的鎖定期內，無法拋售。此后，滬深300指數一路下跌，直至孫先生表示強烈不滿的11月1日，收盤在1669點。孫先生蒙受了巨大損失。11月，盡管滬深300指數小幅回升，但仍離解套尚遠。

最糟糕的是，這款理財產品盈虧點的另一只腳，設置在了人民幣對澳元的匯率走勢上。這只腳踏在了殺傷力很大的地雷上。

2008年，澳元成了跌勢最兇猛的貨幣之一。渣打銀行理財產品的設計師們是不該犯這樣的錯誤的，犯這樣的錯誤是不可原諒的。更糟糕的是，人民幣是全球漲幅位列第二的強勢幣種。盡管最近人民幣的匯率稍有下跌，但長期升值的走向不會因此改變。

我們說“犯這樣的錯誤是不可原諒的”，是因為美國的次貸危機并不是剛剛發生的，既不是“不可預見”的、也不是“不可抗力”的危機。

美國的次貸危機在2006年年底，便己初露端倪，己經連續十多年上漲的房價，從滯漲到掉頭向下，并創出了16年以來的最大跌幅。作為金融業的從業人士，應當已有警覺，并構筑防線。

到2007年夏天，次貸危機便已浮出水面，露出了其猙獰面目。美國的“兩房”(房地美、房利美)危機爆發，到2008年年初，便已從房地產的大災大難，蔓延成了一場全球性的金融危機。

可渣打銀行的這款理財產品是在2008年六七月份推出的。恰恰是這場全球性金融危機的多米諾骨牌，一張接一張地倒下的時候。難道說，渣打銀行理財產品的設計師們竟然不為所動，渾然不覺，就沒有對澳元的風險進行評估?

對澳元的風險評估既不需要大塊頭，也不需要大智慧。普通老百姓都能一目了然。像澳大利亞這種金融高度開放，對外貿易的依存度又高得驚人的國家，不成為全球性金融危機的重災區，才是不可思議的。

說到此處，不必再多說了。

我們真弄不懂，像渣打銀行這樣的信譽卓著的跨國超級大銀行，怎么會犯下這樣低級的錯誤?怎么會雇傭如此弱智的理財產品的設計師?怎么會推出如此害人坑人的理財產品?

其實，在這件事上，徹底商業化了的外國銀行，并不比官商或半官商的中國的銀行高明。在全球金融風暴面前，外國的銀行所表現出來的抗風險能力，并不比中國的銀行強。否則，就不會有那么多的、那么大的外國的銀行一個接一個地倒掉。鬧得華爾街那么多的金融貴族滿世界地找工作，送報紙送牛奶他們都干。只要有工作，有錢掙，他們才不在乎掉價不掉價呢。

分析2:理財產品成了條賊船

2008年，中國的理財產品的投資人總算看清了銀行理財產品的真面目，銀行理財產品是條船。十個理財產品的投資人中有十個，都對“上船容易下船難”，有著切膚之痛。

“以前對外資有點盲目崇拜，因為國內的銀行服務態度不好，對客戶隱私保密不夠，被外資的宣傳資料吸引了，誰知道竟然虧損了這么多。一朝被蛇咬，十年怕井繩吧，以后我再也不會踏進任何一家外資機構一步了?！?/p>

身為律師的天津投資者王勇(化名)至今還無法釋懷，畢竟自己幾十年的積蓄，己經損失過半。

不單單是王勇，也不僅僅是渣打的理財產品，由于金融危機持續蔓延和股市的暴跌，中外資銀行的理財產品普遍遭受巨虧，而虧損最慘的是代客境外理財產品(QDII)和結構性產品。

說到此處得作出說明，不是所有的銀行理財產品都大面積損失慘重，中國銀行業的非投資股市的理財產品，大多經營正常。而在股市上專門打新股的理財產品，也都還在贏利。

關于這件事，讓我們再聽聽另一位渣打銀行理財產品的投資人的自訴:

“第一次送過來對賬單，沒有收益，我也沒管。第二次對賬單來了，說虧了7000-8000元，我打電話問‘理財顧問’，她說，那是匯率正常的變動。你做的是保本的理財，和你沒關系的，我這才稍微放心了一點。

“但第三次來的對賬單虧了15000元，我坐不住了，聯系了一下‘理財顧問’，約她見個面，順便了解一下投資的情況。‘理財顧問’還是和我說，匯率變動和我無關的。我問，那為什么對賬單顯示我的資金少了呢，這時，她說她也不知道具體情況，兩三天內答復我。過了幾天，我打電話詢問，她‘很抱歉地’說，我的投資是用人民幣換成澳元做的，他們銀行只保澳元的本，不保人民幣的本，匯率風險要我自己負責的，暈!

“我很氣憤，我說，你們理財理財，不要說這半年一分收益也沒有，還幫我虧了2萬多。理的什么財啊!我做的是你們的保本理財，匯率那么大的風險，為什么不充分說明呢?

“唉!上了船了，沒辦法啊!等到7日上班，因為他們的名片找不到，沒聯系，等到今天打電話，總算聯系上了，回復我說，這半年收益一分沒有，要提前贖回的話，要扣掉8%。

“我再一查匯率，天啊!我的15.6萬元已經變成了11.2萬元啦!再扣掉8%，我到手的就只有10萬元了!”

案 例

購買了渣打銀行理財產品的孫先生來到《每日經濟新聞》報社訴苦說，他在購買渣打銀行理財產品過程中遭遇欺詐。

孫先生說:“我的煩惱是，在賺錢的時候要拋售理財產品，但銀行不讓拋，現在虧得一塌糊涂。這個責任該誰負?我肯定是遇到欺詐了。”

孫先生所購買的渣打銀行理財產品，全稱是“瑞銀1年澳元滬深300中國指數掛鉤可轉換結構性票據”。

投資貨幣為澳元，投資期限為一年，分12期，每月一期。投資規則是，只要滬深300指數比初始日上漲5%，投資者便可提前贖回產品。該產品第一期是從2008年7月2日至8月4日。

孫先生說:“買產品花了十幾萬元，產品從7月2日生效后，沒過幾天，股票指數漲幅便超過5%，于是我趕緊打電話到銀行，要(按規則——筆者注)提前贖回產品。但渣打銀行的工作人員對我說，第一期產品是觀察日，不能贖回。要贖回產品，非得等到第二期開始?！?/p>

該產品說明書對“觀察日”是這樣描述的:掛鉤指數在第1期投資回報期的終止日(包括)至到期日(包括)期間的每一既定交易日，若當日為非既定交易日，則順延至下一既定交易日，并受“中斷日影響”所規限。

孫先生表示，“具體的投資回報期確實已被明確地羅列出來，但在第一期投資回報日期的旁邊，根本沒有標明‘不能贖回’的字樣?！?/p>

筆者在仔細查閱產品說明書后發現，在產品說明書的第三頁，指出“觀察日”是從第一期結束之后開始，而在第四頁，則指出產品只有在“觀察日”之后才能贖回。應當說，在這一點上，銀行的規定是有效的，但同時是有瑕疵的。

現在，讓我們站在第三人的立場，來研究一下:問題出在哪里?

孫先生花了十幾萬元買來的“掛鉤票據”，是一個結構性理財產品，該結構性票據投資的幣種是澳元，掛鉤的是國內股票指數。因此，該理財產品的收益取決于兩個因素，一是人民幣對澳元的匯率走勢，一是滬深300指數的走勢。

看一看這兩個投資點，便讓人倒吸一口涼氣。

我們真弄不懂:渣打銀行理財產品的設計師們，是如何設計這款理財產品的?怎么會將這款理財產品的盈虧點，設置在風險如此巨大的?被稱作“大醬缸”的濕地上?渣打銀行理財產品的設計師們，帶領著一大批不知深淺的投資人，走進了這片一望無際的、泥濘的，隨時都可能遭遇滅頂之災的沼澤地。

如果說，將這款理財產品盈虧點的一只腳，設置在滬深300指數的走勢上，尚情有可原。因為滬深300指數盡管底部尚不能確認，但處在歷史性的大底是可以確認的。虧也虧不到哪去。

可也不能因此得出結論說，這只腳便踏對了地方。因為從制度設計上看，這款理財產品屬于短線投資，投資期限雖為一年，卻分為12期，每月一期。投資人可以在每月到期日進行贖回。

而滬深300指數很可能會在底部長期徘徊。想要滬深300指數在短期內爬上來，概率微乎其微。甚至在一年內實現盈利都很難很難，更不要說跑贏人民幣存款利息?？扇绻B人民幣存款利息都跑不贏，又讓客戶們如何評論這款理財產品?

讓我們看看在這款理財產品推出的這一時間段，滬深300指數的走勢。

滬深300指數從2008年7月2日的2702點，短時間內曾快速升至7月10日的2970點。但對投資者而言，那是毫無意義的，因為產品仍處在第一個月的鎖定期內，無法拋售。此后，滬深300指數一路下跌，直至孫先生表示強烈不滿的11月1日，收盤在1669點。孫先生蒙受了巨大損失。11月，盡管滬深300指數小幅回升，但仍離解套尚遠。

最糟糕的是，這款理財產品盈虧點的另一只腳，設置在了人民幣對澳元的匯率走勢上。這只腳踏在了殺傷力很大的地雷上。

2008年，澳元成了跌勢最兇猛的貨幣之一。渣打銀行理財產品的設計師們是不該犯這樣的錯誤的，犯這樣的錯誤是不可原諒的。更糟糕的是，人民幣是全球漲幅位列第二的強勢幣種。盡管最近人民幣的匯率稍有下跌，但長期升值的走向不會因此改變。

我們說“犯這樣的錯誤是不可原諒的”，是因為美國的次貸危機并不是剛剛發生的，既不是“不可預見”的、也不是“不可抗力”的危機。

美國的次貸危機在2006年年底，便己初露端倪，己經連續十多年上漲的房價，從滯漲到掉頭向下，并創出了16年以來的最大跌幅。作為金融業的從業人士，應當已有警覺，并構筑防線。

到2007年夏天，次貸危機便已浮出水面，露出了其猙獰面目。美國的“兩房”(房地美、房利美)危機爆發，到2008年年初，便已從房地產的大災大難，蔓延成了一場全球性的金融危機。

可渣打銀行的這款理財產品是在2008年六七月份推出的。恰恰是這場全球性金融危機的多米諾骨牌，一張接一張地倒下的時候。難道說，渣打銀行理財產品的設計師們竟然不為所動，渾然不覺，就沒有對澳元的風險進行評估?

對澳元的風險評估既不需要大塊頭，也不需要大智慧。普通老百姓都能一目了然。像澳大利亞這種金融高度開放，對外貿易的依存度又高得驚人的國家，不成為全球性金融危機的重災區，才是不可思議的。

說到此處，不必再多說了。

我們真弄不懂，像渣打銀行這樣的信譽卓著的跨國超級大銀行，怎么會犯下這樣低級的錯誤?怎么會雇傭如此弱智的理財產品的設計師?怎么會推出如此害人坑人的理財產品?

其實，在這件事上，徹底商業化了的外國銀行，并不比官商或半官商的中國的銀行高明。在全球金融風暴面前，外國的銀行所表現出來的抗風險能力，并不比中國的銀行強。否則，就不會有那么多的、那么大的外國的銀行一個接一個地倒掉。鬧得華爾街那么多的金融貴族滿世界地找工作，送報紙送牛奶他們都干。只要有工作，有錢掙，他們才不在乎掉價不掉價呢。

分析2:理財產品成了條賊船

2008年，中國的理財產品的投資人總算看清了銀行理財產品的真面目，銀行理財產品是條船。十個理財產品的投資人中有十個，都對“上船容易下船難”，有著切膚之痛。

“以前對外資有點盲目崇拜，因為國內的銀行服務態度不好，對客戶隱私保密不夠，被外資的宣傳資料吸引了，誰知道竟然虧損了這么多。一朝被蛇咬，十年怕井繩吧，以后我再也不會踏進任何一家外資機構一步了。”

身為律師的天津投資者王勇(化名)至今還無法釋懷，畢竟自己幾十年的積蓄，己經損失過半。

不單單是王勇，也不僅僅是渣打的理財產品，由于金融危機持續蔓延和股市的暴跌，中外資銀行的理財產品普遍遭受巨虧，而虧損最慘的是代客境外理財產品(QDII)和結構性產品。

說到此處得作出說明，不是所有的銀行理財產品都大面積損失慘重，中國銀行業的非投資股市的理財產品，大多經營正常。而在股市上專門打新股的理財產品，也都還在贏利。

關于這件事，讓我們再聽聽另一位渣打銀行理財產品的投資人的自訴:

“第一次送過來對賬單，沒有收益，我也沒管。第二次對賬單來了，說虧了7000-8000元，我打電話問‘理財顧問’，她說，那是匯率正常的變動。你做的是保本的理財，和你沒關系的，我這才稍微放心了一點。

“但第三次來的對賬單虧了15000元，我坐不住了，聯系了一下‘理財顧問’，約她見個面，順便了解一下投資的情況?！碡旑檰枴€是和我說，匯率變動和我無關的。我問，那為什么對賬單顯示我的資金少了呢，這時，她說她也不知道具體情況，兩三天內答復我。過了幾天，我打電話詢問，她‘很抱歉地’說，我的投資是用人民幣換成澳元做的，他們銀行只保澳元的本，不保人民幣的本，匯率風險要我自己負責的，暈!

“我很氣憤，我說，你們理財理財，不要說這半年一分收益也沒有，還幫我虧了2萬多。理的什么財啊!我做的是你們的保本理財，匯率那么大的風險，為什么不充分說明呢?

“唉!上了船了，沒辦法啊!等到7日上班，因為他們的名片找不到，沒聯系，等到今天打電話，總算聯系上了，回復我說，這半年收益一分沒有，要提前贖回的話，要扣掉8%。

“我再一查匯率，天啊!我的15.6萬元已經變成了11.2萬元啦!再扣掉8%，我到手的就只有10萬元了!”

后 記

讀到此處，您作何想?

銀行理財產品給投資人下了一個套兒。此語不謬。

讀了該投資人的自述，你至少可以清楚地弄明白這件事:無論銀行理財產品投資人是虧是盈，銀行理財產品照賺不誤。哪怕你血本不歸，銀行理財產品那8%的手續費，一個子兒都不能少。

你虧得越深，你被套得越牢，銀行的理財產品就越安全，銀行的理財產品就越安之若素。因為在這種情況下，銀行理財產品不會遭遇大規模贖回。

你輾轉反側，午夜難眠;他們卻高枕無憂，睡得很香。

銀行的理財產品們是開賭場的，不管輸贏，賭場的抽頭一個鋼蹦兒也不能少。

銀行業的游戲規則很奇怪，對理財產品的經理們只賞不罰。賺了賞，賠還賞，這樣的便宜事兒，天底下上哪兒找?一個蘿卜兩頭兒切，便宜全讓它占了。這樣的美事兒，天底下上哪兒找?這個差事可真肥喲。

我們能問一聲銀監會嗎?設定這樣的游戲規則，倒是充分地保護了銀行的利益，可誰又來保護投資人的利益呢?銀監會是干什么的?銀監會是只保護銀行利益的政府機構嗎?這樣的游戲規則，符合《民法》的立法基礎“公平”原則嗎?

銀行的理財產品應當建立“理財產品經營保證金”制度。在經營發生虧損時，首先是沒有管理費可言，以示訓誡;其次是按虧損的程度，用理財產品經營保證金對理財產品投資人作出一定額度的賠償。當理財產品保證金歸零時，應對該理財產品進行破產清算。

只有在風險共擔、贏虧均負的基礎上，才有公平可言。才有責任心可言。如果銀行的理財產品作不到這一點，那么銀行的理財產品的客戶便會成為被綁架的人質，銀行的理財產品與聞名天下的索馬里海盜并無區別。

銀行理財產品的投資人真的好慘，不但上錯花轎嫁錯郎，還得嫁雞隨雞，嫁狗隨狗，嫁塊石頭抱著走。