把通用汽車(chē)拆分成兩個(gè)公司？

在破產(chǎn)風(fēng)暴襲來(lái)之際，通用汽車(chē)（GM）即將拆分為“良好的通用汽車(chē)”和“糟糕的通用汽車(chē)”兩部分

通用汽車(chē)的高層和美國(guó)財(cái)政部官員在最近幾個(gè)星期都已經(jīng)清楚表明態(tài)度，他們希望這個(gè)汽車(chē)巨頭盡可能遠(yuǎn)離《破產(chǎn)法》的困擾。而在幕后，通用汽車(chē)及其顧問(wèn)一直在進(jìn)行著一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)——希望選擇一種畢其功于一役的方式來(lái)拯救公司。

目前來(lái)看，有一種設(shè)想已經(jīng)在眾多想法中脫穎而出，那就是將通用汽車(chē)一分為二：其中一個(gè)是“良好的通用汽車(chē)”，它包括目前良好的品牌和業(yè)務(wù)。而“糟糕的通用汽車(chē)”則被定義為垃圾品牌的堆積、大部分的債務(wù)以及表現(xiàn)欠佳的業(yè)務(wù)。熟悉汽車(chē)行業(yè)的人都知道，“糟糕的通用”將會(huì)很快被破產(chǎn)清算，而“良好的通用”由于自身的優(yōu)勢(shì)將獲得持續(xù)的關(guān)注。

如果通用汽車(chē)公司最終和破產(chǎn)法庭選擇這一戰(zhàn)略，它將可以解決一些重大的問(wèn)題。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，公司將其高達(dá)600億美元的債務(wù)轉(zhuǎn)換為債券，債權(quán)人將把股票帶入“良好的”公司，再通過(guò)清算“糟糕”的公司獲得收益。在通用汽車(chē)公司破產(chǎn)的巨大威脅下，出于員工的安置和收益的考慮，美國(guó)汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì)可能會(huì)接受這個(gè)縮減公司規(guī)模的議案。

況且，這個(gè)“兩公司戰(zhàn)略”也提供了重要的政治和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)。美國(guó)政府在放任金融公司破產(chǎn)的同時(shí)，卻對(duì)通用汽車(chē)另眼看待，白宮希望告訴廣大納稅人：“良好的通用汽車(chē)”未來(lái)仍然有很好的發(fā)展機(jī)會(huì)，消費(fèi)者仍然可以安全的購(gòu)買(mǎi)通用汽車(chē)。

那么，“良好的通用汽車(chē)”未來(lái)應(yīng)該是什么樣子？就像通用汽車(chē)的負(fù)責(zé)人介紹，在2月份美國(guó)財(cái)政部提出的企業(yè)重組計(jì)劃中，“良好的通用汽車(chē)”將繼續(xù)擁有凱迪拉克和雪佛蘭，同理，類(lèi)似通用卡車(chē)、別克這樣在中國(guó)市場(chǎng)具有良好利潤(rùn)的品牌也將存在于“良好”的公司里。

而“糟糕的通用汽車(chē)”則將把悍馬、土星以及所有公司希望丟棄的工廠和業(yè)務(wù)統(tǒng)統(tǒng)納入其中。除非通用找到新的買(mǎi)主，否則這些資產(chǎn)將會(huì)被破產(chǎn)法院清算，經(jīng)銷(xiāo)商則很難依據(jù)《破產(chǎn)法》起訴悍馬和土星這些品牌。通用汽車(chē)甚至可以將其在加拿大的業(yè)務(wù)破產(chǎn)，雖然通用汽車(chē)在加拿大的業(yè)務(wù)很好，但是其養(yǎng)老金計(jì)劃卻嚴(yán)重不足。

即使美國(guó)聯(lián)邦政府支持通用汽車(chē)按照憲法第11章實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)保護(hù)，情況也是危險(xiǎn)的。債權(quán)人很可能會(huì)想方設(shè)法阻止這個(gè)議案通過(guò)，通用汽車(chē)也會(huì)在動(dòng)蕩中深陷危機(jī)，而消費(fèi)者也將在購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)時(shí)猶豫不決，這些都是通用汽車(chē)所不愿看到的。“破產(chǎn)就像一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。”專(zhuān)門(mén)研究破產(chǎn)的律師邁克爾·庫(kù)克說(shuō)道。

那么，為什么通用汽車(chē)希望進(jìn)行這場(chǎng)破產(chǎn)的戰(zhàn)爭(zhēng)？其中一部分原因是擔(dān)心汽車(chē)市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)一步惡化。更加重要的是，即使汽車(chē)制造聯(lián)盟和債券所有人給汽車(chē)制造商提供援助，但通用汽車(chē)仍然需要向美國(guó)政府借款來(lái)維持企業(yè)生存，這個(gè)數(shù)字達(dá)到了225億至300億美元，比之前的貸款數(shù)額又增加了84億。增加的貸款是用于幫助通用汽車(chē)發(fā)展更加省油的車(chē)型，不過(guò)這將使其債務(wù)達(dá)到可怕的600億美元。如果美國(guó)財(cái)政部不準(zhǔn)備為納稅人支付通用汽車(chē)公司的巨額債務(wù)，那么創(chuàng)造性破產(chǎn)可能是唯一的出路。（編譯：蘇克）