創業投資：我國西部發展現狀及前景展望

[摘 要] 在知識經濟時代下，科技發展對經濟增長起著決定性作用，而創業投資已經成為科技開發與科技成果產業化最重要的依賴之一。發達國家的實踐表明，創業投資是高科技產業的發動機，是知識經濟的推進器。在實施西部大開發戰略中，創業投資是開發高新技術，促進西部生產力發展的一個必然選擇。

[關鍵詞] 創業投資 經濟增長 西部開發戰略

一、創業投資:知識經濟的發動機

創新是一個民族進步的靈魂，是國家興旺發達的根本動力。技術創新，既是經濟可持續發展的推動力量，也是提高國際競爭力和實現經濟安全的重要保障。技術創新不再是經濟增長的外生變量而成為經濟增長的推動力。而一些發達國家的多年實踐證明，知識能否有效地轉化為高新技術，高新技術能否有效地實現產業化，關鍵在于是否有創業投資在有效地集中資本、促進知識向高新技術轉化。

1.創業投資的定義

從世界范圍來看，創業投資實踐己有半個世紀的歷史，但國內外對這一概念尚未達成統一的意見。經濟合作與發展組織(OECD)認為：創業投資是投資于以高科技和知識為基礎，生產與經營技術密集型的創新產品或服務的投資。

在國內，創業投資被廣泛地稱為“風險投資”：從狹義上講，創業投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭里的企業中的一種權益資本；從廣義上講，凡是以高科技與知識為基礎、生產與經營技術密集的創新產品或服務的投資都是創業投資。這個定義雖然更寬泛，但更強調了企業的創新。

2.創業投資是經濟增長的發動機

現代經濟條件下，技術進步成為推動經濟增長的主要因素。實現技術進步，離不開金融的支持。創業投資作為一種新的金融制度安排，在促進技術進步中發揮了重要的作用，被稱為“經濟增長的發動機”。

半個多世紀的經驗表明，新經濟增長點的培育已經無法依賴于過去那種主要通過國家建立起來的國有企業，運用創業投資來支持個人或團隊獨立創業，才是促進新技術、新工藝產業化的最佳途徑；此外，與一直實行市場經濟的國家相比，在中國培育新的經濟增長點尤其需要面臨一個對傳統產業進行技術改造的問題，我國傳統產業中的絕大多數企業都是國有企業，技術改造的最大障礙是不適應技術創新要求的企業組織制度，只有通過企業組織制度的重建即“再創業”方式，才能從根本上解決問題。

3.創業投資在中國的發展現狀

創業投資起源于美國。過去幾十年里，創業投資推動了全球技術創新和高新技術產業迅猛發展。聞名世界的微軟公司、蘋果電腦公司等，都是借助創業投資起家。

我國的創業投資最早萌芽于20世紀80年代初。1985年在《中共中央關于科學技術體制改革的決定》中指出：“對于變化迅速、風險較大的高技術開發工作，可以設立創業投資給予支持。”這樣創業投資在中國發展就有了政策上的依據和保證。但由于缺少相應的體制支持和機制環境，從20世紀80年代初到90年代中期，我國創業投資還處于起步階段，發展緩慢。

在1998年3月的全國人大、政協“兩會”上，民建中央提出的《關于盡快發展我國創業投資事業的提案》被列為“一號提案”。1999年8月全國技術創新大會的召開，以及《中共中央國務院關于加強技術創新，發展高科技，實現產業化的決定》的貫徹實施，使全國上下對新的科技革命帶來的嚴峻挑戰和難得機遇有了更深刻的認識。

近年來，隨著對創業投資認識的逐步深入，各地政府從發展當地高新技術產業出發，非常重視創業投資的發展。國內一些實力雄厚的高科技公司也加入創業投資的行列，我國的創業投資呈現良好的發展態勢。2007年，我國共有109家創業投資公司擴資或新募集基金，籌資金額達到893.38億元，是2006年的4倍多。

與此同時，國內創業投資尚未發展成熟，還存在著運作機制不夠完善，資金來源有限，資本結構單一，投資效率低，風險資本出口不暢等諸多問題。

二、我國西部地區創業投資的發展現狀及前景展望

1.發展現狀

國家實施西部大開發戰略，高科技是西部經濟發展和經濟增長的推進器。創業投資是開發高新技術，促進西部生產力發展的一個必然的選擇。只有高新技術產業的崛起和發展，只有創業投資規模能夠在生產總值中保持占有一個相當比例時，才能切合西部大開發戰略，實現西部地區經濟更快增長。

(1)投資主體。目前，我國創業投資的主體趨于多元化，主要有以下六種:政府背景的創業投資、國內大企業的戰略資本投資、西方發達國家專業創業投資、大中華經濟圈風險資金、國外跨國公司戰略風險資金、天使投資。

我所在的課題組調查的位于西部的42家（主要位于成都和重慶）從事創業投資業務的企業中，由政府直接設立或具有政府背景的企業超過九成，其次是占投資主體7％左右的民營企業。從事創業投資業務的外資和合資企業加起來僅占2％左右。可見，創業投資在西部尚未真正形成氣候，力量較弱。

(2)投資主體的規模。投資主體的規模直接關系到創業投資的效率和效果。相比國內較早對外開放的地區，西部地區創業投資主體明顯勢單力薄。在接受調查的42家企業中，只有26家注冊資金規模在5000萬元以上，擁有200名員工的企業更是只有5家。不少正在從事創業投資業務的企業自身還屬于成長階段，資金實力不強，其投資行為也帶有較強的投機性，難以保證創業投資的持續健康發展。

(3)投資規模。2006年是我國創業投資迎來持續快速發展的一年。中國經濟持續增長，資本市場不斷創造財富效應，使得2006年度創業投資總量再創歷史新高，總計完成了143.64億元的投資總額。盡管近年來創業投資發展迅速，但現在面臨的一個問題是，創業投資籌集的資金比較多，但真正投入的資金還是太少。

(4)資金來源。由于西部地區創業投資主體相對單一，因此，表現在資金來源方面也相對集中。42家被調查的企業中，投資資金來源于企業自有資金的占50%以上，這部分企業大多屬于國有創業投資企業。另外有26%的企業獲得過各種行使的帶有政府扶持性質的投資資金。而采用更為市場化操作的直接融資和銀行貸款的比例相對較小。

(5)退出渠道。西部地區由于基礎設施不健全，金融支持體系缺乏，人們的思想觀念落后和行政管理僵化，以及民族和宗教文化方面的因素影響，投資環境一般要比東、中部差，相應的投資風險也要大得多。

就被調查的42家西部地區的創業投資企業而言，有37%的投資機構采取股權轉讓或產權交易的資金退出方式，25%的投資機構則采取在境內設立股份制公司并在主板上市來實施投資資金的退出，采取借殼間接上市和清盤的投資機構分別占21%和17%。可以看出，二板市場雖然不是創業投資退出的惟一出路，但是它有利于增強投資者的信心。所以，二板市場的健全和完善對創業投資意義重大。

隨著西部大開發戰略的逐步推進，高新技術產業的崛起和發展，西部已經具備了成為創業投資熱土的必要條件。

2.西部地區發展創業投資的前景

(1)從政策環境看：早在1985年中共中央在《關于科學技術體制改革的決定》中指出:“對于變化迅速、風險較大的高科技開發工作，可以設立創業投資給予支持。” 西部地區就其創業投資的發展也相繼制定和規定了若干政策。如中共成都市委、市政府決定：要利用社會資金和政府匹配的資金建立高新技術產業化的創業投資基金。2002年5月國家稅務總局發出《關于落實西部大開發有關稅收政策具體實施意見的通知》，進一步明確了西部大開發若干稅收優惠政策，使西部高新技術企業減免稅有了真憑實據。

(2)從宏觀經濟形勢看：改革開放30年來，我國西部經濟實現了年持續增長，積累了一定的經濟基礎，并初步建立了社會主義市場經濟運行體制。經濟的穩定增長，特別是加入WTO后，使境外、國外的投資商對我國西部地區產生了濃厚的興趣，有相當一部分資金以風險資本的形式進入我國西部高新技術產業領域。

(3)從資源看：我國西部很多地區相繼成立了高新技術產業開發試驗區，我國西部的高科技成果資源極其豐富。只要我們建立健全一套完整的法規制度來增強投資者的信心，保護投資者的權益、放寬各類基金的創業投資比例、增加風險資本供給，實行多渠道籌集風險資本，西部地區創業投資還有極大的發展空間。

綜上所述，面對21世紀知識經濟的挑戰，推動西部地區的創業投資，促進西部地區高科技產業的發展是我國實行西部大開發戰略的必然選擇。西部獨特的戰略地位、逐漸快速的經濟發展及越來越多高素質的企業吸引了國內外創業投資資金的到來。再加上政府越來越大的扶持力度，西部創業投資必將日趨成熟，推動西部經濟更高更快地發展。

參考文獻：

[1]成思危:積極穩妥地推進我國的風險投資事業.《管理世界》，1999年第1期

[2]高志前:高新技術產業風險投資，經濟科學出版社，1996

[3]揭筱紋等:創業戰略管理.清華大學出版社，2006