從馬克思經濟理論談我國中小企業融資戰略選擇

[摘 要] 面對全球新一輪的金融風暴的洗禮，全球的中小企業都經歷一個由流動性資金過剩向流動性資金緊縮的困境，銀行信貸資金縮緊。由此，中小企業的融資難問題再一次引起了國內外專家學者的廣泛關注，本文從馬克思經濟理論資本有機構成和平均利潤理論的角度分析了新的形式下我國中小企業融資的戰略選擇。

[關鍵詞] 企業融資 資本構成 銀行信貸 流動性

一直以來，中小企業融資難深受國內專家學者的關注，究其根本原因在于銀企之間的信息不對稱，這一點學術界已經達成了廣泛的共識。據此，許多專家學者提出了消除銀企之間信息不對稱的建議:關系型信貸、政策性扶持、社會信用體系建設等等。這些政策在一定的層面都具有重大的意義。本文筆者主要從資本有機構成理論分析了企業融資的必要性，同時也提出了在新的形式下我國中小企業融資路徑的戰略選擇。

一、馬克思經濟理論中的利潤率理論科學內涵

在資本論中，馬克思認為利潤與剩余價值是一樣的，唯一不同的是:剩余價值是相對于可變資本而言的，而利潤是相對于全部預付資本而言的。“剩余價值，作為全部預付資本的這樣一種觀念上的產物，取得了利潤這個轉化形成”。剩余價值轉化為利潤以后，掩蓋了資本家剝削實質，它的真實來源即剩余價值是由工人的勞動所創造的，是由可變資本V帶來的真相被掩蓋了。馬克思在分析利潤理論的同時也揭示了利潤率平均化機制與資本有機構成的關系.馬克思認為不同生產部門的利潤率平均化起因于不同生產部門利潤率的差別，引起不同生產部門利潤率差別的主要因素就是資本有機構成上的差別和資本周轉時間上的差別。資本有機構成不同引起的利潤率差別，關鍵是等量預付總資本中可變資本的大小，可變資本所占比例越大，所產生的剩余勞動就越多，剩余價值利潤也就越多，利潤率也就越高。

以某個典型企業為例，假設該企業擁有的初始資本數量為C，在生產過程中C被分成兩部分：一是可變資本，二是不變資本。資本的構成可以從實物形態和價值形態兩方面進行考察。反映生產技術水平的生產資料和勞動力的比例是從實物形態考察的，從價值形態考察的主要是考察不變資本和可變資本的比例。簡單的說資本構成在這里我們假定就用C:V來表示，提高資本有機構成企業就可以提高勞動生產率，擴大企業的資本積累和引起先進的技術等方式。而勞動生產率的提高反映在資本的技術構成上就是C增加和V減少。對于一個企業來說V一般是不會有太大的變動的，而C的增加需要企業增加資金擴大生產資料，所以資金對于中小企業的發展具有很重要的意義，企業的融資是必要的。

二、我國中小企業融資環境狀況分析

2006年至今我國中小企業的融資環境經歷了一輪巨大的宏觀經濟環境的變化，企業融資環境的變化取決于宏觀經濟貨幣政策的變化，即流動性資金過剩向流動性資金緊縮的轉變，再加上美國華爾街風暴的影響，企業的融資和渠道出現了以下問題:

1.銀行信貸支持體系緊縮

世界各發展中國家包括發達國家企業融資的主渠道依然是銀行信貸，在美國正常年份中通過銀行貸款籌集資金比通過發行債券股票多25倍，其中37%的中小企業從商業銀行獲得融資.我國商業銀行一般不愿意給中小企業貸款，主要因為:(1)中小企業數量多且雜、單個貸款規模小從而造成銀行經營成本增加;(2)中小企業擔保難，資信不夠;(3)信貸手續繁雜、要求嚴格限制多，這樣就加大了企業的融資成本，使得中小企業難以承擔融資的時間成本。

2.資本市場的股權融資門檻高

不同的中小企業有其適合的股權融資方式.一般而言，中小企業可以用私募的辦法募集資金。中小企業從資本市場融資是困難的，證券市場為進入市場的公司設置的門檻高，中小企業無法進入。二板市場在我國目前還一直處于討論階段，還沒有完全建立。同時針對高新技術企業股權融資中的高風險問題，我國還需要建立和發展風險投資事業，但是風險投資事業在我國只是剛剛起步，還有很大的問題需要引起各方面的關注和解決。

3.金融體制不健全

按照現行的金融體制，商業銀行不許對企業進行投資，這不僅阻斷了商業銀行直接向中小企業投資，而且也阻斷了商業銀行參與風險投資公司的建立。在我國市場經濟體制尚不完善的情況下，是有其道理的。但在規避風險的同時也會帶來壓制金融創新、障礙經濟的發展，其中重要的就是障礙中小企業的發展，使它們不能從這些金融機構獲得所需的資金，與市場經濟迅速發展的形勢不相適應。

三、我國中小企業融資路徑戰略選擇

按照馬克思經濟理論，企業的融資難、成本高，企業的生產資料的購買就會出現困境，那么企業C∶V構成就會減小，由于企業的等成本曲線和等產量曲線決定了企業的資本最優有機構成，所以企業必須選擇出新的最優融資渠道來解決企業最優化發展過程中的資金問題。

1.中小企業自身發展中尋找融資路徑

對于中小企業自身融資路徑的選擇，可以從以下兩個方面進行:

(1)企業想提高自身的融資能力，必須為企業營造一個良好的企業形象，這就需要企業不斷提高自身管理水平，提高團隊管理能力，提高信譽和資信水平，這是提高融資能力最堅實的基礎。然而我國的中小企業普遍存在的問題就是企業資信能力差，市場經濟是法制經濟，同時也應該是信用經濟，隨著市場經濟的發展，越來越多的企業已把信用看成是企業成長發展的生命線，中小企業要想真正解決融資難的問題，首先就要過信用關，要以信取資。

(2)加強企業內部融資的能力:①自有資金的不斷擴充：企業自有資金越多，生存發展的空間就越大，因此可以通過增加企業自有資金來進行增資;②增資擴股、出售股份或吸納新資本可在一定程度上緩解企業資金緊張的壓力;③經營利潤滾動投入;④職工持股式集資也是融資的一種方式:一方面可以解決企業的資金困境，另一方面職工因持有了股份而成為企業的股東，從而增強了對企業的忠誠度和責任感，他們對企業的經營，管理發展可以提供更多更有效的第一線的信息，因此對企業未來發展十分有益。

2.企業外部路徑戰略選擇

(1)融資租賃。現代融資租賃業務是在第二次世界大戰以后才出現的，在當時屬于金融方面的創新融資方式。其與其他金融工具相比，融資租賃是資本市場上風險程度比較低的金融工具，同時也具有融資功能、投資功能、促銷功能和資產管理功能。面對我國當前緊縮銀根政策，中小企業的融資困境可以通過融資租賃方式得到改善，采用這種方式的門檻低，融通期限較長.融資程序也比較簡單，企業可以利用租賃物件自身所產生的效益償還租金加大了中小企業的現金流量。另外融資租賃屬于表外融資，不會體現在企業的資產負債表中的負債方面，這樣可以改善中小企業的財務狀況以提高其他融資能力。

(2)充分利用民間借貸和有選擇的利用銀行借貸方式。企業是憑其在市場經營所建立起的良好資信，向有關企業人士和親朋好友籌措資金，這種明間借貸方式手續簡單、快捷方便，但是，只能是那些資信比較好的企業才可以做到。對于資信不是特別好的可以選擇商業化較濃的民間借貸。對于解決中小企業燃眉之急也不失為一種快捷方式。

3.中小企業融資路徑選擇過程中的制度建設

(1)中小企業制度的建設。馬克思和恩格斯都將產權定義為:產權不是指人與物的關系，而是指由物的存在以及關于它們的使用所引起的人們之間相互認可的責權利關系。建立現代產權制度可使企業法人權力明確，這對激勵企業發展、約束企業行為、提高企業經營效率具有重要意義。通過建立現代企業的產權制度，可以增強中小企業活力，使中小企業真正成為自主經營、自負盈萬、自擔風險、自我約束的充滿活力的微觀經濟主體。

(2)創立和發展信用制度。建立信用擔保和信用評級制度，或者成立專門的信用評級機構對企業的資信進行評估。其中信用擔保是解決企業間融資的問題，根據發達國家的信用擔保發展經驗和次貸金融危機的經驗教訓，我們發展信用擔保要充分發揮政府的職能。信用評級制度由專業機構給出企業的信用資歷和信用狀況證明，對企業的資信給予一個客觀公正的評價，便于投資者及時掌握企業的狀況，增強投資信心。同時還可以進一步營造一個公平的市場競爭環境。

(3)完善企業稅收制度的有效性和靈活性。面對當前企業的流動性資金緊缺的情況下，稅務部門或者財政機構為了緩解我國中小企業的資金壓力，特別是面對當前金融風暴的大環境下，市場信心缺乏，應該減小企業的稅收負擔，以發揮稅收制度的有限性和靈活性。

參考文獻:

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