“德力西”和“施耐德”：是聯(lián)姻還是并購(gòu)？

2006年12月17日，中國(guó)最大的低壓電氣產(chǎn)品制造商之一——德力西集團(tuán)與法國(guó)最大的電氣產(chǎn)品制造商——施耐德電氣集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方以1:1的比例等額出資成立“德力西電氣有限公司”。一個(gè)本土企業(yè)堅(jiān)守了20年的市場(chǎng)終于被外資攻克。

幾天后，對(duì)德力西“合資”施耐德事件的種種猜測(cè)，成了公眾的焦點(diǎn)，有人認(rèn)為:自2003年起，國(guó)內(nèi)低電壓電氣行業(yè)原材料價(jià)格上漲、生產(chǎn)成本上升30%、利潤(rùn)率降到6%，德力西苦苦支撐市場(chǎng)份額，無(wú)錢(qián)可賺。而前兩年在房產(chǎn)、物流等行業(yè)的大量投資因受限宏觀調(diào)控?zé)o法收回，公司資金鏈緊張、產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)減速、開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)乏力。此間，多年來(lái)一直虎視眈眈中國(guó)中低端低壓電氣市場(chǎng)(也就是德力西產(chǎn)品的主要市場(chǎng))的施耐德乘機(jī)而入，以溢價(jià)方式買(mǎi)斷德力西的低壓電氣業(yè)務(wù)，合法擁有德力西的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。于是雙方一拍即合。

孰是孰非、亦真亦假?究竟是“聯(lián)姻”還是并購(gòu)?事實(shí)背后的真相究竟如何?故事最好還是從頭說(shuō)起。

原因一惡性競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)耗內(nèi)傷

德力西集團(tuán)的前身為德力西集團(tuán)董事局主席胡成中與德力西的對(duì)手、同是中國(guó)最大的低壓電氣產(chǎn)品制造商之一、正泰集團(tuán)當(dāng)家人南存輝于1984年創(chuàng)辦的“求精開(kāi)關(guān)廠(chǎng)”。

南存輝和胡成中的經(jīng)歷可謂“溫商”典型:兩人都是草根出身，童年艱辛，少時(shí)學(xué)手藝(南存輝學(xué)修鞋、胡成中學(xué)裁縫)，成年后從商、跑供銷(xiāo)，加入了溫州的“十萬(wàn)供銷(xiāo)大軍”，最后又聯(lián)合親朋好友一起創(chuàng)業(yè)。之后，南、胡二人分道揚(yáng)鑣，胡成中創(chuàng)建了德力西，南存輝創(chuàng)辦了正泰。他們依靠溫州豐富的民間資本，依托各自的獨(dú)立品牌，整合了柳市鎮(zhèn)低電壓電器上下游配套生產(chǎn)資源，不斷提升產(chǎn)品的檔次和質(zhì)量，企業(yè)迅速崛起。

在20 世紀(jì)90年代末，僅“德力西”與“正泰”就擁有幾千個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商，中國(guó)的每一個(gè)縣城都能發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)品牌的蹤影。此時(shí)，因企業(yè)實(shí)力與與市場(chǎng)地位的增強(qiáng)，德力西與正泰的“電器雙雄”之爭(zhēng)也愈演愈烈。起初，德力西領(lǐng)先正泰，它的“著著領(lǐng)先，德力西電器”的廣告語(yǔ)成為溫州的流行語(yǔ)，“趕超德國(guó)西門(mén)子”的志向也雄壯異常。隨后，正泰也憋足了勁，全力投入企業(yè)建設(shè)和擴(kuò)大生產(chǎn)，后起直追，銷(xiāo)售額超過(guò)了德力西。幾年中，雙方的競(jìng)爭(zhēng)追得很緊，2000年德力西產(chǎn)值40億元，正泰產(chǎn)值42億元; 2001年正泰公布生產(chǎn)總值61億元，德力西是62億元;南存輝造正泰總部大樓，胡成中隨即在旁邊造了一座更高的雙子座22層的德力西總部大廈;1997年，德力西和正泰為爭(zhēng)奪全國(guó)人大代表候選資格，彼此動(dòng)足了腦筋，雙方甚至還玩起了“無(wú)間道”……

原因二盲目投資危機(jī)四伏

“東方不亮西方亮”，這話(huà)是胡成中近幾年常說(shuō)的話(huà)。在與正泰的交鋒中，德力西稍占下風(fēng)，雙方的業(yè)務(wù)差距慢慢擴(kuò)大，于是就出現(xiàn)了這“東方不亮西方亮”的想法。先把企業(yè)資產(chǎn)做大，然后再把業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)做強(qiáng)。德力西走了多元化的發(fā)展之路，投資方向逐步觸及再生資源、房地產(chǎn)和國(guó)企并購(gòu)等。1999年德力西并購(gòu)老牌變壓器制造企業(yè)杭州西子集團(tuán)公司;2004年德力西投資物流業(yè)，準(zhǔn)備投入500億元到600億元，在全國(guó)興建20多個(gè)綜合物流園區(qū);而后又進(jìn)軍中西部，在新疆參與國(guó)企重組，參與當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)與公共事業(yè)投資。胡成中采取了一種迂回戰(zhàn)術(shù)，主業(yè)副業(yè)一起上，急速擴(kuò)大企業(yè)實(shí)力。

對(duì)此，對(duì)手南存輝直接指出:“一個(gè)人去燒水，一壺水燒到99度，他滿(mǎn)以為差不多了，就撒手去燒另一壺水，待另一壺?zé)?9度時(shí)，他又去燒其他壺的水#8943;#8943;燒到最后，他連一壺水也沒(méi)有燒開(kāi)。”

2004年后，風(fēng)風(fēng)火火、盛極一時(shí)的低壓電器產(chǎn)業(yè)暗潮涌動(dòng)，在繁榮背后，許多深層次問(wèn)題逐漸浮出水面。生產(chǎn)低壓電器的主要原材料，鋼鐵、有色金屬、工程塑料的價(jià)格日夜飛漲，一路上揚(yáng)，產(chǎn)品毛利從30%降到了6%，一些企業(yè)采用了最原始的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。為避開(kāi)價(jià)格激戰(zhàn)，突破成本瓶頸制約，德力西將目光轉(zhuǎn)向出口，寄希望于出口釋放企業(yè)產(chǎn)能。可事與愿違，產(chǎn)品出口缺乏成熟渠道。

其次，國(guó)內(nèi)低壓電器產(chǎn)品技術(shù)水平滯后于國(guó)外。最后，當(dāng)?shù)铝ξ鳒?zhǔn)備進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)，又遇到了知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)責(zé)的問(wèn)題。2005年，歐盟設(shè)置的“使用期后廠(chǎng)家必須負(fù)責(zé)回收”、“6種有害元素不能進(jìn)入歐盟”等規(guī)定，進(jìn)一步抑制了德力西產(chǎn)品出口的步伐。一位業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂(yōu)地說(shuō)，價(jià)格戰(zhàn)、低技術(shù)含量，加上溫州人對(duì)短期投資的高度敏感，曾經(jīng)引以為豪的溫州模式也許正是制約其向更高層次發(fā)展的絆腳石。由于德力西集團(tuán)資金轉(zhuǎn)移，企業(yè)用于技術(shù)改造和產(chǎn)品升級(jí)的資金不足。成本上漲、利潤(rùn)降低、技術(shù)產(chǎn)品落后、國(guó)際化道路受阻、投資多元導(dǎo)致資金鏈緊張，德力西內(nèi)部的這些問(wèn)題逐一暴露了出來(lái)。

原因三外資強(qiáng)大難擋其勢(shì)

就在德力西與正泰進(jìn)行“雙雄之爭(zhēng)”時(shí)，一個(gè)在柳市鎮(zhèn)外徘徊許久的身影開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)。它就是施耐德。有著170多年歷史的世界老牌電氣產(chǎn)品制造商，在最近20年中先后兼并了TE電器、實(shí)快電力、梅蘭日蘭、Lexel等國(guó)際知名電器制造企業(yè)。施耐德為此守候了很久。

施耐德首先向正泰伸出了雙手，據(jù)南存輝回憶，施耐德前后三次與正泰展開(kāi)并購(gòu)談判。1994年，施耐德提出以現(xiàn)金方式收購(gòu)正泰80%股權(quán)，談判失敗。1998年，施耐德再次提出控股51%的要求，談判失敗。2004年，施耐德又提出了50:50的合資方式，在這最后一次談判中，施耐德同意保留正泰品牌，但不放棄施耐德在出口渠道上的掌握。結(jié)果很顯然，談判是不可避免的破裂。施耐德電氣首席運(yùn)營(yíng)官趙國(guó)華對(duì)南存輝放下狠話(huà):“如果正泰不與施耐德做朋友，那施耐德就只有與正泰做敵人了!”

隨后，施耐德遂實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)打壓，在意大利、英國(guó)、法國(guó)發(fā)起對(duì)正泰的知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟。同時(shí)，德力西也被施耐德推上法庭被告席，要求德力西為知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為賠償。與正泰談判破裂后，施耐德馬上與德力西進(jìn)入洽談。2005年5月，胡成中在接受東方衛(wèi)視采訪(fǎng)時(shí)透露:“我們公司應(yīng)該和國(guó)際大公司合作，它有國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)，它的技術(shù)含量比我們更高一些。”“現(xiàn)在談的不是某一個(gè)產(chǎn)品的合作，要整個(gè)公司，包括低壓的、高壓的、成套的，全面要合作。”德力西似乎對(duì)這次與施耐德的合資談判飽含期盼，吸收外資入股是一種擺脫條件局限的無(wú)奈。

胡成中說(shuō):“合資公司組建后，將引進(jìn)施耐德電氣公司的先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，有助于提升德力西的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌國(guó)際化。德力西品牌也可以借助施耐德在全球的龐大分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，更好地在全球拓展業(yè)務(wù)，另外還可以借助施耐德的研發(fā)能力，進(jìn)一步提升德力西產(chǎn)品的技術(shù)水平。“如果單純依靠德力西的力量，可能用10年或者20年才能走完國(guó)際化路徑，但現(xiàn)在或許只用5年時(shí)間就夠了。” 胡成中認(rèn)為，能夠與施耐德化干戈為玉帛，對(duì)德力西是最有利的。

“狼”可能愛(ài)上“羊”嗎?

2006年12月16日，經(jīng)過(guò)反復(fù)磋商，雙方得出了大致的合資“框架協(xié)議”:德力西與施耐德共同出資成立新公司，雙方各占50%股份，均分新公司的董事會(huì)席位，董事長(zhǎng)由中方擔(dān)任。施耐德提供技術(shù)與研發(fā)資源，德力西提供生產(chǎn)硬件，生產(chǎn)德力西集團(tuán)現(xiàn)有產(chǎn)品系列中產(chǎn)量最高的6種低壓產(chǎn)品。新公司生產(chǎn)的產(chǎn)品，德力西集團(tuán)和施耐德電氣所屬?lài)?guó)內(nèi)工廠(chǎng)不再生產(chǎn)，避免同類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)。2007年10月，商務(wù)部批準(zhǔn)了德力西集團(tuán)和施耐德電氣的合資協(xié)議。

在雙方的合資“框架協(xié)議”公布的當(dāng)晚，在慶功宴上，胡成中唱了一首“狼愛(ài)上了羊”。一位德力西內(nèi)部人士表示，事實(shí)上，如果國(guó)際巨頭直接進(jìn)入低壓電器低端市場(chǎng)和德力西等本土企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，按照目前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，“不合作，長(zhǎng)期來(lái)看也是死。”

果真是“狼”可以愛(ài)上“羊”嗎?資本的本質(zhì)就是逐利，對(duì)外企而言，并購(gòu)是快速進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)、獲取高利潤(rùn)最直接的方式。在中國(guó)已開(kāi)放的產(chǎn)業(yè)中，每個(gè)產(chǎn)業(yè)排名前5位的企業(yè)幾乎都由外資控制。聽(tīng)任其自由發(fā)展，必會(huì)出現(xiàn)患有核心技術(shù)缺乏癥的內(nèi)資企業(yè)自主品牌和創(chuàng)新能力的喪失。外企控制品牌和專(zhuān)利權(quán)，中國(guó)生產(chǎn)，國(guó)外銷(xiāo)售，先合、后虧、再控制。那么國(guó)內(nèi)的大半市場(chǎng)便會(huì)被外企收入囊中，一蹶不振。而“羊”盼“狼”的苦楚又是何其急切悲哀。基礎(chǔ)差、底子薄、發(fā)育不良的國(guó)內(nèi)民企，在盼望獲取技術(shù)提升、出口渠道與國(guó)際銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的途徑上，除尋找“狼”外，則選擇有限。為獲得技術(shù)和國(guó)際市場(chǎng)，被迫去吞咽“用市場(chǎng)交換技術(shù)、渠道及被并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)”的苦果。

與其如此，又何必當(dāng)初，胡成中也曾有輝煌的時(shí)代。但那時(shí)誰(shuí)會(huì)認(rèn)真想到抓住產(chǎn)品高利潤(rùn)的時(shí)機(jī)，投入主要精力來(lái)搞技術(shù)研發(fā)、吸收營(yíng)銷(xiāo)與管理模式、革新企業(yè)體制、開(kāi)拓國(guó)際渠道、制定長(zhǎng)足發(fā)展觀。在外資來(lái)臨時(shí)，獲得主動(dòng)、避免被動(dòng)。與之建立平等、公正的合作關(guān)系，保持企業(yè)利益訴求，在競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)合作，在交換中實(shí)現(xiàn)互利，在斗爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)共贏。

外資與民企，除了并購(gòu)，難道真沒(méi)有其他道路可走嗎?