保持簡單的策略

James Altucher，資深投資顧問，TheStreet.com創始人，Subway Capital合伙人(該公司是一個為客戶提供特殊狀況套利交易及根據統計原則制定短期策略的避險基金)。有《像巴菲特一樣交易》、《20招成功交易策略》等著作。

我們如何才能在波動性如此瘋狂的時候始終通過做多來保持自己的財富?首先明確，你是無法在熊市中靠做空來賺錢的。表面上看，你應該能做到這一點，但我們不要忘記2001年的例子:在經歷熊市、經濟衰退、恐怖襲擊、安然(Enron)等事件之后，瑞士信貸第一波士頓(CSFB)賣空指數(由專門從事賣空的對沖基金的回報率構成)在當年仍下跌3%。這說明做空是沒用的。

無需通過復雜的數學公式來管理你的財富。一個簡單的訣竅是:當一只股票連續三天下跌時，就在第三天的尾盤買入它;如果你持有一只股票并且它連續兩天上漲，就在第二天的尾盤賣出它。不要設止損，不要設盈利目標，也不要設時間目標。這就是一個簡單而有效的財富管理策略。

在每只股票上投入1%的資本金，并將該系統應用到自1999年以來的納斯達克(NASDAQ)100指數成分股(包括那些被從此指數中剔除的股票)上，那么你在任何一年都不會出現虧損。你將會實現平均每年31%的盈利(再次提醒，每次交易中只能投入你投資組合規模的1%)。而2008年到目前為止，即便包括了上周市場動蕩時的交易結果，你也將實現15%的年度盈利。2002年，該交易系統實現了40%的年度盈利。

我花了整整一周的時間試圖了解AIG、雷曼、高盛(Goldman Sachs)和其他銀行所發生的事。它們為什么會崩潰得如此之快?我認為沒有一個媒體對所發生的事情給出了正確的解釋，但這并不重要。過去的已經過去了，讓我們朝前看吧。現在已是“新經濟”時代，頂級銀行正在進行整合，靠每天買賣它們的股票來賺錢不僅是無法實現的，還可能是自殺性的。

在這個新經濟時代，誰會成為贏家?眼下正生意興隆的典當行是首選。在經濟走弱時，越來越多的人需要向它們借錢。典當行貸出的不是“次級”貸款，而是“次次次級”貸款。兩者的主要區別在于，人們從典當行借出的款項通常相當于他們留置抵押品價值的30%。與此同時，他們留置在典當行里的抵押品(通常是黃金)在當前市況下每天都在升值。在該行業中，我最為青睞Cash America的股票。該公司的股價為現金流的5倍，而且它的一個高管剛剛購買了該公司200萬美元的股票。他顯然相信股價會上漲。該公司最近還調高了季度業績指導。

另一個贏家是資產接收資本公司(Asset Acceptance Capital Corporation，簡稱AACC)。隨著人們拖欠信用卡還款而銀行試圖從賬目中剝離這類不良信用卡債務，AACC會出面以這類債務面值3%的價格進行收購，然后著手接收這類債務。該公司的股價僅為其今年現金流的3倍，而其從銀行收購的債務比以往任何時候都便宜。該公司擁有基于自動支付計劃的經常性收入，因此它的收入增長是可以預測的。具有諷刺意味的是，住房止贖數量的增長實際上會對這類公司帶來好處。當人們放棄自己的住房而被止贖時，他們就會停付昂貴的抵押貸款。那么他們還會做什么?他們會付清信用卡債務，以便開始新的生活。

眼下是困難時期，你可以這么說:“這次的情況和以往不同。”然而，我們經歷過1987年的經濟崩潰、戰爭、丑聞、蕭條、滯脹和“9·11”，市場卻總會回升并創下新高。始終如此!這次，全球金融體系被認為行將崩潰，資本主義也正受到質疑。但無需悲觀，世界會涌現出更多的斯塔爾來創立偉大的企業。現在，我們需要保持冷靜，并將資金投向這些企業。

當這些企業家尚未出現時，你只需保持最簡單的策略:買入那些下跌幅度過大的股票。平均而言，無論在好的市況還是糟糕的市況下，這些股票都會出現反彈。