被“拐賣”的三洋

2008年11月7日，松下與三洋同時(shí)發(fā)布聲明稱，松下已獲三洋同意，收購三洋的控股權(quán)。如果松下成功并購三洋，三洋將淪為松下的一個(gè)子公司。近年來，三洋就像是一個(gè)棄兒，被投資者玩弄于股掌之中，賣來賣去。

從輝煌到敗落

三洋是在二戰(zhàn)廢墟上建立起來的一個(gè)家族企業(yè)，曾經(jīng)是日本國民的驕傲。

但三洋慣于走捷徑，自上個(gè)世紀(jì)90年代后一直實(shí)施OEM戰(zhàn)略，為他人作嫁衣裳，可謂“只求利不求名”。這一策略為三洋確實(shí)帶來了一定的輝煌，但很快暴露了自己的短腿。由于僅靠制造加工就能贏得訂單，三洋對研發(fā)的投入漠然置之。盡管每年三洋的研發(fā)經(jīng)費(fèi)都有所增加，但只用于生產(chǎn)線的改進(jìn)，而非新品開發(fā)。由于三洋缺少具有自己核心技術(shù)的產(chǎn)品，因而在與同行貼面肉搏中就敗下陣來。

從2002年到2004年，三洋的利潤一直都未能達(dá)到銷售收入的2％。作為世界上最大的數(shù)碼相機(jī)生產(chǎn)商之一，三洋數(shù)碼相機(jī)的利潤下跌了3％。與此同時(shí)，手機(jī)降價(jià)潮也使其手機(jī)業(yè)務(wù)受到煎熬。到2004年底，從DVD播放器到洗衣機(jī)，三洋消費(fèi)品部門凈收入的跌幅高達(dá)20％。

危機(jī)說來就來，2006年12月，日本頭號移動(dòng)運(yùn)營商DoCoMo宣布召回三洋公司制造的130萬套手機(jī)電池，原因是用戶反映這批電池存在過熱和斷裂故障。召回事件給三洋造成20億日元的損失。2007年初，三洋電機(jī)公司再次無奈地啟動(dòng)新一輪召回。而這次讓三洋惱火的不是手機(jī)電池而是洗衣機(jī)，因?yàn)橄匆聶C(jī)是三洋電機(jī)的主要業(yè)務(wù)，涉及超過16萬臺(tái)產(chǎn)品的召回，使得處境艱難的三洋電機(jī)更是雪上加霜。

屋漏偏遭連陰雨，假賬風(fēng)波又向三洋襲來。2007年3月23日，日本媒體披露，三洋電機(jī)在2003會(huì)計(jì)年度出現(xiàn)1900億日元的子公司持股虧損，結(jié)果卻只公布虧損500億日元。日本證券監(jiān)督委員會(huì)就此作了調(diào)查。對掙扎求生的三洋電機(jī)來說，遭主管機(jī)關(guān)調(diào)查無異于往傷口上撒鹽。媒體披露三洋做假賬當(dāng)日，三洋股價(jià)一度暴跌近30％。三洋的董事長兼CEO野中知世黯然下臺(tái)。

三洋被賣來賣去

三洋出賣股權(quán)實(shí)屬無奈，其間又暗藏玄機(jī)，充滿管理權(quán)的爭斗。戰(zhàn)略投資者這只資本之狼最終撕下溫情脈脈的面紗，張開血盆大口，吞噬了三洋。

2005年下半年，三洋已內(nèi)外交困。連續(xù)幾年的巨虧令其大傷元?dú)猓毙枰还P風(fēng)險(xiǎn)投資緩和財(cái)務(wù)虧損的壓力，加大對核心業(yè)務(wù)的資本投資和研發(fā)投入，并加快結(jié)構(gòu)改革。

三洋原本是向本土投資商三井住友銀行拋出“繡球”，沒想到三井住友又拉來了美國高盛，以攤薄投資三洋的風(fēng)險(xiǎn)。高盛是集投資銀行、證券交易和投資管理等業(yè)務(wù)為一體的國際著名的投資公司。它為全球成千上萬個(gè)重要客戶，包括企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、國家政府及富有的個(gè)人提供全方位的金融服務(wù)。而此時(shí)，美國GE公司也看中了三洋。GE是一家多元化的科技、媒體和金融服務(wù)公司，致力于解決世界上最棘手的一些問題。一個(gè)財(cái)務(wù)資本，一個(gè)實(shí)業(yè)資本，都想吞掉三洋。同年10月，GE提出收購三洋電機(jī)信貸計(jì)劃時(shí)，三洋正與三井“熱戀”中，就并購一事進(jìn)行談判。然而出人意料的是，最后三洋電機(jī)信貸既沒有收入GE囊中，也沒有為三井所捕獲，而是成了財(cái)務(wù)資本高盛的盤中餐。這一年12月，三洋將其在三洋電機(jī)信貸公司的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給高盛的一個(gè)全資子公司，使三洋在三洋電機(jī)信貸公司的持股比例降到19.1％，后又進(jìn)一步減至16.7％，井植家族在三洋的地位一落千丈。

井植家族幻想三井住友銀行能夠說服高盛堅(jiān)持中期投資以支持三洋的重組，但高盛得手后，立刻顯示出財(cái)務(wù)資本的“狼性”。高盛期望的是短期效應(yīng)和立竿見影的回報(bào)，它決不會(huì)讓其巨額資本閑置多年。高盛也無興趣親自管理三洋電機(jī)信貸，不想久留三洋這個(gè)燙手的山芋，它是急于變現(xiàn)逐利。因此，當(dāng)GE公司于2007年3月再次提出收購三洋電機(jī)信貸時(shí)，高盛就非常大方地轉(zhuǎn)手了，此舉高盛凈賺了140億日元。

為緩解財(cái)務(wù)緊張狀況，2006年3月，三洋向高盛、大和證券及三井住友金融公司定向增發(fā)優(yōu)先股，三洋共籌集了3000億日元資金。作為交換，高盛、大和證券及三井住友獲得了三洋60％的投票權(quán)，在有8名董事的董事會(huì)中，這三家公司派出的董事占了5名。

三大財(cái)團(tuán)聯(lián)手把三洋拖出了破產(chǎn)邊緣，也改變了三洋高層內(nèi)部的格局，大為削弱了井植家族的勢力，而矛盾也由此升級。

心狠手辣的高盛想盡快拆賣三洋，它不僅主張出售三洋的虧損業(yè)務(wù)，如半導(dǎo)體，也包括數(shù)碼相機(jī)和手機(jī)這樣的核心業(yè)務(wù)，甚至還有三洋營利能力最強(qiáng)的電池業(yè)務(wù)。高盛的投機(jī)心理自然會(huì)與井植家族發(fā)生沖突。身為三洋總裁的井植敏雅極力反對，但由于董事會(huì)控制在三大投資者手上，井植敏雅的反抗最終歸于徒勞。當(dāng)井植敏雅父子意識(shí)到接受高盛投資是引狼入室時(shí)，已經(jīng)晚了。繼三洋董事長兼CEO野中知世被趕下臺(tái)后不久，2007年3月底，井植父子又雙雙被“逐出”三洋管理層。至此，井植家族對三洋60年的控制一朝顛覆。

投資三洋，曾是高盛的得意之作。但是，隨著次貸危機(jī)和近期金融風(fēng)暴的沖擊，三洋股票也備受打擊，高盛等投資者擁有的三洋股份大幅縮水。三洋變成了投資者手中燙手的山芋，而高盛和三井住友各懷鬼胎。高盛在華爾街金融危機(jī)中損失慘重，為了自救很想拋售三洋股份獲取現(xiàn)金，以解囊中拮據(jù)。而三井住友本來就是三洋公司的交易銀行，許多股權(quán)只是三洋的債務(wù)抵押，拿著這些股份也等于是捧著一盆“雞肋”。于是，從2008年4月開始，這些投資股東急于將三洋股份拋出變現(xiàn)。

這幾家投資股東很快把目標(biāo)鎖定了松下。而松下也在金融機(jī)構(gòu)囊中羞澀之機(jī)看上了三洋，雙方一拍即合。松下收購三洋，可算是撿了一個(gè)大便宜，不僅在太陽能電池領(lǐng)域消滅了一個(gè)強(qiáng)有力的競爭對手，同時(shí)也讓松下在新能源研發(fā)上成了日本乃至世界的老大，為松下的繼續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

回“娘家”瘦身謀壯

三洋被再一次“拐賣”，松下成為三洋的東家，但不幸中的萬幸是，相隔半個(gè)世紀(jì)，三洋終于又回到了自己的“娘家”。

三洋與松下有著特殊的血緣關(guān)系。三洋創(chuàng)始人井植歲男不僅是松下創(chuàng)始人松下幸之助的小舅子，也是松下的創(chuàng)業(yè)者之一。在創(chuàng)建三洋電機(jī)之前，井植歲男是松下電器的專務(wù)董事(相當(dāng)于副社長)。

2008年11月7日，松下與三洋宣布，松下計(jì)劃2009年1月采用公開收購的方式從幾家金融機(jī)構(gòu)手中購買三洋的過半數(shù)股票，于2009年4月將其完全子公司化。松下將保留三洋目前的業(yè)務(wù)、員工和品牌，維持現(xiàn)行經(jīng)營體制。

三洋又一次被“賣”，難免有一種“人為刀俎，我為魚肉”的感嘆。但三洋畢竟是歷經(jīng)數(shù)十年滄桑的老牌公司，磨練出一種抗擊市場打擊的耐力?；氐健澳锛摇焙?，三洋將繼續(xù)執(zhí)行其瘦身重組戰(zhàn)略，以壯士斷腕的氣概，決心從困境中掙脫出來。

三洋計(jì)劃在全球裁員15％，把在日本本土20％的工廠設(shè)施關(guān)閉或出售，力爭在三年內(nèi)將公司100億美元的債務(wù)消化一半，重點(diǎn)在傳統(tǒng)的家電領(lǐng)域?qū)ふ液献骰锇?，整頓其虧損業(yè)務(wù)，投資開發(fā)高科技電子產(chǎn)品，以核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)主導(dǎo)市場。

三洋更想憑借強(qiáng)大的電器產(chǎn)品在中國市場唱大戲。占三洋全球銷售收入1/6的中國市場始終是三洋利潤的膏腴肥美之地，中國的消費(fèi)電子市場依然存在很大的增長性。三洋過去曾經(jīng)雄居日本三大消費(fèi)電子制造企業(yè)之列，其最早的電視、錄音機(jī)等產(chǎn)品上世紀(jì)90年代在中國擁有很高的占有率，現(xiàn)在卻已被索尼、三星、夏普等企業(yè)鳩占鵲巢。即便在洗衣機(jī)、冰箱等白電領(lǐng)域，三洋同樣被西門子、LG甩得老遠(yuǎn)?；谶@樣嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)恢復(fù)盈利的三洋電機(jī)決定調(diào)整之前一味萎縮的低投入戰(zhàn)略，憑借擁有強(qiáng)大競爭優(yōu)勢的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)選擇中國作為復(fù)蘇之地，以其在中國的合資公司合肥三洋為依托，搭臺(tái)唱大戲。

回到“娘家”的三洋，也許會(huì)有一種欣慰的歸宿感。三洋能否重新回到井植家族掌控之中已經(jīng)不重要了，重要的是三洋未來的生存狀態(tài)。