南玻A:爭奪住宅節能玻璃市場

原 野

公司擁有強有力的執行力，也是在競爭異常激烈的玻璃領域里能一直保持良好業績的關鍵。目前“節能+新能源”戰略的落實日益清晰。相信從長遠來看公司將會給投資者良好回報。

今日投資個股安全診斷星級：★★★★

事件：

近日公司發布董事會公告，大致內容如下：1、對深圳伏法二線進行為期半年的升級改造工程，改違完成后熔窯的日熔量由400T／D提高到600T／D，同時計提10140萬元資產減值損失，造成2009年公司凈利潤下降7900萬元。2、對東莞、吳江和成都的工程玻璃基地實施擴產計劃，分別新增產能420、420和300萬平米的鍍膜玻璃生產線，預計在2011年底和2012年初投產。

點評：

新增五條節能玻璃生產線

全面啟動產業資源整合的南玻A9日披露三項產能擴建計劃，擬合計斥資11.53億新增五條生產線及部分配套產能。

公告顯示，南玻A董事會通過東莞工程玻璃、吳江工程玻璃、成都南玻工程玻璃產能擴建的議案。南玻A表示，公司在節能玻璃領域具有較強的技術力量和行業優勢，上述議案涉及的擴建項目是公司鞏固和進一步提升核心競爭力及行業地位的重要舉措。但由于目前國內同行也有擴充產能的行動及計劃，上述節能玻璃擴建項目將面臨競爭加劇的市場風險。

據悉，隨著國家節能環保政策的實施，節能玻璃將迎來新的發展機遇。南玻A擬投資4.76億元對東莞南玻工程玻璃有限公司的產能進行擴建，計劃新建兩條鍍膜生產線及部分配套中空產能，建成后每年將增加120萬平米的鍍膜中空玻璃以及300萬平米的大板鍍膜玻璃產能，項目預計在2002年3月全部建成投產。

為分享華東地區經濟快速增長所帶來的市場機遇，南玻擬投資4.79億元對吳江南玻華東玻璃有限公司的產能進行擴建，計劃新建兩條鍍膜玻璃生產線及部分深加工配套產能，建成后每年將增加120萬平米中空鍍膜玻璃和300萬平米大板鍍膜玻璃產能，預計生產線將于2011年12月全部建成投產。同時，南玻A擬投資1.98億元對成都南玻玻璃有限公司的工程玻璃產能進行擴建，計劃新建一條年產為300萬平米的大板鍍膜玻璃生產線，項目預計在2011年8月投產。

此外，南玻A董事會通過擬斥資1.98億元對深圳浮法二線技術改造的議案。此次技改將擴大生產線的產能，熔窯的日熔量由目前的400T／D提高到約600T／D，并拓寬產品品種范圍。此次技改過程中，公司將盡量利用原有設備和材料，部分失去使用價值的設備、材料將使凈利潤減少約7900萬元，國元證券預計EPS由此將降低0.07元。

住宅節能玻璃市場爭奪戰拉開序幕

目前公司節能鍍膜玻璃已有產能1150萬平米，在建250萬平米；加上此次擴產計劃的1140萬平米；預計到2012年公司將形成2540萬平米的年產能，使得公司工程玻璃產能增長近120％。

隨著中國承諾單位GDP碳排放下降40％—45％，國家勢必會加大建筑領域節能的政策力度，從而啟動我國的建筑節能市場，從而增加鍍膜節能玻璃的市場容量，行業景氣度持續向好。

不過在前景一片大好的同時，節能玻璃市場也將面臨激烈的競爭。中投證券的分析師李凡表示，據他們近期的跟蹤，住宅節能玻璃的市場已在今年下半年陸續啟動，這一市場的空間將會遠超目前公建市場的空間。而同時各企業在這一市場的爭奪戰也逐漸拉開序幕。8日，另一家節能玻璃的龍頭企業耀皮玻璃在常熟召開新聞發布會，宣布其500萬平米的住宅節能玻璃生產線正式投產，而且根據規劃該公司將在明后兩年各投產500萬平米的節能玻璃生產線。這樣計算，光這兩家企業在這兩年新增的產能就達到了2400萬，而傳統的公建市場經過10多年的發展，到2008年節能玻璃的市場容量也僅為5000萬平米。因此住宅節能玻璃市場的爭奪戰已經在此時拉開序幕。

投資建議

作為公司的核心競爭力——強有力的執行力獲得市場的普遍認可，也是公司在競爭已經到白熱化程度的玻璃領域里能一直保持良好業績的關鍵。公司目前“節能+新能源”戰略的落實日益清晰。多數分析師還是非常認可公司未來的發展，李凡認為從長遠來看公司將會給投資者良好的回報。

(今日投資個股診斷星級說明見34頁)(資料來源：中投證券)

重量級指數連番出擊

ETF聯接基金成百姓理財新寵

是金子總會發光的，雖然不滿“半歲”，但ETF聯接基金已經因其便利性、低門檻、低費率等諸多優勢，成為時下最受百姓歡迎的理財品種。日前，聯接基金陣營又迎來一位重量級明星，博時上證超大盤ETF聯接基金于12月7日起開始正式發行，成為繼上證180ETF聯接基金、上證180治理ETF聯接基金、深證100ETF聯接基金、南方深成ETF聯接基金之后的第五只聯接基金，鐘愛聯接基金的粉絲們又多了一個好選擇。

ETF聯接基金被視為“銀行版的ETF”，其不低于90％的基金資產投資于跟蹤同一標的指數的ETF，這部分資產不收管理費，有效降低了基金管理運營成本和投資者投資成本；從便利性來看，聯接基金與普通指數型基金一樣，可在銀行進行申贖，還能辦理定投業務。

博時上證超大盤ETF聯接基金的推出，為普通投資者提供了一個一站式投資超級藍籌的好機會，單筆最低認購金額更低至500元，創近期ETF聯接基金認購額的新低，極大地方便了中小投資者的參與。此外，為做好ETF及聯接基金，博時基金早已組建了一支在業內豪華的量化投資管理團隊，ETF投資組的骨干成員均具有豐富的全球視野下的研究和投資經驗。