試分析中小民營企業融資問題

李　韜

摘要：我國中小企業發展迅速在滿足社會需求，及推動技術，創新就業等方面具有舉足輕重的作用。特別是十五大以后，黨和國家提出的以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本國策，從戰略上調整國有經濟布局，國有經濟有進有退的措施，為民間投資和中小企業的發展讓出了一路。中國民營中小企業正在進入發展的黃金時期。

關鍵詞：中小民營企業融資

0引言

但從現實情況來看，民營企業在中國還是企業中的弱勢群體，在經濟的潮起潮落中，少數民營企業抓住機遇，決策得當，超過了初創期的艱難，實現了超常規的發展，躍升為企業明星。而多數民營企業還處于創業后的成長期，有待于在競爭中壯大和發展。與此同時，卻有不少民營企業成立后不久又消失了，也有一些雖一時赫赫有名，但并未逃脫曇花一現的命運：還有為數不少的民營企業在市場的夾縫中慘淡經營。政策環境的局限和民營企業的自身弱點阻礙了多數民營企業的生存和發展。所有這些中，尤為突出的是民營企業的融資問題，資金匱乏，融資渠道不暢已經成為有前景的民營企業發展的重要制約因素。

1民營企業融資困難的原因分析

資金是稀缺資源，企業生產經營時時都離不開資金，沒有資金一切經營過程都無從談起，民營企業出現融資困難的局面，究其形成的原因，主要是以下幾個方面，

1.1民營企業自身經營風險和缺乏信用念是影響其外部融資我國民營企業相對資金實力弱小，經營管理人員素質較差，管理制度不健全，誠信觀念極差，具體表現在財務管理水平低，報表賬冊不全、內部控制制度不嚴格，以中國工商銀行為例：2001年5月未，與該行有信貸關系的中小企業4000戶欠息民企占63.8％，不良貸款總額76.8％民企占30％，民企自身存在的信用觀念不強，是商業銀行不愿向其提供貸款的原因之一。

1.2折舊費過底，無法滿足民企進行固定資產更新改造，這也影響期融資能力折舊費用不僅要滿足企業設備維護和更新設備來維持企業的簡單再生產，還應在技術進步和市場競爭的條件下，保持企業競爭能力。長時間來我國一直實行低折舊制度，由于折舊率太低，加上自留折舊不多，使企業無法滯對設備進行技術發行的需要，導致企業設備、工藝、產品嚴重老化，技術改造不足，重置投資能力乏弱不堪。

1.3信息不對稱，銀行難放心銀行惜貸說到底是為了逃避風險，而風險的根源就是信息不對稱。因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發生在兩個階段，交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導致逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對稱性，即有關借款者的信譽、擔保條件、項目的風險與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優勢。這種優勢使得貸款者在借貸市場上處于不利地位，為了消除不利的影口自，貸款者只能根據自己所掌握的借款者過去平均的信息來設定貸款條件，而不是根據風險程度的高低確定利率。這樣，就會對那些高于平均條件的優良借款者不利，后者就會退出借貸市場。道德風險是在交易之后由信息不對稱所造成的問題。金融市場上的道德風險，指的是借款者得到貸款后，可能改變原來的承諾，從事使貸款不能歸還的高風險投資或者故意逃廢債務。由于道德風險降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。

民營企業的信息不對稱比國有企業、大企業更加嚴重，其原因是因為民營企業大多都有信息不透明問題。民營企業的信息基本是內部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關民營企業的信息的。

1.4民營企業貸款難與政府的扶持力度有關我國作為發展中國家，改革開放20多年來民營企業有了迅速的發展。但是由于長期為趕超發達國家而重點發展資本密集型工業部門的結果，導致我國大型企業尤其是國有大型企業壟斷想象較為嚴重。我國金融機構也以大銀行為主，四大國有商業銀行仍然占有70％以上的市場份額。銀行業的高度壟斷與產業中的高度壟斷相一致，大銀行與大企業之間的互生關系非常明顯，導致大銀行不愿為民營企業提供更多的貸款，這就必然造成民營企業貸款難的現象。

1.5所有制的歧視勢必造成民營企業貸款難的局面四大國有商業銀行只愿給國有企業貸款，同為中小企業，國有企業和民營企業受到的待遇就不一樣。在中國，大部分的銀行貸款首先給了國有企業，其次是“三資”企業，最后才輪到民營企業。而只要是民營企業貸款，大多都會出現手續繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現象。

打破所有制的歧視已成為刻不容緩的問題。

2破解民營企業融資難的僵局

為了能讓民意企業更健康地成長，能在國民經濟中發揮更大的作用，我們必須打破民營企業融資難的僵局。

2.1民營企業在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通過間接融資從而解決資本金不足的問題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。在這方面，民營企業可以加強企業內部管理，通常A級以上信用級別企業的各項指標為：資產負債率低于50％，利息支付倍數達到4倍以上，全部資本化比率在40％以下，資金流量比率在50％以上，存貨周轉率在4次以上，凈資產收益率在8％以上。

另外，民營企業還應樹立良好的企業法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽程度，大力開拓產品市場，用訂單證明自己的實力，并作為抵押。

2.2大力發展地方中小型金融機構。發展我國中小金融機構是從根本上解決民營企業融資問題的重要步驟。中小銀行和民營企業具有不可替代的親和力，是天生的合作伙伴。目前，為民營企業貸款提供擔保的機構主要有兩類：一種是在地方財政支持下，組成的擔保中心。擔保企業資金來源可多家負責，比如地方政府出一些，受益的民營企業出一些，社會中介組織自愿者出一些等等。搭建民間金融機構平臺。盡快允許開辦私人銀行或民營股份商業銀行。建立私人銀行，最大程度為民營資本的流通與擴張提供舞臺，同時最大的好處是可以沒有傳統國有商業銀行那么多的“毛病”與“官氣”，讓民營企業可以自愛相對心情愉快的狀態下平等地討論貸款等嚴肅問題。

另外，要研究符合市場經濟特色要求的風險投資機制，拓展多種形式的民營企業創業、風險投資的資金渠道。我國風險投資業務較晚，但只要政府大力支持，努力營造出風險投資發展的良好環境，有可能成為民營企業一種重要的融資形式。

2.3政府應鼓勵銀行積極地向民營企業貸款，給民營企業營造一個寬松的外部環境。在民營企業的金融政策上，要制定切實可行的措施，充分發揮已有政策的作用，同時加大政策執行力度。

我國民營企業的融資結構比較單一，就股權融資而言，沒有發達國家的風險基金和公眾基金。在債務融資方面，我國民營企業所能得到信貸資金品種也比較單一。

2.4轉變觀念，打破所有制上的歧視，給民營企業以“國民待遇”應減少民營企業貸款手續，加強民營企業與銀行的合作關系。銀行是否貸款以企業項目的風險高低為標準，而不以所有制性質為標準。在銀行面前，民營企業與國有企業享有同等地位。

應既允許民營企業發信A股，也應允許其在符合條件的前提下發行B股、H股、N股等特種股票和存托憑證以籌措外資。因此，有必要降低民營企業股票發行和上市的門檻，或另開二板市場或場外交易市場，為民營企業的股票發行和上市提供必需的市場條件。在資本經營已被企業普遍重視的今天，應鼓勵和支持民營企業通過兼并、收購與股權置換等方式實現產權重組，謀求更大發展。