通用國有化是權宜之計

孫立堅

美國通用是上世紀美國制造業輝煌時代的象征，是美國經濟稱雄世界的尚方寶劍，它締造了推動美國走向富裕的一大批中產階層。它的企業運作戰略曾經成為全球工商管理學院教學的經典案例。很多日歐汽車企業都是看著通用、想方設法追趕通用而慢慢成長起來的。但是，正是輝煌的業績使它忘了行業競爭的殘酷性和立足市場的永無休止的創新意識和控制成本的管理能力。繁榮時代盲目的產業鏈擴張，導致了它抵御流動性危機能力的喪失。當美國次貸危機演變成系統性的流動性危機時，因為無法籌集到足夠的款項和通過可觀的盈利來支撐龐大的成本支出(這在繁榮時代是不可想象的，不要說它自己的金融集團的資金補償機制，即使各家大銀行也會拼命找他們貸款)，美國政府又沒有能力拿出足夠多的納稅人的錢來挽救這個龐然大物，所以，無法再次出現“大而不倒”的幸運結局。

今天，它對美國經濟的影響或對世界經濟的影響主要體現在以下幾個方面：第一，告訴世人流動性危機對實體經濟部門的滲透力和殺傷力。政府及早輸血對挽救局勢的惡化和保持市場的信心至關重要；第二，龐大的跨國企業的破產不僅對美國的就業市場，而且對全球就業市場都會產生直接和間接的負面影響；第三，汽車產業格局的變化會異常明顯。圍繞通用重組并購的資本運作會非常活躍，國際汽車市場的占有率會更加傾向于低能耗的日歐企業，也為美國開發新能源標準的企業掃除了市場障礙。對于中國這樣的新型企業，可通過一定的資本運作，借通用百年打造的品牌進入國際的高端企業消費市場；第四，對于市場未來的預期會產生不可忽視的影響。有好的一面，比如，傳統制造業的退出等。也有壞的一面，比如，圍繞通用破產的市場過度反應，影響相關國家政府救市的效果。

雖然美國上屆政府一再重申不可能用納稅人的錢去救助在市場競爭中瀕臨倒閉的企業，但是，在通用破產重組的問題上確實表現出了現任美國政府的兩難選擇：一是龐大的通用就是一個社會，一旦倒塌，巨大的失業問題和大眾_理的安撫問題都將給政府的業績抹上敗筆。這也是為什么深諳中產階層心理的奧巴馬打破常規投下重金去挽救通用(重組前已經投了近200億美元)的原因，而撒手不管會讓自己的資助付諸東流，所以，奧巴馬真的是騎虎難下。但另一方面，如果深度介入，又會招來局外納稅人的強烈反對，影響他后續政策的有效實施。所以，這一次的國有化行動絕對是一個權宜之計，這是因為通用問題走到了盡頭，無法通過市場運作尋找到一個好的買家，賣出一個好的價格，得到一個好的條件(就業確保程度)，以此收回前期的救市資金投入。追加300億是無奈之舉，是一種迫不得已的救市行動。等待市場環境變好后，美國政府還是會想方設法在通用上做文章，直到賣出一個好的價錢拿回救市成本為止。

從通用汽車的百年興衰路，我們可以從中挖掘一些對中國汽車的借鑒作用：首先，做大做強企業的時候一定要考慮它的持續發展能力。如果在發展過程中出現病變(比如，業績不斷下滑)，應該及早動用市場力量來收編業務，否則，一旦出現“大而不倒”的格局，對企業對社會的負面影響都是深重的；其次，企業發展的核心動力是把握市場發展脈搏，加強創新，建立標準。如果一直吃老本一定會走向通用的悲劇下場；第三，不要將繁榮格局認為是經濟發展的永恒規律，流動性的安全性和利潤的擴張一定要平衡好。否則，偏向哪一方都會出大問題——前者因為缺乏效率和收益而可能被人收購，后者因為缺乏流動性而打亂企業正常運作的機制，最后不得不走向滅亡。最后，對于監管部門和政府而言，如何加快建立多元化的資本市場和社會保障安全網絡也是分散企業破產轉嫁社會成本的有效途徑。