鄧鋒　回歸市場的理性

馮嘉雪

我們會對投過的公司強調，第一不要假想2009年會是一個高速增長年；第二不要想著靠花錢來刺激公司的增長，應該注重建立企業的核心競爭力

與鄧鋒的采訪約了兩次，在經過一次臨時更改之后，終于成行。

2008年，北極光創投一共投資了九家企業——包括三家網絡游戲公司，一家太陽能電池研發制造公司、一家清潔科技型公司，此外，還有一家名為艾比馬特的公司從事的則是藥物研發。

雖然有個別公司并不屬于鄧鋒熟悉的TMT領域，但卻符合他“專注于人，注重團隊”的理念，鄧鋒認為，在金融危機已經嚴重影響到實體經濟發展的今天，“這個理念更重要了。”很多接受了VC投資的中國公司在2007-2008年間之所以會出現問題，絕大部分的原因都在“人”的身上，“其實在中國投資，最大的風險就在于人。”

事實上，鄧鋒與艾比馬特公司的創始團隊已經相識20年，早在美國工作時，他們就已是朋友。對于這幾名創始人的創新精神以及專業能力，鄧鋒相當認同，“我一直認為，要想投好資，在成為投資人之前就應該有很多很好的朋友，他們將來可以給你帶來很多案子。”

當然，在2008年，北極光被外界議論得最多的投資項目就是開心網。鄧鋒告訴記者，他們是2008年7月與開心網簽訂的合約，對于北極光的這次首輪獨家投資，外界猜測其金額是300萬美元——鄧鋒向記著透露，“加上可轉換投資，不止300萬美元。”

2009年初，開心網又展開了第二輪融資。對于兩次融資間隔的時間，鄧鋒認為，“一點也不快，因為開心網的流量上來之后，需要服務器等大量的配套擴充，而且我們上次投的也不多嘛。”

據悉，開心網的第二輪融資除北極光會跟進外，另有17家主流VC都有進入的意愿。但對于最新的進展情況，鄧鋒表示，和開心網有約在先，因此不能由北極光來公布他們第二輪融資的情況。

至于外界質疑開心網的盈利模式尚不清晰，鄧鋒說，“其實現在開心網的重點不在于盈利模式，而是要把用戶數量以及用戶的體驗做起來。”他表示，北極光對于社區網絡這一概念會繼續看好。

金融危機的爆發并沒有改變鄧鋒的工作狀態，但他表示，北極光的投資戰略實際上已經發生了調整：第一對投資公司的價格更敏感；第二對需要大量資金投入的企業會更小心；第三是更注重一家企業的核心競爭力。

對于那些已經投資的公司，鄧鋒會向他們強調，首先要調整心態，因為從現在起，他們將面對的不是一個百米賽跑，是一段很長的馬拉松。其次是回歸市場，企業家要踏踏實實地做事，提供讓客戶喜歡的、愿意花錢購買的產品和服務，最后是要建立品牌的美譽度，而不是簡單的知名度。

“過去會有很多人對我說，知名就行。但我向企業強調，你們要做的是一個有價值的企業。”鄧鋒說，其實之前他也一直如此向企業灌輸，但只有在今天這種形勢下，企業家更能聽得進去。“以前他們總跟我說，你看競爭對手跑那么快，我們怎么辦？我沒辦法啊。現在一看，競爭對手也跑不快了，那大家就都回到練內功的階段吧。”

【對話鄧鋒】

方向不變

《中國新時代》：金融危機爆發后，北極光還會像過去那樣堅持投“初創型”公司嗎？

鄧鋒：會的。但是我說的“初創型”與其他公司定義的初創型不見得一樣。我說的“初創型”不是指公司剛成立，而是指這家公司距離上市還有5年左右的時間。

《中國新時代》：北極光在關注行業的重點方面有什么改變嗎？

鄧鋒：沒什么太大的改變。我們依然關注TMT領域，因為這就是我們公司的DNA，北極光的幾位合伙人都是這個領域的專家，你要讓我們轉向，去關注其他行業，那不太容易。但我們現在更強調對投過的公司花更多的時間，而看新的案子會相對少一些。

《中國新時代》：金融危機爆發后，你們與已投公司做了哪些溝通？

鄧鋒：我們會對投過的公司強調，第一不要假想2009年會是一個高速增長年；第二不要想著靠花錢來刺激公司的增長，應該注重建立企業的核心競爭力。

《中國新時代》：北極光今年向企業投入的資金量是否會比原先預計得少？

鄧鋒：我們并不會計劃今年要投幾個案子，要投入多少資金，但是從最終效果來看，可能會是這樣，尤其當你的投資標準提高之后，最后可能就會出現投資企業的數量以及投入的金額總量比上一年有所減少。

《中國新時代》：北極光現在是第二期基金，你們預計何時能用完這期資金？

鄧鋒：我估計應該到2011年初吧。也就是兩年之后，我們自己會再展開融資。原先預計是到2010年底，就目前的形勢來看，需要增加大約三、四個月的時間。

《中國新時代》：金融危機之后，您的工作狀態有什么改變？

鄧峰：和過去差不多，沒什么改變。其實我們整個團隊都認為，不能因為金融危機來了，我們就不投公司了。我們只是把標準提高了，該干的事還得干，我們還得去看案子。假如今天沒有案子進來，那可能我們能輕松點。但現在新案子還是會源源不斷地進來，只不過我們挑選的時候會更費力。

《中國新時代》：有人認為，金融危機爆發后，VC更有話語權了，是這樣嗎？

鄧鋒：這么說不準確，因為風投從來都不是靠“我有錢”就能對企業如何的。但是在定價權這個問題上，毫無疑問天平是偏向了VC這邊，這實際上是一個需求和供給的問題。因為過去往往是很多VC在搶一個不錯的公司，價格自然水漲船高。而現在這個供求關系已經改變，VC在定價權上自然就更有話語權。

《中國新時代》：目前IPO市場的狀況對于北極光的退出產生了怎樣的影響？

鄧鋒：其實IPO市場的狀況對現在所有的退出都會產生影響，尤其在退出價格方面。但是因為我們投的是早期公司，所以相對來說退出的壓力沒那么大。我估計2009年風投退出基本上沒什么希望，2010年也很難講，2010年之后也許會好轉。

做企業的好機會

《中國新時代》：在上一次互聯網危機發生時，您的身份還是一個創業者。您覺得這一次金融危機跟上一次互聯網危機相比，產生的影響有何不同？

鄧鋒：上次互聯網危機的影響力僅限于某一個領域，但這次相對來說影響力更廣。其實，這次金融危機對互聯網行業的影響要遠小于其他行業。上一次互聯網危機對互聯網行業的影響非常直接，但對很多傳統行業沒有什么影響。而這次正好反過來，傳統行業受到了更大的影響，而互聯網業受影響相對較小，尤其像網絡游戲類的公司，受影響就很小。我覺得這次金融危機對企業造成的影響范圍更廣、時間也將更長。

《中國新時代》：金融危機的爆發，對于那些成長中的企業，是否是一次沉重的打擊？

鄧鋒：看看之前的例子，很多VC就是在2002-2003年投資了一批公司，之后在2006-2007年間，那些公司發展得非常好。因此我相信在經濟低谷時，更容易打造出一個具有可持續發展力的企業。原因是在逆境中，企業家的心態可能會更平穩，看問題也更長遠，不容易犯急功近利的毛病。

我記得1999年那時候，經常是恨不得一個公司剛剛成立3個月，就開始準備上市的事情了，很多企業家非常急功近利，這也是導致2001年互聯網泡沫破裂的原因之一。但經歷過那次危機之后，互聯網公司的老總就不那么急功近利了。可在2006-2008這幾年間，我們看到中國又出現了一些急功近利的公司，有些公司創始人到處忽悠投資者和客戶，就依靠砸錢來做市場。

這次金融危機發生后，一些企業家的心態又開始回歸正常了，他們不僅將眼光放得更遠，另外在花錢上也有所節制，開始回歸到打造公司基本面上來。我相信在這種情況下成長起來的公司會更健康、更有競爭力。

《中國新時代》：“真正偉大的企業往往是在大衰退中逆勢崛起來的”，您同意這句話嗎？

鄧鋒：不能說是大衰退中，應該說是在冬天，比較“寒冷”的時候。因為這個時侯企業撈不到“快錢”，另外，企業在這時更容易踏實做事，第三，企業這時不會亂花錢。另外，其實在冬天的時候做企業，競爭對手也少，這樣企業也不容易陷入惡性競爭。

市場決定風險

《中國新時代》：中國政府推出了一系列拉動經濟的舉措，您是否從中看到了新的投資機會？

鄧鋒：其實那更多是對經濟大環境的影響。我不能指望通過政府出臺政策來發現投資機會。即使在金融危機之下，北極光的長期投資策略是不會變的。

首先，我們的特長是TMT領域，那么所有的投資就要根據我們的特長來做。其次，要看大的趨勢，尤其像我們這種投資早期公司的，不能看短期因素，不能因為今天政府出臺了一個什么政策就去投什么企業。我們的投資不會根據今天資本市場的情況而快速變化，我們會根據自己的團隊的情況以及大趨勢來做決定。

《中國新時代》:您對于2009年中國的經濟形勢是如何判斷的？

鄧鋒：這個我很難判斷。實際上中國經濟如果沒有政府的這種支持，那可能會很差。也正是由于政府的這種強力、快速的支持，使中國經濟掉得不會像世界其他國家那么差。但我擔心這會是曇花一現。例如政府推出的4萬億元刺激方案等，實際上就是為了短期的刺激，但是它可能帶來長期的副作用。

《中國新時代》：您感覺在這次金融危機中，受影響比較大的是哪一類企業？

鄧鋒：與出口緊密相關的或者與原材料相關的基礎性行業，受影響會比較大。而互聯網行業、消費類行業受到的影響就不大。其實這完全取決于企業所在的市場。