振興電子信息產業惠及４板塊

黃蒼劍

目前，一份由工信部主導制定的中國電子信息產業振興規劃(2009～2011年)初稿(下稱“規劃初稿”)已正式完稿，規劃中將提出加快實施一批重大工程，主要涉及集成電路、平板產業、3G、寬帶通信、數字電視、軟件及信息服務培育等行業的6大重大工程。

電子板塊指數從今年年初至今漲幅高達45.48％，遠遠高于上證指數27.46％的漲幅。有分析人士認為，短期或有交易性機會，但仍要注意漲幅過大后的板塊回調。

中金公司分析師李源和趙蘇認為，電子信息產業振興規劃初稿相當于2009～2011年的3年產業規劃，其中所提到的目標和任務，多數是對已有項目的綜合和重申，長遠來看，確實有望推動行業發展。但具體的政策和實施細則仍需進一步明確。

3G及寬帶投資帶利好

對于通訊設備子行業，年初至今漲幅大多超過20％，市值較小的熱點公司如中天科技、亨通光電和中創信測漲幅甚至接近40％。新的產業振興政策仍有望從消息面支撐相關公司的股價。

首先，擴大國內需求，在3G、下一代互聯網和數字電視網絡建設方面，形成超過6000億元投資規模。相關受益公司包括中興通訊和中創信測等。其次，在推動計算機和下一代互聯網應用中，提出加快寬帶光纖接入和網絡升級，有望推動光通設備廠商烽火通信和光纖纜廠商中天科技、亨通光電股價上揚。

值得投資者注意的是，由于移動網絡配套光纖需求較大，光纖產能和需求短期存在缺口，因此今年運營商集采的首輪報價甚至出現廠商聯合提價超過10％的現象，有望推動光纖纜廠商業績和股價在年內有所表現。再次，政府加大財政投入力度，新增資金向電子信息產業傾斜，以貸款貼息、研發和產業化補助、政府采購和資本金注入等多種方式引導社會資源投入，有望使行業內上市公司獲得較多的政府補貼。

平面產業地位得以提升

招商證券行業分析師認為，與“十一五”規劃相比，此次振興規劃中平面顯示產業的地位得到大幅提高。在“十一五”規劃中，平面顯示產業只是作為元器件產業中的一部分來論述，而在這次振興計劃中，平面顯示產業成為三大重點突破的核心產業之一，單獨列為六個重大工程之一，同時還將新型顯示器件企業納入高新技術企業范疇。由于與具有重要意義的彩電工業轉型聯系在一起，這次平面顯示產業的扶持方向也更加明確，以大尺寸面板為主。因此推薦，政策受益可期，行業景氣略有轉暖的京東方、大族激光。

骨干企業將整體受益

招商證券認為彩電行業將整體受益于該振興規劃，扶持平顯產業發展與彩電工業轉型將為彩電業帶來長短期利好。

短期看，國家可能在財政、稅收等方面直接支持彩電龍頭企業的技術研發項目和屏、模組生產線的建設；長期看，上游配套產業將會得到更大的發展，對整機企業降低成本，國產品牌對抗外資品牌起到很好的作用。涉及到的上市公司包括海信電器、四川長虹、深康佳、TCL。另外半導體照明也被作為大力發展的新型電子產品在規劃中提出，涉及到的上市公司包括浙江陽光、佛山照明。

產業扶持政策不對口

中金公司認為，目前市場表現已逐步消化了宏觀經濟對軟件行業的影響，產業振興政策可能在短期內成為公司股價的催化劑。

首先，扶持軟件外包企業發展，并且要將軟件外包行業納入高新技術企業范疇等，受益廠商包括東軟集團、中軟國際、浙大網新和中訊軟件等。但是，目前軟件外包行業大多已經享受較為優惠的稅率，進一步的減免可能性較低。另外，該行業相關產業扶持政策不對口，各項優惠政策多以電子制造企業為基礎，使得軟件企業在進行企業受并購和擴大生產規模等各方面需要進行的審批較為繁瑣，流程較長，效率不高。

其次，軟件及信息服務培育工程中，提到“實施國產軟件替代計劃”，包括政府采購規定、強制與國產軟件兼容以及研發和產業支持等。上市公司的交易機會中，用友軟件更為明確。

第三，提出“支持優勢企業并購重組”政策，鼓勵優勢企業整合國內資源，支持“走出去”兼并擁有先進技術、核心專利和人才團隊的海外企業等。行業內的優勢上市公司主要包括用友軟件和東軟集團等。