我國高外匯儲備研究

【摘 要】 源自美國的金融危機對世界產生了深刻的影響。伴隨著美元的貶值和一定程度上的濫發，中國率先提出了建立超主權貨幣的構想。事實上，該構想在很大程度上是針對我國目前的外匯狀況而提出的。鑒于此，本文基于我國外匯儲備現狀，深入分析我國高外匯儲備的原因以及由此帶來的影響，并就如何有效管理和運用外匯儲備提出建議。

【關鍵詞】 外匯; 高增長; 高儲備; 升值; 國際收支

此次金融危機的爆發與蔓延使我們再次面對一個古老而懸而未決的問題:什么樣的國際儲備貨幣才能保持全球金融穩定、促進世界經濟發展?本次金融危機表明，這一問題不僅遠未解決，而且由于現行國際貨幣體系的固有缺陷反而愈發突出。本文認為，本輪危機爆發的本質是美國經濟增長與全球經濟增長無法共存。也就是著名的“特里芬難題”:美國只有靠輸出美元，長期貿易赤字，才能保證全球貨幣需求，而長期下去必然帶來美元信任危機、美元或美元資產貶值;如果美國保持國際收支平衡，那又會斷絕國際儲備的供應，引起國際清償能力的不足。因此，由于美元一幣獨大，中國超過2萬億美元的外匯在某種程度上說被美國國債“綁架”。這對擁有7000多億美元美國國債的中國，將面臨前所未有的風險和考驗?？唆敻衤赋觯袊徊涣羯瘢头e攢了2萬億美元的外匯儲備，人民共和國變成了“T-bills共和國”。雖然克魯格曼沒有提到美國未來可能出現嚴重通貨膨脹的可能性，但美國的持續經常項目逆差、美國的巨額外債、美國貨幣供給的急劇增加、美國的巨額赤字，所有這些長期因素都預示著:美元貶值和美國通貨膨脹?！?br>