試論天津濱海新區(qū)融資租賃與風(fēng)險防控

[摘要]金融危機(jī)往往催生新一輪的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和行業(yè)變革，融資租賃以其特有的籌資優(yōu)勢受到企業(yè)界的關(guān)注。天津濱海新區(qū)開發(fā)開放已納入國家發(fā)展戰(zhàn)略，濱海新區(qū)成為我國融資租賃業(yè)集聚地。融資租賃風(fēng)險防范顯得尤為重要。本文從謹(jǐn)慎選擇投資項目、規(guī)避市場和技術(shù)風(fēng)險、建立融資租賃保理業(yè)務(wù)概念體系、防范信用風(fēng)險，建立租賃登記制度等方面對濱海新區(qū)融資租賃過程中，避免承租人非法處置租賃物、防范交易風(fēng)險等風(fēng)險控制問題進(jìn)行系統(tǒng)研究。

[關(guān)鍵詞]濱海新區(qū)；融資租賃；風(fēng)險防范

[中圖分類號]F832.49

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194(2009)19-0057-03

融資租賃，又稱金融租賃或財務(wù)租賃，融資租賃是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。2008年發(fā)生的國際金融危機(jī)，在對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成重創(chuàng)的同時，也推動了新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和行業(yè)變革。其中，融資租賃行業(yè)的變革尤為引人注目。一方面，國際金融危機(jī)使得銀行在發(fā)放貸款方面比較謹(jǐn)慎，用戶獲得貸款或者進(jìn)行分期付款的難度加大；另一方面，一些企業(yè)認(rèn)為在目前的金融環(huán)境下貸款購置設(shè)備風(fēng)險較大，選擇融資租賃方式比較安全。正是在這樣的大背景下，天津濱海新區(qū)融資租賃業(yè)異軍突起，成為我國融資租賃業(yè)發(fā)展的領(lǐng)跑者。

一、天津濱海新區(qū)融資租賃的崛起和發(fā)展

隨著全球金融業(yè)的不斷發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，融資租賃業(yè)已經(jīng)成為僅次于銀行業(yè)的第二大資金供應(yīng)渠道。而在中國，融資租賃業(yè)隨著國際金融危機(jī)的爆發(fā)，正迎來發(fā)展的大好時機(jī)。1981年在榮毅仁先生的倡導(dǎo)下，以中國國際信托投資公司為主要股東，成立了中外合資的東方租賃有限公司，開創(chuàng)了我國的融資租賃業(yè)。經(jīng)過20幾年的風(fēng)雨歷程，我國融資租賃業(yè)有了長足的發(fā)展。2007年3月，新修訂的《金融租賃公司管理辦法》開始實施，允許合格金融機(jī)構(gòu)參股或設(shè)立金融租賃公司，宣告中國的融資租賃產(chǎn)業(yè)正式進(jìn)入新的發(fā)展周期。2008年全國已有70家公司正式開展融資租賃業(yè)務(wù)，這些企業(yè)全年融資租賃業(yè)務(wù)總量達(dá)到1 550億元，其中，11家金融租賃公司約為630億元，34家外資租賃公司約為500億元，25家內(nèi)資租賃公司約為320億元。

天津濱海新區(qū)具有豐富的石油、天然氣、原鹽、地?zé)?、海洋資源等，是我國重要的石油開采和加工基地。同時，該區(qū)擁有雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)，電子信息業(yè)在全國名列前茅，使得摩托羅拉、豐田汽車、三星電子、歐洲空中客車等世界500強(qiáng)企業(yè)紛至沓來，共有15 000多家外資企業(yè)落戶于此。開放的政策、豐富的資源、便利的交通讓濱海新區(qū)成為了跨國公司的競技場和各類企業(yè)的聚集地。因此，一般企業(yè)存在的融資難問題，特別是在國際金融危機(jī)環(huán)境中的融資難問題十分突出。伴隨著開發(fā)開放步伐的加快，天津濱海新區(qū)已成為我國融資租賃業(yè)的領(lǐng)跑者。目前，全國約有70家各類融資租賃公司，其中落戶濱海新區(qū)的有6家，注冊資本98億元，承載的融資租賃業(yè)務(wù)總量可達(dá)1 000億元，盡管公司數(shù)量不是很多，但是業(yè)務(wù)量卻居全國首位，行業(yè)聚集效應(yīng)正在顯現(xiàn)，及時地為許多設(shè)備制造商和企業(yè)特別是中小企業(yè)解決了“銷售難”和“融資難”問題。

濱海新區(qū)的融資租賃企業(yè)，不僅提供融資能力強(qiáng)，而且表現(xiàn)出良好的成長性。其中比較典型的像“長江租賃”，其資本金已擴(kuò)大到20億元人民幣，今年業(yè)務(wù)總量將超過100億元；“工銀租賃”和“民生租賃”，主要經(jīng)營船舶、飛機(jī)等大型設(shè)備的國際租賃業(yè)務(wù)；由新加坡德龍控股有限公司獨資創(chuàng)建的“天津德眾租賃”注冊資本3 500萬美元，主要開展金融投資、現(xiàn)代物流等業(yè)務(wù)；“益萊儲租賃公司”注冊資本2 000萬美元，主要開展精密檢測、計量儀器租賃業(yè)務(wù)；2009年7月，中國工商銀行與歐洲空中客車公司在津簽署了航空租賃與融資業(yè)務(wù)合作諒解備忘錄，今后5年里，中國工商銀行旗下的“工銀金融租賃公司”為接收空客A320天津總裝線下線飛機(jī)的航空公司提供總金額200億元人民幣的意向性租賃支持，可幫助這些航空公司順利接收70架空客A320系列飛機(jī)；與此同時，興業(yè)銀行也與天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署了合作備忘錄，積極推進(jìn)金融租賃公司的籌建工作，與濱海新區(qū)大型制造企業(yè)合作，通過融資租賃模式，盤活企業(yè)固化資本，促進(jìn)裝備制造業(yè)產(chǎn)品銷售。由此可見，天津濱海新區(qū)融資租賃業(yè)的發(fā)展前景極為廣闊。

二、天津濱海新區(qū)融資租賃的功能定位和積極作用

融資租賃是指出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號、性能等條件，購入設(shè)備租賃給承租人，合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，承租人只擁有使用權(quán)，合同期滿付清租金后，承租人有權(quán)按殘值購入設(shè)備，以擁有設(shè)備的所有權(quán)。根據(jù)這樣的內(nèi)在要求，天津濱海新區(qū)對融資租賃的功能定位主要在以下3個方面：

第一，擴(kuò)大企業(yè)資金來源渠道。融資租賃業(yè)務(wù)有利于企業(yè)資本流動與周轉(zhuǎn)，解決企業(yè)資金瓶頸，特別是可進(jìn)一步化解中小企業(yè)融資難問題。濱海新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迅猛態(tài)勢和一系列政策支持優(yōu)勢，吸引了眾多融資租賃業(yè)投資者的目光。

第二，降低金融業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險。融資租賃是我國金融業(yè)高度發(fā)達(dá)，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本、知識資本在市場上相互滲透與結(jié)合的產(chǎn)物，是銀行信用、商業(yè)信用、消費(fèi)信用的有效疊加，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式，可以降低金融業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險。

第三，創(chuàng)新金融與企業(yè)合作范式。隨著全球金融業(yè)的不斷發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，融資租賃業(yè)已經(jīng)成為僅次于銀行業(yè)的第二大資金供應(yīng)渠道。融資租賃業(yè)在天津濱海新區(qū)的良好發(fā)展，將對下一階段濱海新區(qū)在外匯資金管理、金融衍生品、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)投資、財產(chǎn)保險、資產(chǎn)信托等金融領(lǐng)域的探索創(chuàng)新。起到積極的示范作用。

基于這樣的功能定位，天津濱海新區(qū)融資租賃業(yè)在本輪國際金融危機(jī)中取得了令人矚目的發(fā)展，而且對天津擺脫危機(jī)影響，加快發(fā)展步伐發(fā)揮了積極作用。這些作用主要體現(xiàn)為：

第一，為區(qū)內(nèi)企業(yè)尋求資金來源，解決資金鏈上的燃眉之急，化“?！睘椤皺C(jī)”發(fā)揮了積極的作用。

第二，探索出企業(yè)融資的有效形式，吸引外資不斷進(jìn)入和增資擴(kuò)容，加快了濱海新區(qū)開發(fā)開放的步伐。

第三，促進(jìn)了天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為天津擺脫危機(jī)影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展走在全國前列作出了突出貢獻(xiàn)。

三、天津濱海新區(qū)融資租賃風(fēng)險防范與控制

融資租賃是一種融物與融資相結(jié)合的特殊金融業(yè)務(wù)，所以在本質(zhì)上具有信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險等一般金融風(fēng)險的特征。

為有效進(jìn)行融資租賃的風(fēng)險防控，天津濱海新區(qū)應(yīng)采取以下措施：

(一)謹(jǐn)慎選擇投資項目，審慎評估企業(yè)未來盈利能力，規(guī)避市場和技術(shù)風(fēng)險

一是考慮融資安全問題。如果租賃項目不安全，則不會有租賃公司愿意提供這樣的服務(wù)。例如，醫(yī)療機(jī)構(gòu)在利用租賃前首先要從出租方的角度考慮風(fēng)險，所購設(shè)備要具備技術(shù)附加值。在醫(yī)療機(jī)構(gòu)未全部支付租金的情況下，設(shè)備所有權(quán)由租賃公司持有，在租期結(jié)束醫(yī)療機(jī)構(gòu)支付全部租金后才可取得設(shè)備所有權(quán)，所以租賃公司為防止因設(shè)備過時而帶來的變現(xiàn)風(fēng)險，一般對醫(yī)療設(shè)備的選擇有所限制，通常會要求醫(yī)療機(jī)構(gòu)所購設(shè)備在技術(shù)上必須具備先進(jìn)性。

二是金融危機(jī)往往催生新一輪的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和行業(yè)變革——金融危機(jī)催熱科技租賃服務(wù)業(yè)。國際金融危機(jī)讓越來越多的企業(yè)學(xué)會了如何節(jié)儉過日子，它們不再購買實際使用頻率不高卻價格昂貴的儀器設(shè)備。即便一些財大氣粗的電子設(shè)備制造企業(yè)，如華為、中興、大唐等，目前相當(dāng)一部分測試儀器都是通過租賃來解決的。這讓主要為IT企業(yè)提供設(shè)備的科技租賃服務(wù)業(yè)開始逐漸升溫。

科技租賃的主要產(chǎn)品以中高端儀器設(shè)備為主。這些儀器價格相對昂貴，某些儀器設(shè)備的實際使用頻率并不高，但企業(yè)卻要付出數(shù)以千萬元計的購置成本，還可能遇到各種市場與技術(shù)風(fēng)險。嚴(yán)峻的市場形勢讓越來越多的科技企業(yè)改變了過去儀器更新?lián)Q代一味購買的習(xí)慣，而是以租代買，同時利用轉(zhuǎn)租、出賣收回一部分資金，再購買最需要的儀器?？萍甲赓U可以讓企業(yè)節(jié)省大筆設(shè)備購置資金，從而能將省下來的資金投入到企業(yè)核心競爭力的打造上。同時企業(yè)也規(guī)避了由于市場與技術(shù)的變化而帶來的風(fēng)險。

科技租賃服務(wù)是否成功取決于儀器的再租率，最大的風(fēng)險在于買錯科技租賃設(shè)備?？萍甲赓U利潤率不高，必須形成規(guī)模。不過國內(nèi)市場的發(fā)展空間很大，如科研單位和高校都是潛在客戶，完全可以孕育出像歐力士那樣強(qiáng)大的本地化科技租賃企業(yè)。

三是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的相互滲透與延伸。對于工程機(jī)械制造企業(yè)來說，融資租賃具有融資、促銷、投資和資產(chǎn)管理四大功能，與分期付款形式較為接近，但后者時間短(工程機(jī)械一般最多2年)，且不收利息；但融資租賃時間長，且出租方會有資本利得。金融租賃公司的利潤來源有：融資成本與向客戶收取利息之間的利差；相當(dāng)于銀行的中間業(yè)務(wù)收入的管理費(fèi)；設(shè)備回收后產(chǎn)生的再處置溢價收入；罰息、無息保證金、保險代理等其他收入。

對規(guī)模較大、現(xiàn)金流較充裕的工程機(jī)械企業(yè)而言，成立自己的金融租賃公司，意義不言而喻。雖然大力發(fā)展金融租賃業(yè)務(wù)是國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)必然的趨勢，但就目前而言，由于信用體系缺失等種種原因，國內(nèi)金融租賃業(yè)務(wù)存在巨大的風(fēng)險。據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)早期金融租賃公司約有1／3破產(chǎn)，1／3維持經(jīng)營，1／3虧損。

(二)建立融資租賃保理業(yè)務(wù)概念，完善信用體系

1 融資租賃保理業(yè)務(wù)概念

目前融資租賃公司與國內(nèi)商業(yè)銀行開展的國內(nèi)保理業(yè)務(wù)，是指根據(jù)雙方保理合同約定，租賃公司將融資租賃合同項下未到期應(yīng)收租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行支付租賃公司一定比例的融資款項，并作為租金債權(quán)受讓人直接向承租人收取租金。2007年3月1日新修訂并實施的《金融租賃公司管理辦法》第二十二條規(guī)定：金融租賃公司可向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收租賃款業(yè)務(wù)，即指銀行向金融租賃公司開辦的國內(nèi)保理業(yè)務(wù)。

保理是租賃公司解決資金來源的渠道之一，很多銀行和各類型租賃公司開展保理業(yè)務(wù)合作，其業(yè)務(wù)核心是租賃公司應(yīng)收租金債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

2 國內(nèi)保理借鑒國際保理概念和操作模式

保理一詞源于國際結(jié)算中的國際保理業(yè)務(wù)。當(dāng)出口商以賒銷方式向進(jìn)口商銷售商品或提供服務(wù)時，保理商(銀行)通過收購債權(quán)向出口商提供進(jìn)口商壞賬擔(dān)保、應(yīng)收賬款催收和管理、貿(mào)易融資等綜合性金融服務(wù)。

國內(nèi)保理借鑒了國際保理概念，但在業(yè)務(wù)操作上有一定特殊性。比如國內(nèi)保理業(yè)務(wù)通常為單保理模式，即只有一家保理銀行與債權(quán)人簽訂保理合同受讓應(yīng)收債權(quán)。國際保理業(yè)務(wù)中保理商對出口商一般無追索權(quán)，在融資租賃國內(nèi)保理業(yè)務(wù)中，保理銀行為規(guī)避風(fēng)險，在很多項目中設(shè)立有追索權(quán)保理，要求租賃公司回購銀行已支付但尚未回收的融資款和有關(guān)費(fèi)用。

3 融資租賃保理業(yè)務(wù)中的相關(guān)法律問題

關(guān)于法律適用國際保理業(yè)務(wù)主要依據(jù)國際保理業(yè)務(wù)慣例和當(dāng)事人協(xié)議。目前國內(nèi)還沒有明確的保理立法，只能適用合同法有關(guān)債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，具體規(guī)定如下：

(1)當(dāng)事人約定或法定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓；

(2)債權(quán)轉(zhuǎn)讓未通知債務(wù)人的不發(fā)生效力；

(3)債權(quán)受讓人取得與債權(quán)有關(guān)的從權(quán)利(比如擔(dān)保權(quán)利)；

(4)債務(wù)人對合同的抗辯權(quán)可以向債權(quán)受讓人主張。

(三)建立租賃登記制度，避免承租人非法處置租賃物

制約我國融資租賃行業(yè)發(fā)展的因素有多個，其中一個重要的方面就是租賃登記制度的缺失。登記制度缺失不僅有害于出租人的所有權(quán)，也可能危害租賃物抵押人等利害關(guān)系人的權(quán)利。在融資租賃交易關(guān)系中，出租人享有租賃物的所有權(quán)，而承租人卻因租賃關(guān)系長期占有租賃物。按照物權(quán)法的公示原則，動產(chǎn)誰占有誰就是權(quán)利人，這樣很容易造成承租人是租賃物所有人的假象，也給承租人非法處置租賃物提供了可能。另外，關(guān)于租賃權(quán)與抵押權(quán)的關(guān)系，《物權(quán)法》第190條規(guī)定了抵押權(quán)和租賃權(quán)的沖突規(guī)則，即標(biāo)的物先租賃后抵押的，租賃權(quán)優(yōu)先于抵押權(quán)；先抵押后租賃的，登記的抵押權(quán)優(yōu)先于租賃權(quán)。這樣，對于確定抵押權(quán)和租賃權(quán)哪個優(yōu)先，租賃權(quán)設(shè)立時間的認(rèn)定起著決定作用。抵押權(quán)可依登記產(chǎn)生對抗第三人的效力。但是，租賃權(quán)是依合同設(shè)立的債權(quán)，租賃權(quán)的設(shè)立時間要看合同生效的時間。這樣，租賃合同的當(dāng)事人就可能惡意變更合同，倒簽合同日期，使得租賃權(quán)的設(shè)立早于抵押權(quán)，從而損害抵押人的權(quán)利。

為了維護(hù)租賃交易、擔(dān)保交易、買賣交易的安全，公示其權(quán)利內(nèi)容、維護(hù)交易安全，解決租賃權(quán)利設(shè)立的具有公信力的證據(jù)問題，需要建立融資租賃登記制度。

目前我國法律沒有明確融資租賃的登記機(jī)構(gòu)。選擇登記便利、查詢也便利的現(xiàn)有動產(chǎn)擔(dān)保登記系統(tǒng)解決融資租賃登記問題是可行的和節(jié)約成本的做法。2009年3月，融資租賃登記公示系統(tǒng)的軟件開發(fā)完成，登記系統(tǒng)的業(yè)務(wù)測試與模擬運(yùn)行等登記系統(tǒng)的建設(shè)工作目前已經(jīng)就緒。

融資租賃公司應(yīng)積極使用登記系統(tǒng)，保護(hù)權(quán)利。我國當(dāng)前關(guān)于融資租賃登記的法律還是空白，登記還沒有直接的法律依據(jù)，但是，還是建議融資租賃公司積極使用登記系統(tǒng)，原因有兩個：

第一，我們建設(shè)登記系統(tǒng)的初衷在于通過實踐推動法律的完善。正是由于法律的缺失使得登記問題不能解決，給融資租賃交易帶來風(fēng)險。立法往往滯后于經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，在當(dāng)前形勢之下，先由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求形成實踐，再通過法律予以認(rèn)可是可行和務(wù)實的做法。廣泛的登記有助于創(chuàng)造良好的法律實踐，為推動建立我國的融資租賃登記法律制度創(chuàng)造條件。

第二，廣泛開展的登記有助于防范交易風(fēng)險，避免風(fēng)險比糾纏法律問題有時更重要。出租人通過登記公示交易狀況后，可以獲得證明權(quán)利的具有公信力的證據(jù)，查詢?nèi)双@得登記信息后，也能避免因信息不對稱而在租賃物之上進(jìn)行的風(fēng)險交易。而且，在登記系統(tǒng)推廣期，我們應(yīng)提供免費(fèi)服務(wù)。

當(dāng)然，融資租賃立法和完善始終是我們關(guān)注的問題，融資租賃行業(yè)的主管部門(商務(wù)部)、金融租賃公司的主管部門(銀監(jiān)會)都很關(guān)注這個問題，都在做積極的努力。希望融資租賃行業(yè)積極參與實踐，登記系統(tǒng)早日得到廣泛應(yīng)用，這樣融資租賃登記的法律依據(jù)和效力就有可能早日明確。