防金融危機，巴西何以成亮點

周志偉

十天前，巴西EXAME雜志邀請了普雷斯科特、蒙代爾和斯蒂格利茨三位諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者為當(dāng)前國際金融危機和巴西經(jīng)濟把脈號診，三位都給巴西經(jīng)濟打了“良”的分?jǐn)?shù)，并預(yù)測巴西能較好地走出危機。巴西政府的立場則更為樂觀，盧拉總統(tǒng)、財長和央行行長都曾表示“巴西是最后一個陷入危機的國家，也將是首個走出危機的國家”。巴西政府的樂觀表態(tài)遭到了巴西國內(nèi)部分經(jīng)濟學(xué)家的批評，認(rèn)為他們在贏取政治資本。但同時他們也承認(rèn)，在當(dāng)前國際金融危機的大環(huán)境中，巴西具有一定的相對優(yōu)勢，并使巴西擁有應(yīng)對危機的更大空間。上述三派所強調(diào)的巴西經(jīng)濟優(yōu)勢主要體現(xiàn)在如下五個方面：

第一，巴西具備比較強大穩(wěn)定的國有銀行體系。巴西擁有充分的國有銀行資源應(yīng)對危機，增加信貸流量彌補國際信貸萎縮留下的缺口，對存在問題的金融機構(gòu)實施干預(yù)。據(jù)統(tǒng)計，2008年9月至2009年2月，國有銀行占到了信貸增量的80%。另外，巴西的金融體系較為健康，銀行呆賬壞賬率不足4%。

第二，巴西外貿(mào)依存度較低，且出口市場多元化。2008年，巴西的進出口總值占GDP的比重不足30%，其中出口占GDP的比重約為14%，較低的外貿(mào)依存度和出口依存度使巴西避免了外貿(mào)萎縮給經(jīng)濟的致命打擊。此外，外貿(mào)多元化在近幾年中得到強化。一方面，對發(fā)展中國家的出口額超過了對發(fā)達國家（美國、歐盟和日本）的出口總量，對非傳統(tǒng)市場（非洲、中東、亞洲）的出口增速超過了對傳統(tǒng)市場的出口速度；另一方面，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也實現(xiàn)了多元化，初級產(chǎn)品占總出口的份額進一步減少。2007年，工業(yè)制成品和半制成品占出口份額達到65.9%，而發(fā)展中國家成為這兩類產(chǎn)品的主要出口市場。

第三，國內(nèi)消費保持增長。盡管危機爆發(fā)后巴西國內(nèi)消費環(huán)比出現(xiàn)一定下降，但總體仍保持增長態(tài)勢。加之巴西近期采取的削減稅收、提高最低工資水平（增幅達12%）、提高個人所得稅起征點、家電以舊換新、低收入階層住房計劃等配套措施，巴西國內(nèi)消費需求有望進一步增加。

第四，提前實施的“反周期”政策。經(jīng)過六年的持續(xù)增長，巴西的財政狀況有了明顯改善，外債總額降至歷史最低，外匯儲備超過了2000億美元。宏觀經(jīng)濟形勢的改善使巴西政府?dāng)U大公共開支提供了可操作性，在2007年初推出“加速增長計劃”，該計劃旨在通過擴大對基礎(chǔ)設(shè)施的投資，實現(xiàn)經(jīng)濟快速穩(wěn)定的發(fā)展，此舉被巴西財長曼特加稱為“提前實施的‘反周期措施”，減輕了巴西受危機傷害的程度。此外，巴西政府將2009年的初級財政盈余目標(biāo)從占GDP的3.8%降至2.5%，此舉增加大批公共開支，刺激實體經(jīng)濟部門的增長。

第五，傳統(tǒng)“死穴”為應(yīng)對危機提供巨大空間。在全球金融危機下，高利率和高稅收這兩大長期困擾巴西經(jīng)濟增長的障礙成為巴西政府應(yīng)對危機的有效武器。自2008年底至今，巴西的銀行基準(zhǔn)利率共下調(diào)3.5個百分點，即便如此，在通貨膨脹保持可控范圍內(nèi)的前提下，10.25%的基準(zhǔn)利率仍存在較大下調(diào)空間，基準(zhǔn)利率的下調(diào)有助于減輕巴西企業(yè)的融資負擔(dān)。2008年，巴西的稅收占GDP的比重超過了36%，減稅成為巴西政府刺激經(jīng)濟的另一手段，目前，巴西政府相繼削減工業(yè)產(chǎn)品稅、個人所得稅、社會保障金稅率；延長稅收緩繳期限，大大降低企業(yè)成本。巴西經(jīng)濟學(xué)家們公認(rèn)，高利率和高稅收為巴西政府應(yīng)對危機提供了更大的空間，而這也是巴西能夠較快走出危機最有利的因素。

當(dāng)前的金融危機是任何國家都不能規(guī)避的，即便是具有一定有利條件的巴西依然受到了較強的沖擊，巴西經(jīng)濟在2008年第四季度環(huán)比3.6%的降幅便說明危機對巴西的影響。蒙代爾認(rèn)為，當(dāng)前的國際金融危機最多只能算是過去了五分之二。因此，巴西能否像多數(shù)分析家預(yù)測那樣較快地走出危機還難定論。曾成功締造“巴西經(jīng)濟奇跡（1968—1973年）”的巴西前財政部長，著名的“蛋糕論”經(jīng)濟學(xué)家德爾芬·內(nèi)托表示，對巴西來說，走出危機應(yīng)該是說回歸3.5％以上的GDP增長率，至于經(jīng)濟復(fù)蘇，巴西應(yīng)該能在未來12個月內(nèi)實現(xiàn)，但要回歸危機前的經(jīng)濟增速，還需要較長時間。但無論如何，巴西在抗危機上的一些經(jīng)驗，是值得中國借鑒和學(xué)習(xí)的。▲（作者是中國社會科學(xué)院拉丁美洲研究所博士。）