國際金融危機(jī)視野下的ＢＯＴ投融資

馬　華

[摘 要]國際金融危機(jī)情勢下外資嚴(yán)重不足，大力發(fā)展BOT投融資積極引導(dǎo)國內(nèi)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域，有利于拉動社會投資擴(kuò)大內(nèi)需，創(chuàng)造就業(yè)崗位增加就業(yè)促進(jìn)民生，及深化投資體制改革和促進(jìn)政府職能改革。

[關(guān)鍵詞]BOT 國際金融危機(jī) 民間資本

作者簡介：馬華，男，湖北公安人，浙江工業(yè)大學(xué)法學(xué)院講師，從事國際經(jīng)濟(jì)法學(xué)教學(xué)研究。

一、BOT投融資模式在我國發(fā)展的沿革

BOT（Build-Operate-Transfer）即建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)（包括國內(nèi)民間資本和外國企業(yè)）以一定期限的專營權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤，特許期限屆滿時，該基礎(chǔ)設(shè)施無償?shù)匾平唤o政府的一種新型投融資方式。BOT自上世紀(jì)80年代在國際上興起以來，深受各國關(guān)注，無論是在發(fā)達(dá)國家，還是在發(fā)展中國家，都有許多成功的個案[1]。我國政府BOT投融資方式始于1995年，其重點(diǎn)在于通過BOT方式吸引外資[2]，提高外資利用質(zhì)量。當(dāng)時國家計委還出臺了兩個部門規(guī)章以鼓勵、引導(dǎo)和規(guī)范BOT投融資行為。但事實(shí)求是地講，當(dāng)時這些措施并沒有產(chǎn)生明顯效果，典型采用BOT投融資方式的項目不多，主要原因在于1998年亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致外資短缺的不利影響，且當(dāng)時民營資本尚不發(fā)達(dá)。九十年代后期BOT投融資方式在我國比較沉寂，不論是在投資實(shí)踐和理論研究方面都處于低谷。這期間國家將拉動經(jīng)濟(jì)增長的措施被迫轉(zhuǎn)向了主要依靠擴(kuò)大發(fā)行國債來促進(jìn)政府投資和擴(kuò)大內(nèi)需。《決定》為我國大力發(fā)展BOT投融資深化經(jīng)濟(jì)體制改革指明了方向，掃除了體制和法律障礙，并在實(shí)踐中得到了積極回應(yīng)，大量外資以BOT方式進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)等傳統(tǒng)政府投資領(lǐng)域。然而，此次國際金融危機(jī)起源于境外，當(dāng)下國際資本多忙于自救，給引進(jìn)外資帶來了諸多負(fù)面影響。但筆者以為，當(dāng)下此等國際國內(nèi)金融情勢，并不必然導(dǎo)致BOT模式在我國的萎縮，相反，通過發(fā)展BOT模式積極引導(dǎo)國內(nèi)民間資本有效投資，借此契機(jī)，把BOT模式從吸引外資發(fā)展到吸引國內(nèi)民間資本，以進(jìn)一步拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深化投資體制改革，促進(jìn)政府職能改革。

二、發(fā)展BOT投融資積極引導(dǎo)民間資本有效投資

始發(fā)于美國席卷全球百年一遇的金融危機(jī)給包括中國在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。為應(yīng)對此次金融危機(jī)，中國政府審時度勢調(diào)整經(jīng)濟(jì)財政政策，擴(kuò)大政府公共投資，著力加強(qiáng)重點(diǎn)建設(shè)。政府的上述措施在此等國際國內(nèi)嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)情勢下是必要的，也是可行的。但我們必須清醒的看到，政府四萬億公共投資相對于保持GDP增長8%的目標(biāo)還是不足的，還需要大量的社會投資。政府的投資應(yīng)該是一個杠桿效應(yīng)，以此來撬動社會投資。在目前外資不足的情勢下，通過BOT項目方式引導(dǎo)國內(nèi)民間資本有效投資應(yīng)該是不錯的選擇。經(jīng)過三十年的改革開放，特別是十多年的社會主義市場經(jīng)濟(jì)實(shí)踐，我國積累了大量的民間資本。采用BOT投融資方式引導(dǎo)國內(nèi)民間資本進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)投資，一方面解決了基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)投資不力的實(shí)際問題，另一方面，為龐大的民間資本找到了出路。無論是從政府角度，還是從投資者角度，都是雙贏的選擇。從更深層次考慮，民間資本通過BOT方式投資基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)，還可以拉動內(nèi)需，這在當(dāng)下國際國內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)情勢下，更顯珍貴和必要。基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)是一個上游產(chǎn)業(yè)，投資基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)往往能帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，如鋼鐵、水泥、機(jī)械、運(yùn)輸物流、服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。可以說，在當(dāng)下國際金融危機(jī)視野下，發(fā)展BOT投融資引導(dǎo)民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)拉動內(nèi)需的作用是非常明顯的，并最終拉動我國GDP增長及增加就業(yè)和促進(jìn)社會穩(wěn)定。

三、發(fā)展BOT投融資深化投資體制改革和政府職能改革

按照我國傳統(tǒng)的投資體制，基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域往往由政府投資。基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域的投資全部由政府埋單是典型的計劃經(jīng)濟(jì)模式，在計劃經(jīng)濟(jì)時代倒無可厚非。但隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立與逐步完善，這種政府單一投資體制的缺陷就非常明顯的顯現(xiàn)出來了。基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域的投資往往是非常巨大的，投資的回收期限特別長。我們要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場化不斷發(fā)展的趨勢，進(jìn)一步增強(qiáng)公有制經(jīng)濟(jì)的活力，大力發(fā)展國有資本、集體資本和非公有資本等參股混合所有制經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，使非公有資本可以采用獨(dú)資或股份制形式參與到基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域上來。

通過發(fā)展BOT投融資方式還可以促進(jìn)我國政府職能改革。在基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)由政府投資這種計劃經(jīng)濟(jì)投資體制下，必然導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的最終經(jīng)營管理也由政府承擔(dān)。這樣，政府不僅要履行對社會公共事務(wù)的管理，還要承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的經(jīng)營管理。政府直接參加經(jīng)營活動容易導(dǎo)致以市場主體的身份與其他市場主體爭利，形成基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域大量的壟斷企業(yè)，導(dǎo)致政府職能錯位，經(jīng)營管理效益極端低下，政府收回投資期限無限制延遲，最后形成政府和用戶雙輸?shù)木置妗Ｈ绻捎肂OT投融資方式，簡單地說，就是在基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的經(jīng)營管理方面引入了市場機(jī)制，政府可以把基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項目的經(jīng)營管理這樣原本屬于市場的東西歸還于市場，政府從具體的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項目的經(jīng)營管理中解脫出來，專心于社會公共事務(wù)的管理，這樣就改革了政府的職能，提高了政府職能的運(yùn)行效率。同時，通過在基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項目中引入了BOT投融資方式采納了市場管理模式，通過市場的資源配置，提高了基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項目經(jīng)營效率，使政府、投資者和用戶形成多贏的局面。

通過發(fā)展BOT投融資還可以促進(jìn)我國所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整。社會主義市場經(jīng)濟(jì)應(yīng)該堅持公有制為主體，發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用，同時積極推行公有制的多種有效實(shí)現(xiàn)方式，促進(jìn)我國所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整。采用BOT投融資方式，設(shè)立BOT項目公司，可以起到充分利用國家資本、私人資本和外國資本多渠道的優(yōu)勢。根據(jù)項目的具體情況，BOT項目公司可以采取國家控股、國家參股、完全由私人資本或者外國資本投資等多種形式，積極、有效、合理利用國家資本、私人資本和外國資本，促進(jìn)我國所有制結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時，政府也要加強(qiáng)和改進(jìn)對非公有資本以BOT投融資方式進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)和監(jiān)管。

最后，發(fā)展BOT投融資方式還可以促進(jìn)就業(yè)，保民生促穩(wěn)定。發(fā)展BOT投融資引導(dǎo)民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)不僅可以拉動內(nèi)需，更為重要的作用是通過私人資本外國資本等諸多社會資本來擴(kuò)大投資，創(chuàng)造更多的工作崗位增加就業(yè)，給廣大的農(nóng)民工和高校學(xué)生就業(yè)市場，通過就業(yè)促進(jìn)民生保持社會穩(wěn)定，為我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境和氛圍。

參考文獻(xiàn)

[1]發(fā)達(dá)國家的典型個案有：英法海底隧道、澳大利亞悉尼港隧道；發(fā)展中國家的典型個案有：馬來西亞的南北高速公路，巴基斯坦的Hab River電廠。我國BOT項目主要有：廣西來賓電廠、成都水廠、杭州錢塘江四橋等

[2]上世紀(jì)90年代通過BOT特許協(xié)議主要是吸引外資，其原因為都是我國經(jīng)濟(jì)水平的限制，國內(nèi)民間資本并不充足