場外交易市場推進我國新能源汽車發展探析

[摘 要]文章首先概述了場外交易市場及其對新興產業的作用。然后指出通過資本市場建立新的資金引入機制是發展我國新能源汽車產業的關鍵。文章最后討論了利用場外交易市場推進我國新能源汽車產業發展的相關政策。

[關鍵詞]場外交易市場 新能源 汽車產業

作者簡介：石森昌（1975-），男，貴州黎平人，天津社會科學院助理研究員。研究方向：技術經濟及管理。

由國務院發展研究中心發布的《中國新能源汽車發展戰略研究》指出，未來交通的戰略是可持續戰略，而這一戰略的主角便是同時具有節能與環保優勢的新能源汽車。因此，把握我國汽車工業面臨的發展機遇，在即將到來的新能源工業革命中奪回我國自主汽車工業的市場主動權，實現我國汽車產業可持續發展，對于我國加快產業升級和工業化進程、實現由生產大國邁向產業強國的戰略目標有著重要的現實意義。而在這一過程中，充分發揮資本市場在推動實體經濟發展中的作用，對于加快我國新能源汽車產業發展具有重要意義。

一、場外交易市場及其在新興產業發展中的作用

場外交易市場（over-the-counter markets，OTC），又稱柜臺交易或店頭交易市場，是指在證券交易所外的、由證券買賣雙方協商議價成交的證券交易市場的總稱，其組織方式采取做市制。場外交易市場與證券交易所共同組成證券流通市場[1]。場外交易市場其交易主要利用電話、互聯網絡等電子交易平臺進行，交易的證券以不在證券交易所上市的證券為主，在某些情況下也對在證券交易所上市的證券進行場外交易。

OTC形成的原因在于，由于證券交易所內從事的證券交易必須是經批準上市的證券，又必須經過證券交易所的經紀人才能買賣，為此還要向經紀人交付不低于傭金限額的中間傭金。所以為規避上述較嚴格的條件，出現了依證券交易法公開發行而未在證券交易所上市的柜臺市場。

OTC對新興產業發展具有重要意義。其作用主要表現在兩方面。首先，OTC為新興產業中的相關企業通過公開發行股票籌集資金提供了平臺。對新興產業中正在成長的高新技術企業來說，由于規模小、風險高，因此一般很難達到主板市場的上市標準。作為針對中小企業的資本市場，OTC就成了新興產業中高科技企業實現上市籌集發展資金的最佳場所。其次，也是更為重要的是，OTC的建立將為風險投資提供退出通道，從而為戰略投資和財務投資者提供一個良好的退出渠道，進而形成投資的良性循環，帶動新興產業的企業發展、產業升級[2]。

國際上較為有影響的OTC市場包括美國市場上的場外證券交易行情公告榜(OTCBB)、粉紅單市場(Pink Sheets)以及中國臺灣的興柜市場(Emerging Stock)等[3]。目前，我國場外交易市場的發展還剛剛起步。2008年3月，國務院正式批復《天津濱海新區綜合配套改革試驗方案》，按照該試點方案，天津濱海新區將設立全國非上市公眾公司股權交易市場，即全國性場外交易市場。這是完善我國多層次資本市場的重要舉措，對于彌補我國資本市場的缺陷，促進各層次資本市場之間的良性互動與銜接，實現各類融資需求和投資需求的最優匹配，從而發揮資本市場在國民經濟發展中的作用具有重要意義。

二、我國發展新能源汽車的現實意義及存在的主要問題

新能源汽車是指采用非常規的車用燃料作為動力來源（或使用常規的車用燃料、采用新型車載動力裝置），綜合車輛的動力控制和驅動方面的先進技術，形成的技術原理先進、具有新技術、新結構的汽車。新能源汽車包括有：混合動力汽車、純電動汽車、燃料電池汽車、氫發動機汽車以及燃氣汽車、醇醚汽車等等。

在當前經濟形勢下具有，發展新能源汽車具有積極的現實意義。首先，從國際經濟發展形勢看。由美國次貸危機風暴引發的全球金融“海嘯”導致全球投資機構重新定位資金流方向，各國把以往用于投資金融的資金抽出來投資實體高科技產業，而素有朝陽產業之稱的新能源產業無疑成為其首選的對象。其次，從國內經濟發展形勢來看。一方面，傳統汽車行業利潤趨于飽和。而在我國厲行清潔生產，發展循環經濟的大背景下，汽車行業的生產技術革新和節能降耗也被提上日程，傳統的汽車產業在資源和環保的雙重壓力需要有新的突破。另一方面，受國際金融危機影響，以出口拉動經濟增長的發展方式面臨嚴峻形勢，而以內需拉動為主的新的發展方式急需找到足以承擔如此重擔的新的經濟增長點。從這一點來看，擁有較長產業鏈的汽車產業無疑是一個理想的選擇。因此，發展新能源汽車既符合世界經濟發展趨勢，也是培育我國新的經濟增長點，實現經濟增長方式轉變的必然選擇。

在當前形勢下，新能源汽車無疑將成為未來汽車的發展方向。但同時，作為一個新興產業，我國新能源汽車產業在其發展過程中也存在很多問題，比如先進技術的創新和應用、產業鏈的延伸、產業政策的扶持和引導、合理的產業空間布局等，尤其是如何建立一套資金引入機制，以保障對新能源汽車產業的技術研發、支撐體系建設等的投入。

目前，我國新能源汽車產業的投入主要包括國家投入和企業投入。而政府投入主要靠相關的科研專項研究資金的支持，這不僅資金規模有限，而且還會涉及到知識產權的問題。因為財政撥款雖然解決了研究經費的問題，但研究出來的東西，知識產權是屬于國家的，研究人員不可能自己申請專利，然后獲得無形資產。這不僅不利于調動人員的積極性，而且不利于科研成果的產業化轉化。而對企業來說，新能源汽車實現產業化，還有一些關鍵技術需要完善。技術提升需要很大投入，企業看不到前景就不會加大投入。目前很多參與新能源汽車研究和開發的企業都是傳統的汽車生產企業，新能源汽車僅是其中的一項新業務，企業為此投入的人力和物力有限。因此，為了加快我國新能源汽車產業的發展，必須加快建立一套資金引入機制，以保障新能源汽車產業發展所需要的資金投入。而利用資本市場，尤其是利用場外交易市場的發展機遇解決我國新能源汽車產業發展發展過程中的資金問題無疑是一個值得有關各方重點關注的問題。

三、利用OTC促進我國新能源汽車產業發展的對策

OTC對新興產業的促進作用在全世界已得到公認。因此，充分利用OTC的發展契機推進企業發展、產業升級不僅對于我國新能源汽車產業的發展具有重要現實意義，而且對于促進我國能源消費結構的轉變具有重要意義。在現階段，要利用OTC促進我國新能源汽車產業的發展，必須做好如下幾方面的工作。

第一，加快全國非上市公眾公司股權交易市場（即OTC）的建設步伐。尤其是要盡快擯棄區域利益之爭，各方合力，加快推進全國非上市公眾公司股權交易市場的建設步伐。雖然天津濱海新區獲準設立全國非上市公眾公司股權交易市場，但其他地方也并沒有放棄相關市場的建設步伐。在天津濱海新區OTC獲批準建立僅一個多月之后，北京市發改委就下發了《關于促進首都金融業發展的意見》，提出要將中關村代辦股份轉讓試點逐步發展成統一監管下的全國性場外交易市場。深交所的相關的負責人也公開表示，將整合、完善代辦股份轉讓系統。各地的各自為政，利益博弈，不僅造成資源的浪費，而且會影響國家有關部門相關政策的制定和實施，進而影響到我國OTC的建立和發展。因此，有關各方應該從全局利益出發，放棄地方利益之爭，合力推進全國性非上市公眾公司股權交易市場的建設。

第二，加大對新能源汽車行業的政策扶持。從歷史經驗和國外情況看，政府的扶持，是新興技術產業化的必備條件和原始推動力。目前，我國新能源汽車技術已經比較成熟。單純從技術角度來看，我國實現新能源汽車的產業化已經有點底氣了。相比之下，政府的相關規劃就顯得有些滯后，政策扶持力度也欠缺。在國外，新能源汽車的產業化進程幾乎都注入了政府的資金支持，并且政府還會通過一系列的補貼和優惠政策來鼓勵新能源技術的應用。如美國國會曾于2005年通過法案，允許對購買混合動力車的消費者提供最高3600美元的稅收減免；法國對新能源汽車實行的是政府補貼，每輛車給予生產企業1萬法郎補貼，另外5000法郎補貼給購買新能源車的消費者。因此，為推進我國新能源汽車產業的發展，國家應加大對新能源汽車產業的政策扶持力度。政策扶持不僅應包括對新能源汽車的技術開發、示范和推廣的支持，還應包括針對消費者使用新能源汽車的相關財政、稅收、金融和價格等激勵政策。

第三，加快新能源汽車行業的投資體制建設。目前，我國新能源汽車產業的投資主體主要由兩部分組成。一是由國家組織和投資，在高校或相關科研機構進行開發；一是由企業投資，在企業內部進行新能源汽車技術的研發。由國家投資，在現階段，不僅資金規模有限，而且還會涉及到知識產權的問題。這不僅不利于調動科研人員的積極性，而且不利于科研成果的產業化轉化。而對企業而言，一方面，哪種技術更接近市場，他們就會首先選擇該技術。相對的，那些存在研發瓶頸的技術，必然不會成為企業商業化的首選。另一方面，完全由企業利用自有資金投資一個尚未能很快實現產業化的技術，其風險很大。因此，必須加快新能源汽車行業投資體制建設，把社會資本引入新能源汽車產業，尤其是要把產業投資基金和風險投資基金引入新能源汽車產業。

第四，推進新能源汽車行業企業的技術創新和企業制度建設。新能源汽車要實現產業化，離不開政府的扶持。但這只是外在因素，關鍵還要靠企業和相關研發單位在核心技術上取得突破。畢竟對任何一項新技術而言，核心技術的突破是實現產業化的關鍵。同時，新能源汽車行業中的企業應該強化企業內部相關制度的建設，尤其應該按照現代企業要求進行現代企業制度的建設。企業加強相關的制度建設，一方面有助于規范企業的經營行為，降低企業經營風險，提高企業在市場競爭中的生存能力。另一方面有助于吸引社會資本的進入。隨著OTC市場和新能源汽車產業新的投資體制的建立，產業投資和風險投資將會逐步進入新能源汽車產業。而產業投資和風險投資在選擇投資對象時，除了要考察企業是否擁有核心技術以及企業管理者團隊素質以外，企業相關制度建設情況也是非常重要的一個因素。

參考文獻

[1]李淑龍，蔣虹，美國場外交易市場的發展及其對我國的啟示[J]經濟理論與經濟管理，2004，（10）：46-49

[2]王衛東，風險投資、中小企業板與中小企業成長的良性互動[J]石家莊經濟學院學報，2005，28（2）：178-180

[3]張元萍，蔡雙立，境外柜臺交易市場分析及對我國的啟示[J]北京工商大學學報(社會科學版)，2008，23（3）：98-104