中投公司的新煩惱

蔡恩澤

2008年12月3日，中投公司董事長樓繼偉在香港出席“克林頓全球倡議”亞洲會議時表示，鑒于目前國際金融市場動蕩，歐美主要國家目前的政策有很多不確定性，只有等這些國家的政策明朗且金融危機真正過去后，中投才會進行大規模投資。

眼下中投公司持幣待投，四顧茫然，舊愁未斷，新的煩惱又襲上心頭。

生蛋母雞成燙手山芋

2007年12月19日，中投公司頂著輿論壓力向正受次貸危機煎熬的美國摩根士丹利基金注資50億美元，引來國內外噓聲一片。此前，中投公司30億美元首次投資黑石，就虧損約7.44億美元，媒體早就對其非議不斷。

樓繼偉曾經坦言，他每天一睜開眼就想到當天要賺3億元才能付清特別國債的利息。中投公司潛入投資市場，第一個“猛子”就嗆了水，后來又綁上大摩這個資本戰車，戰戰兢兢，惶惶不可終日。

中投公司面臨兩個方面的增值壓力：從融資成本來看，當時10年期和15年期特別國債利率分別在4.3％和4.5％左右；而從當時人民幣的升值幅度來看，人民幣兌美元每年升值幅度在5％左右，這部分匯兌損益將構成中投公司的海外投資成本。加上公司自身運營管理成本，中投公司綜合成本率已接近10％。

正是由于中投公司的資金由財政發債募集，從一開始就面臨著高額的資金成本壓力，大家都在用放大鏡或顯微鏡看著中投公司。盈利壓力如影隨形，2007年6月，在公司尚未掛牌時，中投公司便急于制造“政績”，想給全國人民一個振奮。于是，趕在當今國際上最牛的基金之一——美國黑石集團上市前夕，以每股29.605美元的價格收購黑石集團30億美元的股份，迫不及待地想利用“打新股”撈一把，以壯聲威。……