收入不平等和居民消費需求不足:基于VAR模型的實證研究

余官勝

[摘要]居民消費需求不足和收入不平等的擴大已經成為困擾中國經濟可持續增長的瓶頸,因此兩者之間的內在關系成為學術界關心的熱點。利用VAR模型對收入不平等和居民消費需求之間的動態關系進行實證研究,發現兩者之間存在長期的協整關系,收入不平等擴大是我國居民消費需求不足的重要原因,而且這種不利影響會持續相當長的時間。因此縮小收入不平等是當前刻不容緩的要務。

[關鍵詞]收入不平等;居民消費需求;協整;格蘭杰因果檢驗

[中圖分類號] F047.3[文獻標識碼] A

[文章編號] 1673-0461(2009)11-0013-04

一、引言

當前我國內需不足已經成為阻礙經濟可持續發展的障礙之一。內需主要包括投資需求和消費需求,一般而言,擴大投資需求和政府消費需求能在短期內見效;而長期內推動經濟穩定增長的因素則為居民消費需求。從我國目前的現狀看,改革開放以來居民消費對GDP的貢獻一直處于下降的趨勢,尤其是本世紀以來下降的幅度也在增大(見圖1)。到2007年,我國消費需求占GDP的比重僅為48.8%,遠低于錢納里指出的70%以上的標準。同時,困擾著當前中國經濟的另一個問題是收入不平等的擴大,尤其是城鄉收入不平等的擴大。從圖一可以發現,由于經濟改革先在農村進行,因此改革初期城鄉收入不平等有所下降,但是隨著改革轉移到城市,城鄉收入不平等又以更快的速度急劇擴大。

圖1、我國改革開放以來城鄉收入差距和居民消費需求

注:左坐標為城鄉收入差距,右坐標為居民消費需求占GDP的比重;城鄉收入差距=城鎮人均可支配收入/農村人均純收入;數據均由歷年中國統計年鑒計算而得。

鑒于我國同時存在收入不平等和居民消費需求不足的現象,大量的研究指出收入不平等會導致居民消費需求不足。劉文斌(2000)和羅小憨(2004)等均認為居民收入差距擴大是我國居民消費需求不足的主要來源[1][2]。王實(2002)則認為我國城鄉收入差距的擴大制約了居民消費需求[3]。袁志剛和朱國林(2002)以及朱國林等(2002)在消費理論的框架內探討了收入分配和消費支出的關系,指出我國收入不平等的擴大會阻礙居民消費支出的增加[4][5]。盡管國內學術界在理論層面上指出收入不平等是居民消費需求不足的原因,然而該研究目前尚缺乏實證分析的支撐,本文正是從這個角度利用我國1978年～2007年間的時間序列數據對收入不平等和居民消費需求之間的動態關系進行實證研究。

二、消費理論中收入不平等的含義

凱恩斯在《通論》中提出了消費理論,在他看來消費支出由個人的可支配收入決定,并且認為消費支出滿足邊際消費傾向遞減的心理規律。因此在凱恩斯理論中,窮人的消費傾向要大于富人,由此可得收入不平等的擴大會減少整個社會的總消費支出。鑒于此,凱恩斯認為政府可以通過財政政策擴大消費需求,指出“如果政府使用財政政策作為平均收入分配的工具,那么財政政策對消費傾向的影響會更大。”[6]劍橋學派繼承了凱恩斯的衣缽,將收入分為工資收入和利潤收入,并且指出由于工資收入往往用于基本生活支出,因此工資收入的消費傾向往往大于利潤收入的消費傾向。與凱恩斯理論類似,劍橋學派也認為利潤和工資之間的收入不平等擴大不利于消費需求的增加。

莫迪里亞尼的生命周期理論和弗里德曼的持久性收入假說則表達了與凱恩斯不同的觀點。在他們的理論中,消費者關心的是其整個生命周期的效用水平,而不僅僅是一時的效用,因此在邊際效用遞減的情況下,消費者平滑其整個生命周期的消費將是最優的資源配置。因此在莫迪里亞尼和弗里德曼看來,人們的消費支出僅取決于持久性收入,因而經濟周期和經濟波動都不會影響消費需求。霍爾(Hall,1978)分析了在不確定條件下的個人消費行為,提出了隨機游走假說,指出如果消費是不確定的,個人平滑其各期消費將獲得更大的福利[7]。然而坎貝爾和曼昆(Campell and Mankiw,1989)利用美國總量數據進行實證研究,拒絕了霍爾的隨機游走假說[8]。

鑒于生命周期理論和經驗數據不符合,一些學者提出了更為現實的消費理論。勒蘭德(Leland,1968)提出了預防性儲蓄的概念,指出由于個人的風險厭惡程度是隨財富遞增的,當人變得富裕時,其原意放棄更多的消費以避免消費水平的不確定,因此富人將更多收入用于儲蓄以防止消費的波動[9]。由此可見,富人的消費傾向小于窮人,因此收入不平等的擴大將減少消費需求。也有學者強調流動性約束對消費支出的影響(Campbell和Mankiw,1991)[10]。在流動性約束的情況下,消費者無法通過借貸平滑其每期消費,因此為了避免下期消費可能出現的急劇下滑,消費者將會增加儲蓄,從而減少了當前的消費。由于窮人面臨的流動性約束往往大于富人,因此收入不平等的擴大會減少窮人的消費支出,從而不利于消費需求的擴大。朱國林等(2002)強調預防儲蓄傾向和遺贈儲蓄傾向對消費支出的共同影響。他們認為窮人面臨較大的收入不確定,因此有較高的預防儲蓄傾向;而富人則具有較高的遺贈儲蓄傾向,因此窮人和富人的消費傾向都較低,而中產階級的消費傾向最高。因此收入不平等會通過縮小中產階級的規模而減少總消費需求。

三、實證研究

本文通過VAR模型對我國1978年～2007年間收入不平等和居民消費需求之間的動態關系進行實證研究。本部分首先給出計量模型設定和數據來源,其次對模型的變量進行平穩性和協整檢驗,并進行格蘭杰因果關系分析,最后進行脈沖響應函數分析。

(一) 模型設定和數據

由于本文研究的是我國收入不平等和居民消費需求之間的動態關系,所以建立以下VAR模型:

Dcont=c10+α11Dcont-1+……+α1pDcont-p+β11Ineqt-1+

……+β1pIneqt-p+μ1t

Ineqt=c20+α21Dcont-1+……+α2pDcont-p+β21Ineqt-1+

……+β2pIneqt-p+μ2t

其中Dcont為t年的居民消費需求,用居民消費支出占GDP的比重表示;Ineqt為t年的收入不平等,用城鄉收入差距=城鎮人均可支配收入/農村人均純收入表示。這里p為滯后階數,本文使用似然比檢驗和AIC準則確定最佳滯后階數為4,即p=4。本文的數據均由歷年中國統計年鑒計算而得。

(二)平穩性檢驗

為了避免對非平穩時間序列進行謬誤回歸,同時也為了保證Johansen協整檢驗的有效性,本文對VAR模型中的各序列進行單位根檢驗。本文使用ADF(Augmented Dickey-Fuller Test)方法進行單位根檢驗,滯后階數由AIC準則確定。表1列出了檢驗結果。

從檢驗結果可知Dincomet和Ineqt均不能在5%水平上拒絕存在單位根的原假設,因此均為非平穩時間序列。而它們的一階差分ΔDincomet和ΔIneqt則均在5%水平上拒絕了存在單位根的原假設,因此是平穩時間序列。由此可得序列Dincomet和Ineqt均為一階單整時間序列。

表1.各變量平穩性檢驗

注:Δ表示一階差分,檢驗形式(C,T,K)依次表示單位根檢驗的截距項、是否有時間趨勢、滯后項。本文根據各變量的圖形確定檢驗形式。括號內為拒絕原假設的p值,*表示在5%水平上顯著。

(三)協整檢驗和誤差修正模型

由于Dcont和Ineqt均為一階單整時間序列,因此兩者之間可能存在協整關系。本文使用Johansen方法對其進行協整檢驗,取協整的滯后階數為3,本文得到表2的結果。

表2.Johansen協整檢驗

注:括號內表示5%水平上t統計量的臨界值,*表示在5%水平上顯著。

協整結果表明無論是跡統計量還是λ-max統計量均在5%水平上拒絕存在0個協整關系的原假設,但拒絕不了至多存在一個協整關系的假設。因此Dcont和Ineqt之間存在且只存在一個協整關系,即Dcont和Ineqt之間存在長期的穩定關系,并且可得協整關系如下:

Dcont=0.740-0.104*(14.79)Ineqt

注:括號內表示t統計量,*表示在5%水平上顯著

由上式可得,在長期內,我國收入不平等程度的擴大將減少消費需求,收入不平等提高一倍將使居民消費占GDP的比重降低10.04個百分點。

(四)格蘭杰因果檢驗

為了確定我國收入不平等和居民消費需求之間的因果關系,本文對Dcont和Ineqt序列進行格蘭杰因果檢驗。考慮到居民消費行為的時間持續性,本文分別從短期和長期的角度檢驗收入不平等對居民消費需求的影響,得到表3的結果。

表3. 格蘭杰因果關系檢驗

從表中可以發現,在短期內,當滯后期數為3期時,Dcont不是Ineqt的Granger原因,這是因為根據相對收入假說,人們的消費習慣在短期內難以改變,短期內消費需求具有持續性,因此在短期內收入不平等不會減少居民消費需求。當考慮居民消費的長期行為時,取滯后期數為6期和7期,發現Ineqt是Dcont的Granger原因,因此可以判斷在長期內我國收入不平等確實是居民消費需求不足的原因。此外,從結果中可以發現無論是短期還是長期,居民消費不足都是收入不平等擴大的原因,這是因為居民消費不足會阻礙經濟增長,從而不利于低收入者的收入增加。

(五)脈沖響應函數分析

為了更加形象仔細地說明我國收入不平等和居民消費需求之間的關系,本文采用脈沖響應函數分析模型的動態性。圖2、圖3、圖4以及圖5是基于VAR模型采用正交化方法和Cholesky分解技術模擬的脈沖響應函數圖。圖中橫坐標表示年份,縱坐標表示因變量對自變量的響應程度,實線為脈沖響應函數的模擬值,兩條虛線分別為脈沖響應函數值正負兩倍標準差值。

從圖2可以發現,居民消費需求對收入不平等的脈沖反應一直為負,這種負作用在前六期一直在擴大,直到第七期開始有所降低,這說明收入不平等的擴大在相當長的時期內都會阻礙居民消費需求的擴大。圖3則反映了收入不平等對消費需求的脈沖反應,并且這種反應一直為負,即居民消費需求的減少會擴大收入不平等程度,這是因為居民消費需求的減少不利于經濟增長,從而擴大收入不平等程度。基于此,收入不平等和居民消費需求均有自我持續的趨勢(圖4和圖5)。

圖2、消費需求對收入不平等的脈沖反應

圖3、收入不平等對消費需求的脈沖反應

圖4、消費需求自身的脈沖響應

圖5、收入不平等自身的脈沖響應

四、結論及政策含義

本文利用VAR模型對收入不平等和居民消費需求之間的動態關系進行實證研究,發現收入不平等的擴大不利于居民消費需求的增加,并且這種不利影響會持續相當長的時期。因此本文的研究在實證上支持了學術界關于我國收入不平等擴大會減少居民消費需求的觀點。由于居民消費需求的不足已經成為我國經濟可持續發展的瓶頸,而收入不平等又是阻礙居民消費需求擴大的重要原因,因此采取措施縮小收入不平等已成為當前刻不容緩的要務。

全球經濟危機的暴發凸顯出了內需對經濟可持續發展的重要性,而居民消費需求則是擴大內需的根源所在。由于西方主要發達國家的經濟衰退使得我國通過擴大出口增加產出的方式受到了阻礙,因此通過擴大居民消費需求的方式推動經濟增長顯得尤為重要。基于上文對我國消費需求不足原因的實證研究,本文提出以下擴大消費需求的政策建議:

(1)通過再分配政策縮小收入不平等程度,尤其是縮小城鄉收入不平等。一方面,政府可以通過以增加高收入者稅收的方式補貼低收入者;另一方面政府可以通過建設農村基礎設施、增加農村教育投入等方式提高農村居民的收入。

(2)完善社會保障體系。在老齡化趨勢和就業困難的背景下,我國應建立完善的養老保險體系、失業保險體系等,這樣才能消除居民的后顧之憂,提高居民的消費傾向。尤其是要增加農村社會保障建設的投入,才能激發農村居民強大的消費需求。

(3)增加消費信貸規模。為了防止流動性約束對我國消費需求的制約,使得居民能在收入一時下降的情況下也能滿足消費需求,我國應該鼓勵信貸規模的擴大。由于消費信貸業務的主體是商業銀行,政府應該通過各種激勵措施鼓勵銀行增加消費信貸。

[參考文獻]

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Income Inequality and the Lacking of Residents Consumer Demand——An Empirical Research Based on VAR Model

Yu Guansheng

(Economic and management school, Wuhan University, Wuhan 430072, China)

Abstract: Lacking of residents consumer demand and the expansion of income inequality have become the bottleneck of sustainable growth, which has puzzled Chinas economy. So the intrinsic relationship between these two has become a hot academic concern. In this paper, VAR model is used to study the dynamic relationship between income inequality and residents consumer demand. It is found that there is a long-term co-integration between the two, and the expansion is the important reason for the lacking of residents consumer demand. This adverse impact will continue for a long time. Therefore, reducing income inequality has been an imperative job currently.

Key words: income inequality; residents consumer demand; co-integration; Granger test

(責任編輯:張積慧)