關于改革國際貨幣體系的思考

此次金融危機的爆發與蔓延使我們再次面對一個古老而懸而未決的問題，那就是什么樣的國際儲備貨幣才能保持全球金融穩定、促進世界經濟發展。此次危機再次警示我們，必須創造性地改革和完善現行國際貨幣體系，推動國際儲備貨幣向著幣值穩定、供應有序、總量可調的方向完善，才能從根本上維護全球經濟金融穩定。

一、此次金融危機的爆發并在全球范圍內迅速蔓延，反映出當前國際貨幣體系的內在缺陷和系統性風險。

二、創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣，從而避免主權信用貨幣作為儲備貨幣的內在缺陷。是國際貨幣體系改革的理想目標。

三、改革應從大處著眼，小處著手，循序漸進，尋求共贏。

重建具有穩定的定值基準并為各國所接受的新儲備貨幣可能是個長期才能實現的目標。應特別考慮充分發揮SDR的作用。SDR的使用范圍需要拓寬，從而能真正滿足各國對儲備貨幣的要求。

●建立起SDR與其他貨幣之間的清算關系。改變當前SDR只能用于政府或國際組織之間國際結算的現狀，使其能成為國際貿易和金融交易公認的支付手段。

●積極推動在國際貿易、大宗商品定價、投資和企業記賬中使用SDR計價。不僅有利于加強SDR的作用，也能有效減少因使用主權儲備貨幣計價而造成的資產價格波動和相關風險。

●積極推動創立SDR計值的資產，增強其吸引力。基金組織正在研究SDR計值的有價證券，如果推行將是一個好的開端。

●進一步完善SDR的定值和發行方式。SDR定值的籃子貨幣范圍應擴大到世界主要經濟大國，也可將GDP作為權重考慮因素之一。此外，為進一步提升市場對其幣值的信心，SDR的發行也可從人為計算幣值向有以實際資產支持的方式轉變，可以考慮吸收各國現有的儲備貨幣以作為其發行準備。

四、由基金組織集中管理成員國的部分儲備，不僅有利于增強國際社會應對危機、維護國際貨幣金融體系穩定的能力，更是加強SDR作用的有力手段。

1、由一個值得信任的國際機構將全球儲備資金的一部分集中起來管理，并提供合理的回報率吸引各國參與，將比各國的分散使用、各自為戰更能有效地發揮儲備資金的作用，對投機和市場恐慌起到更強的威懾與穩定效果。

2、基金組織集中管理成員國儲備，也將是推動SDR作為儲備貨幣發揮更大作用的有力手段。甚至增加SDR發行、逐步替換現有儲備貨幣的基礎。

(作者為中國人民銀行行長)

來源：金融時報

讀后隨感：

中國作為制造大國之一，同時亞洲是制造大國最為集中的地方，制造業的銷售中有三分之二集中在亞洲，中國目前已經成為美國最大債主，為防止通貨膨脹導致難以預料的結果，周小川有以上思考。

那么超越主權的貨幣改革是不是可以實現呢?

雖然奧巴馬政府已經完全否定了這種可能，但是一個事實是，美國現在自稱美元堅挺依然不能改變美國經濟持續走低的趨勢。

在連續幾輪刺激之后，美國經濟走向并沒有像奧巴馬政府預期的那樣回暖，相反不同因素相互影響，美國經濟如同折翅的巨鳥，顯然需要更多的時間調整和休養生息。

從國與國的利益博弈角度而言，中國改革開放30年的成果不可能為美國危機買單，我們的國家并沒有富裕到可以救濟美國這樣的超級大國。

因此，此番周小川提出的超主權貨幣改革十分具有創新意義。

盡管超主權貨幣改革聽起來似乎十分新穎，其實，回顧歷史，所謂硬通貨——白銀和黃金就是超主權的貨幣。

當年清政府被迫割地賠款時支付都是白銀和黃金，并沒有使用國家主權的貨幣單位，那么現在的超越政府主權的SDR和黃金白銀在形式上都是超越主權的形式。

黃金和白銀也是被賦予了貨幣的功能和意義得以全球通行的，SDR又有什么不可以呢?

作為美國最大的債主，中國并非孤單提出超主權貨幣改革，全球多個國家呼應中國此次呼吁。美元作為一個主權國家的貨幣在國家與國際利益的選擇面前毋庸置疑選擇的當是自己主權國家的利益，顯然其他國家的利益是難以保障的，這樣的不正常本來就應該改革，現在正是取消這種不正常的時機，終結美元霸權的時候到了。