“花瓶獨董”再遭炮轟

席志剛

成思危抨擊三大弊端，夏業良自爆只能發表“戰略看法”，謝國忠認為“哥們文化”是行權障礙。

在4月12日舉行的“第五屆上市公司董事會金圓桌獎會議”上，著名經濟學家成思危再度“發炮”，對目前中國國內上市公司的獨立董事制度進行抨擊，認為獨立董事“花瓶”擺設依舊。

成思危：獨立董事“花瓶”擺設依舊。

成思危稱，目前中國上市公司獨立董事制度存在“獨董無權，熟人專政，一人多任”三大弊端，根本無法代表公眾投資者對管理層進行制衡。

近期披露的上市公司天目藥業、吉林藥業違規事件，都暴露出獨立董事話語權缺失的問題，也再度引發了人們對這一現代企業管理制度的反思。制度缺陷

北大外國經濟學說研究中心副主任夏業良表示，“花瓶獨董”只是一個表層現象，深層次的原因是，中國獨立董事制度并沒有嚴格建立起來，只是在形式上有所體現而已。

“獨立董事之所以淪為花瓶董事，是由現行的獨立董事制度本身所存在的巨大弊端所決定的”，原因并不在于獨立董事本身不具備相應的知識結構和能力。即便獨立董事具備足夠的專業知識和能力，董事會和職業經理人內心并不希望獨立董事過多干預企業經營決策。

做上市公司的獨立董事，有時只是作為一個象征符號。有些著名經濟學家擔任多個國有壟斷上市公司的獨立董事。但他們在宏觀經濟層面的學術水平不代表其在企業經營層面的水平。

有些上市公司選聘知名經濟學者做獨立董事的目的，只是想借助其獲取政府高層的信息，并不指望在企業經營層面能夠獲取直接的高見。更有甚者，做獨立董事有沒有實際貢獻都不重要，只需要作為一個象征符號，通過聲望、道德，學術水準，告知公眾、投資人——你是該上市公司的獨立董事就足夠了。

相較之下，一些小的民營上市公司倒是更加注重實用，他們聘請一些財務、資本運營、并購或者市場營銷方面的專家，甚至有一些是技術方面的專家擔任自己的獨立董事。

證監會《關于在上市公司建立董事制度的指導意見》規定，獨立董事應當由股東大會選舉產生;并規定公司董事會、監事會、單獨或者合并持有上市公司已發行股份1%以上的股東均可以提出獨立董事候選人。但是在中國的上市公司中，大部分是國企，在企業轉制過程中，獨立董事制度的執行發生了變形。

“形式上董事會、監事會都存在，但在制度轉換時，就出現了黨委書記任董事長，工會主席任監事會主席的現象。”夏業良稱，現代企業法人治理結構在中國被“政治化”了，這與真正的法人治理結構的要求差距很大。夏業良指出，國有企業職業經理人的任命實際上是官員式的任命，嚴格意義上講，他們根本不能被稱之為職業經理人。民營企業雖然不會受官方權力的干預和行政委派，但依然是國企的套路，這一點在家族企業中更為明顯。家族所有重要成員都會被安排到公司重要的部門中去，形成家族壟斷企業，這也和現代企業法人治理結構的要求大相徑庭。

“獨董在中國的核心問題是選聘程序，中國上市公司和美國不一樣的地方是管理層持股不是很多，美國的上市公司基本沒有超大股東，”謝國忠稱，“美國采用管理層提名的選聘方式，盡管中國也采用管理層提名的方式，但實際上依然是大股東說了算。”

在這種情況下，中國上市公司由大股東挑選出來的獨立董事，自然都是自己的一些“關系戶”，各大股東都試圖利用自己推薦的獨立董事來加強自己在董事會中的力量。在“人情關”和“風險關”的內外夾擊下，一些擔任獨董的名人只好“有所為有所不為”了。

在謝國忠看來，中國獨有的“哥們文化”也是影響獨立董事行權的障礙。美國也有“哥們文化”，但法律體系比較完善，可以對“哥們”進行約束，形成法律威脅。

“獨立董事拿的是上市公司的薪酬，自然也就不敢對上市公司的事情說三道四。”夏業良稱，尤其是有的獨立董事，在上市公司里拿的是“高薪”，嘴巴被高薪堵住了，想不當花瓶都難。

公開的資料顯示，三普藥業的獨董，2008年的年薪較2007年上漲72%，而該公司卻連續11年未向投資者分紅：西部礦業的獨董，2008年的薪酬每人高達25萬元。

“在目前情況下，社會名人仍是各上市公司獨立董事的重要人選。”夏業良透露，現在獨立董事的構成更加復雜，包括會計師，審計師、律師，甚至還有退下來的政府官員。

對股東吝嗇的三普藥業對獨立董事卻較為“優待”。

夏自己就擔任幾家上市公司的獨立董事，被要求一年里來公司一兩次，可以對公司發展戰略發表看法，至于是否被董事會采納，另當別論。夏坦言，倘若你真的要履行獨立董事的職責，顯然你就會被列入不受歡迎的行列。所以，獨立董事和董事會之間形成了彼此心照不宣的默契，相安無事。

獨立董事在上市公司一些重大問題上出現缺位和禁聲的原因還在于信息不對稱，涉及公司經營層面的核心資料和原始數據，獨立董事其實無法接觸到，董事會始終認為獨立董事是公司外部的人，不是很放心。

獨立董事在“不享有獲取關鍵信息、數據的權利”的前提下，上市公司出現違規，卻要求獨立董事承擔連帶責任就變得很冤枉。夏業良解釋說，由于獨立董事的責權沒有被明確，薪酬激勵與其所承擔的風險不匹配，所以出現獨立董事紛紛辭職，跳槽的現象毫不奇怪。

解決之難

“獨立董事的問題，不是中國上市公司獨有，國外的獨立董事也存在，而且問題依然沒有解決。”謝國忠認為，解決這個問題其實很困難，由投資人（中小股東、股民）推薦獨立董事，在技術操作上極為復雜，成本很高。

上市公司的股權過度集中，是中國資本市場的普遍問題之一，從獨立董事的產生辦法來看，并沒有能夠有效規避這一問題對獨立董事獨立性與公正性可能產生的影響。經濟學家張維迎曾有趣地比喻稱：“改善獨立董事的作用如同是在麻袋上繡花，不換麻袋就很難徹底解決問題。”這個麻袋指的就是上市公司失衡的股權結構。

“中國上市公司當中大部分是國有企業，解決了國有企業的獨立董事問題，就解決了中國上市公司獨立董事的90%的問題。”謝國忠建議，國企的大股東國資委可以成立專門的機構，比如董事局或獨立董事局，專門物色獨立董事人選，然后由國資委提名，像委派干部一樣選聘獨立董事。國資委要做的就是在選聘過程中，杜絕“哥們人情”，形成對獨立董事的表現定時作出評價、審查、輪換、退出機制。

民營企業，應該完成從法律層面對大股東行為進行監控，區別對待。主要監控對象應該是持股20%～70%之間的大股東。因為，大股東大到控股80%的時候，從股市倒出一塊錢，散戶損失秒年兩毛錢，這樣的監控顯然意義不大。

“目前的獨立董事制度必須進行一場大的改革，在中國上市公司的董事會中的重要成員，比如執行董事，根本不清楚其應該履行的職責，具備哪些專業知識，甚至連財務報表都看不明白。”夏業良建議，改進獨立董事制度的核心必須明確利益主體，從制度上確定獨立董事可以享有關鍵信息和數據，然后對獨立董事進行職責方面的規定和要求。

“其實中國賦予獨立董事的權利還是很大的，只是很多上市公司在執行獨立董事制度方面做得不夠。”謝國忠稱自己做深發展的獨立董事，行權很愉快，都是按照規章辦事，一些重大的經營決策自己可以行使否決權。

但夏業良認為，一個公司的改進不能從根本上觸動獨立董事行權的改進，除非國家從整個制度層面對獨立董事進行制度改進，此外，也要對現代企業制度進行規范。

“其實目前對獨立董事制度認識有誤區，國內對獨立董事寄予太高的希望。”謝國忠強調，不能指望通過引進獨立董事制度來解決中國資本市場出現的種種問題。獨立董事究竟能夠發揮多大作用的關鍵還在于制度建立與保障，在法律建設中，也應該給予獨立董事行使權利的明確保證。

編輯 王何畏 美編 虎妹