基于金融資源區(qū)域分布的區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異實(shí)證研究

陳凱笛　龔　誼

摘要：20世紀(jì)90年代以來，我國的金融資源得到了較大的發(fā)展，但金融資源分布的不均衡性也日趨明顯。分析我國金融資源分布差異性的同時(shí)，運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)等工具來具體探討不同區(qū)域間金融資源與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果顯示金融資源對(duì)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長有積極作用，而在中、西部地區(qū)這種促進(jìn)作用不明顯。

關(guān)鍵詞：金融資源；經(jīng)濟(jì)增長；地區(qū)差異

中圖分類號(hào)：D61文獻(xiàn)標(biāo)志碼：Ａ文章編號(hào)：1673-291X(2009)08-０184－03

一、文獻(xiàn)綜述

在經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中，最早提及“金融資源”概念的西方學(xué)者是戈德史密斯（1955）在《資本形成與經(jīng)濟(jì)增長》一書中談到的“本書應(yīng)該探討金融資源和傳遞渠道對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的速度和性質(zhì)的影響”。可惜，這一概念的理論含義,是偶然的和非系統(tǒng)的,沒有在西方金融學(xué)界引起重視。

遼寧大學(xué)白欽先教授（1998）認(rèn)識(shí)到金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)效應(yīng)與主流理論的不符，系統(tǒng)性地提出“金融資源理論”，從一種全新的角度來揭示金融本質(zhì)屬性或特征，他認(rèn)為“金融是一種資源，是一種社會(huì)資源，是一種戰(zhàn)略性資源”，解釋了金融與經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的內(nèi)在的依存性。在白教授之后，一些學(xué)者先后對(duì)金融資源進(jìn)行研究，其中，崔滿紅教授和孔祥東教授（1999）研究了金融資源社會(huì)性、層次性等，將其分成四個(gè)層次。王振山（2000）通過將其最新的研究成果—金融效率論運(yùn)用到金融資源配置問題的探討中，研究了金融資源配置的效率問題。

通過以往學(xué)者對(duì)金融資源的研究，筆者認(rèn)為金融資源有廣義和狹義之分：廣義的金融資源應(yīng)該是包括金融環(huán)境、金融制度在內(nèi)的涉及金融的各種因素；狹義的金融資源是可以用貨幣表示的如金融機(jī)構(gòu)存貸款、保費(fèi)收入、實(shí)際利用外資額等對(duì)經(jīng)濟(jì)有影響的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債等。本文所討論的是狹義的金融資源。

國內(nèi)研究金融資源分布與經(jīng)濟(jì)增長的文獻(xiàn)并不太多。張軍洲（1995）是國內(nèi)較早研究金融資源地區(qū)分布問題的學(xué)者之一，他以中國區(qū)域金融為題探討地區(qū)金融發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展戰(zhàn)略。周立、王子明、胡鞍鋼（2002）對(duì)我國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)我國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)相關(guān)，金融市場化與經(jīng)濟(jì)增長顯著相關(guān)。艾洪德，徐明圣（2004）通過研究我國區(qū)域金融發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系的基礎(chǔ)上認(rèn)為東部金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間存在正相關(guān)，而中西部存在負(fù)相關(guān)，進(jìn)而得出過度開放金融競爭和推動(dòng)金融市場化改革可能對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)不利的結(jié)論。王紀(jì)全、張曉燕、劉全勝（2007）通過計(jì)量的方法測定我國地區(qū)金融資源和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，認(rèn)為我國應(yīng)該一方面做大金融資源總量，另外一方面應(yīng)該完善金融資源地區(qū)結(jié)構(gòu)。

二、我國各地區(qū)的金融資源分布情況

本文選取的金融資源是一個(gè)混合指標(biāo)，包含金融機(jī)構(gòu)存款余額、貸款余額、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保費(fèi)收入、實(shí)際利用外資額。選擇以上指標(biāo)，是因?yàn)橐陨现笜?biāo)總量之和達(dá)到全部金融資源總量的90%以上，具有顯著的代表性。另外，數(shù)據(jù)跨度為1995—2007年，之所以選擇從1995年開始是因?yàn)?994年存貸口徑做了重大調(diào)整，同時(shí)，我國也在1994年進(jìn)行了匯改，這對(duì)前后期的實(shí)際利用外資額的統(tǒng)計(jì)會(huì)產(chǎn)生偏差。

我們對(duì)人均金融資源進(jìn)行比較。我們發(fā)現(xiàn)，無論是增長速度還是人均擁有量，東部地區(qū)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于中西部地區(qū)，而且差距在不斷的拉大。2007年的數(shù)據(jù)表明，人均金融資源東部地區(qū)達(dá)到了10.57萬元，而中部地區(qū)只有2.54萬元，西部地區(qū)略高于中部地區(qū)為2.87萬元。可以看出，東部與中西部地區(qū)人均金融資源差距竟然達(dá)到4倍多，另外一個(gè)不容忽視的事實(shí)就是東部地區(qū)與中西部地區(qū)的人均金融資源的增速也在不斷的拉大，東部地區(qū)2007年的人均金融資源是1995年的8.69倍，中部地區(qū)是5.08倍，西部地區(qū)則是4.79倍。東部地區(qū)和中西部地區(qū)人均金融資源差距從1995年的大約2倍多上升至2007年的大約4倍多。

總之，可以看出，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)集中著全國大部分金融資源，而經(jīng)濟(jì)較為落后的中西部地區(qū)的金融資源較為稀缺，我國的金融資源分布存在著明顯的區(qū)域分布不均勻的特點(diǎn)。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）相關(guān)性檢驗(yàn)

首先，我們需要證明金融資源是否會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響。

本文以全國1995—2007年的時(shí)間序列來研究金融資源與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。我們假定這種關(guān)系是線性的，并且以人均國民生產(chǎn)總值（PGDP，單位萬元）為因變量，人均金融資源（PFR）為自變量。

采取人均數(shù)據(jù)是因?yàn)檫@樣可以剔除人口對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，因此能夠更好的反映宏觀經(jīng)濟(jì)和金融資源的關(guān)系。

對(duì)人均GDP(PGDP)和人均金融資源（PFR）進(jìn)行回歸得到以下結(jié)果：

PGDP = 0.3204275572*PFR + 0.1822353398

可見，人均金融資源和人均GDP之間存在著重要和顯著的相關(guān)性，人均金融資源每增長一個(gè)單位，能使人均GDP上升0.32048個(gè)單位。另外，觀察擬合優(yōu)度和調(diào)整后的，發(fā)現(xiàn)其值分別為0.994107和0.993572，均大于0.95，證明方程擬合的非常的好。

另外，對(duì)人均金融資源與人均GDP的相關(guān)系數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)，人均金融資源與人均GDP之間存在非常顯著的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.990797。

（二）格蘭杰因果檢驗(yàn)

我們選擇兩變量向量自回歸模型(VAR)來研究金融資源與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，在向量自回歸的基礎(chǔ)上再進(jìn)行格蘭杰因果分析,研究金融資源與經(jīng)濟(jì)增長之間的相互關(guān)系。

由于數(shù)據(jù)的自然對(duì)數(shù)變化不會(huì)改變原來的協(xié)整關(guān)系，并能使其趨勢線性化，消除時(shí)間序列中存在的異方差現(xiàn)象，因此我們對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。文中，LNPGDP、LNPFR分別代表人均國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均金融資源的對(duì)數(shù)值。

（1）單位根檢驗(yàn)

采取ADF法對(duì)全國，東部地區(qū)，中部地區(qū)，西部地區(qū)分別進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，采取的軟件為EVIWS3.1,其中檢驗(yàn)過程中的滯后項(xiàng)由AIC和SC原則確定，得到以下結(jié)果。

從結(jié)果可以看出中國和各地區(qū)的LNFGDP和LNPFR都是不平衡的，但是經(jīng)過二次差分之后在5%的顯著性水平下均平衡，即中國及各個(gè)地區(qū)的時(shí)間序列為二階單整序列。

（2）協(xié)整檢驗(yàn)

由第一階段的單位根檢驗(yàn)得到的結(jié)果，中國及各個(gè)地區(qū)的時(shí)間序列為二階單整序列，符合進(jìn)行協(xié)檢的條件。我們對(duì)全國和各地區(qū)的數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)檢，根據(jù)AIC和SC原則，滯后期取1，得到如下結(jié)果：

可以看出，全國和東部地區(qū)存在著一個(gè)協(xié)整關(guān)系，而中部地區(qū)和西部地區(qū)卻因?yàn)槟承┰蚨淮嬖谶@種協(xié)整關(guān)系。

（3）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

從協(xié)整檢驗(yàn)我們得知金融資源與經(jīng)濟(jì)增長在全國和東部地區(qū)存在著一個(gè)長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但是我們不知道這種均衡關(guān)系是否存在因果關(guān)系，為了確定這一點(diǎn)，我們要做格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，滯后期同樣取1，得到以下結(jié)果：

我們可以發(fā)現(xiàn)，就全國來說人均GDP構(gòu)成了人均金融資源增長的原因，也就是說就全國而言，經(jīng)濟(jì)的增長拉動(dòng)了金融資源的增長，而人均金融資源不構(gòu)成人均GDP的格蘭杰原因。在東部地區(qū)，得到了和全國相反的結(jié)論，人均金融資源成為了人均GDP增長的格蘭杰原因，而人均GDP不構(gòu)成拉動(dòng)人均金融資源增長的格蘭杰原因。在中部地區(qū)和西部地區(qū)，人均GDP和人均金融資源不構(gòu)成任何格蘭杰因果關(guān)系。

四、結(jié)論與對(duì)策

通過數(shù)據(jù)和實(shí)證的研究，我們得到如下結(jié)論：（一）我國的金融資源呈現(xiàn)出明顯的地區(qū)不均衡狀態(tài)；（二）金融資源和經(jīng)濟(jì)增長是存在一定的相關(guān)性的，但是金融資源對(duì)各個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的作用是并不相同。

為了豐富我國金融資源總量以及均衡各地區(qū)之間的分布，筆者認(rèn)為應(yīng)該從以下幾個(gè)方面進(jìn)行努力：首先要大力發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)，給金融資源的發(fā)展和豐富提供良好的環(huán)境。其次，政府在政策施行上要對(duì)中西部地區(qū)有所傾斜，實(shí)行適合中西部實(shí)際情況的金融政策，盡量避免“一刀切”的政策手段。再次，要大力豐富中西部地區(qū)的金融資源，大力發(fā)展資本市場、票據(jù)市場、貨幣市場、保險(xiǎn)市場等等。鼓勵(lì)本地企業(yè)多元渠道融資，向資本市場發(fā)展。總而言之，我們不僅要發(fā)展金融資源總量，而且要均衡金融資源在各地區(qū)的分布，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)均衡而快速的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]白欽先.白欽先經(jīng)濟(jì)金融文集[M].北京：中國金融出版社，1999.

[2]王紀(jì)全.中國金融資源的地區(qū)分布及其對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響[J].金融研究，2007，（6）：100-108.

[3]林廣明，譚慶華.金融資源論：對(duì)金融功能觀與金融機(jī)構(gòu)觀的綜合研究[J].金融論壇，2004（6）:3-8.

Research on the economic difference in district according to the financial resources district distribution

CHEN Kai-di, GONG Yi

(Commerce College, Xiangtan University, Xiangtan 411105, China)

Abstract: Since 90＇s in 20th century, the financial resources of the our country got the bigger development, but the unbalance that financial resources distribute is also gradually obvious.Analyze the financial resources of our country distribute difference at the same time, make use of the space Gelanjie the cause and effect examination etc. tool to inquiry into the relation between a financial resources of different district and economic growth in a specific way, the substantial evidence as a result shows the financial resources to have positive effect to the growth of the economy in the eastern region, but at in, western region region this kind of promotes function is not obvious.

Key words: financial resources; economy growth; difference in district