英國化解“大小非”沖擊

陸俊龍

只有持續經營利潤率高，真正優秀的企業才可以全流通，而且政府會根據企業季度經營的變化隨時叫停流通。

從2007年明至今，有一股寒流始終困擾著我們的資本市場，那即是股改過后的“大小非”問題。那么，我國究竟應該如何股改?我認為英國給我們樹立了一個不錯的典范。

英國的股改是由撒切爾夫人領導的保守黨牽頭，并由著名的羅斯查爾德大家族參與一起制訂出了相關法律和規則。當時比較有名的，影響力最大的就是羅斯查爾德股改三大定律。

第一定律：股改的公司一定要由具有信托責任的職業經理人來經營。也就是聘請的職業經理人必須要以全體股東的利益為重，這個股東自然也包括中小股東。不能因為整體經濟周期的衰退，企業遭到了一些惡性沖擊就把一堆爛殼企業全部讓股東承擔。

第二定律：只有好的公司才可以股改。股改本身就是對非流通股東的一種獎賞。可是作為公司的大股東，如果沒有認真履行做好企業的職責，就無法給出獎賞，也就不能參加股改。所以，國家必須制訂一個獨立于企業之外的審計機構，專門負責評估即將股改的上市公司，如果達不到要求，須立即禁止其股改，并將企業拖后三年再行審查。

第三定律：股改后的公司政府保留一股黃金股。這就杜絕了企業即使逃過股改上市之初的檢查，但不好好經營企業，有套現逃跑坑害中小股民的行為，國家即可立即封凍企業的股份。我國也可據此設立獨立于企業的機構，根據季報時時評估公司，一旦發現其缺乏信托責任等問題，立即封凍該公司股份。

其實只要能做好以上幾點，就可以保證大小非對股市的沖擊降到最低。因為按照以上三大定律來看：只有持續經營利潤率高，真正優秀的企業才可以全流通，而且政府有權隨時叫停流通。