淺析上市公司會計盈余持續(xù)性

李 潔 方 倩

摘 要:如何通過會計盈余持續(xù)性預測上市公司盈余在未來各會計期間重復發(fā)生的可能性,識別會計盈余項目的持續(xù)性對于投資者預測公司未來的盈利能力是上市公司重點關注的問題。文章分析了會計盈余持續(xù)性的概念、分類、分析方法以及相關評價指標。

關鍵字:會計盈余持續(xù)性;會計利潤;現(xiàn)金流量

中圖分類號:F275 文獻標識碼:A文章編號:1006-8937(2009)24-0034-01

在所有會計信息中,會計盈余是最核心的指標,它不僅反映公司過去的經(jīng)營業(yè)績,而且可以預測企業(yè)的發(fā)展前景。由于會計盈余指標對于企業(yè)經(jīng)營成果和盈利能力評價的重要性,一些公司有極強的盈余管理的動機。在這樣的背景下,研究公司的會計盈余持續(xù)性,防范和化解金融風險,成為當前理論界以及全社會共同關注和討論的一個重要話題。

1會計盈余持續(xù)性的相關概念及分類

利潤的不同成份有不同的持續(xù)性,會計盈余的持續(xù)性是其構成成份的不同持久性的平均數(shù)。會計盈余按其持續(xù)性分為三類:一是永久性會計盈余,這類會計盈余預期會持續(xù)到公司以后的會計年度,即未來的年度還會產(chǎn)生相同數(shù)額的盈余,而且會影響公司當期和以后的現(xiàn)金流量;二是暫時性會計盈余,此類性質(zhì)的會計盈余持續(xù)性僅影響當前會計年度,即今年獲得的會計盈余在未來年度不會再發(fā)生,暫時性會計盈余一般是一次性買賣所產(chǎn)生的,對現(xiàn)金流有一定影響;三是價格無關的會計盈余,此類性質(zhì)的會計盈余持續(xù)性是由公司的會計變更引起的,它既不會影響公司當期會計年度的經(jīng)營業(yè)績,也不會影響未來年度的經(jīng)營業(yè)績,該種變動不會影響當期和未來各期的現(xiàn)金流量。

2會計盈余持續(xù)性的分析方法

在資本市場上, 檢驗會計盈余持續(xù)性強弱一般通過會計盈余的反應系數(shù)( ERC) 模型來實證分析: ERC=AR/UE,其中, ERC表示盈余反應系數(shù), AR代筆非正常投資報酬率, UE表示未預期盈余, ERC表示非正常投資報酬率對未預期盈余的反應程度。對價格無關性質(zhì)的會計盈余持續(xù)性,雖然改變了當期的盈余數(shù)據(jù), 但由于沒有現(xiàn)金流量的影響, 因此市場不會對這類資產(chǎn)做出反應,根據(jù)資產(chǎn)的價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的原理, 這類盈余的未預期變動產(chǎn)生的盈余反應系數(shù)等于0。

另外一種分析盈余持續(xù)性的方法是采用若干年凈利潤指標, 通過剔除非經(jīng)常性損益的凈利潤指標的變異系數(shù)進行驗證,可以借助統(tǒng)計分析軟件進行回歸分析或通過回歸殘差的大小來分析。

3計量會計盈余持續(xù)性的指標

①主營業(yè)務利潤比重(主營業(yè)務/利潤總額)。該指標可以評價公司盈利穩(wěn)定性、持續(xù)性的是反應公司主營業(yè)務鮮明的程度重要指標,很大程度上決定了公司的盈利質(zhì)量和獲利能力。一般來說,該指標越大越好。從理論上講,只有當主營業(yè)務利潤占公司利潤的大部分時,才能保證企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。因此,企業(yè)只有扎根主業(yè),增強核心盈利能力,持續(xù)提高主營業(yè)務利潤的比重,才能穩(wěn)定發(fā)展。

②非經(jīng)常性損益/凈利潤。該指標表示公司非經(jīng)常性損益對當期凈利潤的影響。非經(jīng)常性損益的來源主要是證券交易和資產(chǎn)處置,證券交易取得的收益有高風險性和偶然性,資產(chǎn)處置不是企業(yè)的主要業(yè)務,并不能反映企公司的核心能力,因此,雖然非經(jīng)性損益也是會計盈余的一部分,但是不能代表公司的創(chuàng)造能力。此外,非經(jīng)常性損益容易被操縱,常被公司用來潤滑利潤。非經(jīng)常性損益具有偶發(fā)性的特點,因此,該指標的比例越低,說明公司的盈余質(zhì)量越好,會計盈余持續(xù)性越好。

③扣除非經(jīng)常損益后的每股凈利潤:(凈利潤-非經(jīng)常性損益)/普通股股份。該指標是對每股凈利潤指標的補充。通過比較每股凈利潤與扣除非經(jīng)常損益后的每股凈利潤,如果每股凈利潤大于零,扣除非經(jīng)常損益后的每股凈利潤小于零,則其主營業(yè)務是虧損的,這種情況下的盈余質(zhì)量是值得懷疑的。將這兩個指標結合使用,不僅能反映上市公司綜合盈利情況,而且能發(fā)現(xiàn)公司的經(jīng)營業(yè)績真相。

會計盈余持續(xù)性的研究是多方位的、綜合性的課題,文章從會計盈余持續(xù)性的概念、分類和分析方法以及指標進行了闡述, 但僅局限于定性闡述, 未進行定量的數(shù)據(jù)分析, 這是需要今后繼續(xù)研究的方向。