淺析公司治理結(jié)構(gòu)中存在的問題及對策

張 帷

摘要:公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)得以存續(xù)和發(fā)展的前提之一,有效的公司治理結(jié)構(gòu)能夠使企業(yè)在激烈的市場競爭中持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。本文針對我國公司治理結(jié)構(gòu)的問題,提出了完善我國公司治理結(jié)構(gòu)的一些對策。

關(guān)鍵詞:公司治理結(jié)構(gòu)利益相關(guān)者對策

公司治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義兩方面的概念。狹義的公司治理結(jié)構(gòu),是指所有者,主要是股東對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過一種制度安排,來合理地配置所有者與經(jīng)營者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。在這一概念下,保證股東利益的最大化、防止經(jīng)營者對所有者利益的背離成為公司治理的目標(biāo)。其主要特點(diǎn)是通過股東大會、董事會、監(jiān)事會及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。

廣義的公司治理結(jié)構(gòu)不僅限于股東對經(jīng)營者的制衡機(jī)制,而是涉及到廣泛的利益相關(guān)者,包括股東、債權(quán)人、供貨商、雇員、政府等與公司有利益關(guān)系的集團(tuán)。公司治理是通過一套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系,以保證公司決策的科學(xué)化,從而最終維護(hù)公司各方面的利益。在廣義上,公司已不僅僅是股東的公司,而是一個(gè)利益共同體,公司的治理機(jī)制也不局限于以治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的內(nèi)部治理,而是利益相關(guān)者通過一系列的內(nèi)部、外部機(jī)制來實(shí)施共同治理,治理的目標(biāo)不僅是股東利益的最大化,而是要保證公司決策的科學(xué)性,從而對保證公司各方面的所有利益相關(guān)者的利益最大化。企業(yè)各類利益相關(guān)者的利益期望、利益沖突、利益均衡以及相對權(quán)力成為處理公司利益相關(guān)者問題的關(guān)鍵。本文針對當(dāng)前我國公司治理結(jié)構(gòu)的問題,從更好兼顧各方利益出發(fā),提出一些改進(jìn)的策略。

一、我國公司治理結(jié)構(gòu)存在的主要問題

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

我國的公司,特別是上市公司,大多數(shù)都是由國有企業(yè)改制而來的,國有股和國有法人股占據(jù)絕對優(yōu)勢,但不能流通,公司在證券市場上的可流通股比例過小。按照股份制原理,股權(quán)的高度集中有利于所有者控制從而保證其利益。問題是國有股本身存在代理問題:產(chǎn)權(quán)模糊、出資者代表不明確。股權(quán)集中的結(jié)果強(qiáng)化了原有的政企不分,政府由企業(yè)外部直接進(jìn)人企業(yè)內(nèi)部,使得實(shí)為政府憑借股東身份指派的董事會成為一個(gè)凌駕于股東大會之上的權(quán)力機(jī)構(gòu)。某些大股東通過技術(shù)性操作,將股東大會和董事會的決策權(quán)以及經(jīng)營權(quán)壟斷于一身,并使董事會和經(jīng)理人成為他的傀儡,然后通過“有限責(zé)任”的法律形式謀求其自身的利益最大化。同時(shí),我國上市公司總體股權(quán)結(jié)構(gòu)是以發(fā)起人股與法人股為主,近年來上市公司法人相互持股的情況又有所增加。因此,中國的上市公司治理結(jié)構(gòu)實(shí)際呈現(xiàn)出一種由大股東控制的高度集中的特點(diǎn)。

2、監(jiān)事會不能有效發(fā)揮監(jiān)督職能

在公司組織機(jī)構(gòu)中,監(jiān)事會與董事會是兩個(gè)平行機(jī)構(gòu),都由股東大會產(chǎn)生并向股東大會負(fù)責(zé)。但在我國目前國有股比例較高的情況下,因未限制多數(shù)股東的表決權(quán),很可能出現(xiàn)多數(shù)股東同時(shí)控制董事會和監(jiān)事會的情況。此外,由于董事會具有決策權(quán)利,董事長是公司的法人代表,這使得僅具有部分監(jiān)督權(quán)的監(jiān)事會實(shí)際上成為董事會之下的一個(gè)機(jī)構(gòu),這種狀況導(dǎo)致監(jiān)事會監(jiān)督作用難以發(fā)揮。加之缺乏監(jiān)事履行職能的激勵機(jī)制和約束機(jī)制。企業(yè)經(jīng)營成果的好壞對監(jiān)事的利益沒什么影響。監(jiān)事認(rèn)真履行職責(zé)工作、成績突出的不予獎勵,不履行自己的職責(zé)或不認(rèn)真履行職責(zé)的不予懲罰,這必然不利于調(diào)動監(jiān)事的積極性和主動性。

3、“內(nèi)部人控制”問題存在

在我國許多公司董事會中內(nèi)部董事占絕大多數(shù),董事會結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致權(quán)力失衡。控股股東可通過推舉代表其利益的董事參加董事會的方式掌控著董事會。我國多數(shù)上市公司中國家股占控股地位,自然代表國家的董事在董事會中占優(yōu)勢,這就使得董事會的投票決策機(jī)制形同虛設(shè)。董事會通過聘任符合自己利益的公司經(jīng)理層,達(dá)到層層控制公司的目的。目前多數(shù)國有企業(yè)的董事、經(jīng)理還是由控股股東委派,其代表股東行使的權(quán)力過大,甚至出現(xiàn)了不少董事長兼任總經(jīng)理的現(xiàn)象,總經(jīng)理取代了董事會的部分職權(quán),將董事會架空或凌駕于董事會之上,自己管理自己,自己評價(jià)自己,成為名副其實(shí)的“內(nèi)部控制人”,使得公司治理中的約束機(jī)制和激勵機(jī)制完全喪失效力。這種公司治理結(jié)構(gòu)不僅損害了中小股東的利益,也損害了大股東自身的利益。

4、外部監(jiān)控機(jī)制不健全

我國資本市場的現(xiàn)狀與目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理極大地限制了經(jīng)理市場在約束公司經(jīng)營者行為方面的作用。具體表現(xiàn)為經(jīng)理人市場對公司的監(jiān)控作用非常有限。經(jīng)理人市場是個(gè)重要的外部治理機(jī)制。現(xiàn)階段,國有公司的經(jīng)理人員以政府部門指派為主,多數(shù)來自企業(yè)內(nèi)部。公司外部的高素質(zhì)經(jīng)理人員很難進(jìn)入公司高層,造成國有上市公司經(jīng)理人員不受經(jīng)理人市場約束的局面。此外,外部的公司控制權(quán)市場或者是并購市場對公司實(shí)施的監(jiān)控作用也非常有限。由于我國絕大多數(shù)上市公司控股方的股份為不可流通股份以及由此導(dǎo)致的上市公司經(jīng)營者與主管部門之間的特殊關(guān)系,使通過并購來接管上市公司進(jìn)而改進(jìn)公司績效的努力也大打折扣。

二、完善公司治理結(jié)構(gòu)的對策

健全的公司治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)上市公司能夠科學(xué)決策并得以穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)鍵,完善公司治理可以從以下幾個(gè)方面著手:

1、改善和優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

改善和優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)從根本上需要逐步建立一個(gè)完善的法律保護(hù)環(huán)境,同時(shí)從外部培育合格的機(jī)構(gòu)投資者,隨著法律環(huán)境的不斷完善,成熟機(jī)構(gòu)投資者的介入形成多個(gè)股東制衡局面,從而改善股權(quán)結(jié)構(gòu),形成一個(gè)合理的董事會格局,從內(nèi)部增加對大股東的牽制和對經(jīng)理層的監(jiān)督,健全公司治理結(jié)構(gòu)。另一方面可借鑒法人相互持股的經(jīng)驗(yàn),嘗試發(fā)展法人持股和機(jī)構(gòu)持股,特別是法人交叉持股模式,構(gòu)造穩(wěn)定的大股東,將上市公司內(nèi)部人控制限制在一個(gè)相對正常的范圍內(nèi)。通過增加外部董事,改變董事會結(jié)構(gòu),避免董事長與總經(jīng)理職權(quán)合一,增強(qiáng)對內(nèi)部人的監(jiān)督控制。總之,根據(jù)我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性,在保持一定程度的股權(quán)集中情況下,要通過對上市公司一系列有效的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排,解決所有者缺位的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題,設(shè)立一個(gè)完善的制度來體現(xiàn)這個(gè)所有權(quán),來抑制內(nèi)部人掠奪,優(yōu)化公司治理機(jī)制,提高公司的長遠(yuǎn)發(fā)展能力。

2、加強(qiáng)董事會的治理作用

對董事會應(yīng)盡快完善獨(dú)立董事制度,獨(dú)立董事在經(jīng)濟(jì)上和相關(guān)利益上與公司及經(jīng)理層沒有密切的關(guān)系,獨(dú)立董事不受制于公司控股股東和公司管理層,能站在公司的立場上監(jiān)督公司管理層,確保董事會考慮所有的股東利益,減少內(nèi)部人控制和大股東操縱,能切實(shí)保護(hù)中小股東的利益。此外,為了加強(qiáng)董事會的獨(dú)立性和董事會對管理層的監(jiān)督。在完善我國董事責(zé)任體系的過程中,應(yīng)加強(qiáng)對于董事利益的法律保護(hù),合理減輕董事的法律責(zé)任。我國公司法中應(yīng)增加保護(hù)董事的法律規(guī)范。對于董事基于善意和輕微過失的責(zé)任應(yīng)給與一定程度的減輕,以實(shí)現(xiàn)董事責(zé)任與利益保護(hù)的相對平衡。一味加重董事的法律責(zé)任,其實(shí)際效果未必會好。按董事職權(quán)、酬薪的不同給與其不同程度的責(zé)任減輕,特別是給與獨(dú)立董事更大程度的責(zé)任減輕,這樣有利于責(zé)、權(quán)、利的合理化。

3、完善監(jiān)事會制度建設(shè)

目前我國監(jiān)事會制度之所以軟弱,最主要的原因就是監(jiān)事會沒有取得獨(dú)立的法律地位。我國的監(jiān)事會在很大程度上講,就是股東大會和董事會的附庸。為了改變這一現(xiàn)狀,我們應(yīng)該賦予監(jiān)事會更大的權(quán)力,以使其獲取獨(dú)立的法律地位。股東根據(jù)自己的利益選派的,不利于樹立監(jiān)事會的獨(dú)立性。我們可考慮引進(jìn)外部監(jiān)事,以加強(qiáng)監(jiān)事會的獨(dú)立性。關(guān)于監(jiān)事會的人員構(gòu)成,不僅僅是存在有無獨(dú)立性的問題,另外還有素質(zhì)問題。既然要加強(qiáng)監(jiān)事會的作用,那么最基本的應(yīng)當(dāng)保證監(jiān)事會成員有較高的業(yè)務(wù)素質(zhì),以擔(dān)負(fù)起他們的責(zé)任。為此,應(yīng)當(dāng)以立法的形式確立監(jiān)事會的選任資格。同時(shí),應(yīng)當(dāng)完善監(jiān)事或監(jiān)事會的職權(quán):擴(kuò)大職務(wù)監(jiān)察權(quán),監(jiān)督的對象不應(yīng)限于公司董事、經(jīng)理,還應(yīng)包括其他高級管理人員,監(jiān)督的內(nèi)容不應(yīng)限于違反法律、法規(guī)或公司章程的行為,還應(yīng)包括違反股東大會合法決議的行為;同時(shí)應(yīng)完善財(cái)務(wù)檢查權(quán),董事會或經(jīng)理應(yīng)當(dāng)及時(shí)、主動地將會計(jì)月報(bào)、年報(bào)等財(cái)務(wù)報(bào)表送交監(jiān)事會查驗(yàn),監(jiān)事會或監(jiān)事可在平時(shí)不定期地檢查公司財(cái)務(wù)會計(jì)資料并享有相關(guān)的調(diào)查、質(zhì)詢權(quán)等。

4、健全外部治理結(jié)構(gòu)

首先,應(yīng)該建立和完善經(jīng)理人市場。建立經(jīng)理人的職業(yè)發(fā)展和晉升通道,形成一個(gè)客觀評價(jià)、選擇和淘汰經(jīng)營者的市場機(jī)制,使股東能及時(shí)在經(jīng)理市場挑選合適的人選取代不稱職的經(jīng)營者。執(zhí)行董事、經(jīng)理人員與股東之間是委托代理關(guān)系。作為代理人,執(zhí)行董事和經(jīng)理人有其自身的偏好,因此為了他們的目標(biāo)不與股東和其他利益相關(guān)者利益最大化的公司目標(biāo)相矛盾,對他們進(jìn)行激勵是必要的。激勵是否得當(dāng),不僅直接影響代理成本的高低,同時(shí)也是影響公司靈活性的重要因素。而支付高薪和給予一定的股票或股票期權(quán)是可以考慮的主要激勵手段。其次,在健全外部治理結(jié)構(gòu)上,應(yīng)建立和完善投資市場體系:在完善全國性市場的同時(shí)建立區(qū)域性資本市場,在著重建設(shè)股票市場的同時(shí)建立和完善債券、外匯、期貨等市場,為投資者提供多元化的投資機(jī)會;在股票市場上實(shí)現(xiàn)國有股和法人股的上市流通,達(dá)到同股同利,從而有利于培養(yǎng)和完善具有活力和效率的證券市場;此外還應(yīng)加強(qiáng)市場監(jiān)管,加大對違法性會計(jì)操縱行為的查處力度和處罰力度,強(qiáng)化信息透明機(jī)制,切實(shí)實(shí)現(xiàn)公開、公平、公正原則,給公司以外在的壓力。

5、用法律規(guī)范公司內(nèi)部利益相關(guān)者

公司治理結(jié)構(gòu)是處理公司內(nèi)部利益相關(guān)者之間關(guān)系的一種機(jī)制。這種機(jī)制的建立與運(yùn)行必須由法律來規(guī)范,重塑公司治理結(jié)構(gòu)法治基礎(chǔ)的關(guān)鍵在于使公司權(quán)力二元化,將勞動權(quán)利提升為勞動權(quán)力,并獲得與資本權(quán)力等量齊觀的法律地位。在我國公司治理實(shí)踐中,普遍存在著無視廣大職工作為勞動者應(yīng)有的法律地位的現(xiàn)象,包括在國有獨(dú)資的有限責(zé)任公司和以國有股份為主導(dǎo)的股份有限公司中,勞動權(quán)利受制于公司里的各種與資本密切結(jié)合的權(quán)力。《公司法》作為關(guān)于公司制度的基本法律,在對勞動者法律地位的規(guī)范上無所作為,根本沒有在公司的組織機(jī)構(gòu)上給勞動者任何法律地位,僅僅規(guī)定了股東大會、董事會、經(jīng)理、監(jiān)事會的法律地位。事實(shí)上,僅從公司的現(xiàn)實(shí)與未來發(fā)展來看,公司的利益相關(guān)者除了股東、董事會及其成員、監(jiān)事會及其成員、經(jīng)理人員以外,勞動者是一個(gè)永遠(yuǎn)無法繞開的主體。在我國建立以公司制為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度,如果不賦予勞動者應(yīng)有的法律地位,就無法克服公司治理實(shí)踐中的諸多困難。

6、加強(qiáng)我國“獨(dú)立董事”制度的適用范圍

我國當(dāng)前的公司法基于“選任獨(dú)立于經(jīng)營權(quán)的外部董事或董事成員,從而提高意思決定的透明性”的立法設(shè)計(jì)初衷,已經(jīng)對“獨(dú)立董事”進(jìn)行了確認(rèn),其深層次的目的是“可以更好地保護(hù)小股東的利益”, 這是國際上公司立法的一個(gè)趨勢。但公司法僅將獨(dú)立董事強(qiáng)制性適用于上市公司,對于其他股份公司則無要求。加強(qiáng)外部董事或獨(dú)立董事進(jìn)入公司管理層,使公司治理中的“內(nèi)部人控制”問題得以遏制,也是解決我國公司治理存在問題的實(shí)際需要。所以將獨(dú)立董事引入到公司管理和執(zhí)行機(jī)關(guān),改善董事會的構(gòu)成結(jié)構(gòu),擴(kuò)大獨(dú)立董事在不同規(guī)模公司的適用,并不應(yīng)當(dāng)僅僅將獨(dú)立董事制度適用于上市公司。

參考文獻(xiàn):

[1]趙艷. 公司治理結(jié)構(gòu)存在的問題及完善途徑[J]. 商業(yè)文化,2008,(1).

[2] 易又金. 我國上市公司治理結(jié)構(gòu)分析 [J]. 經(jīng)濟(jì)師,2008,(1).

[3] 王金曼、劉麗、王建中. 建立健全公司治理結(jié)構(gòu)之我見 [J]. 時(shí)代經(jīng)貿(mào),2008,(3).

作者簡介:張帷(1981～),女,貴州省安順市人,貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院會計(jì)學(xué)院講師,主要研究方向?yàn)楣矩?cái)務(wù)管理。