鋼鐵行業經濟運行態勢

2009年惡劣的國際經濟環境對我國鋼鐵產品出口將會產生重大影響，鋼鐵工業出口將是困難的一年。預計2009年全年我國鋼材出口4500萬噸左右，降幅將達到25%左右。總體來看，受供需矛盾不減反增影響，2009年鋼鐵行業仍將維持需求主導市場的弱勢平衡格局，全年鋼產量預計5億噸左右，基本與2008年持平。2009年鋼價綜合平均水平將比2008年同比下降30%左右。

2008年全國產鋼50048.80萬噸，同比增長1.13%；生產生鐵35988.57 萬噸，同比增長-0.16%；生產連鑄坯48371.61萬噸，同比增長1.25%；生產鋼材58177.30 萬噸，同比增長3.56%;生產焦炭82401.11萬噸，同比增長20.74%;生產鐵礦石82401.11萬噸，同比增長20.74%；生產鐵合金1824.99 萬噸，同比增長3.90%.增長速度表明，2008年，全國鋼、鐵、材、礦的產量持續增長，但增長速度明顯減緩。2008 年，全國累計鋼材進口1538.00萬噸，同比降低8.8%，同比減少進口鋼材149.06萬噸;共出口鋼材5918.27萬噸，比上年同期下降5.5%，同比減少出口絕對量346.36萬噸。

一、總體生產情況

2008年全國產鋼50048.80萬噸，同比增長1.13%；生產生鐵35988.57萬噸，同比增長-0.16%；生產連鑄坯48371.61萬噸，同比增長1.25%；生產鋼材58177.30萬噸，同比增長3.56%；生產焦炭82401.11萬噸，同比增長20.74%；生產鐵礦石82401.11萬噸，同比增長20.74%；生產鐵合金1824.99萬噸，同比增長3.90%。增長速度表明，2008年全國鋼、鐵、材、礦的產量持續增長，但增長速度明顯減緩。其中，去年9～12月四個月生鐵、鋼材產量出現了多年未見的連續同比下降，10月粗鋼產量同比降幅達到17.00%，11月粗鋼產量同比繼續下跌了12.38%，12月粗鋼產量下降10.52%；去年10月鋼材同比降幅達到12.40%，11月同比降幅達到11.00%，12月下降了1.69%。全國鋼鐵產能過剩問題日趨嚴重。

從產量比重看：全國重點統計單位鋼、鐵、材產量分別占全國總量的78.34%、76.46%、62.15%，其它企業分別占全國總量的21.66%、23.54%、37.85%。從增量因素看：相對數方面，重點企業鋼、鐵、材產量的增幅分別較上年同期增長0.09%、1.68%、1.07%；而以民營企業為代表的其它企業的增速分別為5.08%、-5.70%、7.93%，分別比國有重點企業高4.99、低7.38、高6.86個百分點；從增量絕對數看，粗鋼和鋼材產量其他企業分別比重點企業多14.10和3.23倍。由此可見，2008年我國鋼、鐵、材產量增速嚴重下降，主要是重點國企和民企共同推動的。

重要鋼材產品生產結構中，鋼筋產量9708.97萬噸，比上年同期下降3.9%；線材（盤條）產量8024.03萬噸，增長1.2%；棒材產量4670.49萬噸，增長2.2%；中板產量3526.92萬噸，增長14.1%，熱軋薄板產量559.10 萬噸，下降15.4%。從增幅來看，增長水平均有較多回落，并且去年9～12月四個月大部分產品產量均出現同比下降。

二、總體銷售情況

目前，主要是八大領域主導鋼鐵市場消費：建筑、機械、汽車、造船、鐵路和公路交通基建、石油石化、家電、集裝箱，這八大領域鋼材消費量占全國消費量的80%。

2008年我國城鎮固定資產投資增長26.10%，其中房地產開發完成投資增長20.9%，增速比上年同期下降了9.3個百分點；全國規模以上工業增加值同比增長5.7%，增幅下降11.7個百分點，特別是用鋼行業生產下滑比較明顯，汽車、鋼質船舶、金屬冶煉設備、工業鍋爐、內燃機、洗衣機、電冰箱、空調機產量增速下滑甚至負增長。用鋼行業的增速下滑，導致鋼鐵的下游消費疲軟，這嚴重地抑制了國內鋼鐵的需求量。

2008年全國生產鋼材58177.30萬噸，同比增長3.56%，同比增加鋼材產量2000.42萬噸。其中，全國重點統計單位生產鋼材33796.48萬噸，銷售鋼材33620.49萬噸，鋼材實物產銷率99.48%。2008年，全國出口鋼材5918.27萬噸，同比下降5.5%；進口鋼材1538.00萬噸，同比下降8.8%；累計凈出口鋼材4380.2萬噸。全國重點統計單位鋼材庫存684.11萬噸，比11月的768.74萬噸庫存減少84.63萬噸，比期初庫存增加21.80萬噸。

三、總體經營情況

2008年11月國內重點鋼鐵企業（71家）虧損127.8億元，創歷史最大月度虧損紀錄;1～11月累計實現銷售收入24300億元，同比增長30%，實現利潤總額1142.14億元，同比下降16.33%。經過近兩月的調整，鋼企2008年11月存貨較9月最高點減少317億元（6.5%），其中產成品減少107億元（8.3%）。不過存貨/收入比從9月的2.1提高到目前的企業的庫存消化壓力仍然較大。盡管2008年12月份國內鋼價止跌回升，其中熱軋板卷均價還上漲約10%，但因為大鋼廠價格上漲和成本下降存在滯后，去年12月行業虧損也難以避免，虧損幅度將因存貨跌價損失的計提而環比11月擴大。與2007年效益大幅增長相比，2008年鋼鐵行業效益增速明顯下滑。規模以上鋼鐵企業去年1～11月銷售收入同比增長34.50%;但利潤總額同比下降13.70%，增速比2007年同期大幅下滑27.4個百分點；虧損企業虧損額明顯增多，去年1～11月達到187.07億元，同比增長達304.86%，而2007年同期為同比減少17.97%。

四、2009年行業走勢前瞻

（一）需求負增長，市場將維持弱勢平衡格局

從經濟對需求的拉動來看，2009年鋼鐵行業面臨的國內外形勢都非常嚴峻，鋼材需求將出現負增長。

第一，金融危機繼續深化下的世界經濟復蘇艱難，對鋼材的需求將會出現萎縮。美國、歐盟和日本三大經濟體均進入經濟衰退，經濟全球化造成的世界各國經濟周期同步性將放大次貸危機對全世界實體經濟的拖累，2009年世界經濟增長將顯著放緩，世界貿易量將出現負增長。按照世界銀行2008年12月9日發布的《2009年全球經濟展望》，預計2009年世界ＧＤＰ將同比增長0.9%，大大低于之預計的3.9%，主要發達國家大多會陷入負增長，顯示出對2009年世界經濟的悲觀預期。由于美國已經陷入“U”型衰退，本次衰退在深度和時間長度上都較前兩次衰退更加嚴重，美國經濟將至少在底部停留多個季度，美國經濟經濟即便在最好的情況下可于2009 年下半年復蘇，2009年美國的經濟增長率可能在-0.5%，由于銀行危機對實體經濟沖擊非常嚴重以及次貸危機爆發時美國經濟的初始條件極為脆弱，美國經濟復蘇的步伐會很緩慢，未來兩年將以滯脹的形態為主。從歷史經驗來看，歐洲經濟周期和美國密切相關，通常滯后于美國經濟半年至一年。另外，由于歐洲受制于缺乏彈性的勞動力市場及財政狀況，貨幣政策和財政政策刺激的實施均晚于美國，歐洲經濟復蘇應該在美國之后，預計2009年歐元區經濟增長將下降約0.6%，2010年經濟將緩慢復蘇，但恢復速度將慢于美國。外部經濟的惡化將推遲日本經濟的復蘇，日本企業投資和私人消費受外部影響較大，經濟全面疲軟不可避免，預計2008年經濟增長0.5%，2009年將在-0.1%。在世界經濟增長進一步放緩背景下，如果保持現有的出口政策不變，則2009年中國鋼鐵行業出口將比2008年有較大程度的下降，原因一方面是國內外價格將逐步收窄，另一方面越南、印尼等新興目的地國家受國內經濟下滑的影響，紛紛加大了對本國鋼鐵產業的保護，進口政策更加嚴格。雖然從2008年12月1日起，國家上調部分高技術含量鋼鐵產品的出口退稅率和取消默寫產品的出口關稅，但在世界經濟整體不佳的情況下刺激出口影響有限，且中長期而言可能引發更多的貿易摩擦和貿易保護。2009年，惡劣的國際經濟環境對我國鋼鐵產品出口將會產生重大影響，鋼鐵工業出口將是困難的一年，預計2009年全年我國鋼材出口4500萬噸左右，降幅將達到25%左右。

第二，國內經濟2009年仍將繼續下滑，國內對鋼材的需求將出現負增長。除了政府投資外，企業投資、消費和出口形勢都不容樂觀，雖然金融危機對我國金融市場的直接影響比較有限，但對國家實體經濟的影響已日益明顯，對我國的外貿易企業深受打擊，鋼材需求在2009年將出現負增長。中國經濟在本輪經濟周期性不景氣中將面臨比1998 年更為嚴峻的挑戰。量化比較顯示本輪外需惡化比1998年更顯著。1998年亞洲金融危機局限于亞洲，許多發生危機的國家都是中國的出口競爭對手，而中國主要貿易伙伴如美國和歐盟當時仍在IT 泡沫帶來的繁榮之中，部分緩沖了中國的外需下滑;而本次全球化的金融危機，直接發生于中國的最主要出口市場美國和歐洲，歐美經濟已進入全面衰退，而且中國的出口依存度已經從1998 年的18%上升至37%，外需放緩對于經濟的打擊更為顯著，中金首席經濟學家哈繼銘和社科院世界經濟研究所宏觀研究組的研究報告均認為，明年的出口增速將降至零。

雖然政府推出了四萬億投資計劃擴大內需，但是政府基建投資的“乘數效應”遠不如1998年，政策效果就有限。1998年，中國政府的基礎設施投資對私人投資起到了引致效應。主要源于：①當時中國基礎設施非常薄弱，興建高速公路等基礎設施項目的經濟和社會回報率高，因此當時政府只需投入部分資金，并能撬動社會投資參與；②1998年中國啟動了房改，此后政府大量基礎設施投資也帶動了私人部門的商品房開發。據計算，1998年～2002年大約撬動了3.2倍的社會投資。但是,目前基礎設施比較飽和，房地產難為支柱，乘數效應今不如昔。國際比較顯示，中國的公路里程相對于汽車保有量已有所飽和，每公里行使汽車量遠遠小于發達國家。公路飽和度也使得新建公路的經濟效益有比較大的下降。國內房地產市場也進入調整，2008年商品房銷售面積同比持續下降，新增開工面積從2008年6月開始同比持續下降，商品房空置面積快速增加，主要城市當前商品房庫存需要27個月才能消化。因而，本次政府基建投資難以產生如1998年時的“乘數效應”。對于2009年，國內整體經濟形勢將十分嚴峻，保8%將是非常艱巨的任務，也不是本輪經濟的底部。外部環境和國內投資需求將經歷數年調整方可見底。首先，2009年歐美經濟全線衰退，使外需最差的一年，且2010年也不會大幅反彈，而且2009年的定單惡化將影響到2010年的出口完成情況。

其次，中國出口制造業和房地產投資經歷多年擴張后剛開始收縮，過剩產能和房屋庫存的消化尚需時日。最后，從中國過去三十年各經濟周期判斷，每次經濟下行周期的增速下滑均在三年以上。由此判斷，即便是樂觀判斷，本輪經濟周期最早也需到2010年末才能見底。2008年11月5日，國務院頒布了擴大內需的十條措施，到2010年底需投資4萬億元，用于加快農村基礎建設、建設保障性安居工程、加快鐵路、公路和機場等重大基礎建設、加快地震災區災后建設等十個方面。但是我們認為，2009年積極財政政策對于固定資產投資的拉動，不足以抵消企業固定資產投資萎縮和房地產投資萎縮的負面影響，內需和外需的疲軟也會使得制造業陷入不景氣，因而鋼鐵產品的需求將面臨負增長。從對具體鋼材品種的影響來看，刺激性財政政策主要會增加建筑用鋼材（螺紋鋼、線材、H型鋼、橋梁板等）、鐵道用鋼材（輕軌、重軌、異型材、扣配件等）、管材的需求量，而對于板材的需求影響不大。

從國內產能釋放來看，2009年鋼鐵行業面臨較大壓力。主要是2008年鋼鐵行業固定資產投資增長大幅攀升，一些短期投資項目將投產。2008年1～10月份累計，全國鋼鐵企業實際完成投資2505.09億元，同比增幅為26.4%，比上年同期提高了近12個百分點，為3年來的最高水平。鋼鐵工業投資進一步提速，表明產能仍在膨脹，2009年國內鋼鐵行業供給過剩問題更為嚴重。按4.7億噸的粗鋼生產水平來看，我國鋼材產能過剩將非常突出。根據我國去年6月份日產水平計算，我國生鐵、粗鋼、鋼材年產能力已經分別達到5.3、5.7、6.5億噸，加上年內陸續建成的項目，生鐵、粗鋼、鋼材產能將分別增加3000萬噸左右。而按照目前再建和已投產產能計算，2010年我國鋼鐵綜合生產能力將達到6.65 億噸。因此，按2009年4.7億噸的產量計算，2009年我國產能利用率只有78.4%，過剩產能可能達到1.3億噸。

由于長期以來，鋼鐵行業不切國內消費結構實際的過度追求提高“板管比”，致使大部分重點鋼鐵企業紛紛爭相上馬板材，特別是熱軋板生產線，從而使板材生產能力快速增長，有數據表明，近幾年板材類產品的年增長率為30%多，而線材等長材類產品增長不到10%。因此，2009年在需求急劇萎縮的形勢下，板材類產品產能過剩的壓力更大，相比而言，螺紋鋼等長材產品近幾年基本處于打壓或淘汰的境地，因此，在拉動內需，重點擴大基礎設施建設，災后重建，農村建設等都將大量需要長材類產品，2009年螺紋鋼、線材等產能過剩相對比較比較緩和。在價格上，長材的表現就優于板材，2009年我國基礎設施建設、保障性住房建設等主要集中在長材領域，而汽車、家電等板材使用領域增速的快速下滑將給目前已經過剩的板材產能帶來更大的壓力。總體來看，受供需矛盾不減反增影響，2009年鋼鐵行業仍將維持需求主導市場的弱勢平衡格局，全年鋼產量預計5億噸左右，基本與2008年持平。

（二）價格將呈平緩回落走勢，行業效益低速增長

經過連續幾個月鋼鐵企業限產保價措施，企業庫存已處在低位，價格在去年10月下旬逐漸走穩。2009年，鋼鐵價格將在市場弱勢平衡中繼續下跌，但跌勢相對將較為平緩。推動鋼價繼續下跌的幾個主要因素：一是國際鋼價的回調帶動，二是市場總體仍處供過于求的態勢，三是原材料價格的下跌拉動。以2001～2003年經濟衰退時國內鋼價從峰值開始下跌的周期長度和幅度測算，并考慮到2008年的翹尾因素，2009年鋼價綜合平均水平將比2008年同比下降30%左右。盡管價格總體呈跌勢，且產銷規模進一步有所放緩，但由于原材料成本的下降，預計2009年鋼鐵行業利潤率將會繼續下滑。行業效益的下滑，將加大2009年國內鋼鐵企業的分化，一些規模較小、技術設備相對落后、成本高企的鋼鐵企業會出現嚴重虧損甚至被迫退出市場。但是需要看到的是，由于鐵礦石長期協議價格與現貨價格的差距已經消失，大企業在礦石成本上的優勢蕩然無存，有利于中小型鋼鐵企業與大型企業進行成本和價格競爭。中小型企業多以長材為主要產品，積極的財政和貨幣政策對于長材市場需求的刺激更為顯著，一些擅長于成本控制的中小型企業，在2009年同樣具有比較好的市場機會。而對于板材需求的拉動并不大，由于國際市場需求的萎縮和國內產能這兩年集中釋放，板材市場會面臨更為激烈競爭，這對于那些生產普通板材而又不擅長控制成本的大型企業來說，2009 年將是一個寒冬。

五、行業熱點

（一）山西焦企放寬限產幅度40%至50%

山西焦企放寬限產幅度至40%至50%，以支持鋼鐵企業對焦炭的小幅上揚需求。 鑒于市場需求有所增加，山西省焦協決定適度放寬焦炭限產幅度。從2月起，全行業限產幅度由原定的60%～70%適度放寬至40%～50%，以支持鋼鐵企業對焦炭的小幅的上揚需求。 春節期間，受煤炭價格上漲和焦炭限產以及焦炭庫存急劇下降等多方面因素影響，一些中小鋼廠對焦炭的需求持續高漲。部分中小鋼廠為了搶貨源，甚至主動要求提價供應。鑒于此，山西省焦協決定適度放寬對焦炭行業的限產幅度，以滿足市場需求。但目前的限產幅度還不能全部放開。這是因為：一方面，煤價還在持續上漲，而焦化生產企業在采購煉焦煤面臨諸多困難，因此焦化生產企業目前依然是虧本生產，“產得越多，虧損也越多”；另一方面，鋼材市場反復震蕩，下游鋼鐵行業還沒有完全走出低谷，對焦炭市場的前景還不能盲目樂觀，因此限產措施還要繼續執行。在供應方面，山西省將優先保障華北地區的重點鋼鐵企業及有長期戰略合作的大鋼廠，對中小鋼廠將采取限量供應。

（二）山東鋼鐵產業布局加速向沿海轉移

2009年，山東鋼鐵集團有限公司將以《國家鋼鐵產業調整振興規劃》為指導，全力推進日照沿海鋼鐵精品基地建設，使山東鋼鐵產業布局加速由內陸向沿海轉移。目前，無論是山東省鋼鐵集團內部整合，還是重組日照鋼鐵集團的步伐都在加快。

2008年，經濟鋼、萊鋼等重組成立的山東鋼鐵集團公司共生產生鐵2134萬噸、粗鋼2184萬噸、鋼材2168萬噸、鐵礦石649萬噸、焦炭585萬噸，預計全年實 現銷售收入1204億元、利稅89億元、利潤27億元。目前，集團公司編制了《山東鋼鐵集團有限公司結構調整、優化產業布局發展規劃》和《日照鋼鐵精品基地項目申請報告》；與日照鋼鐵控股有限公司簽訂了重組意向書；編制了《山東鋼鐵集團有限公司管控綱要》及多項與之配套的管理制度；組建了山鋼礦業公司；先后與12家銀行達成整體意向，授信額度總計2395億元。2008年以來，受金融危機影響，集團所屬濟鋼、萊鋼均采取了限產措施，目前受鋼鐵市場有所回暖影響，鋼鐵產能已恢復到90%左右。經過努力，國際貿易、購銷、財務、礦山等4個板塊關鍵資源及核心業務整合的方案已經起草完成，通過一定的程序后將付諸實施。山東鋼鐵集團負責人表示，2009年將圍繞山東鋼鐵資產重組和產業升級，抓住國家出臺鋼鐵產業調整振興規劃這一千載難逢的機遇，繼續優化完善集團公司發展規劃，認真做好日照鋼鐵精品基地建設的前期準備工作，重點做好規劃設計、現場機構設置、人員配備、資金供應、資源保障等工作，爭取把日照鋼鐵精品基地建設成為現代化的、具有國際競爭力的世界一流鋼鐵強企的重要戰略業務單元。

（三）鋼材期貨3月露臉，首推線材螺紋鋼

業內期待已久的鋼材期貨終于開始揭開其“神秘面紗”，鋼材期貨交易規則已經初步敲定，首推的兩個品種基本確定為線材和螺紋鋼，推出時間在3月8日前后。

去年鋼材價格的暴跌讓人心有余悸，業績呼吁推出剛才期貨的呼聲越來越高。而上海期貨交易所也一直在緊鑼密鼓地進行推出錢的各項籌備工作。最近已經公開確認的消息是，上海期貨交易所與中國期貨業協會將聯合舉辦鋼材期貨分析師培訓班，三期培訓班的最后一期是2月21日～22日。按照此前經驗，一般都會是培訓結束后的2～4周內推出。而隨著上周末，上海期貨交易所基本定下鋼材期貨交易規則，也預示著鋼材期貨萬事俱備，只等上市日期了。據悉，鋼材期貨交易規則（草稿）內包含了品種、交易單位、保證金制度、交割單位、漲跌停板制度等細節。 鋼材期貨究竟上哪個品種無疑業界關注的首要焦點，正如此前業內推測分析的一致，因為筑用材參與上中下游產業鏈的企業特別多，熱門的螺紋鋼和線材成為上市品種。目前,確定的交易單位都是10噸/手，以交易所收的6%保證金計，以公司收取的12%計。最小交割單位為300噸。

（四）海礦與韶鋼結成合作伙伴

2月4日，海南礦業聯合有限公司與廣東韶關鋼鐵集團有限公司簽訂《建立中長期戰略合作伙伴關系協議書》，這是海南礦業巨頭為應對金融危機而采取的新舉措。 該協議合作期限為3年。雙方承諾，從2009至2011年，雙方購銷鐵礦石產品150萬噸，每年50萬噸。通過此次簽約，韶鋼成為海南礦業最主要的客戶之一，為雙方進一步加強合作交流及發展奠定良好的條件。海南礦業、廣東韶關鋼鐵集團有限公司同意共同抵御市場變化所帶來的供求風險，共同做好鐵路及海上運輸的協調工作，實現均衡到貨。韶鋼集團公司是中國企業500強、廣東企業50強之一，是廣東省重要的鋼鐵生產基地，2007年鋼產量440萬噸。海南礦業由海南鋼鐵公司與上海復星高科技（集團）有限公司于2007年合資組建，復星控股。