中小企業(yè)融資障礙及對(duì)策研究

王 璟

[摘要]融資是中小企業(yè)發(fā)展的重要組成部分,對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和投產(chǎn)達(dá)效具有一定的影響。目前,我國(guó)中小企業(yè)受全球金融危機(jī)的影響,融資問(wèn)題顯得非常突出和更加復(fù)雜。試分析我國(guó)中小企業(yè)融資的障礙,并探尋融資障礙的原因,旨在提出合理的解決策略,即通過(guò)完善間接融資體系,構(gòu)建多層次直接融資體系,建立信用評(píng)價(jià)機(jī)制,加大政府支持力度等途徑,來(lái)緩解中小企業(yè)的融資障礙。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)融資障礙對(duì)策

中圖分類號(hào):F27文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1671-7597(2009)1120218-01

一、中小企業(yè)融資障礙

(一)融資渠道單一。中小企業(yè)資金來(lái)源單一、融資渠道狹窄,銀行借款在中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中所占比重持續(xù)下降。目前中小企業(yè)融資渠道狹窄,其發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累,即中小企業(yè)內(nèi)源融資比例過(guò)高,外源融資比例相對(duì)不足;外源融資中缺乏直接融資渠道,間接融資主要還是依賴于金融機(jī)構(gòu)的貸款。銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道,但銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金,而很少提供長(zhǎng)期信貸。

(二)融資能力低下。企業(yè)發(fā)展后勁不足,銀行不愿貸款。眾多的小企業(yè)都屬于勞動(dòng)密集型行業(yè),企業(yè)開(kāi)拓創(chuàng)新意識(shí)不強(qiáng),其產(chǎn)品附加值低,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng),而新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)也跟不上,企業(yè)缺乏發(fā)展后勁,企業(yè)管理家族化,抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng),償還貨款信譽(yù)不高,使金融部門對(duì)其貸款存在很大顧慮。

(三)擔(dān)保體系不完善。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的重要的社會(huì)化服務(wù)體系之一,它以地方和中央預(yù)算撥款為主要擔(dān)保資金來(lái)源,設(shè)立具有法人實(shí)體資格的獨(dú)立擔(dān)保機(jī)構(gòu),實(shí)行市場(chǎng)化公開(kāi)運(yùn)作,接受政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。但由于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展不一,這一規(guī)范模式還沒(méi)有完全建立。雖然有些地方先后成立了幾家擔(dān)保公司,但實(shí)力不強(qiáng),而且手續(xù)復(fù)雜,并沒(méi)有起到實(shí)質(zhì)性的作用,再加上中小企業(yè)規(guī)模小,缺乏可供抵押的不動(dòng)產(chǎn)等財(cái)物,很難找到有實(shí)力的擔(dān)保者,這樣中小企業(yè)貸款難已經(jīng)成為這些企業(yè)發(fā)展、壯大的“瓶頸”。

二、中小企業(yè)融資障礙原因分析

(一)體制上的歧視。在現(xiàn)行企業(yè)債券行政審批制下,近幾年中小企業(yè)發(fā)債幾乎為零,直接受到歧視性對(duì)待。在股票市場(chǎng)上,一批遵紀(jì)守法、經(jīng)營(yíng)狀況良好并為社會(huì)發(fā)展所需、但資本金在5000萬(wàn)元以下的企業(yè),直接被排除在股票融資市場(chǎng)門外。

(二)企業(yè)信用偏低。信用度較差,信用等級(jí)不高,成為規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)融資的主要障礙。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì),而目前規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)總體信用度差,信用等級(jí)偏低。首先是不少企業(yè)老板本身信用觀念淡薄,不講誠(chéng)信,造成銀行“恐貸”。其次,銀行為降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),都制定了詳細(xì)的信用等級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),規(guī)模以下企業(yè)因其規(guī)模小、資產(chǎn)少,管理欠科學(xué)等諸多不足,造成了信用等級(jí)較低,從而難貸到款。

(三)社會(huì)服務(wù)體系欠缺。目前我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)是由四大國(guó)有商業(yè)銀行和幾家股份制銀行、政策性銀行以及城市商業(yè)銀行組成,其中四大國(guó)有商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)中占有壟斷和主導(dǎo)地位。首先,間接融資為主體的融資結(jié)構(gòu)使得中小企業(yè)在外部融資時(shí)更側(cè)重于向金融機(jī)構(gòu)借貸,而無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)募集資本;但商業(yè)銀行在貸款規(guī)模上的偏好,這又決定了貸款融資難以有效地滿足中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)以及長(zhǎng)期性的資金需求。其次,由于大銀行在貸款市場(chǎng)上的高度壟斷、中小銀行還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換以及國(guó)家長(zhǎng)期不重視中小銀行的發(fā)展等原因,我國(guó)的中小金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有很好地為中小企業(yè)服務(wù)。最后,金融危機(jī)發(fā)生后,國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)始普遍重視信貸資產(chǎn)的安全問(wèn)題,銀行開(kāi)始收緊對(duì)中小企業(yè)的貸款。

(四)中小企業(yè)缺乏技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新體系。中小企業(yè)大多生產(chǎn)輕工類、資源消耗型產(chǎn)品。如服裝、皮革、文體用品、塑料制品、金屬制品行業(yè)80%以上的產(chǎn)值,家具行業(yè)中90%以上的產(chǎn)值均是由中小企業(yè)生產(chǎn)的,大部分中小企業(yè)的科技含量不高。一是中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的技術(shù)源主要來(lái)自企業(yè)外部,很多中小企業(yè)本來(lái)就是大企業(yè)的附屬企業(yè),長(zhǎng)期為大型企業(yè)配套生產(chǎn)單一產(chǎn)品,技術(shù)設(shè)計(jì)由大型企業(yè)提供,由此形成技術(shù)惰性。二是中小企業(yè)與大專院校、科研院所聯(lián)系較松散,缺乏相應(yīng)的信息溝通。三是中小企業(yè)之間聯(lián)系較少。四是政府對(duì)中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新體系的培育支持力度不夠。

三、中小企業(yè)融資對(duì)策

(一)完善間接融資體系。解決中小企業(yè)間接融資不足的問(wèn)題,關(guān)鍵還是建立和培養(yǎng)愿意為之提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)。中小金融機(jī)構(gòu)往往帶有社區(qū)性質(zhì)。這些地方中小金融機(jī)構(gòu)最能充分地利用地方的信息。最容易了解到地方上的中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景和信用水平。最容易克服“信息不對(duì)稱”和因信息不完全而導(dǎo)致的交易成本較高這一金融服務(wù)業(yè)的障礙。在近幾年國(guó)有商業(yè)銀行權(quán)力集中、機(jī)構(gòu)收縮留下金融服務(wù)空白的情況下,適當(dāng)加快中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展步伐,是促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的最有效措施。

(二)構(gòu)建多層次直接融資體系。構(gòu)建多層次的直接融資體系主要做到:一是規(guī)范直接的企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng),穩(wěn)步解決上市公司股份中尚不能上市流通的國(guó)有股、法人股的流通問(wèn)題,實(shí)現(xiàn)股權(quán)的全流通。二是發(fā)展投資基金市場(chǎng),大力發(fā)行包括可轉(zhuǎn)換債券在內(nèi)的各類企業(yè)債券,積極探索資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)抵押貸款證券化等方式。同時(shí),應(yīng)逐漸允許地方政府發(fā)行政府債券。三是穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng),應(yīng)該考慮推出股指期貨、國(guó)債期貨等期貨品種。要加快金融工具的創(chuàng)新,允許多種金融工具的出現(xiàn),積極制造條件發(fā)展金融衍生工具,為投資者提供有效的避險(xiǎn)工具,同時(shí)管理層要加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新金融工具的有效管理。

(三)建立信用評(píng)價(jià)機(jī)制。可以考慮由地方政府出面,在各金融機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)配合下投資建立中小企業(yè)信息庫(kù)和中小企業(yè)負(fù)責(zé)人信用檔案,并與各金融機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng),實(shí)現(xiàn)資源共享。在此基礎(chǔ)上再建立中小企業(yè)貸款信用評(píng)級(jí)制度、企業(yè)法人代表資信評(píng)級(jí)制度和企業(yè)總體資信評(píng)級(jí)制度,強(qiáng)化企業(yè)信用觀念,以信用等級(jí)確定是否貸款和擔(dān)保。

(四)加大政府支持力度。第一,實(shí)行稅收優(yōu)惠。我國(guó)政府可以借鑒國(guó)外做法,對(duì)中小企業(yè)采取稅收優(yōu)惠政策,如降低稅率、提高稅收起征點(diǎn)、稅收減免、加速固定資產(chǎn)折舊等,以補(bǔ)充某發(fā)展資金。這樣做短期內(nèi)會(huì)帶來(lái)政府財(cái)政收入的減少,但可能會(huì)幫助一批有前途的企業(yè)迅速成長(zhǎng)起來(lái),給政府帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。第二,構(gòu)筑中小企業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系,加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)和支持。加快構(gòu)建多主體、多層次、全方位的社會(huì)化服務(wù)體系,切實(shí)幫助中小企業(yè)找準(zhǔn)產(chǎn)品、找準(zhǔn)市場(chǎng),提高中小企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的應(yīng)變能力,建立健全服務(wù)網(wǎng)絡(luò),完善中小企業(yè)服務(wù)中心,為中小企業(yè)提供公益性、扶持性的綜合服務(wù)。

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