市政基礎建設多元化的融籌資渠道、方式、辦法及財務管理的探討研究

賈會芳

摘 要：企業籌資是指企業根據其生產經營、對外投資及調整資金結構等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取適當的方式，獲取所需資金的一種行為。文章以太原市政工程總公司為個案，論述了企業籌資的原則、資金需要量的預測及籌資方式，并給出籌資后的財務管理建議。

關鍵詞：市政基礎 多元化 融籌資 財務管理

中圖分類號：F294 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2009）06-202-02

城市的可持續發展依賴于具有前瞻性的市政基礎設施建設，包括道路系統、給排水系統等，如果這些基礎設施不完善或前瞻性不夠，在以后的城市開發中必然要付出代價。作為太原市政建設行業的一支生力軍，太原市政工程總公司一直以“質量第一、安全第一、服務至上”的原則取信于政府和人民。然而，近年來由于工程款拖欠的問題，使我公司的發展受到了嚴重的制約，因此拓寬籌融資渠道，解決資金短缺問題顯得尤為重要。

企業籌資是指企業根據其生產經營、對外投資及調整資金結構等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取適當的方式，獲取所需資金的一種行為。我國企業目前的籌資渠道主要包括：國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業資金、居民個人資金、企業自留資金等。企業籌資的方式主要有兩類：負債性融資和權益性融資。前者指銀行貸款、發行公司債券、融資租賃和利用商業信用；后者主要指吸收直接投資、發行股票和利用留存收益。

一、企業籌資的基本原則

企業籌資是一項重要而復雜的工作，直接關系到企業以后的生存和發展，為了有效籌集企業所需的資金，必需遵循以下基本原則。

1.規模適當原則。不同時期的資金需求量并不是一個常數，企業財務人員要認真分析生產經營狀況，采取一定的方法，預測資金的需求量，合理確定籌資規模。這樣，既能避免因資金不足影響生產經營的正常進行，又可防止資金籌集過多，造成資金閑置。

2.籌措及時原則。企業財務人員在籌措資金時必須熟悉資金時間價值的原理和計算方法，以便根據資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時間，適時獲取所需資金。這樣既能避免過早籌集資金形成投放前的閑置，又能防止取得資金的時間滯后，錯過資金投放的最好時機。

3.來源合理原則。不同來源的資金，對企業的收益和成本有不同的影響，因此企業應認真研究資金來源渠道和資金市場，合理選擇資金來源。

4.方式經濟原則。企業籌集資金必然要付出一定的代價，不同籌資方式條件下的資金成本有高有低。為此，就需要對各種籌資方式進行分析、比較，選擇經濟可行的籌資方式。企業應確立合理的資金結構，以便降低成本，減少風險。

二、企業資金需要量的預測

企業在籌資前，應采取一定的方法預測資金需要量，這樣才能使籌措的資金能保證滿足生產經營的需要，又不會有太大的閑置。預測資金需要量最常用的方法有三種：

1.定性預測法。定性預測法是指利用直觀的資料，依靠個人的經驗和主觀分析判斷能力，預測未來資金需要量的方法。這種方法通常在企業缺乏完備準確的歷史資料的情況下采用。定性預測法比較直觀簡單，雖然它對資金的需要量的預測十分有用，但畢竟建立在感性認識的基礎上，預測結果并不能準確反映資金需要量與有關因素之間的關系。

2.比率預測法。比率預測法是指以一定財務比率為基礎，預測未來資金需要量的方法。存貨周圍率、應收賬款周轉率等都可以用來預測，但最常用的是資金與銷售額之間的比率。

3.資金習性預測法。資金習性預測法是指根據資金習性預測未來資金需要量的一種方法。所謂資金習性，是指資金的變動同產量之間的依存關系。進行資金習性分析，把企業總的資金劃分為不變資金和變動資金兩部分，從數量上掌握了資金同銷量之間的規律性，然后進行資金需要量的預測。這種方法考慮了資金需要量與產銷業務量之間的關系，是一種較簡單而又準確的預測方法。

三、企業的籌資方式

1.負債性籌資。（1）銀行貸款。向銀行借款是我公司最主要的籌資渠道。借款分為信用借款、擔保借款和票據貼現。由于市政行業和其他行業相比而言是比較特殊的行業，它既具有一定的贏利性質，又帶有很強的公益性。多年來，政府欠款一直困撓著我公司的發展，導致有些銀行貸款不能及時歸還。為了向銀行籌集到更多的資金，我公司不僅要在積極還貸上想辦法，以提高企業信用度，而且應嘗試別的籌資方式，比如擔保貸款、票據貼現等。我公司可以以應收賬款、存貨、辦公樓、機械設備等作為抵押向銀行申請借款。銀行借款籌資雖然具有速度快、成本低、彈性好等優點，但它也同時具有財務風險大、限制條款多，籌資數額有限等缺點。（2）發行公司債券。公司債券是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券，表示發行企業和投資人之間是一種債權債務關系。雖然發行公司債券是公司籌集資金的重要方式之一，但就目前而言，我公司不具備發行債券的條件。（3）融資租賃。融資租賃是通過融資與融物的結合，兼具金融與貿易的雙重職能，對提高企業的籌資融資效益，推動與促進企業的技術進步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接租賃、售后回租以及杠桿租賃等形式。我公司具有五十年豐富的施工經驗，在激烈的市場競爭中，同其他老國企一樣，也面監著生產設備陳舊、落后、老化等問題，極大地制約了我公司的施工能力，一定程度上影響了施工質量，設備的更新和引進成為亟待解決的問題，在資金嚴重短缺的情況下，融資租賃業務為我公司技術改造開辟了一條新的融資渠道，還可以節約資金使用，提高資金利用率。

2.權益性籌資。（1）吸收直接投資。吸收直接投資是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共亨利潤”的原則直接吸收國家、法人、個人投入資金的一種方式。一是吸收國家投資。由于我公司是自主經營、自負盈虧的獨立法人實體，經營的項目又并非國家重點扶持對象，所以這種方式籌資顯然不現實。二是吸收法人投資。我們在采用這種籌資方式時，投資可以用現金、廠房、機器設備、材料物資、無形資產等作價出資，如果投資者的投資占我公司資金總額的的比例較低，則他們不參與經營管理，只共享投資利潤即可。三是吸收個人投資。鼓勵本單位內部職工以個人合法財產投入企業，按出資比例共享投資利潤。這樣，職工的個人利益與企業的命運就緊緊連在一起，使職工的主人翁責任感增強，從而激發職工的創造性，能動性和工作熱情。（2）利潤留存收益。留存收益是指企業內部形成的資金，主要是指企業歷年提取的公積金和未分配利潤等。一般來說，現代經濟社會中的企業僅僅靠內部資金是難以滿足全部資金需求的。當內部資金不能滿足需要時，企業就必須選擇外部融資。（3）發行股票。股票具有永久性，無到期日，不需歸還，沒有還本付息的壓力特點，因而籌資風險較小。但我公司不具備發行股票的條件，所以這一籌資方式對于我公司來說是不可行的。20世紀90年代以來，英國和美國企業已經開始傾向于銀行借款，而不是通過股票市場來融資。在股票市場最為發達的美國，股票也只占整個融資的0.8%，企業的資金需求主要是以內部積累為主，其次是債務融資，最后才是發行股票。因而不采取這種融資方式對我公司也不會有太大影響。

另外，我公司還可以采取以下多種形式籌集所需資金，比如經營利潤滾動投入、對外投資收益運用、出售劣質資產或與企業戰略不符的資產、設計包裝項目方案以項目吸引資金等。目前我公司盡管一方面資金短缺，急需籌措資金以保證企業的正常運營和發展，但另一方面企業負債率又較高，增加了經營風險。因而要合理運用財務杠桿，追求最佳資產負債比例，降低負債到合理范圍。我公司首先應提高內部資金使用效率，以減緩對外融資壓力。要根據發展戰略規劃投資計劃，運營情況預測，制定短中長期資金需求計劃，依此確定籌資總體方案，選擇合理的融資結構。

四、企業籌資后的財務管理

企業籌集到資金后，必須將資金合理的投入使用，以謀求最大的經濟效益，否則，籌資就失去了目標和作用。財務管理的目標是企業價值最大化。如何合理有效地使用資金實現企業利潤最大化是我公司必須認真思索的一個問題。無論是擴大投資領域，還是調整結構，加強主業，財務管理作為企事業管理的核心都首當其沖。筆者認為，在新經濟背景下，必須從以下方面加強企業財務管理：

1.適當集中財權，強化管理。資金調度權、資金處置權、投資權、收益分配權、財務人員的任免權要集中至總公司，各分支機構只有經營權，實現由分權型管理向集中型管理的根本轉變。同時，縮小管理半徑，盡量少設三級或以下的分公司，減少管理層次，有利于適當集中財權，實現有效監控。建立集中式的財務制度，將公司對基層單位的財務監控滲透到日常工作中，降低費用，提高效率。公司財務管理層可隨時通過網絡打開基層的財務系統，查閱賬目，了解情況，發現問題。（1）施工企業的產品具有大型性、多樣性的特點。產品規格式樣繁多，結構復雜，體積龐大，生產周期長，需要耗用大量原材料，購置施工機械設備，調集大量的人員，只有建成、驗收合格并交付使用后才能發揮效益，整個生產過程需要大量資金的保證。實行統一的資金管理方式，可以減少管理環節，減少資金的相對投入量，發揮資金的規模優勢，為企業承接大型工程項目提供保障，增加企業的競爭實力。（2）施工企業產品具有固定性和配套性。產品與土地緊密連接，各地地理環境、交通條件各不相同。同時，一個建設項目往往是由若干個單項工程組成的，各單項工程之間必須密切配合。只有實行資金統一管理，才能兼顧各方面的要求，合理運用資金，確保重點，均衡安排生產，勞動力、施工機械、建筑材料圍繞著產品在不同地區流動。材料部門向工程項目“銷售”材料取得收入，機務設備部門向工程出租機械設備取得租賃費，所有承建工程各環節實行統一核算，才能形成企業的真正利潤，這種核算組織特征，要求實行資金的統一管理。（3）施工企業面臨的建筑市場競爭異常激烈，施工企業要想得到市場，就必須具備強大的競爭力，即具有高水平的施工質量、高素質的職工隊伍、先進的施工設備、高度科學的管理、統一的生產經營和發展。這就要求在資金運作上實行統一管理，統一調配，充分發揮資金規模，滿足發展需要。施工企業受三角債困擾，資金短缺嚴重，已經阻礙企業的發展。從社會角度看，資金短缺現象產生的原因是多方面的，短期內還不能得到解決。從企業角度看，實行資金分級管理，加劇了資金的緊張。首先企業內部財權分散，管理失控，造成大量資金沉淀，資金周轉緩慢。其次，資金使用缺乏計劃性，各部門從小團體利益出發，追求局部利益和短期效益，破壞了企業整體的資金平衡。第三、工程款長期拖欠，部門清欠乏力。實行資金統一管理后，可統籌合理安排資金回收和使用，緩解資金緊張的局勢。

2.健全內部機制，強化財務管理。財務管理是企業管理的中心，因此必須保證財務管理的權威地位。財務管理機構設置要科學，管理制度要健全統一，執行要有剛性，檢查監督要到位。設立內部結算中心，以便有效融通資金和加強監控。實行公司內部財務信息聯網，提高財務監控質量。

3.實行目標管理，健全激勵機制。目標管理是一種以考核最終成果為核心的現代管理方式，實現對下屬分公司的績效評價與控制，是最理想的激勵方式，對調動下屬分公司的經營和管理的積極性來說，是一種強制約束機制。我公司每年年初與下屬分公司的經理簽訂的目標責任書便是這一管理目標的具體體現。

4.統一采購物資。實行類似政府采購制度的統一采購制度，以利降低采購成本，減少倉儲費用，加速資金周轉。實行物資監督，控制和降低成本。材料物資是項目工程成本的大頭，首先應編制材料計劃，在材料計劃中，要標明所需材料的名稱、型號、規格、數據、計量單位初價款等項目。財務部門根據材料計劃表，先核實庫存，庫存中有的材料則不提供采購資金，同時將材料計劃與成本計劃，工程進度相對比，控制材料采購的提前量，避免資金的占用。

5.依賴功能強大的各種管理軟件，實現資源共享，為基層財務人員行使監督職能提供指導參考。比如，施工企業可根據各基層單位工程購料情況建立動態的包括采購單位、材料編號、型號、名稱、數量、單價、折扣等詳細的材料庫文件，可根據各基層單位工程發包情況，建立動態的包括發包方式、發包工程類型、發包環境及數量、單價等詳細信息的發包庫文件，為基層各部門的工作和財務部門行使橫向監督提供參考。通過基層單位訪問這些共享資源，施工企業可以實現遠程控制和移動辦公，克服工地分散，管理不便的缺點。

6.借助各種網絡管理軟件，使材料采購、消耗和調撥、工程結算等業務作為財務管理的分支，直接及時地向財務系統提供數據。這樣，財務與其他各類業務同步進行，將極大地提高工作效率，同時財務內部也可以通過網絡財務軟件進行對賬業務和報表業務。

（作者單位：太原市市政工程總公司 山西太原 030000）

（責編：芝榮）