煤電博弈誰者勝

邢佰莫

2009年的重點煤合同在經(jīng)歷了近半年的艱苦談判之后，終于將迎來破題曙光。煤電雙方對價格的分歧從相差130元／噸的差距逐漸拉近，并有望在同比上漲4％左右的區(qū)間內(nèi)重合。

6月初，五大發(fā)電集團已經(jīng)與山東省內(nèi)的煤炭企業(yè)簽訂了重點煤合同，價格即同比去年上漲4％，這正好覆蓋了今年煤炭企業(yè)多承擔的4％的增值稅。按照華電集團一位負責人的話說，該價格是在省發(fā)改委的協(xié)調(diào)下確定的。

一石激起千層浪，關(guān)于煤電談判的后續(xù)懸疑接踵而至。上漲4％是否就是五大發(fā)電集團今年合同煤的落地價?未來國家發(fā)改委是否會出臺正式協(xié)調(diào)價?重點合同煤是否很快會被市場煤完全取代?

煤電談判的“拉鋸戰(zhàn)”

早在今年1月份召開的2009年煤炭產(chǎn)運需銜接會上，由于2008年煤價暴漲給電力行業(yè)帶來巨幅損失，煤炭電力雙方的矛盾已經(jīng)呈現(xiàn)“劍拔弩張”之勢，直接體現(xiàn)在對合同價預(yù)期的巨大分歧上。長達7天的會議留給煤電市場懸而未決的難題——五大發(fā)電集團聲稱，與煤炭企業(yè)的重點煤合同一單未簽。

電力行業(yè)的預(yù)期是今年的重點合同煤要比去年同期下降50元／噸，而煤炭企業(yè)則以增值稅等多種成本上漲因素為由要求同比上漲82元／噸。高達130元／噸的差距，等待雙方慢慢消化。

在煤炭電力雙方的博弈中，各方都為爭奪合同價的話語權(quán)各出奇招。由于煤炭產(chǎn)能趨于過剩，加上經(jīng)濟危機對下游高耗能產(chǎn)業(yè)的沖擊，煤價在2008年的10月就進入了下降通道。煤炭企業(yè)為了避免煤價進一步下跌，借助政府關(guān)停小煤礦、加強安全治理的時機“限產(chǎn)保價”。

據(jù)統(tǒng)計，目前山西省內(nèi)小煤礦的產(chǎn)能已占到全省煤炭總產(chǎn)量的48％，而這些小煤礦有九成以上都處于停產(chǎn)狀態(tài)。山西省一家煤炭企業(yè)對記者表示，由于目前安全治理要求比較嚴格，小煤礦的復(fù)產(chǎn)并不顯著。分析人士認為，煤炭行業(yè)的“限產(chǎn)保價”在很大程度上支撐了今年上半年煤價，煤炭供應(yīng)盡管寬松，但價格不會出現(xiàn)大幅跳水，這也造成了今年上半年國際煤價低迷，而國內(nèi)煤價穩(wěn)定的“怪象”。

電力企業(yè)對此不甘示弱，借助國際煤價、海運費低迷之機，大舉海外購煤。五大發(fā)電集團以及華潤電力集團都曾與海外煤炭供應(yīng)商簽訂了購煤合同。分析人士稱，目前海運費的下跌，也使進口煤的競爭力提高。一家煤炭企業(yè)人士坦陳，電力企業(yè)海外購煤直接導(dǎo)致國內(nèi)下內(nèi)煤價格下挫。

上漲4％尚難全面鋪開

如今，接近半年的明爭暗斗使得雙方的底限逐步接近，最典型的例子是，上漲4％的合同煤價已經(jīng)在山東地區(qū)得到了落實。此單一簽被行業(yè)視為煤電雙方博弈的一個階段性戰(zhàn)果。

正如行業(yè)此前所預(yù)期的，上漲4％的重點煤價格對電力企業(yè)來說還是可以接受的。國泰君安研究員王威表示，上漲4％對于電力企業(yè)來說會有溫和利好，原因是比原來預(yù)期的上漲10％低了15～20元／噸。

華電國際董秘周連青表示，目前，在這一價格下，公司的盈利狀況能得到一定幅度的改善，煤炭在發(fā)電成本中的比重相比去年有了一定幅度下滑，從去年的80％降到了70％左右。但他也表示，實際上，目前華電國際簽訂的合同煤量并不是很大，約有1000萬噸，但公司每年的發(fā)電用煤需要5000多萬噸，有相當一部分還需要從省外調(diào)入，而其他地區(qū)的重點合同煤價還沒有確定，公司面臨的成本壓力還不小。

而兗州煤業(yè)有關(guān)負責人表示，兗州煤業(yè)在今年1～5月份A為華電國際提供煤炭，當時的結(jié)算價格就暫定去年重點合同煤加be年上漲的4％煤炭增值稅。他表示，從往年的慣例看，重點煤合同一般在當年的前四個月內(nèi)都簽不了，今年雖然拖得更久，但最終確定的價格與公司預(yù)測的差不多。但目前只有山東、河南地區(qū)的重點煤合同價確定為上漲4％，其他地區(qū)的合同價依舊無解。

大唐發(fā)電集團有關(guān)負責人表示，目前依舊沒有跟煤炭企業(yè)簽訂重點煤合同，原因是價格不合適，簽了公司肯定要虧損。他介紹說，目前公司用煤一方面來自市場購煤，另一方面來自預(yù)付款購煤。對于山東地區(qū)上漲4％的煤價，他表示，由于不同區(qū)域的談判策略不同、供應(yīng)格局不同，價格也不會相同。而對于煤炭企業(yè)來說，對這一價格的意見更大。山西省一家煤炭企業(yè)負責人對記者表示，由于去年煤價暴漲，不少煤炭企業(yè)未遵循年初簽訂的重點煤合同價格，合同煤兌現(xiàn)率低，大量煤炭通過市場渠道外銷獲利，而其余嚴格履約的煤炭企業(yè)要求今年合同煤價上漲以作為“補償”。在分析人士看來，這種要求比較合理，再說，電力企業(yè)相對也愿意支持去年能夠“耐住誘惑”嚴格履約的煤炭企業(yè)。其中，中國神華就是典型的例子。

目前，中國神華早在今年發(fā)布一季報的同時就表示，今年的合同煤量已經(jīng)基本簽訂完畢。

未來煤價仍有上漲壓力

目前，國際煤炭價格出現(xiàn)了20％的回升，這對以購買海外煤炭來對國內(nèi)煤企施加壓力的電力企業(yè)來說，并不算個好消息。有分析人士認為，國際煤炭價格近期回升的主要原因就是國內(nèi)電力企業(yè)加大海外購煤的力度，扭轉(zhuǎn)了一直以來的國內(nèi)外煤炭價格倒掛的現(xiàn)象。

而即將到來的夏季用電高峰，和已有企穩(wěn)跡象的經(jīng)濟勢頭，也讓煤炭企業(yè)內(nèi)心對于博弈多了幾分勝算。有煤炭企業(yè)負責人表示，夏季用電高峰的到來將加大電力企業(yè)的煤炭需求，而未來經(jīng)濟的向好趨勢，也將促進高耗能企業(yè)對煤炭需求的回暖。

“煤電之爭”進展到今天，合同煤價的小幅上漲成為今年重點煤合同價的主旋律。從目前公布的合同煤價格簽訂情況來看，中國神華、中煤能源合同煤價格上漲幅度較大(約10％)，山東省內(nèi)重點合同煤簽訂價格上漲4％。合同煤價格均出現(xiàn)了一定程度的上漲，同時4％的價格漲幅有望成為簽約價格的主流。相比之下,市場煤價的走勢更多地受煤炭即時供需的直接“遙控”。

渤海證券研究員張順認為，預(yù)計下半年煤價整體平穩(wěn)，甚至會小幅上漲，但漲幅不會太大，主要原因為煤炭市場相對寬松，供給端的彈性控制。

無疑，在小煤礦復(fù)產(chǎn)沒有實質(zhì)進展的形勢下，煤價未來還有上漲的動力，但其中的博弈也非常微妙，如果一旦經(jīng)濟顯著回暖并刺激煤炭需求，政策可能會在一定程度上鼓勵釋放煤炭產(chǎn)能，屆時煤炭供應(yīng)的寬松也會重新為煤炭估價。

發(fā)改委不太會出臺協(xié)調(diào)價

對于近期傳言國家發(fā)改委可能出臺具體協(xié)調(diào)價格一事，長城證券研究員張霖不認為國家發(fā)改委會正式出臺協(xié)調(diào)價格。她表示，在煤價市場化的今天，政府此舉需要謹慎考慮各方的反應(yīng)。

分析人士表示，目前對于山西地區(qū)來說，煤炭企業(yè)與電力企業(yè)進行的預(yù)付款購煤方式實際上已經(jīng)使合同煤價非常接近市場煤價了，這對于本來就已經(jīng)市場化的煤炭市場來說是符合市場規(guī)律的現(xiàn)象。而中國神華、中煤能源這樣的大型央企在去年煤價暴漲之時也嚴格遵守了去年年初簽訂的重點合同煤價，沒有向市場煤價靠攏，因此在今年的形勢下，公司有理由“補償”自己，在合同煤價格簽訂上貼近市場煤。

另一方面，目前中國神華基本簽完了今年的重點合同煤量，盡管有一部分是與中間商簽訂的，但也是與當時的市場煤價格很貼近，如果此時國家發(fā)改委出臺一個“一刀切”的協(xié)調(diào)價，必然影響已經(jīng)簽訂合同的執(zhí)行力，因為上漲4％明顯低于市場煤價，這也是國家發(fā)改委遲遲不出臺協(xié)調(diào)價的原因之一。

業(yè)內(nèi)專家表示，煤電博弈的制度根源還在于“市場煤”和“計劃電”體制無法理順，在目前電力改革依舊沒有取得實質(zhì)進展的形勢下，為了保證每年大型發(fā)電集團的發(fā)電用煤和鐵路運力，重點合同煤依舊存在，但合同煤與市場煤價的差距必然導(dǎo)致煤電行業(yè)的矛盾。因此，在解決煤電矛盾方面，積極推進電力體制改革依舊是治本之策。