基于ＡＨＰ法的城市基礎設施負債融資風險評價

高　華　朱俊文

摘要:負債融資在城市化進程中起到了重要作用,但同時也加大了資金成本和財務的風險。從融資人、項目建設、客觀原因和債務引起的外在風險出發(fā),分析以土地作抵押的城市基礎設施負債融資存在的風險,并基于層次分析法對于各種風險進行了評價,認為融資人管理不善和土地政策變動是以土地為抵押的城市基礎設施負債融資的主要風險。

關鍵詞:城市基礎設施;負債融資;AHP風險評價

中圖分類號:F293文獻標識碼:B

目前,債務性資金成為城市基礎設施建設的重要資金來源,負債融資在城市化進程中起到了

重要作用。負債融資可以促進企業(yè)達到最佳融資結(jié)構(gòu),實現(xiàn)市場價值最大化,但同時加大了資金成本和財務等風險。因此,負債融資是一柄雙刃劍,利用負債融資進行基礎設施建設,必須識別其可能產(chǎn)生的風險,衡量風險發(fā)生的損失,并采取適當?shù)拇胧┻M行防范。本文主要研究以土地為抵押的負債性資金用于城市基礎設施建設存在的風險,并利用層次分析法對風險進行了評價。

一、城市基礎設施負債融資的風險分析

城市基礎設施負債融資的風險是指融資人在資金使用過程和清償過程中可能遇到的各種風險,這里的融資人通常是地方政府或政府的代理人(比如各個城市建設投資集團),他們通常以土地作抵押獲得債務性資金,投入到城市基礎設施項目的建設中,這些債務性資金成為地方政府的債務和或有債務①。……